Установление общества

Филиал строительного общества на главной улице в Банбери .

Построения общества является финансовым учреждением , принадлежит его членам в качестве взаимной организации . Строительные общества предлагают банковские и сопутствующие финансовые услуги , особенно сберегательные и ипотечные кредиты . Строительные общества существуют в Соединенном Королевстве, Австралии и Новой Зеландии, а раньше существовали в Ирландии и нескольких странах Содружества. По своей организации они похожи на кредитные союзы , хотя немногие обеспечивают соблюдение общих обязательств.. Однако вместо того, чтобы поощрять бережливость и предлагать необеспеченные и бизнес-ссуды, цель строительного общества заключается в предоставлении членам жилищной ипотеки. Заемщики и вкладчики являются членами общества, определяющими политику и назначающими директоров на основе одного члена и одного голоса. Строительные общества часто предоставляют другие розничные банковские услуги, такие как текущие счета, кредитные карты и личные ссуды. Термин «строительное общество» впервые возник в 19 веке в Великобритании от кооперативных сберегательных групп.

В Соединенном Королевстве строительные общества активно конкурируют с банками за большинство потребительских банковских услуг, особенно за ипотечное кредитование и сберегательные счета , а правила разрешают финансировать до половины их кредитов за счет долгов перед государствами, не являющимися членами, что позволяет обществам получать доступ к оптовым облигациям и сберегательным счетам. денежные рынки для финансирования ипотечных кредитов. Самым крупным строительным обществом в мире является Национальное строительное общество Великобритании . Кроме того, в Австралии строительные общества также конкурируют с розничными банками и предлагают потребителям полный спектр банковских услуг.

История в Соединенном Королевстве [ править ]

Создание обществ как института началось в конце 18 века в Бирмингеме - городе, который подвергался быстрому экономическому и физическому расширению, движимому множеством небольших металлообрабатывающих фирм, многие высококвалифицированные и преуспевающие владельцы с готовностью вкладывали средства в собственность. ^[1] Многие из первых строительных обществ базировались в тавернах или кофейнях , которые стали центром сети клубов и обществ для сотрудничества и обмена идеями между очень активными гражданами Бирмингема в рамках движения, известного как Просвещение Мидлендса . ^[2] Первым строительным обществом, которое было создано, было Строительное общество Кетли., основанная Ричардом Кетли, владельцем гостиницы « Золотой крест» , в 1775 году. ^[3] Члены общества Кетли платили ежемесячную подписку в центральный фонд фондов, который использовался для финансирования строительства домов для членов, которые, в свою очередь, действовали. в качестве залога для привлечения дальнейшего финансирования в общество, что позволит продолжить строительство. ^[4] К 1781 году еще три общества были созданы в Бирмингеме, четвертое - в соседнем городе Дадли ; и еще 19 были сформированы в Бирмингеме между 1782 и 1795 годами. ^[5] Первый за пределами Англии Мидлендс был основан в Лидсе в 1785 году. ^[6]

Большинство первоначальных обществ полностью прекратили свое существование , и они были бы распущены, когда у всех членов был дом: последнее из них, First Salisbury и District Perfect Thrift Building Society , было ликвидировано в марте 1980 года. ^[7] В 1830-х и 1840-х годах. Новое развитие произошло с постоянным строительным обществом , где общество продолжало работать на постоянной основе, постоянно принимая новых членов по мере того, как предыдущие совершали покупки, например, Leek United Building Society . Основной законодательной базой для строительного общества был Закон о строительных обществах 1874 года с последующими поправками в законодательство в 1894, 1939 (см. Кони-Холл ) и 1960.

В период их расцвета были сотни строительных обществ: почти в каждом городе страны было строительное общество, названное в честь этого города. В последующие десятилетия количество обществ уменьшалось, так как различные общества сливались в более крупные, часто переименовывая в процессе, а другие общества сделали выбор в пользу демутуализации с последующим - в подавляющем большинстве случаев - возможным поглощением зарегистрированным банком. Большинство существующих более крупных строительных обществ являются конечным результатом слияний многих более мелких обществ.

Все строительные общества Великобритании являются членами Ассоциации строительных обществ . В начале 2008 года в Великобритании насчитывалось 59 строительных обществ с совокупными активами, превышающими 360 миллиардов фунтов стерлингов. ^[8] Количество обществ в Великобритании сократилось на четыре в течение 2008 года из-за серии слияний, в значительной степени вызванных последствиями финансового кризиса 2007–2008 годов . После трех дальнейших слияний в 2009 и 2010 годах и демутуализации и слияния в 2011 году, по состоянию на 2020 год в настоящее время насчитывается 44 строительных общества.

Демутуализация [ править ]

В 1980-х годах изменения в британских законах о банковской деятельности позволили строительным обществам предлагать банковские услуги, эквивалентные обычным банкам. Руководство ряда обществ все еще считало, что они не могут конкурировать с банками, и в 1986 году был принят новый Закон о строительных обществах в ответ на их опасения. Это позволило обществам « демутуализировать ». Если бы за него проголосовало более 75% членов, строительное общество стало бы компанией с ограниченной ответственностью, как и любое другое. Взаимные права участников были обменены на акции этой новой компании. Ряд более крупных обществ сделали такие предложения своим членам, и все они были приняты. Некоторые из них котируются на Лондонской фондовой бирже , а другие были приобретены более крупными финансовыми группами.

Процесс начался с демутуализации Национального строительного общества аббатства в 1989 году. Затем, с 1995 по конец 1999 года, восемь обществ демонтировали учет двух третей активов строительных обществ по состоянию на 1994 год. Пять из этих обществ стали акционерными банками (plc). один слился с другим, а остальные четыре были переданы plc (в двух случаях после того, как взаимное соединение было ранее преобразовано в plc).

Как отмечает Тайлер (2003), шаги по демутуализации увенчались успехом сразу же, потому что ни консервативная, ни лейбористская партия Великобритании не создали рамки, которые создают препятствия на пути демутуализации. Политическое согласие с демутуализацией было наиболее очевидным в случае позиции по « саквояжам с коврами », то есть тем, кто присоединился к обществу, разместив минимальные суммы в 100 фунтов стерлингов или около того в надежде получить прибыль от распределения излишков после демутуализации. Закон о дерегулировании строительных обществ 1986 годасодержал положение о запрете на саквояж с ковровым покрытием в виде двухлетнего правила. Это предусматривало квалификационный период в два года, прежде чем вкладчики могли участвовать в остаточном требовании. Но до демутуализации Abbey National Building Society в 1989 году суды признали нарушение двухлетнего правила после судебного иска, поданного самим Abbey National, чтобы обойти намерения законодателей. После этого законодательство действительно запретило выплату денежных средств участникам со стажем менее двух лет, но тот же результат был получен путем разрешения выпуска «бесплатных» акций приобретающей компании, продаваемых за наличные. Консервативное правительство Тэтчер отказалось внести поправки в закон, чтобы исправить недостаток «правила двух лет».

1980-е и 1990-е годы [ править ]

Строительные общества, подобные взаимным страховщикам жизни, возникли, когда люди объединились для решения общих интересов; в случае строительных обществ это было жилищное строительство, и члены первоначально были и вкладчиками, и заемщиками. Но очень быстро стало ясно, что нужны «посторонние» вкладчики, мотивом которых была прибыль за счет процентов по депозитам. Таким образом, постоянные строительные общества быстро превратились в ипотечные банки, и в таких учреждениях всегда существовал конфликт интересов между заемщиками и вкладчиками. Задачей движения было примирить этот конфликт интересов, чтобы позволить вкладчикам сделать вывод о том, что их интересы и интересы заемщиков в некоторой степени дополняют друг друга, а не противоречат друг другу.Конфликт интересов между вкладчиками и заемщиками никогда не был полностью урегулирован в строительных обществах, но после дерегулирования это примирение стало чем-то вроде безнадежного. Руководство строительных обществ, очевидно, могло потратить значительное время и ресурсы (принадлежащие организации) на планирование их эффективного захвата - как можно большего количества активов. Если так, то это, возможно, инсайдерская сделка в крупном масштабе с использованием внутренних специальных знаний о бизнесе и ресурсах фирмы, которые не передаются посторонним, таким как политики и члены (и, возможно, регулирующие органы). Как только руководство представило возможность предъявить претензию, можно было положиться на вкладчиков, которые ей воспользовались.Было достаточно заемщиков, находящихся в затруднительном положении, чтобы воспользоваться стимулом, предложенным им руководством (несмотря на то, что нескольких простых сумм было достаточно, чтобы продемонстрировать, что они, вероятно, собирались в конечном итоге эффективно выплатить вознаграждение). (Тайлер 2003)

Менеджмент, продвигавший демутуализацию, также достиг управленческих целей, потому что конец взаимности принес стандарты оплаты труда комитетов по вознаграждениям и опционы на акции в стиле акционерных компаний. Варианты акций для управления конвертирующими обществами, по-видимому, являются мощным фактором в управленческих расчетах. Расмузен (1988) описывает это следующим образом: «... льготы не растут пропорционально размеру [взаимного] банка. Если взаимный банк является крупным или ожидается, что он будет расти, если он сможет увеличить капитал путем конвертации, его менеджеры получают больше выгоды от конвертации, но не страдают от больших потерь льгот, чем если бы банк был небольшим. Их выгода заключается в праве покупать новые акции, которые имеют ценность, поскольку новые выпуски постоянно занижены [имеется в виду взаимный банк США преобразования]. Кроме того,далеко не все взаимные менеджеры некомпетентны, и преобразования позволяют банку более легко расширяться и предоставлять руководителям опционы на акции, которые ценны для квалифицированных менеджеров ".

Вместо того, чтобы использовать свое маржинальное преимущество в качестве защиты взаимности, примерно в 1980 году строительные общества начали устанавливать ставки по ипотечным кредитам со ссылкой на уровни рыночных расчетов. В общем, они начали вести себя больше как банки, стремясь максимизировать прибыль вместо преимуществ совместной организации. Так, согласно Боксоллу и Галлахеру из Банка Англии (1997), «... в период с 1984 по 1997 год практически не было разницы между процентными ставками банков и строительных обществ по ипотечному кредитованию жилищного финансирования. на активы для строительных обществ, которые были не ниже, чем у банков Plc, и в отсутствие распределения приводили к быстрому накоплению резервов ". Как также отмечают Боксалл и Галлахер (1997); «... накопление резервов в начале 1990-х гг.,помимо нормативных требований и требований будущего роста, трудно согласовать с общепринятыми теориями взаимного поведения ".

Ллевеллин (1996) делает более прямой и циничный вывод:

Приняв политику наращивания резервов за счет поддержания избыточной маржи, строительные общества одновременно позволили банкам конкурировать и, возможно, подорвали долгосрочную жизнеспособность взаимности. Более циничный подход заключается в том, что некоторые общества, возможно, приняли стратегию избыточной маржи просто для того, чтобы повысить свою ценность для конверсии.

Некоторые из этих менеджеров вступили в спор со своими членами. О первом крупном преобразовании аббатства в 1989 году Кей (1991) заметил:

[Т] парадокс членов аббатства, которые выступали против флотации [преобразования в банк Plc] своего строительного общества. Они боролись за то, чтобы сохранить определенную степень ответственности перед членами, которую руководство Общества явно не чувствовало. Для нынешнего руководства противоположные взгляды некоторых из их членов не являлись предметом взвешивания и учета при формулировании политики. С ними нужно было справляться с помощью дорогостоящих консультантов по связям с общественностью и юридических процедур.

В конце концов, после ряда крупных демутуализаций и давления со стороны мешочников, переходящих из одного строительного общества в другое, чтобы сгладить непредвиденные доходы, большинство обществ, руководство которых хотело сохранить их взаимно, изменили свои правила членства в конце 1990-х годов. Обычно принятый метод заключался в правилах членства, чтобы гарантировать, что каждый, кто только что вступает в общество, в течение первых нескольких лет не сможет получить какую-либо прибыль от демутуализации. Когда шанс на быструю прибыль был исключен, волна демутуализации закончилась в 2000 году.

Одно академическое исследование (Heffernan, 2003) показало, что поведение демутуализированных обществ в отношении депозитов и ипотечных кредитов было более благоприятным для акционеров, чем для клиентов, а остальные общества взаимного строительства предлагали стабильно более высокие ставки. ^[9]

2000-е и 2010-е [ править ]

Закон о строительных обществах (финансирование) и паевые общества (передачи) 2007 года , известный как Закон Баттерфилла, был принят в 2007 году, наделяя строительные общества большими полномочиями по слиянию с другими компаниями. Эти полномочия использовались Британией в 2009 году и Kent Reliance в 2011 году, что привело к их демутуализации.

До 31 декабря 2010 года вклады в строительных обществах на сумму до 50 000 фунтов стерлингов на человека на одно учреждение обычно были защищены Компенсационной схемой финансовых услуг (FSCS), но Национальные и Йоркширские строительные общества договорились о временном изменении условий FSCS. для защиты членов обществ, которые они приобрели в конце 2008 - начале 2009 года. Измененные условия позволили бывшим членам нескольких обществ, которые сливаются в одно, сохранять несколько прав на защиту FSCS до 30 сентября 2009 года (позже продлено до 30 декабря 2010 года), поэтому ( например) участник с 50 000 фунтов стерлингов в каждой из стран Nationwide, Cheshire и Derbyshire на момент соответствующего слияния сохранит 150 000 фунтов стерлингов защиты FSCS для своих средств в объединенной Nationwide. ^[10] 31 декабря 2010 года общий лимит FSCS для розничных депозитов был увеличен до 85 000 фунтов стерлингов для банков и строительных обществ, а переходные меры в отношении слияний строительных обществ подошли к концу.

Список строительных обществ [ править ]

Соединенное Королевство [ править ]

Текущий [ править ]

Остальные ^{[ когда? ]} строительные общества - это:

(Общая сумма активов группы строительных обществ) (данные из последних доступных годовых отчетов по состоянию на декабрь 2016 г.)

Источник: Ассоциация строительных обществ ^[8], обновленная информация для последующих слияний.

Demutualized [ править ]

Десять строительных обществ Соединенного Королевства были демутуализированы в период с 1989 по 2000 год, став либо банком, либо приобретенным более крупным банком. ^{[12] [13]} К 2008 году каждое строительное общество, появившееся на фондовом рынке во время волны демутуализации 1980-х и 1990-х годов, было либо продано обычному банку, либо национализировано . ^[13]

Больше не существует [ править ]

Ниже приводится неполный список строительных обществ в Соединенном Королевстве, которые больше не существуют независимо, так как они либо слились с другими организациями, либо были поглощены ими. ^[17] Они могут по-прежнему активно присутствовать на главной улице (или в Интернете) как торговое название или как отдельный бренд. Обычно это происходит потому, что бренды часто создают определенную репутацию и привлекают определенную клиентуру, и это может продолжать успешно продаваться.

Австралия [ править ]

В Австралии строительные общества развивались по британскому образцу. После окончания Второй мировой войны модель увольнения была возрождена, чтобы покрыть потребность вернувшихся военнослужащих в новых домах. Сотни были созданы с государственным начальным капиталом, в результате чего капитал возвращался правительству, а прекращающие общества сохраняли накопленные проценты. После того, как все начальные фонды были предоставлены в ссуду, каждое прекращающееся общество могло повторно подать заявку на дополнительный начальный капитал до такой степени, что они могли бы повторно ссудить свои собственные средства и таким образом стать постоянным обществом. Прекращение ссуд по-прежнему было доступно и использовалось персоналом внутри постоянных предприятий до 1980-х годов, поскольку их существование не было широко известно после начала 1960-х годов. Из-за строгих требований к банкам,Строительные общества процветали до отмены государственного регулирования финансовой индустрии Австралии в 1980-х годах. В конце концов многие из небольших строительных обществ исчезли, в то время как некоторые из крупнейших (например,Св. Георгия ) официально получили статус банков. Недавние преобразования включают Heritage Bank, который преобразовался из строительного общества в банк в 2011 году, Hume в 2014 году, в то время как Wide Bay Building Society стало Auswide Bank, а IMB последовал его примеру в 2015 году, а Greater Building Society стало Greater Bank в 2016 году. Строительные общества преобразовались в банки. больше не требуется демутуализировать.

Особое различие между австралийскими строительными обществами и другими строительными обществами заключается в том, что австралийские строительные общества должны регистрироваться как компании с ограниченной ответственностью .

Текущие строительные общества

• Bass & Equitable Building Society (Тасмания)
• Общество взаимного строительства Мейтленда (Мейтленд)
• Newcastle Permanent Building Society (Ньюкасл)

Эсватини [ править ]

Закон о строительных обществах 1962 года разрешил регистрацию строительных обществ в Эсватини. Долгое время в стране был только один строительный кооператив. Второй зарегистрирован в конце 2019 года.

• Строительное общество Свазиленда: зарегистрированное в 60-х годах, это первое и старейшее строительное общество в Эсватини. Он имеет отделения почти в каждом городе Королевства и известен своей консервативностью. Ходило много слухов об этом учреждении, желающем демутуализировать, до такой степени, что в 2019 году была принята поправка к Закону о строительных обществах, разрешающая строительным обществам демутуализировать и подавать заявки на получение банковских лицензий. ^[19]
• Строительное общество Status Capital: Строительное общество Status Capital было зарегистрировано как второе строительное общество в стране и получило лицензию в 2019 году регулирующим органом финансовых услуг после одобрения и рекомендации министра финансов. ^[20]

Ирландия [ править ]

На пике середины ХХ века в Ирландии было около 40 строительных обществ. ^[21] Многие из них были очень маленькими, и, когда ирландские коммерческие банки начали выдавать жилищные ипотечные кредиты, небольшие строительные общества перестали быть конкурентоспособными. Большинство из них объединены или распущены или, в случае First Active plc , преобразованы в обычные банки. Последние оставшиеся строительные общества, EBS Building Society и Irish Nationwide Building Society , были демутуализированы и были переданы или приобретены в дочерние компании Банка в 2011 году после последствий ирландского финансового кризиса .

Leeds Building Society Ireland и Nationwide UK (Ирландия) были ирландскими отделениями строительных обществ, базирующихся в Соединенном Королевстве; оба с тех пор прекратили все операции в Ирландии.

Закрытие общества [ править ]

• Строительное общество Ballygall, 1977 г.
• Строительное общество города и провинции, 1978
• Дублинское модельное строительное общество, 1984 г.
• Дублинское строительное общество сбережений, 1977 г.
• Строительное общество четырех провинций, 1978
• Независимое строительное общество, 1977 г.
• Ирландское сберегательное строительное общество, 1984 г.
• Национальное провинциальное строительное общество, 1977 г.
• Прогрессивное строительное общество, 1977 г.
• Строительное общество к западу от Ирландии, 1977 г.

Ямайка [ править ]

На Ямайке три строительных общества конкурируют с коммерческими банками и кредитными союзами за большинство потребительских финансовых услуг: ^[23]

• Национальное строительное общество Ямайки
• Общество взаимного строительства Виктории
• Строительное общество Scotia Jamaica

Новая Зеландия [ править ]

Регламент [ править ]

В Новой Зеландии строительные общества регистрируются Регистратором строительных обществ в соответствии с Законом о строительных обществах 1965 года. ^[24] Регистрация в качестве строительного общества - это просто процесс создания юридического лица в качестве корпорации. Это в значительной степени формальность, и ее легко выполнить, поскольку требования к капиталу минимальны (20 членов должны быть выпущены акции стоимостью не менее 1 000 новозеландских долларов каждый, при общем минимальном уставном капитале фонда в 200 000 новозеландских долларов). ^[25]

Что касается пруденциального надзора, существует разрыв между строительными обществами, которые работают в Новой Зеландии, с одной стороны, и теми, которые (хотя и официально зарегистрированы в Новой Зеландии) работают в оффшорах:

• Строительные общества, которые принимают депозиты от населения в Новой Зеландии, регулируются как «небанковские депозитарии» в соответствии с Законом о небанковских депозитариях 2013 года. ^[26] Такие строительные общества должны (если они не имеют права на конкретное исключение) соблюдать с пруденциальными правилами. Резервный банк Новой Зеландии следит за соблюдение пруденциальных нормативов, но не пруденциально контролировать отдельные строительные общества для финансовой устойчивости. Большинство таких строительных обществ контролируются на предмет соблюдения условий их долговых ценных бумаг попечителями, назначенными в соответствии с законодательством о ценных бумагах, и эти попечители имеют различные требования к отчетности перед Резервным банком.
• Строительные общества, которые принимают депозиты только от офшорных клиентов, не регулируются Законом о небанковских депозитариях 2013 года или законодательством Новой Зеландии о финансовых рынках. Следовательно, они не подлежат пруденциальному мониторингу со стороны Резервного банка или Управления по финансовым рынкам . Резервный банк предупреждает на своем веб-сайте, что он не отслеживает транзакции, проводимые зарегистрированными в Новой Зеландии строительными обществами, работающими на зарубежных рынках. ^[27] Департамент внутренних дел несет полную ответственность за все организации, которые явно не подпадают под другие категории в целях борьбы с отмыванием денег .

Регистрационные данные строительных обществ и поданные документы доступны в Реестре строительных обществ, который ведется в Офисе компаний Новой Зеландии.

Индивидуальные строительные общества [ править ]

За прошедшие годы было создано несколько строительных обществ.

Некоторые из них, в том числе Countrywide Building Society и United Building Society , стали банками в 1980-х и 1990-х годах. Heartland Building Society (созданное в 2011 году в результате слияния Canterbury Building Society, Southern Cross Building Society и двух других финансовых организаций) стало Heartland Bank 17 декабря 2012 года.

Остальные строительные общества включают:

• Pacific Eagle Capital (ранее General Equity Building Society)
• Строительное общество Heretaunga
• Kiwi Deposit Building Society (в процессе роспуска с 2013 г.) ^[28]
• Общество постоянного строительства Манавату
• Строительное общество Нельсона
• Southland Building Society , которое в октябре 2008 года стало зарегистрированным банком, известным как SBS Bank. Однако он остается строительным обществом и сохраняет свою взаимную структуру. Hastings Building Society объединилась с SBS Bank в октябре 2010 года, но под брендом Hastings Building Society продолжила свою деятельность как строительное общество под названием HBS Bank. В ноябре 2015 года бренд HBS Bank был прекращен.
• Строительное общество Вайрарапа.

Зимбабве [ править ]

В Зимбабве , Центральная Африка Building Society (ЦАПС) является ведущим строительный кооператив предлагает широкий спектр финансовых продуктов и услуг , которые включают в себя транзакционные и сберегательные счета, мобильные банковские, ипотечные кредиты, деньги на рынке инвестиций, срочные депозиты и платить рулонных кредиты.

Подобные организации в других странах [ править ]

В других странах существуют взаимные организации, похожие на строительные общества:

• Австрия : В Австрии существует четыре кооперативных банка: Allgemeine Bausparkasse (ABV), Raiffeisen-Bausparkasse , Bausparkasse Wüstenrot AG и Bausparkasse der Sparkassen (сберегательный банк).
• Финляндия: В Финляндии Ипотечного общество Финляндии , постоянное здание общества, была основана в 1860. С 2002 годом ипотечных кредитов обрабатываются Suomen AsuntoHypoPankki , лицензированный банк , принадлежащего обществу.
• Германия: В Германии есть 8 Bausparkassen der Sparkassen ( сберегательный банк ) под названием Landesbausparkassen (LBS) и 12 частных Bausparkassen, например Schwäbisch Hall, Wüstenrot, Deutsche Bank Bauspar AG и так далее.
• Соединенные Штаты: в Соединенных Штатах ссудо-сберегательные ассоциации , а также кредитные союзы имеют схожую организацию и цели.
• Другое : см. Кооперативное банковское дело .

Операционные отличия от банков [ править ]

Номера рулонов [ править ]

Поскольку большинство строительных обществ не были прямыми членами клиринговой системы Великобритании , для них было обычным использовать номер рулона для идентификации счетов, а не присвоение шестизначного кода сортировки и восьмизначного номера счета в соответствии со стандартами BACS .

В последнее время строительные общества стали иметь тенденцию получать коды сортировки и номера счетов в рамках клиринговой системы, и, следовательно, использование номеров списков уменьшилось. При использовании BACS необходимо ввести номера рулонов для справочного поля, а общий код сортировки строительного общества и номер счета будут введены в стандартные поля BACS. ^[29]

См. Также [ править ]

• Банковское дело в Соединенном Королевстве
• Взаимная организация
• Мутуализм

Ссылки [ править ]

Дальнейшее чтение [ править ]

Wikisource имеет текст 1911 Британской энциклопедии статьи Создание общества .

• Ллевеллин, Д. и Холмс, М. (1991) «В защиту взаимности: возмещение за зарождающуюся традиционную мудрость», Annals of Public and Coperative Economics , Vol.62 (3): pp. 319–354 (p. 327).
• Расмузен, Э. (1988) «Паевые и фондовые банки», Журнал права и экономики , октябрь, том 31: стр. 395–421 (стр. 412).
• Кей, Дж. (1991) «Экономика взаимности», Анналы общественной и кооперативной экономики , Том 62 (3): стр. 309–317 (стр. 317).
• Боксалл, А. и Галлахер, Н. (1997) «Взаимодействие на перекрестке дорог», Обзор финансовой стабильности , выпуск 3: стр. 105–117 (стр. 112).
• Ллевеллин, Д. (1996) «Некоторые размышления о взаимности против спора о конверсии», Журнал совместных исследований , сентябрь, том 29 (2): стр. 57–71 (стр. 61).
• Тайлер, Г. (2003) "Мотивы демутуализации строительного общества Великобритании", Деловая этика: европейский обзор , том 12 (4): стр. 394–402.