Пузырь на рынке недвижимости
Из Википедии, свободной энциклопедии
  (Перенаправлено с сайта Property speculation )
Перейти к навигации Перейти к поиску

Пузырь по недвижимости или недвижимости пузырь (или мыльный пузырь на рынках жилой недвижимости) представляет собой тип экономического пузыря , которое происходит периодически в локальных или глобальных сфере недвижимости рынков, и , как правило , следует буму земли . [1] Земельный бум - это быстрое повышение рыночных цен на недвижимость, например жилье, до тех пор, пока они не достигнут неустойчивого уровня, а затем снизятся. Этот период, предшествующий аварии, также известен как пена . Вопросы о том, можно ли выявить и предотвратить пузыри на рынке недвижимости, и имеют ли они более широкие макроэкономические последствия.школы экономической мысли отвечают по-разному , как это подробно описано ниже. [1] [2]

Пузыри на рынках жилья более критичны, чем пузыри на фондовых рынках . Исторически сложилось так, что падение цен на акции происходит в среднем каждые 13 лет, длятся 2,5 года и приводит к потере примерно 4% ВВП. Падения цен на жилье случаются реже, но длятся почти вдвое дольше и приводят к убыткам объема производства, которые в два раза больше (IMF World Economic Outlook, 2003). Недавнее лабораторное экспериментальное исследование [3] также показывает, что, по сравнению с финансовыми рынками, рынки недвижимости имеют более длительные периоды подъемов и спадов. Цены снижаются медленнее, потому что рынок недвижимости менее ликвиден.

Финансовый кризис 2007-2008 годов был связан с лопнувшего пузырей недвижимости , которые начались в различных странах в течение 2000 - х годов. [4]

Выявление и профилактика

Тенденция цен на жилье в США (1998–2008 гг.), Измеренная с помощью индекса Кейса – Шиллера.
Отношение медианных цен на жилье в Мельбурне к годовой заработной плате в Австралии, 1965 к 2010 г.

Как и в случае со всеми типами экономических пузырей , существуют разногласия по поводу того, можно ли выявить или спрогнозировать пузырь на рынке недвижимости, а затем, возможно, предотвратить его. Спекулятивные пузыри - это постоянные, систематические и увеличивающиеся отклонения фактических цен от их фундаментальных значений. [5] Пузыри на рынке недвижимости бывает трудно идентифицировать, даже если они возникают, отчасти из-за сложности определения внутренней стоимости недвижимости. Как и в случае с другими среднесрочными и долгосрочными экономическими тенденциями, точное предсказание будущих пузырей оказалось трудным. [1]

В сфере недвижимости основные показатели могут быть оценены на основе доходности от аренды (где недвижимость затем рассматривается в том же ключе, что и акции и другие финансовые активы) или на основе регрессии фактических цен по набору переменных спроса и / или предложения. [6] [7]

31 мая 2011 года американский экономист Роберт Шиллер из индекса цен на жилье Case – Shiller в 20 мегаполисах Соединенных Штатов указал, что «двойное падение цен на жилье подтверждено» [8], а британский журнал The Economist , утверждают, что индикаторы рынка жилья можно использовать для выявления пузырей на рынке недвижимости. Некоторые [ кто? ] далее аргументируют это тем, что правительства и центральные банки могут и должны принимать меры для предотвращения образования пузырей или сдувания существующих пузырей.

Макроэкономическое значение

В рамках основной экономической теории экономические пузыри и, в частности, пузыри на рынке недвижимости, не считаются серьезной проблемой. [ сомнительно - обсудить ] В некоторых школах неортодоксальной экономики , напротив, пузыри на рынке недвижимости считаются критически важными и фундаментальной причиной финансовых кризисов и последующих экономических кризисов .

Преобладающая экономическая перспектива заключается в том, что рост цен на жилье приводит к незначительному эффекту богатства или его отсутствию , а именно, он не влияет на потребительское поведение домохозяйств, не желающих продавать. Цена дома становится компенсацией более высоких косвенных затрат на аренду за владение. Повышение цен на жилье может оказать негативное влияние на потребление из-за увеличения инфляции арендной платы и большей склонности к сбережениям при ожидаемом повышении арендной платы. [9]

В некоторых школах неортодоксальной экономики, особенно в австрийской экономике и в посткейнсианской экономике , пузыри на рынке недвижимости рассматриваются как пример кредитных пузырей (уничижительно, [ необходимо пояснение ] спекулятивных пузырей ), потому что собственники обычно используют заемные деньги для покупки собственности в форма ипотеки . Затем утверждается, что они вызывают финансовые и, следовательно, экономические кризисы. Это сначала доказывается эмпирически - за многочисленными пузырями на рынке недвижимости последовали экономические спады, и утверждается, что между ними существует причинно-следственная связь.

Посткейнсианская теория долговой дефляции принимает вид со стороны спроса, утверждая , что владельцы недвижимости не только чувствовать себя богаче , но заимствуют к (я) потреблять против роста стоимости их имущества - вынимая собственного капитала кредитной линии , например , ; или (ii) спекулировать, покупая недвижимость на заемные деньги в надежде, что она вырастет в цене. Когда пузырь лопается, снижается стоимость собственности, но не уровень долга. Утверждается, что бремя погашения или невыполнения обязательств по ссуде снижает совокупный спрос и составляет непосредственную причину последующего экономического спада.

Индикаторы рынка жилья

Цены на жилье в Великобритании с 1975 по 2006 год с поправкой на инфляцию
График Роберта Шиллера цен на жилье в США, населения, затрат на строительство и доходности облигаций, из Irrational Exuberance , 2-е изд. Шиллер показывает, что цены на жилье в США с поправкой на инфляцию увеличивались на 0,4% в год с 1890–2004 гг. И на 0,7% в год с 1940–2004 гг., Тогда как данные переписи населения США за 1940–2004 гг. Показывают, что самооценочная стоимость увеличивалась на 2% в год.

Пытаясь идентифицировать пузыри до того, как они лопнут, экономисты разработали ряд финансовых коэффициентов и экономических показателей, которые можно использовать для оценки справедливой стоимости домов в данном районе. Путем сравнения текущих уровней с предыдущими уровнями, которые оказались неустойчивыми в прошлом ( т. Е.привели или, по крайней мере, сопровождали аварии), можно сделать обоснованное предположение о том, переживает ли данный рынок недвижимости пузырь. Индикаторы описывают два взаимосвязанных аспекта жилищного пузыря: компонент оценки и компонент долга (или заемного капитала). Компонент оценки измеряет, насколько дороги дома по сравнению с тем, что может себе позволить большинство людей, а компонент долга измеряет, насколько сильно задолжали домохозяйства, покупая их для дома или получения прибыли (а также насколько банки накапливают подверженность рискам, предоставляя им ссуды). Базовая сводка динамики жилищных показателей в городах США представлена Business Week . [10] Смотри также: Экономика недвижимости и недвижимость тенденции .

Меры доступности жилья

  • Отношение цены к доходу является основным показателем доступности жилья в данном районе. Обычно это отношение средних цен на жилье к среднему располагаемому семейному доходу, выраженное в процентах или в годах дохода. Иногда он составляется отдельно для новых покупателей и называется достижимостью . [ необходимая цитата ] Этот коэффициент, применяемый к физическим лицам, является основным компонентом решений по ипотечному кредитованию. [ необходима цитата ] Согласно предварительному расчету Goldman Sachs, сравнение средних цен на жилье со средним доходом домохозяйства показывает, что стоимость жилья в США в 2005 году была переоценена на 10%. «Тем не менее, эта оценка основана на средней ставке по ипотеке около 6%, и мы ожидаем, что ставки вырастут», - написала группа экономических специалистов фирмы в недавнем [ когда? ] отчет. [11] Согласно данным Goldman, повышение ставок по ипотечным кредитам на один процентный пункт приведет к снижению справедливой стоимости жилья на 8%. [ необходима цитата ]
  • Отношение депозита к доходу - это минимальный необходимый первоначальный взнос для типичной ипотеки [ укажите ] , выраженный в месяцах или годах дохода. Это особенно важно для новых покупателей, не имеющих собственного капитала ; если первоначальный взнос станет слишком высоким, то эти покупатели могут оказаться вне рынка. Например, по состоянию на 2004 год в Великобритании это соотношение равнялось годовому доходу. [12]
    Другой вариант - это то, что Национальная ассоциация риэлторов США в своих публикациях называет «индексом доступности жилья». [13](Некоторые аналитики поставили под сомнение обоснованность методологии NAR, поскольку она не учитывает инфляцию. [14] Другие аналитики, [ кто? ], Однако, считают эту меру подходящей, поскольку данные о доходах и стоимости жилья выражаются в терминах, которые включают инфляцию и, при прочих равных, индекс неявно включает инфляцию [ цитата необходима ] ).
  • Индекс доступности измеряет соотношение фактической ежемесячной стоимости ипотеки к доходу на дом. Он чаще используется в Соединенном Королевстве, где почти все ипотечные кредиты являются переменными и привязаны к банковским кредитным ставкам. Он предлагает гораздо более реалистичную меру способности домохозяйств позволить себе жилье, чем соотношение цены на сырую нефть к доходу. Однако его труднее подсчитать, и, следовательно, соотношение цены и дохода по-прежнему более широко используется экспертами. [ кто? ] В последние годы [ когда? ] практика кредитования была смягчена, что позволило заимствовать больший доход.
  • Медиана множественные измеряет отношение средней стоимости дома к среднему годовому доходу семьи. Этот показатель исторически колебался в районе 3,0 или меньше, но в последние годы [ когда? ] резко вырос, особенно на рынках с серьезными ограничениями государственной политики в области земли и развития. [15]
Цены на жилье с поправкой на инфляцию в Японии (1980–2005 гг.) По сравнению с повышением цен на жилье в США , Великобритании и Австралии (1995–2005 гг.)

Меры по жилищному долгу

  • Отношение жилищного долга к доходу или коэффициент обслуживания долга - это отношение выплат по ипотеке к располагаемому доходу. Когда коэффициент становится слишком высоким, домохозяйства становятся все более зависимыми от роста стоимости собственности для обслуживания своего долга. Вариант этого индикатора измеряет общие затраты на владение домом, включая выплаты по ипотеке, коммунальные услуги и налоги на имущество, как процент от ежемесячного дохода типичного домохозяйства до налогообложения; например, см. отчеты РБК Экономикс по рынкам Канады. [16]
  • Отношение жилищного долга к собственному капиталу (не путать с отношением корпоративного долга к собственному капиталу ), также называемое ссудой к стоимости , представляет собой отношение ипотечного долга к стоимости лежащей в основе собственности; он измеряет финансовый рычаг . Это соотношение увеличивается, когда домовладелец берет вторую ипотечную ссуду или ссуду под залог собственного капитала, используя накопленный капитал в качестве залога. Коэффициент больше 1 означает, что собственный капитал отрицательный.

Жилищная собственность и арендная плата

  • Пузыри можно определить, когда рост цен на жилье превышает рост арендной платы. В США арендная плата в период с 1984 по 2013 год стабильно росла примерно на 3% в год, тогда как в период с 1997 по 2002 год цены на жилье росли на 6% в год. В период с 2011 по третий квартал 2013 года цены на жилье выросли на 5,83%, а арендная плата - на 2%. [17]
  • Коэффициент владения - это доля домохозяйств, которые владеют своими домами, а не арендуют их . Он имеет тенденцию неуклонно расти вместе с доходами. Кроме того, правительства часто принимают меры, такие как снижение налогов или субсидирование финансирования, для поощрения и облегчения домовладения . Если рост собственности не поддерживается ростом доходов, это может означать, что либо покупатели пользуются низкими процентными ставками (которые в конечном итоге должны снова вырасти по мере роста экономики), либо жилищные ссуды предоставляются заемщикам более свободно. с плохой кредитной историей. Следовательно, высокий коэффициент владения в сочетании с повышенным уровнем субстандартного кредитования может сигнализировать о более высоком уровне долга, связанном с пузырями.
  • Отношение цены к прибыли или коэффициент P / E - это общий показатель, используемый для оценки относительной стоимости акций . Чтобы рассчитать коэффициент P / E для арендуемого дома, разделите цену дома на его потенциальную прибыль или чистую прибыль , которая представляет собой рыночную годовую арендную плату за дом за вычетом расходов, которые включают налоги на обслуживание и недвижимость. Эта формула:
Отношение цены к доходу дома обеспечивает прямое сравнение с коэффициентами P / E, используемыми для анализа других способов использования денег, связанных с домом. Сравните это соотношение с более простым, но менее точным соотношением цены и арендной платы ниже.
  • Соотношение цена / арендная плата - это средняя стоимость владения, деленная на полученный доход от аренды (при покупке для сдачи в аренду) или расчетную арендную плату (при покупке для проживания):
Последний часто измеряется с использованием цифр «эквивалентной арендной платы собственника», публикуемых Статистическим бюро труда . Его можно рассматривать как недвижимый эквивалент отношения цены акций к прибыли ; Другими словами, он измеряет, сколько покупатель платит за каждый доллар полученного дохода от аренды (или доллар, сэкономленный от расходов на аренду). Арендная плата, так же как корпоративные и личные доходы, обычно очень тесно связана с фундаментальными показателями спроса и предложения ; редко можно увидеть неустойчивый «пузырь арендной платы» (или «пузырь доходов» в этом отношении). [ необходима цитата ]Поэтому быстрый рост цен на жилье в сочетании с рыночной арендой квартир может сигнализировать о возникновении пузыря. Соотношение цены и ренты в США было на 18% выше, чем его долгосрочное среднее значение по состоянию на октябрь 2004 года [18].
  • Брутто доходность аренды , мера используется в Соединенном Королевстве, является общий годовой валовой ренты , деленная на стоимость дома и выражается в процентах:
Это величина, обратная соотношению цены на дом и арендной платы. Чистая доходность аренды вычитает расходы домовладельца (а иногда и по оценкам аренды пустот) от валовой ренты , прежде чем делать вышеуказанный расчет; это величина, обратная отношению цены к доходу дома.
Поскольку арендная плата поступает в течение года, а не в конце года, как валовая, так и чистая арендная доходность, рассчитанная в соответствии с вышеизложенным, несколько меньше, чем истинная арендная доходность, полученная с учетом ежемесячного характера арендных платежей.
  • Уровень заполняемости (напротив: уровень вакантности ) - это количество занятых жилых единиц, деленное на общее количество единиц в данном регионе (в коммерческой недвижимости, обычно выражается в единицах площади (т.е. в квадратных метрах , акрах и т. Д.) для разных классов зданий). Низкая заполняемость означает, что рынок находится в состоянии избытка предложения, вызванного спекулятивным строительством и покупкой. В этом контексте цифры спроса и предложения могут вводить в заблуждение: спрос на продажи превышает предложение, а спрос на аренду - нет. [ необходима цитата ]

Индексы цен на жилье

Индекс Кейса – Шиллера 1890–2016 гг., Показывающий, что пузырь на рынке жилья достиг пика в 2006 г.
Основная статья: Индекс цен на жилье

Меры цены на жилье также используются для выявления пузырей на рынке жилья; они известны как индексы цен на жилье (HPI).

Известной серией HPI для Соединенных Штатов являются индексы Кейса – Шиллера , разработанные американскими экономистами Карлом Кейсом , Робертом Дж. Шиллером и Алланом Вайсом . Согласно оценке индекса Кейса – Шиллера, во втором квартале 2006 года (II квартал 2006 года) в США произошел пик жилищного пузыря.

Недавние пузыри на рынке недвижимости

Обрушение японского пузыря цен на активы с 1990 года нанесло большой ущерб японской экономике . [19] Авария 2005 года затронула Шанхай , крупнейший город Китая . [20]

По состоянию на 2007 год пузыри на рынке недвижимости существовали в недавнем прошлом или, как многие полагали, все еще существуют во многих частях мира. [21] включая Аргентину , [22] Новую Зеландию , Ирландию , Испанию , Ливан , Польшу , [23] и Хорватию . [24] Затем председатель Федеральной резервной системы США Алан Гринспен сказал в середине 2005 года, что «как минимум есть небольшая« пена »(на рынке жилья США)… трудно не заметить, что существует много локальных пузырей». [25] ЭкономистЖурнал, писавший в то же время, пошел еще дальше, заявив, что «мировой рост цен на жилье - самый большой пузырь в истории». [26]

Во Франции экономист Жак Фриггит ежегодно публикует исследование под названием «Эволюция цен, стоимости и количества продаж недвижимости во Франции с XIX века» [27], показывающее высокий рост цен с 2001 года. Мыльный пузырь на рынке недвижимости во Франции обсуждают экономисты. [28] Пузырьки на рынке недвижимости неизменно сопровождаются резким падением цен (также известным как обвал цен на жилье ), что может привести к тому, что многие владельцы будут иметь ипотечные кредиты, превышающие стоимость их домов. [29] На 31 декабря 2010 г. 11,1 миллиона жилых домов, или 23,1% всех домов в США, имели отрицательный капитал . [30]Стоимость коммерческой недвижимости оставалась примерно на 35% ниже пика середины 2007 года в Соединенном Королевстве. В результате банки стали менее склонны держать большие суммы долга, обеспеченного недвижимостью, что, вероятно, является ключевой проблемой, влияющей на восстановление во всем мире в краткосрочной перспективе.

К 2006 году большинство регионов мира считалось находящимся в состоянии пузыря, хотя эта гипотеза, основанная на наблюдении аналогичных моделей на рынках недвижимости в самых разных странах [31], вызвала споры. К таким моделям относятся переоценка и, как следствие, чрезмерное заимствование на основе этих переоценок. [32] [33] В US ипотечного кризиса в 2007-2010 годах, наряду с его влияние и воздействие на экономику в различных народов, подразумевал , что эти тенденции могут иметь некоторые [ которые? ] общие характеристики. [21]

Для отдельных стран см:

  • Мыльный пузырь на рынке недвижимости Австралии - продолжается
  • Жилищный пузырь в странах Балтии
  • Пузырь британской собственности
  • Пузырь на рынке недвижимости в Болгарии
  • Мыльный пузырь на рынке недвижимости в Канаде - продолжается
  • Пузырь на рынке недвижимости Китая - 2005–2011 гг.
  • Пузырь на рынке недвижимости в Дании - 2001–2006 гг.
  • Пузырь на рынке недвижимости в Индии
  • Пузырь на рынке недвижимости Ирландии - 1999–2006 гг.
  • Пузырь цен на активы в Японии - 1986–1991 гг.
  • Пузырь на рынке недвижимости Ливана
  • Пузырь на рынке недвижимости Новой Зеландии - продолжается
  • Пузырь польской собственности - 2002–2008 гг.
  • Пузырь на рынке недвижимости в Румынии
  • Пузырь на рынке недвижимости Испании - 1985–2008 гг.
  • Мыльный пузырь на рынке жилья США - 1997–2006 гг. [34]

Пузырь на рынке недвижимости США с 2012 г. по настоящее время

Писатель Washington Post Лиза Стертевант считает, что рынок жилья 2013 года не был признаком пузыря на рынке жилья. «Критическое различие между текущим рынком и перегретым рынком середины прошлого десятилетия заключается в характере ипотечного рынка. Более строгие стандарты андеррайтинга ограничили круг потенциальных покупателей жилья теми, кто наиболее квалифицирован и с большей вероятностью сможет заплатить ссуды назад. Спрос на этот раз больше основывается на фундаментальных показателях рынка. И рост цен, который мы наблюдали в последнее время, является "реальным". Или «более реальным» » [35]. Другое недавнее исследование показывает, что менеджеры среднего звена в сфере секьюритизированного финансирования не проявляли осведомленности о проблемах на рынках жилья в целом. [36]

Экономист Дэвид Стокман считает, что второй пузырь на рынке жилья начался в 2012 году и продолжал раздуваться по состоянию на февраль 2013 года. [37] Запасы жилья начали сокращаться с начала 2012 года, когда инвесторы хедж-фондов и частные инвестиционные компании покупали дома на одну семью в надежде на аренду. их вывозят в ожидании восстановления жилищного строительства. [38] Из-за политики QE3 процентные ставки по ипотечным кредитам были на рекордно низком уровне, что привело к росту стоимости недвижимости. Цены на жилье неестественно выросли на 25% в течение одного года в мегаполисах, таких как район залива Сан-Франциско и Лас-Вегас. [39]

Смотрите также

  • Дело вместо обращения взыскания
  • Поместье (земля)
  • Консультант по выкупу
  • Jeonse
  • Оценка недвижимости
  • Экономика недвижимости
  • Цены на недвижимость
  • Недвижимость
  • Бизнес в сфере недвижимости

использованная литература

  1. ^ a b c Майер, Кристофер (сентябрь 2011 г.). «Жилищные пузыри: обзор» . Ежегодный обзор экономики . 3 (1): 559–577. DOI : 10.1146 / annurev.economics.012809.103822 . ISSN  1941-1383 .
  2. ^ Персонал, Инвестопедия. "Что такое жилищный пузырь?" . Инвестопедия . Проверено 5 апреля 2021 года .
  3. ^ Икромы Nuridding и Абдулл Явас, 2012a, «активы Характеристика и подъемы и спады Периоды: экспериментальное исследование». Экономика недвижимости . 40, 508–535.
  4. Перейти ↑ Klein, Ezra (28 мая 2009 г.). «Билл Клинтон и жилищный пузырь» . Вашингтон Пост . Проверено 22 сентября 2011 года .
  5. ^ Брукс, Крис ; Кацарис, Апостолос (2005). «Торговые правила от прогнозирования краха спекулятивных пузырей для композитного индекса S&P 500» (PDF) . Журнал бизнеса . 78 (5): 2003–2036. DOI : 10.1086 / 431450 . ISSN 0740-9168 .  
  6. ^ Ннеджи, Огонна; Брукс, Крис ; Уорд, Чарльз (2013). «Внутренние и рациональные спекулятивные пузыри на рынке жилья США 1960-2011 гг.». Журнал исследований недвижимости . 35 (2): 121–151. DOI : 10.1080 / 10835547.2013.12091360 . ISSN 0896-5803 . 
  7. ^ Ннеджи, Огонна; Брукс, Крис ; Уорд, Чарльз WR (2013). «Динамика цен на жилье и их реакция на макроэкономические изменения» (PDF) . Экономическое моделирование . 32 : 172–178. DOI : 10.1016 / j.econmod.2013.02.007 . ISSN 0264-9993 .  
  8. ↑ Christie, Les (31 мая 2011 г.). «Цены на жилье: подтверждены двойные падения» . CNN Деньги .
  9. ↑ Ночера, Андреа (июнь 2017 г.). «Цены на жилье и денежно-кредитная политика в зоне евро: структурный анализ VAR» (PDF) . Европейский центральный банк - Рабочие документы (2073).
  10. ^ "Интерактивный стол: насколько бурно ваш рынок жилья?" . Деловая неделя . 11 апреля 2005 года в архив с оригинала на 20 ноября 2007 года . Проверено 23 июня 2009 года .
  11. ^ seek.estate
  12. ^ "Главная - БезопасностьНациональная ипотечная компания" . snmcblog.com . Проверено 6 января 2017 года .
  13. ^ «Ресурсы доступного жилья: индекс доступности жилья» . Национальная ассоциация риэлторов . Проверено 23 июня 2009 года .
  14. ^ seek.estate
  15. ^ «10-е Ежегодное международное исследование доступности жилья Demographia: 2014» (PDF) . Проверено 11 ноября 2014 года .
  16. ↑ Отчет от 2 июня 2005 г.
  17. ^ Wallison, Питер J (5 января 2014), "Пузырь Back" , The New York Times , Нью - Йорк, стр. A15 , получено 14 апреля 2014 г.
  18. ^ Крайнер, Джон; Вэй, Чишень (1 октября 2004 г.). «Цены на жилье и фундаментальная стоимость» . Федеральный резервный банк Сан-Франциско . Цитировать журнал требует |journal=( помощь )
  19. ^ Fackler, Мартин (25 декабря 2005). "Take It From Japan: Bubbles Hurt" . Нью-Йорк Таймс . Проверено 23 июня 2009 года .
  20. ↑ Ли, Дон (8 января 2006 г.). «Спад домашнего бума» . Лос-Анджелес Таймс . Проверено 23 июня 2009 года .
  21. ^ a b Putland, Гэвин Р. (1 июня 2009 г.). «От субстандартного к терригенному: рецессия начинается дома» . Группа исследования стоимости земли . Проверено 23 июня 2009 года .
  22. ^ "Хорошие времена снова здесь" . Глобальный гид по недвижимости. 28 февраля 2008 . Проверено 23 июня 2009 года .
  23. ^ "Конец бума цен на недвижимость в Польше" . Глобальный гид по недвижимости. 25 августа 2008 . Проверено 23 июня 2009 года .
  24. ^ "Цены на недвижимость на Адриатическом побережье выросли, в Загребе снизились" . Глобальный гид по недвижимости. 19 августа 2008 . Проверено 23 июня 2009 года .
  25. ↑ Леонхардт, Дэвид (25 декабря 2005 г.). «2005: Одним словом: Пенистый» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 23 июня 2009 года .
  26. ^ «Глобальный жилищный бум» . Экономист . 16 июня 2005 г.
  27. ^ «Французский рынок жилья и его среда с 1800 года» . Генеральный совет окружающей среды и устойчивого развития . Проверено 21 декабря 2016 года .
  28. ^ "Bulle immobilière: de quoi parle-t-on et que faut-il craindre?" . Идеал-инвестор . Проверено 21 декабря 2016 года .
  29. ^ Kellington, Том (25 мая 2021). «Что происходит, когда лопнут пузыри на рынке недвижимости?» . Деловая газета . Проверено 26 мая 2021 года .
  30. ^ Philyaw, Джейсон (8 марта 2011). «Подводная ипотека в 4 квартале снова превысила 11 миллионов» . CoreLogic . Проверено 14 апреля 2014 года .
  31. ^ «Цены на жилье во всем мире» . Глобальный гид по недвижимости . Проверено 23 июня 2009 года .
  32. ^ «Заголовки в финансовой прессе варьировались от« Спад в сфере недвижимости подогревает опасения Китая »до« Коррекция имущественного положения в Китае будет болезненной, но полезной »(Financial Times, 2014e, стр. 3). Спрос на жилье растет из-за быстрого роста доходов урбанизация и китайская стратегия миграции из сельских районов в города "
  33. ^ «Взлеты и падения рынка недвижимости и его отношения с остальной экономикой в ​​Китае» . Недвижимость, строительство и экономическое развитие в странах с развивающейся рыночной экономикой . 2015. С. 108–124. DOI : 10.4324 / 9781315762289-13 . ISBN 9781315762289.
  34. ^ Баджадж, Викас; Леонхардт, Дэвид (18 декабря 2008 г.). «Налоговые льготы, возможно, помогли вызвать жилищный пузырь» . Нью-Йорк Таймс . Проверено 6 мая 2012 года .
  35. ^ Расин, Лиза А. (26 марта 2013). "Неужели рынок жилья в Вашингтоне снова бурлит?" . Вашингтон Пост .
  36. ^ Уолл-стрит и жилищный пузырь , Принстонский университет, сентябрь 2013 г.
  37. ^ «Это Housing Bubble 2.0: Дэвид Стокман» .
  38. ^ StreetAuthority (15 января 2013). «Почему Blackstone купил 16 000 домов» . SeekingAlpha.com . Проверено 6 января 2017 года .
  39. ^ «Возвращение цен на жилье в Калифорнии» . NBCLosAngeles.com . Проверено 6 января 2017 года .

дальнейшее чтение

  • Джон Калверли (2004), Пузыри и как выжить в них , Н. Брили. ISBN 1-85788-348-9 
  • Роберт Дж. Шиллер (2005). Иррациональное изобилие , 2-е изд. Издательство Принстонского университета. ISBN 0-691-12335-7 . 
  • Джон Р. Тэлботт (2003). Надвигающаяся катастрофа на рынке жилья , Нью-Йорк: ISBN McGraw-Hill, Inc. 0-07-142220-X . 
  • Эндрю Тобиас (2005). Единственное руководство по инвестициям, которое вам когда-либо понадобится (обновленное издание), Harcourt Brace and Company. ISBN 0-15-602963-4 . 
  • Эрик Тайсон (2003). Личные финансы для чайников , 4-е изд., Фостер-Сити, Калифорния: IDG Books. ISBN 0-7645-2590-5 . 
  • Бертон Г. Малкиел (2003). Справочник случайного блуждания по инвестированию: десять правил финансового успеха , Нью-Йорк: WW Norton and Company, Inc. ISBN 0-393-05854-9 . 
  • Элизабет Уоррен и Амелия Уоррен Тьяги (2003). Ловушка двух доходов: почему матери и отцы среднего класса разоряются , Нью-Йорк: основные книги. ISBN 0-465-09082-6 . 
Источник « https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Real-estate_bubble&oldid=1036535168 »
Contribute a better translation