В области корпоративных финансов , облигация является средне- и долгосрочной задолженности инструмент , используемый крупными компаниями , чтобы занимать деньги, по фиксированной процентной ставке. Юридический термин «долговое обязательство» первоначально относился к документу, который либо создает долг, либо признает его, но в некоторых странах этот термин теперь используется как синоним облигации , ссуды или векселя . Таким образом, долговое обязательство похоже на сертификат ссуды или ссудную облигацию, подтверждающую тот факт, что компания обязана выплатить определенную сумму с процентами. Хотя деньги, полученные от долговых обязательств, становятся частью структуры капитала компании , они не становятся акционерным капиталом . [1] По старшим облигациям выплачиваются раньше, чем по подчиненным, и для этих категорий существуют разные уровни риска и выплаты.
Облигации могут свободно переводиться держателем долговых обязательств. Держатели облигаций не имеют права голоса на общих собраниях акционеров компании , но они могут проводить отдельные собрания или голоса, например, по изменениям прав, связанных с облигациями. Выплаченные им проценты являются начислением против прибыли в финансовой отчетности компании .
Термин «долговые обязательства» является скорее описательным, чем определенным. Точное и всеобъемлющее определение долгового обязательства оказалось неуловимым. Английский судья по коммерческим делам лорд Линдли примечательно заметил в одном деле: «Я не знаю, что такое правильное значение слова« долговое обязательство ». Я нигде не нахожу точного определения этого термина. Мы знаем, что существуют различные виды долговых обязательств. инструменты, обычно называемые долговыми обязательствами ». [2]
Атрибуты
- Движимое имущество
- Выдается компанией в виде справки о задолженности
- Как правило, с указанием дат погашения, выплаты основной суммы и выплаты процентов
- Может или не может создать обвинение в активах компании [1]
- Корпорации в США часто выпускают облигации на сумму около 1000 долларов, в то время как государственные облигации, скорее всего, будут на сумму около 5000 долларов.
Облигации породили идею о том, что богатые «отсекают свои купоны», что означает, что держатель облигации будет предоставлять свой «купон» банку и получать платеж каждый квартал (или в любой период, указанный в соглашении).
Существуют также другие функции, которые минимизируют риск, такие как «фонд погашения», что означает, что должник должен выплатить некоторую часть стоимости облигации по истечении определенного периода времени. Это снижает риск для кредиторов в качестве защиты от инфляции, банкротства или других факторов риска. Фонд погашения делает облигацию менее рискованной и, следовательно, дает ей меньший «купон» (или выплату процентов). Существуют также варианты «конвертируемости», что означает, что кредитор может превратить свои облигации в акции компании, если у нее все будет хорошо. Компании также оставляют за собой право отозвать свои облигации, что означает, что они могут отозвать их раньше срока погашения. Часто в контракте есть пункт, разрешающий это; например, если эмитент облигации желает переоформить 30-летнюю облигацию на 25-й год, он должен заплатить премию. Если облигация отзывается, это означает, что выплачиваются меньшие проценты.
Неспособность выплатить облигацию фактически означает банкротство. Держатели облигаций, которые не получили свои проценты, могут обанкротить компанию-нарушителя или наложить арест на ее активы, если это предусмотрено в контракте.
Безопасность в разных юрисдикциях
В Соединенных Штатах под долговыми обязательствами понимается, в частности, необеспеченная корпоративная облигация [3], то есть облигация, не имеющая определенного дохода или объекта недвижимости или оборудования, гарантирующего выплату основной суммы по истечении срока погашения облигации . Если в США предоставляется обеспечение для ссудных акций или облигаций, они называются «ипотечными облигациями».
Однако в Соединенном Королевстве долговые обязательства обычно обеспечиваются. [4]
В Канаде долговое обязательство относится к инструменту займа с обеспечением, в котором обеспечение обычно превышает кредит должника, но обеспечение не предоставляется в качестве залога для конкретных активов. Как и другие обеспеченные долги, долговое обязательство дает должнику приоритетный статус по сравнению с необеспеченными кредиторами в случае банкротства; [5] однако долговые инструменты, в которых обеспечение заложено в отношении конкретных активов (таких как облигации), получают более высокий приоритет при банкротстве, чем долговые обязательства [ необходима цитата ] .
В Азии, если погашение обеспечено залогом за землю, ссудный документ называется ипотекой ; если погашение обеспечено залогом против других активов компании, документ называется долговым обязательством; и там, где не используется обеспечение, документ называется банкнотой или «необеспеченным депозитным авизо». [6]
Конвертируемость
Есть два типа долговых обязательств:
- Конвертируемые долговые обязательства , которые представляют собой конвертируемые облигации или облигации, которые могут быть конвертированы в акции компании-эмитента по истечении заранее определенного периода времени. «Конвертируемость» - это свойство, которое корпорации могут добавлять к выпускаемым ими облигациям, чтобы сделать их более привлекательными для покупателей. Другими словами, это особенность, которую может нести корпоративная облигация. В результате того преимущества, которое покупатель получает от возможности конвертировать, конвертируемые облигации обычно имеют более низкие процентные ставки, чем неконвертируемые корпоративные облигации.
- Non-конвертируемые облигации , [7] , которые являются просто обычными долговыми обязательствами, не могут быть конвертированы в обыкновенные акции в причитаются компания. Это долговые обязательства без прикрепленной к ним функции конвертируемости. В результате они обычно имеют более высокие процентные ставки, чем их конвертируемые аналоги.
Смотрите также
- Залог (спорт) , который может дополнительно давать право рассадки
- Плавающий заряд
- Обеспечительный интерес
- Облигация (финансы)
- Основной капитал
Рекомендации
- ^ a b Юридическая служба Индии
- ^ British India Steam Navigation Co v IRC (1881) 7 QBD 165 на 172
- ^ Глоссарий: D на веб-сайте [Орган регулирования финансовой отрасли] (FINRA), США.
- ^ Росс, Шон. «Долговые обязательства против облигаций: в чем разница?» . Инвестопедия . Проверено 22 июня 2019 .
- ^ Реструктуризация и несостоятельность в Канаде: обзор , Практическое право Thomson Reuters . Проверено 22 июня 2017 года.
- ^ Чандра Гопалан (2007); Закон о компаниях в Сингапуре, 3-е издание; McGraw-Hill Education (Азия)
- ^ «Долговые обязательства» . Инвестопедия . Проверено 21 февраля 2017 года .