Юридическое лицо специального назначения ( SPE ; или, в Европе и Индии, компания специального назначения / SPV ; или, в некоторых случаях в каждой юрисдикции ЕС, FVC , корпорация финансового инструмента ) является юридическим лицом (обычно компания с ограниченной ответственностью определенного типа ). или, иногда, товарищество с ограниченной ответственностью ), созданное для выполнения узких, конкретных или временных целей. SPE обычно используются компаниями, чтобы изолировать фирму от финансового риска. Формальное определение: «Организация специального назначения — это огражденная организация, имеющая ограниченные заранее определенные цели и обладающая статусом юридического лица». [1]
Обычно компания передает активы SPE для управления или использует SPE для финансирования крупного проекта, тем самым достигая узкого набора целей, не подвергая риску всю фирму. SPE также широко используются в сложном финансировании для разделения различных уровней вливания капитала. Обычно создаваемые и регистрируемые в налоговых убежищах , SPE позволяют использовать стратегии уклонения от уплаты налогов , недоступные в домашнем округе. Круговой обход — одна из таких стратегий. Кроме того, они обычно используются для владения одним активом и соответствующими разрешениями и договорными правами (например, многоквартирным домом или электростанцией), чтобы облегчить передачу этого актива. Они являются неотъемлемой частью государственно-частных партнерств, распространенных по всей Европе, которые опираются на структуру типа проектного финансирования.[2]
Организация специального назначения может принадлежать одной или нескольким другим организациям, и в некоторых юрисдикциях может требоваться владение определенными сторонами в определенных процентах. Часто важно, чтобы SPE не принадлежало лицу, от имени которого создается SPE (спонсору). Например, в контексте секьюритизации кредита, если инструмент секьюритизации SPE находился в собственности или под контролем банка, чьи кредиты должны были быть обеспечены, SPE будет консолидировано с остальной частью группы банка для целей регулирования, бухгалтерского учета и банкротства. , что лишило бы смысл секьюритизации. Таким образом, многие SPE создаются как «сиротские» компании с их акциями, переданными в благотворительный фонд и с профессиональными директорами .предоставляется управляющей компанией, чтобы гарантировать отсутствие связи со спонсором.
Как и у компании, у SPE должен быть промоутер(ы) или спонсор(ы). Обычно спонсирующая корпорация выделяет активы или деятельность остальной части компании в SPE. Эта изоляция активов важна для обеспечения комфорта инвесторов. Активы или виды деятельности удалены от материнской компании, поэтому на деятельность нового предприятия не будут влиять взлеты и падения исходного предприятия. SPE будет подвергаться меньшему риску и, таким образом, будет более удобным для кредиторов. Здесь важна дистанция между компанией-спонсором и SPE. При отсутствии достаточного расстояния между спонсором и новой организацией последняя будет не SPE, а всего лишь дочерней компанией .
Хороший SPE должен быть в состоянии стоять на ногах, независимо от компании-спонсора. Это не всегда происходит на практике. Одной из причин краха Enron SPE было то, что оно стало средством достижения целей материнской компании в нарушение пруденциальных норм корпоративного финансирования и бухгалтерского учета.
Организации специального назначения были одним из основных инструментов, используемых руководителями Enron для сокрытия убытков и фабрикации доходов, что привело к скандалу с Enron в 2001 году . Они также использовались для сокрытия убытков и завышения доходов руководителями финансовой корпорации Towers , которая объявила о банкротстве в 1994 году. Несколько руководителей компании были признаны виновными в мошенничестве с ценными бумагами, отбыли тюремное заключение и уплатили штрафы. Evergrande также обвиняли в использовании SPE для сокрытия долга. [4]