На финансовых рынках , то размер тика является наименьшей цены приращения , в котором указаны цены. Значение этого термина варьируется в зависимости от того, котируются ли акции, облигации или фьючерсы.
Облигации
Ипотечные облигации США и некоторые корпоративные облигации котируются с шагом в одну тридцать секунд (1/32) от одного процента. [1] Это означает, что цены будут указываться, например, как 99-30 / 32 - «99 и 30 тиков», что означает 99 и 30/32 процента от номинальной стоимости. Цены также могут быть указаны со знаком «плюс», что означает одну шестьдесят четвертую (1/64) процента или половину тика. [2] Это означает, что цена указывается как, например, 99-30 +, что означает 99 и 61/64 процента (или 30,5 / 32 процента) от номинальной стоимости. Например, «номинал плюс доллар» означает 100% плюс 1/64 от 1% или 100,015625% от номинальной стоимости.
Большинство европейских и азиатских цен на облигации и фьючерсы указаны в десятичных дробях, поэтому размер «тика» составляет 1/100 от 1%. [3]
Акции и фьючерсы
Размер тика - это наименьшее приращение (тик), на которое может двигаться цена акций , [4] фьючерсных контрактов [5] или других торгуемых на бирже инструментов .
Назначение дискретных уровней цен - уравновесить приоритет цены и приоритет времени. Если галочка слишком мала, то слишком большое предпочтение отдается приоритету цены, а это означает, что у маркет-мейкеров и широкой публики будет меньше стимулов размещать свои заказы заблаговременно, поскольку люди могут опередить их, увеличив свою цену на небольшая, практически несущественная дробь. Если галочка слишком велика, происходит обратное, и приоритет времени отдается слишком большому количеству преимуществ. Размер галочки выбран, чтобы сбалансировать эти два приоритета.
Размеры тиков могут быть фиксированными (например, 0,0001 долларов США) или изменяться в зависимости от текущей цены (распространенной на европейских рынках) с большим шагом при более высоких ценах. Активно торгуемые акции получают меньшие размеры тиков. Цена инструмента всегда является рациональным числом, а размеры тиков определяют допустимые числа для данного инструмента и биржи.
В Европе Mifid привел к появлению множества многосторонних торговых площадок (MTF) с различными режимами размера тиков для одних и тех же акций. Эти различия означают, что системы маршрутизации ордеров должны знать режим размера тиков каждого MTF и соответствующим образом корректировать исходящие ордера. В настоящее время в отрасли предпринимаются усилия по согласованию размеров клещей. [6] С 2019 года статья 49 новой директивы MiFID II требует, чтобы торговые площадки устанавливали минимальные размеры тиков в отношении капитала и некоторых инструментов, подобных долевым.
Почему приращение цены ограничено тиками?
Теоретически цена акции может составлять любую долю доллара (или евро, иен, ...). Американские акции можно было бы торговать по 1/100 цента: обычная сделка - 100 акций, а цена сделки по пенни будет равна 1/100 цента в расчете на акцию. Но это не так: акция по-прежнему торгуется в центах. Причина в том, что если бы разница между двумя ценами была очень маленькой, было бы легче выполнить «прыжок на пенни», который является небольшой версией переднего бега .
Смотрите также
Рекомендации
- ^ Глоссарий терминологии рынка фиксированного дохода. Фредди Мак . [1]
- ^ Справочник по ценным бумагам и производным инструментам с фиксированным доходом: анализ и оценка. Мурад Чоудри. Wiley 2010. стр. 376 [2]
- ^ Производные по процентной ставке: торговые стратегии с фиксированным доходом. Eurex Frankfurt AG . стр.7 [3]
- ^ "Понимание тикерной ленты" , Investopedia
- ^ Спецификации фьючерсных контрактов (значения тиков) , получено 26 сентября 2009 г.
- ^ «Информационный бюллетень BATS Europe - 10 июня 2009 г.» (PDF) . Летучие мыши Европа . Проверено 26 июня 2009 года .