Реальные активы - это класс инвестиционных активов, который охватывает инвестиции в физические активы, такие как недвижимость, энергия и инфраструктура. Реальные активы обладают неотъемлемой физической ценностью. [1] Реальные активы отличаются от финансовых активов тем, что финансовые активы получают свою стоимость из договорных прав и обычно являются нематериальными.
Реальные активы делятся на три категории:
- Недвижимость: REIT, коммерческая и жилая недвижимость.
- Природные ресурсы: энергия, нефть и газ, MLP, древесина, сельское хозяйство, солнечная энергия, горнодобывающая промышленность и сырьевые товары.
- Инфраструктура: транспорт (дороги, аэропорты, железные дороги), коммунальные услуги, телекоммуникационная инфраструктура.
Реальные активы привлекают инвесторов по четырем причинам: высокий текущий доход, защита от инфляции / рост стоимости капитала, низкая корреляция с фондовыми рынками и благоприятный налоговый режим. [2] [3] [4]
Задний план
Инвестиции в реальные активы существовали с момента появления собственности. Однако публичные инвестиции начались только в 1965 году, когда первый публично торгуемый REIT (Continental Mortgage Investors) стал котироваться на NYSE. [5] Эта структура REIT стала доминирующей юридической структурой для инвестиций в недвижимость. Первый публично торгуемый MLP произошел 16 лет спустя, когда листинг компании Apache Petroleum. Структура MLP стала популярной в сфере энергетики и инфраструктуры. В совокупности эти две правовые структуры были важны для расширения реальных активов в качестве жизнеспособного класса активов , поскольку они являются сквозными налоговыми структурами, в отличие от традиционных публичного C-АМФА . Однако компромисс заключается в том, что по крайней мере 90% дохода должно быть распределено между инвесторами (что привлекательно для инвесторов, но означает, что компания имеет ограниченную способность удерживать прибыль для роста). При этом есть некоторые компании с реальными активами, структурированные как C-corps. Более того, после принятия Закона о сокращении налогов и занятости от 2017 года некоторые MLP и REIT пересматривают свою структуру.
Сегодня реальные активы представляют собой массовый класс активов, обращающихся на бирже.
- Существует 71 публично торгуемый MLP с капиталом почти в 300 миллиардов долларов [6].
- Существует 219 публично торгуемых REIT с капиталом более 1,3 трлн долларов США.
Кроме того, есть несколько гораздо более мелких секторов, которые попадают в реальные активы.
- По оценкам, объем рынка возобновляемых источников энергии составляет немногим более 1 миллиарда долларов [7].
- Рынок REIT древесины (часть общего рынка REIT) немного превышает 26 миллиардов долларов.
Публичное инвестирование в ETF
Исторически инвесторы получали доступ к этому активу через инвестирование в компании или определенные стратегии (например, REIT или фонд MLP). Однако в последние несколько лет было создано несколько государственных фондов, ориентированных на общий рынок реальных активов. Выгода для отдельного инвестора от инвестирования в единый фонд реальных активов с целью получения доступа к классу активов заключается в немедленной диверсификации с низкими затратами. Двумя основными ETF в сфере реальных активов являются:
- Virtus Real Asset Income ETF (тикер: VRAI)]: [8] Это доминирующий ETF в классе активов. VRAI - это диверсифицированный портфель приносящих доход долевых ценных бумаг в виде реальных активов. VRAI не инвестирует в товары, потому что они не приносят дохода.
- SPDR SSGA Многоактивный ETF с реальной доходностью (тикер: RLY): [9] Это ETF для ETF. Этот ETF включает сырьевые товары, золото и традиционные фиксированные доходы (TIPS).
Для инвесторов, заинтересованных в сравнении этих двух ETF, Indxx сделал рецензию в октябре 2019 года ( https://www.indxx.com/assets/media/press/Real_Asset_ETF_Bake_Off.pdf ).
Что касается паевых инвестиционных фондов, фонды реальных активов включают Nuveen Real Asset Income Fund , T Rowe Price Real Assets Fund и DWS REEF Real Assets Fund .
Кроме того, несколько крупнейших инвестиционных компаний приступили к реализации стратегий инвестирования в частные реальные активы для институциональных инвесторов. Сюда входят Carlyle , KKR и Oaktree .
Рекомендации
- ^ Некоторые инвестиционные профессионалы утверждали, что интеллектуальная собственность (например, гонорары и патенты) и страхование (жизнь и аннуитеты) должны быть включены в качестве реальных активов.
- ^ Например, в Соединенных Штатах REIT рассматриваются как проездные транспортные средства и не облагаются налогом на корпоративном уровне. В случае разведки и разработки нефти и газа происходит ускоренная амортизация.
- ^ "Real Estate Investment Trust" , Википедия , 24 сентября 2019 г. , данные получены 8 октября 2019 г.
- ^ Кассен, Марк П. «Нефть: большие инвестиции с большими налоговыми льготами» . Инвестопедия . Проверено 8 октября 2019 .
- ^ «Хронология индустрии REIT» .
- ^ «Обзор класса активов MLP» .
- ^ «Капитализация рынка возобновляемых источников энергии на 2009-2019 годы» .
- ^ [1]
- ^ "RLY: SPDR SSGA ETF с реальным доходом от нескольких активов, распределение активов | SSGA SPDRS" . us.spdrs.com . Проверено 8 октября 2019 .