Потерянное десятилетие (失われた10年, Ushinawareta Jūnen ) относится к периоду экономической стагнации в Японии , вызванной крахом пузыря цен на активы в конце 1991 года . Комментаторы включили Lost 20 Years , 失われた20年) [2] и 2010 -е годы ( Lost 30 Years , 失われた30年) [3] [4] [5] . [4]
С 1991 по 2003 год японская экономика, измеряемая ВВП, росла всего на 1,14% в год, в то время как средние реальные темпы роста в период с 2000 по 2010 год составляли около 1%, что значительно ниже, чем в других промышленно развитых странах . [6] [4] Уровень долга продолжал расти в связи с глобальным финансовым кризисом во время Великой рецессии в 2008 г., землетрясением в Тохоку, цунами и ядерной катастрофой на Фукусиме в 2011 г., а также пандемией COVID-19 , последующая рецессия в 2020 г. нанесли ущерб японской экономике.
Оказывая широкое влияние на всю японскую экономику , за период с 1995 по 2007 год ВВП упал с 5,33 трлн долларов до 4,36 трлн долларов в номинальном выражении, [7] реальная заработная плата упала примерно на 5%, [8] в то время как в стране наблюдался застойный уровень цен . [9] В то время как есть некоторые споры о масштабах и измерении неудач Японии, [10] [11] экономический эффект потерянных десятилетий хорошо известен, и японские политики продолжают бороться с его последствиями с небольшим экономическим эффектом. [ нужна ссылка ]
Экономическое чудо Японии во второй половине 20-го века резко закончилось в начале 1990-х годов. В конце 1980-х аномалии в японской экономической системе подпитывали огромный пузырь спекулятивных цен на активы. Пузырь был вызван чрезмерными квотами на рост кредита, навязанными банкам центральным банком Японии, Банком Японии , с помощью политического механизма, известного как «управление окном». [12] [13] Как объяснил экономист Пол Кругман , «японские банки давали больше, меньше заботясь о качестве заемщика, чем чьи-либо еще. Поступая таким образом, они помогли раздуть экономику пузыря до гротескных размеров». [14] Экономист Ричард Вернерпишет, что внешнее давление, такое как Plaza Accord и политика Министерства финансов по снижению официальной учетной ставки, недостаточно для объяснения действий, предпринятых Банком Японии. [12] [13]
Пытаясь снизить уровень спекуляций и сдержать инфляцию , Банк Японии в конце 1989 г. резко повысил межбанковские кредитные ставки . [15] Эта резкая политика привела к лопанию пузыря и краху японского фондового рынка . Цены на акции и активы упали, в результате чего японские банки и страховые компании с чрезмерной долей заемных средств остались с книгами, полными безнадежных долгов. Финансовые учреждения были спасены за счет вливаний капитала со стороны правительства , займов и дешевых кредитов от центрального банка, а также возможности отсрочить признание убытков, что в конечном итоге превратило их в банки-зомби . Ялман Онаран из Bloomberg News пишет в салонезаявил, что банки-зомби стали одной из причин последующего длительного застоя. [16] Кроме того, Майкл Шуман из журнала Time писал, что эти банки продолжали вливать новые средства в убыточные « зомби-фирмы », чтобы удержать их на плаву, утверждая, что они слишком велики, чтобы обанкротиться . Тем не менее, большинство этих компаний были слишком обременены долгами, чтобы делать что-то большее, чем просто выживать за счет спасательных фондов. Шуман считал, что экономика Японии не начнет восстанавливаться, пока эта практика не прекратится. [17]
В конце концов, многие из этих обанкротившихся фирм стали неустойчивыми, и произошла волна консолидации, в результате которой в Японии появилось четыре национальных банка. Многие японские фирмы были обременены большими долгами, и получить кредит стало очень трудно. Многие заемщики обращались за кредитами к саракинам (ростовщикам). По состоянию на 2012 год официальная процентная ставка составляла 0,1%; [18] процентная ставка остается ниже 1% с 1994 года. [19]