Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Для использования в других целях см. Выделение .

Корпоративные спины-офф , также известные как спин-аут , [1] или звездообразования , являются одним из видов корпоративных действий , где компания «отщепляется» секция в качестве отдельного бизнеса или создает вторую инкарнацию, даже если первый все еще активен. [2]

Характеристики [ править ]

Выделения - это подразделения компаний или организаций, которые затем становятся независимыми предприятиями с активами, сотрудниками, интеллектуальной собственностью , технологиями или существующими продуктами, взятыми у материнской компании . Акционеры материнской компании получают эквивалентные доли в новой компании, чтобы компенсировать потерю собственного капитала в первоначальных акциях. Однако акционеры могут покупать и продавать акции любой компании независимо; это потенциально делает инвестиции в компании более привлекательными, поскольку потенциальные покупатели акций могут вкладывать ограниченные средства в ту часть бизнеса, которая, по их мнению, будет иметь наибольший рост. [3]

В отличие от этого, продажа активов может также отделить один бизнес от другого, но активы продаются, а не остаются под переименованным юридическим лицом.

Часто руководство новой компании состоит из одной и той же головной организации. Часто спин-офф дает возможность получить поддержку подразделения со стороны компании, но не зависит от имиджа или истории материнской компании, что дает возможность взять существующие идеи, которые томились в старой среде, и помочь им развиваться в будущем. новая среда. Выделение также позволяет быстрорастущим подразделениям, когда-то отделенным от других подразделений с низким уровнем роста, иметь более высокие мультипликаторы оценки. [4]

В большинстве случаев материнская компания или организация предлагает поддержку, выполнив одно или несколько из следующих действий:

  • Вложение капитала в новую фирму
  • Быть первым клиентом спин-оффа, который помогает создать денежный поток
  • Предоставление инкубационного помещения (стол, стулья, телефоны, доступ в Интернет и т. Д.)
  • Предоставление юридических, финансовых или технологических услуг

Вся поддержка со стороны материнской компании предоставляется с явной целью - помочь дочернему предприятию расти.

Комиссия по ценным бумагам и биржам США [ править ]

Комиссия по ценным бумагам и биржам США дает более точное определение «побочного дохода». Выделение происходит, когда владельцы капитала материнской компании получают доли в недавно выделенной компании. Например, когда в 1999 году компания Agilent Technologies была отделена от Hewlett-Packard , держатели акций HP получили акции Agilent.

Компания, не считающаяся выделением в определении SEC (но рассматриваемая SEC как передача технологии или лицензирование технологии новой компании), также может быть названа дочерней компанией в обычном использовании.

Другие определения [ править ]

Второе определение отделения - это фирма, образованная, когда сотрудник или группа сотрудников покидает существующее предприятие, чтобы сформировать независимую начинающую фирму. Предыдущим работодателем может быть фирма, университет или другая организация. [5] Выделения обычно работают на расстоянии вытянутой руки от предыдущих организаций и имеют независимые источники финансирования, продукты, услуги, клиентов и другие активы. В некоторых случаях дочернее предприятие может лицензировать технологию у материнской компании или поставлять материнской компании продукты или услуги; наоборот, они могут стать конкурентами. Такие дочерние предприятия являются важными источниками распространения технологий в высокотехнологичных отраслях.

Причины спин-оффов [ править ]

Одна из основных причин того, что The Economist назвал «возрождением звездообразования» 2011 года, заключается в том, что «компании, ищущие покупателей для частей своего бизнеса, не получают хороших предложений от других фирм или от прямых инвестиций». [2] Например, группа Фостера , австралийская компания напитка, была готова продать свой винный бизнес. Однако из-за отсутствия достойного предложения было решено выделить винный бизнес, который теперь называется Treasury Wine Estates . [6]

Скидка конгломерата [ править ]

Согласно The Economist , еще одной движущей силой распространения побочных выгод является то, что он называет « скидкой конгломерата »: «фондовые рынки оценивают диверсифицированную группу меньше, чем сумма ее частей». [2]

Примеры [ править ]

Некоторые примеры спин-оффов (согласно определению SEC):

  • Guidant был отделен от Eli Lilly and Company в 1994 году из подразделения Lilly по медицинскому оборудованию и диагностике.
  • Компания Agilent Technologies отделилась от Hewlett-Packard в 1999 году из бывшего подразделения HP по производству испытательного и измерительного оборудования.
  • Expedia Group была выделена из Microsoft в 1999 году с одноименной дочерней компанией Expedia.com .
  • DreamWorks Animation была отделена от DreamWorks Studios в 2004 году.
  • Covidien была отделена от Tyco International в 2007 году.
  • TE Connectivity была отделена от Tyco International в 2007 году.
  • Cenovus Energy была отделена от Encana Corporation в 2009 году.
  • AOL была дочерней компанией Time Warner в 2009 году; это фактически было разделением , поскольку AOL ранее объединилась с Time Warner.
  • Ocean Rig UDW Inc была выделена из Dryships Inc. в сентябре 2011 года.
  • Издательская деятельность News Corporation (и ее вещательная деятельность в Австралии) была выделена в News Corp в 2013 году. Оставшаяся медиа-собственность предыдущей News Corporation была сохранена под названием 21st Century Fox . В свою очередь, 21st Century Fox была приобретена The Walt Disney Company в 2019 году, но большая часть ее вещательной и кабельной собственности была передана новой корпорации Fox, в то время как Disney сохранила подразделения по производству фильмов и телевидения.
  • После того, как компания была приобретена Sega , деятельность Index Corporation по производству видеоигр была переименована в Atlus , название компании-предшественницы, в то время как ее контент и решения были выделены в новую компанию под названием Index Corporation в 2013 году.
  • Mallinckrodt Pharmaceuticals Plc была выделена из Covidien в 2013 году.

Примеры, следующие за вторым определением спин-аута:

  • Fairchild Semiconductor была дочерней компанией Shockley Transistor; основателями были « предательская восьмерка » Шокли
  • Intel, в свою очередь, была дочерней компанией Fairchild, как и многие фирмы полупроводниковой промышленности.

Академия [ править ]

Пример компаний, созданных путем передачи технологий или лицензирования:

  • Начиная с 1997 года, Оксфордского университета «S Isis Innovation помогла создать более 70 спин-аут компании, [7] и в настоящее время, в среднем, каждые два месяца новая компания вышла из«научных исследований генерироваться внутри и принадлежит университета Оксфорд ». Более 266 млн £ в внешних инвестиций было поднято Isis выделилась из компании с 2000 года, и пять в настоящее время котируются на Лондонской фондовой бирже «s рынке альтернативных инвестиций (AIM). [8]

Налоговый режим США [ править ]

В Соединенных Штатах выделение может быть выполнено при соблюдении требований раздела 355 Налогового кодекса . [9]

См. Также [ править ]

  • Demerger
  • Продажа
  • Выделение капитала
  • Заглушка (сток)

Ссылки [ править ]

  1. ^ New Zealand Master Tax Guide (издание 2013 г.) - стр. 771 1775470024 CCH New Zealand Ltd - 2013 «По сути,« выделение »включает в себя передачу материнской компанией акций дочерней компании, находящейся в полной собственности, акционерам материнской компании. В той степени, в которой существует общая заинтересованность в старом и новом холдинговые компании, дочернее предприятие ... "
  2. ^ a b c "Звездообразование" . Экономист . 24 марта 2011 . Проверено 18 апреля 2011 года .
  3. ↑ Захра, Шейкер А. (1 декабря 1996 г.). «Управление, собственность и корпоративное предпринимательство: смягчающее воздействие промышленных технологических возможностей». Журнал Академии Управления . 39 (6): 1713–1735. DOI : 10.2307 / 257076 . JSTOR 257076 . 
  4. ^ Wisler Филипп (май 2014). «Дополнительные транзакции: стратегия разукрупнения обещает вознаграждение» . Советники по сделкам . Проверено 17 января 2015 года .(требуется подписка)
  5. ^ Ричардс, Грэм (2008). Spin-Outs: создание бизнеса на основе университетской интеллектуальной собственности . Петерсфилд, Хэмпшир: Дом Гарримана. ISBN 9781905641987. Проверено 14 ноября 2017 года .
  6. ↑ Николсон, Крис В. (15 февраля 2011 г.). «Foster's разделит винный и пивной бизнес в мае» . DealBook . Нью-Йорк Таймс . Проверено 14 ноября 2017 года .
  7. ^ "об инновациях Оксфордского университета" . Оксфордский университет инноваций . Оксфордский университет . Архивировано из оригинального 15 ноября 2013 года . Проверено 14 ноября 2017 года .
  8. ^ "Отделения инноваций Оксфордского университета" . Оксфордский университет инноваций . Оксфордский университет . Проверено 9 июня 2014 года .
  9. ^ «Расчет налоговой базы для дополнительных инвестиций» . Профили Spinoff и Reorg . Gemfinder . Проверено 9 июня 2014 года .

Дальнейшее чтение [ править ]

  • EIRMA (2003) "Инновации через вращение и выход", Управление исследовательскими технологиями , Vol. 46, 63–64.
  • Рене Рорбек; Марио Дёлер; Генрих Арнольд (20 апреля 2009 г.). «Создание роста за счет экстернализации результатов НИОКР - спин-параллельный подход». Глобальный бизнес и совершенство организации . 28 (4): 44–51. DOI : 10.1002 / JOE.20267 . ISSN  1932-2054 . Викиданные  Q104832450 .
  • Робек Р., Хёльцле К. и Х. Гемюнден (2009): «Открытие для конкурентного преимущества: как Deutsche Telekom создает открытую инновационную экосистему» , R&D Management , Vol. 39, S. 420–430.

Внешние ссылки [ править ]

  • СМИ, связанные с корпоративными дочерними предприятиями, на Викискладе?