Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Карикатура вигов, показывающая влияние безработицы на семью с портретами президентов-демократов Эндрю Джексона и Мартина Ван Бюрена на стене.

Паника 1837 был финансовый кризис в Соединенных Штатах , что вызвало большую депрессию , которая продолжалась до середины 1840-х гг. Прибыль, цены и заработная плата снизились; выросла безработица; и пессимизм был в изобилии.

Паника имела как внутренние, так и внешние причины. Спекулятивная практика кредитования на Западе, резкое снижение цен на хлопок, крах земельного пузыря, международные потоки звонкой монеты и ограничительная кредитная политика в Великобритании - все это факторы. [1] [2]

10 мая 1837 года банки в Нью-Йорке приостановили платежи звонкой монетой и поэтому больше не будут выкупать коммерческие бумаги звонкой монетой по полной номинальной стоимости . [3] Несмотря на кратковременное восстановление в 1838 году, рецессия продолжалась около семи лет. Банки рухнули, предприятия рухнули, цены упали, а тысячи рабочих потеряли работу. Безработица в некоторых регионах могла достигать 25%. С 1837 по 1844 год, вообще говоря, имела место дефляция заработной платы и цен. [4]

Причины [ править ]

Кризис последовал за периодом экономического подъема с середины 1834 по середину 1836 года. Цены на землю, хлопок и рабов в те годы резко выросли. Возникновение бума имело множество источников, как внутренних, так и международных. Из-за специфических факторов ( Specie Circular ) международной торговли большое количество серебра поступало в Соединенные Штаты из Мексики и Китая. [ необходима цитата ]Продажа земли и импортные пошлины также приносили значительные федеральные доходы. Благодаря прибыльному экспорту хлопка и маркетингу обеспеченных государством облигаций на британских денежных рынках Соединенные Штаты приобрели значительные капиталовложения из Великобритании. Облигации финансировали транспортные проекты в США. Британские ссуды, предоставляемые через англо-американские банковские дома, такие как Baring Brothers , стимулировали большую часть экспансии Америки на запад, улучшения инфраструктуры, промышленного роста и экономического развития в довоенную эпоху . [5]

С 1834 по 1835 год Европа переживала чрезвычайное процветание, что привело к росту доверия и склонности к рискованным иностранным инвестициям. В 1836 году директора Банка Англии заметили, что его денежные резервы резко сократились в последние годы из-за роста спекуляций с капиталом и инвестиций в американский транспорт. И наоборот, улучшенные транспортные системы увеличили предложение хлопка, что снизило рыночную цену. Цены на хлопок были залогом ссуд, и хлопковые короли Америки объявили дефолт. В 1836 и 1837 годах посевы американской пшеницы также пострадали от гессенской мухи и зимней гибели, что привело к значительному росту цен на пшеницу в Америке, что привело к голоду американских рабочих. [6]

Голод в Америке не ощущала Англия, урожай пшеницы которой с 1831 по 1836 год улучшался каждый год, а европейский импорт американской пшеницы к 1836 году упал «почти до нуля». [7] Директора Банка Англии пожелали этого сделать. увеличить денежные резервы и смягчить американские дефолты, указали, что они будут постепенно повышать процентные ставки с 3 до 5 процентов. Традиционная финансовая теория утверждала, что банки должны повышать процентные ставки и ограничивать кредитование, когда они сталкиваются с низкими денежными резервами. Повышение процентных ставок в соответствии с законами спроса и предложения должно было привлечь звонкую монету, поскольку деньги обычно текут туда, где они принесут наибольшую прибыль, если предполагается равный риск среди возможных инвестиций. В открытой экономикеВ 1830-х годах, которые характеризовались свободной торговлей и относительно слабыми торговыми барьерами , денежно-кредитная политика господствующей державы (в данном случае Великобритании) была передана остальной части взаимосвязанной глобальной экономической системы, включая Соединенные Штаты. В результате, когда Банк Англии повысил процентные ставки, крупные банки США были вынуждены сделать то же самое. [8]

Карикатура 1837 года обвиняет Эндрю Джексона в тяжелых временах.

Когда банки Нью-Йорка повысили процентные ставки и сократили объемы кредитования, последствия были разрушительными. Поскольку цена облигации имеет обратную зависимость от доходности (или процентной ставки), повышение преобладающих процентных ставок привело бы к снижению цены американских ценных бумаг. Важно отметить, что спрос на хлопок резко упал. Цена на хлопок упала на 25% в феврале и марте 1837 года. [9] Американская экономика, особенно в южных штатах, сильно зависела от стабильных цен на хлопок. Поступления от продажи хлопка обеспечивали финансирование некоторых школ, уравновешивали торговый дефицит страны, укрепляли доллар США и обеспечивали поступления иностранной валюты в британских фунтах , которые затем стали мировой резервной валютой.. Поскольку Соединенные Штаты по-прежнему были преимущественно сельскохозяйственной экономикой, сосредоточенной на экспорте основных сельскохозяйственных культур и зарождающемся производственном секторе [10], обвал цен на хлопок имел сильные последствия.

В Соединенных Штатах этому способствовало несколько факторов. В июле 1832 года президент Эндрю Джексон наложил вето на законопроект о переименовании Второго банка Соединенных Штатов , центрального банка и финансового агента страны. Поскольку банк свернул свою деятельность в следующие четыре года, зарегистрированные государством банки на Западе и Юге ослабили свои стандарты кредитования, поддерживая небезопасные нормы резервирования. [2] Две внутренние политики усугубили и без того нестабильную ситуацию. Specie Круговая 1836 постановило , что западные земли можно приобрести только с золотой и серебряной монеты. Циркуляр был указом Джексона, одобренным сенатором Томасом Харт Бентон.Миссури и других защитников жестких денег. Его цель состояла в том, чтобы обуздать спекуляцию на государственных землях, но циркуляр привел к обвалу цен на недвижимость и товары, поскольку большинство покупателей не смогли найти достаточно твердых денег или «звонкой монеты» (золотые или серебряные монеты), чтобы заплатить за землю. Во-вторых, Закон о депозитах и ​​распределении 1836 года поместил федеральные доходы в различные местные банки, насмешливо названные «банками для домашних животных» по всей стране. Многие банки располагались на Западе. Эффектом обеих политик было перемещение звонких денег из основных коммерческих центров страны на Восточном побережье. С более низкими денежными резервами в своих хранилищах крупнейшие банки и финансовые учреждения Восточного побережья были вынуждены урезать свои ссуды, что стало главной причиной паники, помимо краха рынка недвижимости. [11]

Американцы объясняли причину паники преимущественно внутриполитическими конфликтами. Демократы обычно обвиняли банкиров, а виги обвиняли Джексона в отказе продлить срок действия устава Банка Соединенных Штатов и в выводе государственных средств из банка. [12] Мартина Ван Бурена , ставшего президентом в марте 1837 года, в значительной степени обвиняли в панике, хотя его инаугурация предшествовала панике всего на пять недель. Отказ Ван Бурена использовать государственное вмешательство для преодоления кризиса, такое как оказание чрезвычайной помощи и увеличение расходов на проекты государственной инфраструктуры для сокращения безработицы, был обвинен его противниками в том, что он еще больше усугубил трудности и продлил депрессию, последовавшую за паникой.Джексонианские демократы , с другой стороны, обвиняли Банк Соединенных Штатов как в финансировании безудержных спекуляций, так и в введении инфляционных бумажных денег. Некоторые современные экономисты считают экономическую политику Ван Бурена успешной в долгосрочной перспективе и утверждают, что она сыграла важную роль в оживлении банков после паники. [13]

Эффекты и последствия [ править ]

Современный Валаам и его задница , карикатура 1837 года, возлагающая вину за Панику 1837 года и опасное состояние банковской системы на уходящего президента Эндрю Джексона, изображены верхом на осле, а президент Мартин Ван Бюрен одобрительно комментирует это.

Практически вся нация почувствовала на себе панику. Коннектикут, Нью-Джерси и Делавэр сообщили о наибольшем стрессе в своих торговых районах. В 1837 году бизнес и кредитная система Вермонта сильно пострадали. В 1838 году в Вермонте наступил период облегчения, но в 1839–1840 годах он снова сильно пострадал. Нью-Гэмпшир не так сильно ощутил на себе последствия паники, как его соседи. В 1838 году у него не было постоянного долга, а в последующие годы у него не было большого экономического напряжения. Самым большим препятствием для Нью-Гэмпшира было обращение в штате дробных монет.

Условия на юге были намного хуже, чем на востоке, и Хлопковый пояс был нанесен самый тяжелый удар. В Вирджинии, Северной Каролине и Южной Каролине паника вызвала рост интереса к диверсификации сельскохозяйственных культур. Новый Орлеан почувствовал общую депрессию в бизнесе, и его денежный рынок оставался в плохом состоянии в течение 1843 года. Несколько плантаторов в Миссисипи потратили большую часть своих денег заранее, что привело к полному банкротству многих плантаторов. К 1839 году многие плантациибыли выброшены из выращивания. Флорида и Джорджия не почувствовали последствий еще в Луизиане, Алабаме или Миссисипи. В 1837 г. в Грузии было достаточно монет для повседневных покупок. До 1839 года жители Флориды могли похвастаться пунктуальностью своих платежей. Именно в 1840-х годах Джорджия и Флорида начали ощущать на себе негативные последствия паники.

Сначала Запад не чувствовал такого давления, как Восток или Юг. Огайо, Индиана и Иллинойс были сельскохозяйственными штатами, и хорошие урожаи 1837 года принесли фермерам облегчение. В 1839 году цены на сельскохозяйственную продукцию упали, и давление достигло земледельцев. [14]

За два месяца убытки от банкротства банков только в Нью-Йорке составили почти 100 миллионов долларов. Из 850 банков в США 343 закрылись полностью, 62 - частично, а система государственных банков испытала шок, от которого она так и не оправилась. [15] Издательская индустрия особенно пострадала от последовавшей депрессии. [16]

Многие отдельные штаты объявили дефолтпо своим облигациям, что разозлило британских кредиторов. Соединенные Штаты на короткое время ушли с международных денежных рынков. Лишь в конце 1840-х годов американцы снова вышли на эти рынки. Дефолты, наряду с другими последствиями рецессии, повлекли за собой серьезные последствия для отношений между государством и экономическим развитием. В некотором смысле паника подорвала веру в общественную поддержку внутренних улучшений. Хотя государственные инвестиции во внутренние улучшения оставались обычным явлением на Юге до гражданской войны, северяне все чаще обращались к частным, а не государственным инвестициям для финансирования роста. Паника вызвала волну беспорядков и других форм внутренних беспорядков. Конечным результатом стало усиление полицейских полномочий штата, включая более профессиональные полицейские силы. [17] [18]

Восстановление [ править ]

Знак трудных времен , конец 1830-х годов; чеканили в частном порядке, использовались вместо монетки в один цент во время нехватки валюты; надпись гласит: «Я беру на себя ответственность», на которой Эндрю Джексон держит обнаженный меч и мешок с монетами, выходящий из сейфа .

Большинство экономистов согласны с тем, что с 1838 по 1839 год наблюдалось кратковременное восстановление, которое закончилось, когда Банк Англии и голландские кредиторы повысили процентные ставки. [19] Историк-экономист Петер Темин утверждал, что с поправкой на дефляцию экономика росла после 1838 года. [20] По словам австрийского экономиста Мюррея Ротбарда , между 1839 и 1843 годами реальное потребление увеличилось на 21 процент, а реальный валовой национальный продукт увеличился. на 16 процентов, но реальные инвестиции упали на 23 процента, а денежная масса - на 34 процента. [21]

В 1842 году американская экономика смогла несколько восстановиться и преодолеть пятилетнюю депрессию, но, согласно большинству источников, экономика не восстановилась до 1843 года. [22] [23] Восстановление после депрессии усилилось после Калифорнийской золотой лихорадки. началось в 1848 году, что значительно увеличило денежную массу. К 1850 году экономика США снова переживала бум.

Нематериальные факторы, такие как уверенность и психология, сыграли важную роль и помогли объяснить масштабы и глубину паники. Тогда центральные банки имели лишь ограниченные возможности контролировать цены и занятость, что приводило к массовым изъятиям из банковобщий. Когда обрушилось несколько банков, тревога быстро распространилась по сообществу, и ее усилили пристрастные газеты. Обеспокоенные инвесторы бросились в другие банки и потребовали отозвать свои вклады. Столкнувшись с таким давлением, даже здоровые банки были вынуждены проводить дальнейшие сокращения, запрашивая ссуды и требуя оплаты от своих заемщиков. Это еще больше усилило истерию, которая привела к эффекту нисходящей спирали или снежного кома. Другими словами, тревога, страх и повсеместная неуверенность инициировали разрушительные самоподдерживающиеся петли обратной связи. Многие экономисты сегодня понимают это явление как информационную асимметрию.. По сути, вкладчики банков отреагировали на несовершенную информацию, поскольку они не знали, безопасны ли их вклады, и поэтому, опасаясь дальнейшего риска, они отозвали свои вклады, даже если это причинило еще больший ущерб. Та же концепция нисходящей спирали была верна для многих южных плантаторов, которые спекулировали землей, хлопком и рабами. Многие плантаторы брали ссуды в банках, полагая, что цены на хлопок будут продолжать расти. Однако когда цены на хлопок упали, плантаторы не смогли выплатить свои кредиты, что поставило под угрозу платежеспособность многих банков. Эти факторы были особенно важны с учетом отсутствия страхования вкладов.в банках. Когда клиенты банка не уверены в безопасности своих вкладов, они с большей вероятностью примут необдуманные решения, которые могут поставить под угрозу остальную экономику. Экономисты пришли к выводу, что приостановка конвертируемости , страхования вкладов и достаточных требований к капиталу в банках может ограничить возможность массового изъятия средств из банков. [24] [25] [26]

См. Также [ править ]

  • Государственные банкротства в 1840-х годах
  • Мучной бунт 1837 года
  • История Соединенных Штатов (1789–1849 гг.)
  • Киртландское общество безопасности

Ссылки [ править ]

  1. ^ Тимберлейк младший, Ричард Х. (1997). «Паника 1837 года» . В Гласнер, Дэвид; Кули, Томас Ф. (ред.). Деловые циклы и депрессии: энциклопедия . Нью-Йорк: Издательство Гарленд. С.  514–16 . ISBN 978-0-8240-0944-1.CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
  2. ^ a b Ноделл, Джейн (сентябрь 2006 г.). «Переосмысление джексоновской экономики: влияние вето банка 1832 года на коммерческое банковское дело». Журнал экономической истории . 66 (3): 541. DOI : 10,1017 / S0022050706000258 .
  3. ^ Дамиано, Сара Т. (2016). «Многие паники 1837 года: люди, политика и создание трансатлантического финансового кризиса, Джессика М. Леплер». Журнал Ранней Республики . 36 (2): 420–422. DOI : 10,1353 / jer.2016.0024 . S2CID 148315095 . 
  4. ^ «Измерение стоимости - меры стоимости, цен, инфляции, покупательной способности и т . Д.» . Проверено 27 декабря 2012 года .
  5. ^ Дженкс, Лиланд Гамильтон (1927). Миграция британской столицы в 1875 году . Альфред А. Кнопф. стр.  66 -95.
  6. ^ Дэвис, Джозеф Х. (2004). «Урожаи и деловые циклы в Америке девятнадцатого века» (PDF) . Ежеквартальный журнал экономики . Группа Авангард. 124 (4): 14. DOI : 10,1162 / qjec.2009.124.4.1675 . S2CID 154544197 .  
  7. ^ Элисон, Арчибальд. История Европы: от падения Наполеона, в MDCCCXV до ..., Том 3 . Нью-Йорк: Харпер и братья. п. 265.
  8. ^ Тёмин, Питер (1969). Джексоновская экономика . Нью-Йорк: WW Norton & Company. С.  122–147 .
  9. ^ Дженкс, Лиланд Гамильтон (1927). Миграция британской столицы в 1875 году . Альфред А. Кнопф. стр.  87 -93.
  10. ^ Норт, Дуглас С. (1961). Экономический рост США 1790–1860 гг . Прентис Холл. С.  1–4 .
  11. ^ Руссо, Питер L (2002). «Джексоновская денежно-кредитная политика, потоки ценных бумаг и паника 1837 года» (PDF) . Журнал экономической истории . 62 (2): 457–488. DOI : 10.1017 / S0022050702000566 .
  12. ^ Билл Уайт (2014). Бюджетная конституция Америки: ее триумф и крах . PublicAffairs. п. 80 . ISBN 9781610393430.
  13. ^ Хаммел, Джеффри (1999). "Мартин Ван Бюрен Величайший президент Америки" (PDF) . Независимое обозрение . 4 (№2): 13–14 . Проверено 1 августа 2017 .
  14. ^ МакГрейн, Реджинальд (1965). Паника 1837 года: некоторые финансовые проблемы джексоновской эпохи . Нью-Йорк: Рассел и Рассел. С.  106–126 .
  15. ^ Хуберт Х. Бэнкрофт , изд. (1902 г.). Финансовая паника 1837 года . Великая Республика Великих Историков . 3 .
  16. ^ Томпсон, Лоуренс. Молодой Лонгфелло (1807–1843) . Нью-Йорк: Компания Macmillan, 1938: 325.
  17. ^ Ларсон, Джон (2001). Внутреннее улучшение: национальные общественные работы и обещание народного правительства в начале Соединенных Штатов . Чапел-Хилл: Университет Северной Каролины Press. стр.  195 -264.
  18. ^ Робертс, Алистер (2012). Первая Великая депрессия Америки: экономический кризис и политический беспорядок после паники 1837 года . Итака, Нью-Йорк: Издательство Корнельского университета. стр.  49 -84, 137-174.
  19. ^ Фридман, Милтон . Программа денежной стабильности . п. 10.
  20. ^ Темин, Питер. Джексоновская экономика . п. 155.
  21. ↑ Ротбард, Мюррей (18 августа 2014 г.). История денег и банковского дела в Соединенных Штатах: от колониальной эры до Второй мировой войны (PDF) . п. 102.
  22. ^ «Шестилетняя депрессия 1837–1843» . Коробка истории.
  23. ^ «Паника 1837 года: первый вызов Ван Бурена» . История Соединенных Штатов Америки.
  24. ^ Чен, Енинг; Хасан, Ифтехар (2008). «Почему банкротство банков похоже на панику? Новое объяснение» (PDF) . Журнал денег, кредита и банковского дела . 40 (2–3): 537–538. DOI : 10.1111 / j.1538-4616.2008.00126.x .
  25. ^ Даймонд, Дуглас В .; Дибвиг, Филип Х. (1983). «Банковские операции, страхование вкладов и ликвидность». Журнал политической экономии . 91 (3): 401–419. CiteSeerX 10.1.1.434.6020 . DOI : 10.1086 / 261155 . JSTOR 1837095 .  
  26. ^ Гольдштейн, Итай; Паузнер, Ади (2005). «Депозитные контракты до востребования и вероятность выхода из банка». Журнал финансов . 60 (3): 1293–1327. CiteSeerX 10.1.1.500.6471 . DOI : 10.1111 / j.1540-6261.2005.00762.x . 

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Многие паники 1837 года: люди, политика и создание трансатлантического финансового кризиса . ISBN 978-0-521-11653-4.
  • Баллейзен, Эдвард Дж. (2001). Навигация неудач: банкротство и коммерческое общество в довоенной Америке . Пресса Университета Северной Каролины. стр.  1 -49. ISBN 978-0-8078-2600-3.
  • Боденхорн, Ховард (2003). Государственное банковское дело в ранней Америке . Издательство Оксфордского университета. ISBN 978-0-19-514776-6.
  • Кэмпбелл, Стивен (2017). « Трансатлантический финансовый кризис 1837 года», в издании Уильяма Бизли, Оксфордская исследовательская энциклопедия истории Латинской Америки . DOI : 10.1093 / acrefore / 9780199366439.013.399
  • Кертис, Джеймс С. (1970). Лисица в заливе: Мартин Ван Бюрен и президентство, 1837–1841 гг . Univ. Пресса Кентукки. стр.  64 -151. ISBN 978-0-8131-1214-5.
  • Фридман, Милтон (1960). Программа денежной стабильности . Нью-Йорк: Fordham Univ. Нажмите.
  • Гудхарт, Чарльз (1988). Эволюция центральных банков . MIT Press. стр.  1 -19. ISBN 978-0-262-57073-2.
  • Дженкс, Лиланд Гамильтон (1927). Миграция британской столицы в 1875 году . Альфред А. Кнопф. стр.  66 -95.
  • Килбурн-младший, Ричард Х. (2006). Рабское земледелие и финансовые рынки в довоенной Америке: Банк Соединенных Штатов в Миссисипи, 1831–1852 гг . Пикеринг и Чатто. С. 57–105. ISBN 978-1-85196-890-9.
  • Кинастон, Дэвид (2017). До последнего песка времени: История Банка Англии, 1694–2013 . Нью-Йорк: Блумсбери . С. 131–134. ISBN 978-1408868560.
  • Леплер, Джессика (май 2012 г.). "Новости пролетели как молния". Журнал культурной экономики . 5 (2): 179–195. DOI : 10.1080 / 17530350.2012.660784 . S2CID  142766030 .
  • Леплер, Джессика М. Множество паники 1837 года: люди, политика и создание трансатлантического финансового кризиса (Cambridge University Press; 2013) 337 страниц; сравнивает Лондон, Нью-Йорк и Новый Орлеан с марта по май 1837 года.
  • МакГрейн, Реджинальд С (1924). Паника 1837 года: некоторые финансовые проблемы джексоновской эпохи .
  • Ремини, Роберт В. (1967). Эндрю Джексон и банковская война . WW Norton & Company. С.  126–131 . ISBN 978-0-393-09757-3.
  • Робертс, Аласдер (2012). Первая великая депрессия Америки: экономический кризис и политический беспорядок после паники 1837 года . Итака, Нью-Йорк: Издательство Корнельского университета. ISBN 978-0-8014-5033-4. онлайн-обзор
  • Руссо, Питер L (2002). «Джексоновская денежно-кредитная политика, потоки ценных бумаг и паника 1837 года» (PDF) . Журнал экономической истории . 62 (2): 457–488. DOI : 10.1017 / S0022050702000566 .
  • Швейкарт, Ларри (1987). Банковское дело на юге Америки от эпохи Джексона до реконструкции . LSU Press. ISBN 978-0-8071-1403-2.
  • Смит, Уолтер Бэкингем (1953). Экономические аспекты Второго банка США . Издательство Гарвардского университета. стр.  21 -178.

Внешние ссылки [ править ]

  • Специальный выпуск Common-place.org о рецессиях довоенной эпохи - Тяжелые времена
  • Economic History.net - Обзор Ричарда Силлы основополагающей работы Питера Темина по экономике Джексона
  • «Паника 1837 года» . Первичные исходные наборы. Цифровая публичная библиотека Америки .