Правило благоразумного человека основано на общем праве, вытекающем из постановления суда Массачусетса 1830 года по делу Гарвардского колледжа против Амори . благоразумие, осмотрительность и разум управляют своими делами не в отношении спекуляций, а в отношении постоянного размещения своих средств, учитывая возможный доход, а также вероятную сохранность капитала, подлежащего вложению».
В соответствии с правилом благоразумного человека, когда регулирующий трастовый инструмент ничего не говорит о разрешенных типах инвестиций, фидуциарий обязан инвестировать активы траста, как « благоразумный человек » инвестировал бы свою собственность с учетом следующих факторов:
Применение этих общих принципов зависит от типа администрируемой учетной записи. Правило разумного человека продолжает оставаться преобладающим законом в небольшом числе штатов, в частности, в отношении инвестиций, разрешенных совместно учрежденными учреждениями, такими как сберегательные банки и страховые компании.
Правило благоразумного человека требует, чтобы каждое вложение оценивалось по существу, и необходимо избегать спекулятивных или рискованных вложений. Согласно правилу разумного человека, определенные виды инвестиций, такие как вторая ипотека или новые деловые предприятия, рассматриваются как спекулятивные по своей сути и поэтому запрещены в качестве фидуциарных инвестиций. Как и в случае любых фидуциарных отношений , маржинальные счета и короткие продажи непокрытых ценных бумаг также запрещены.
В отличие от современного правила благоразумного инвестора, отдельные инвестиции в портфель могут быть неосмотрительными с точки зрения отдельных достоинств на момент приобретения, однако как часть портфеля инвестиции могут быть разумными. Таким образом, фидуциарий не может быть привлечен к ответственности за убыток в одной инвестиции.
С тех пор, как в 1959 году в последний раз было пересмотрено правило благоразумного человека, были введены или получили широкое распространение многочисленные инвестиционные продукты. Например, в 1959 году насчитывалось 155 взаимных фондов с активами почти в 16 миллиардов долларов. К концу 2000 года взаимные фонды выросли до 10 725 с активами в 6,9 триллиона долларов. [2] Кроме того, после последней редакции Правила инвесторы стали более искушенными и более приспособленными к инвестициям. Когда эти две концепции сошлись воедино, правило разумного человека стало менее актуальным. Это игнорирование уместности правила разумного человека в большей степени является результатом рыночных сил, чем потребностей людей в «безопасности капитала». Более 10 000 взаимных фондов 2000 года выросли до более чем 15 000 взаимных фондов в 2006 году.