Бивалютный корзина представляет собой портфель из выбранных валют с различными весовыми коэффициентами. [1] Валютная корзина обычно используется инвесторами для минимизации риска колебаний валютных курсов [2], а также правительствами при установлении рыночной стоимости валюты страны. [3]
Примером корзины валют является европейская денежная единица, которая использовалась государствами-членами Европейского сообщества в качестве расчетной единицы до того, как была заменена евро. [4] Еще одним примером является специальными правами заимствования по Международному валютному фонду . [5] [6]
Хорошо известным показателем является индекс доллара США , которым пользуются трейдеры Форекс . В индекс входят шесть валют: пять основных валют - евро , японская иена , британский фунт , канадский доллар и швейцарский франк - и шведская крона . [7]
История и текущее использование [ править ]
После того, как основные мировые валюты начали плавать в 1973 году, небольшие страны в ответ решили привязать свои валюты к одной из основных валют (например, к доллару США, фунту стерлингов). Это привело к более сильным колебаниям по отношению к другим основным валютам, и вскоре некоторые страны решили управлять движением валют, используя большее количество валют, важных для данной страны, т.е. начали использовать корзины валют. [8]
В последующие годы большая диверсификация международной торговли привела к более широкому использованию валютных корзин, и к 1985 году, согласно данным МВФ, 63 страны опробовали политику валютной корзины, а 43 из них использовали ее в то время. [8]
В последующие десятилетия количество стран, привязавших свой обменный курс к валютной совокупности, уменьшилось, и в 2019 году их осталось всего восемь. Три отслеживали специальные права заимствования (СДР) как единственную валютную корзину или как компонент более широкой справочной корзины ( Ботсвана , Ливия , Сирия ). Марокко отслеживало евро и корзину долларов США, а остальные четыре страны не раскрыли состав своих корзин базовых валют ( Фиджи , Кувейт , Сингапур , Вьетнам ). [9]
Использование и преимущества [ править ]
Корзины валют идеально подходят для небольших стран с менее диверсифицированным производством, которые хорошо интегрированы в мировую экономику и, следовательно, более уязвимы для внешних потрясений. Эти страны, как правило, имеют меньшие объемы операций с иностранной валютой, относительно неэластичные торговые потоки и менее развитые финансовые рынки , из-за чего свободно плавающие обменные курсы могут обходиться дорого. [8] В то же время привязка к одной основной валюте приведет к нежелательному плавающему курсу против других валют, соответствующему плавающему курсу валюты, к которой будет привязана валюта страны. [8]
Использование валютных корзин , как правило , приводит к более стабильной международной торговой конкуренции, смягчающего удары в страны торгового баланса и стабилизирует ее ВВП . Привязка корзины может также снизить приток иностранного краткосрочного капитала, который, вероятно, будет подвержен краткосрочному валютному риску и внезапному развороту в направлении движения капитала . Другими словами, режим привязки к корзине снижает зависимость страны от рискованного иностранного капитала, не затрагивая при этом долгосрочные иностранные инвестиции, такие как портфельные и прямые инвестиции . [10]
Выбор корзины [ править ]
Выбор корзины должен основываться на политической цели властей . Эта цель может быть определена как относительная ценовая переменная, такая как условия торговли и реальный обменный курс , или как макроэкономическая переменная, такая как торговый баланс и платежный баланс . [8]
После определения цели выбор валют и их веса в корзине может быть сделан на основе относительной важности, которую власти придают стабильности обменного курса по отношению к различным валютам. Чем больше требуется по отношению к стабильности, тем больше должен быть относительный вес валюты в корзине [8], и обычно предпочтительнее выбирать корзину с небольшим количеством валют, поскольку последующая работа с корзиной становится проще. [11]
Используются три подхода к определению идеальных относительных весов. Некоторые страны полагаются на свои собственные эконометрические модели , которые основаны на платежах страны и торговле со своими партнерами, а также на косвенных эффектах других стран на тех же рынках. [8] [11] Другие устанавливают относительные веса исключительно на основе двусторонних торговых долей, что, однако, может быть не оптимальным решением [11], а некоторые предпочитают использовать готовые корзины (например, SDR), особенно если их акции содержат торговых партнеров страны. [8]
Официальным органам следует регулярно проверять относительные веса валют в корзине и корректировать их с учетом текущей экономической ситуации. [11]
Оценка корзины [ править ]
Выбор весов валюты сам по себе не определяет стоимость домашней валюты, поскольку один и тот же набор весов может давать разные значения в зависимости от метода, используемого для взвешивания изменений в валютах компонентов. [8] Выбор метода усреднения осуществляется на основе характеристик валюты, которые считаются желательными. Если целью политики властей является поддержание заранее установленных весов валют, следует использовать метод среднего геометрического . Гармонический средний метод имеет встроенное усмотрение (антиинфляционные) смещения и , таким образом , является оптимальным для ценовой стабильности . Среднее арифметическое является лучшим для поддержания реального эффективного обменного курса с его уклоном в сторону номинальной амортизации. Подробнее о методах усреднения на конкретном примере здесь . [8] [12]
Одна из проблем привязки корзины заключается в том, что из-за колебаний национальной валюты по отношению к валюте, используемой для интервенций в экономику, предоставление форвардных механизмов может стать проблемой для многих развивающихся стран . [12] В таких случаях директивным органам следует привязать национальную валюту к стандартной корзине, которая представляет собой корзину, состоящую из фиксированных физических единиц валют. Учитывая тот же набор валют, метод стандартной корзины должен давать то же значение домашней валюты, что и метод гармонического среднего. На практике некоторые второстепенные валюты, которые не торгуются на рынке, возможно, придется исключить из стандартной корзины, а веса оставшихся валют имеют положительную корреляцию.с исключенными валютами следует увеличить. [12]
Работа колышка корзины [ править ]
При привязке к корзине валют возникает ряд проблем, которые не возникают при использовании привязки к единой валюте. Они включают, как часто указывать обменный курс, раскрывать ли состав корзины и насколько широкую маржу следует поддерживать. [12] Эти проблемы возникают из-за того, что обменный курс национальной валюты постоянно меняется в зависимости от валюты, которая используется для вмешательства на рынке для поддержания стоимости корзины, но курс по-прежнему определяется конкретным обменом. правило оценки. [8]
Теоретически, чтобы строго придерживаться правила привязки корзины при данных условиях, официальные органы должны постоянно рассчитывать и указывать обменный курс по отношению к валюте интервенции и всегда должны быть готовы продать или купить любую сумму валюты интервенции, необходимую для поддержания этого курса. . [8] В реальности этого достичь невозможно, поэтому жесткая политика привязки к корзине нецелесообразна. [8]
Менее частые котировки обменного курса (например, один раз в день) требуют как минимум минимальной маржи вокруг паритета, поскольку официальный обменный курс, указываемый через определенные промежутки времени, может отличаться от постоянно меняющегося теоретического курса. Это отклонение делает валюты с привязкой к корзине более уязвимыми для спекуляций, поскольку валютные дилеры могут чаще продавать или покупать их в короткие сроки . Чтобы предотвратить спекуляции, большинство стран с индивидуальными корзинами решили не раскрывать публично состав своих корзин. [8]
Для обеспечения безопасности валюты официальные органы могут непредсказуемо изменять маржу вокруг паритетной стоимости, чтобы отговорить иностранных дилеров от оценки состава корзины на основе изменений обменного курса валюты по отношению к другим валютам. Они также могут скорректировать стоимость или состав корзины, чтобы компенсировать потерю конкурентоспособности или приспособиться к изменениям в структуре торговли страны. [8] Чрезмерное использование интервенций может, однако, привести к потере денежно-кредитной дисциплины и доверия, которые являются ключевыми для надлежащего функционирования системы оценки привязки корзины. [8] [11]
Валютная корзина в инвестировании [ править ]
Валютная корзина обычно используется, чтобы избежать высокой волатильности валюты . [7] Это можно использовать в торговле на Форекс, которая основана на противостоянии одной валюты по отношению к другой. Таким образом, большой скачок любой валюты может создать для трейдера неприятные обстоятельства. Если инвестор Forex решает торговать долларом США против многих других валют, он должен использовать индекс доллара США. Трейдеры могут составлять свои собственные корзины с разным весом и применять их к любой торговой стратегии. [7]
См. Также [ править ]
- Валюта
- Режим обменного курса
- Система фиксированного обменного курса
- Плавающий обменный курс
- Режим управляемого плавания
- Валютный рынок
- Корзина (финансы)
- WOCU
Ссылки [ править ]
- ^ "валютная корзина" . Оксфордский справочник . Проверено 21 мая 2020 года .
- ^ «Валютная корзина» . Инвестопедия . Проверено 18 сентября 2010 года .
- ^ «Валютная корзина» . TheFreeDictionary.com . Проверено 21 мая 2020 года .
- ^ Кент, Пенелопа (2008). Закон Европейского Союза . Pearson Education . п. 258. ISBN 978-1-4058-3526-8. Проверено 19 сентября 2010 года .
- ^ «Информационный бюллетень - Обзор валютной корзины специальных прав заимствования (SDR)» . www.imf.org . Проверено 21 мая 2020 года .
- ^ "Что такое корзина валют МВФ?" . Всемирный экономический форум . Проверено 21 мая 2020 года .
- ^ a b c Ганти, Ахилеш. «Определение валютной корзины» . Инвестопедия . Проверено 21 мая 2020 года .
- ^ a b c d e f g h i j k l m n o p Международный валютный фонд. Департамент внешних связей,. (1986). «Привязка к корзине валют: почему и как проводится привязка при плавающих обменных курсах». В Финансы и развитие, сентябрь 1986 . США: МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД. Проверено 12 апреля 2021 года.
- ^ МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД (2020). ГОДОВОЙ ОТЧЕТ ОБ ОБМЕНАХ И ОГРАНИЧЕНИЯХ ОБМЕНА 2019 . [Sl]: ВНУТРЕННИЙ ДЕНЕЖНЫЙ ФОНД. ISBN 1-4983-2457-6. OCLC 1201656772 .
- ↑ Огава, Эйдзи и Ито, Такатоши и Сасаки, Юри. (2021 год). Издержки, выгоды и ограничения валютного режима корзины. Проверено 12 апреля 2021 года.
- ^ a b c d e Дэниелс, Джозеф П .; Toumanoff, Peter G .; фон дер Рур, Марк (2001). «Оптимальные привязки валютной корзины для стран с развивающейся и развивающейся экономикой» . Журнал экономической интеграции . 16 (1): 128–145. ISSN 1225-651X .
- ^ a b c d «Политика привязки корзины: операционные вопросы для развивающихся стран» . Мировое развитие . 16 (2): 271–279. 1 февраля 1988 г. doi : 10.1016 / 0305-750X (88) 90141-6 . ISSN 0305-750X .
