Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Теория Доу о движении цен акций - это форма технического анализа, которая включает некоторые аспекты ротации секторов . Теория была основана на 255 передовых статьях Wall Street Journal, написанных Чарльзом Х. Доу (1851–1902), журналистом, основателем и первым редактором Wall Street Journal и соучредителем Dow Jones and Company . После смерти Доу Уильям Питер Гамильтон , Роберт Реа и Э. Джордж Шефер организовали и коллективно представили теорию Доу, основанную на редакционных статьях Доу. Сам Доу никогда не использовал термин теория Доу. и не представил это как торговую систему.

Шесть основных принципов теории Доу, резюмированные Гамильтоном, Реей и Шефер, описаны ниже.

Шесть основных принципов теории Доу [ править ]

  1. Рынок имеет три движения
    ( 1 ) «Основное движение», основное движение или основная тенденция могут длиться от менее одного года до нескольких лет. Он может быть бычьим или медвежьим.
    ( 2 ) «Среднее колебание», вторичная реакция или промежуточная реакция может длиться от десяти дней до трех месяцев и обычно откатывается от 33% до 66% первичного изменения цены с момента предыдущего среднего колебания или начала основного движения.
    ( 3 ) «Короткое колебание» или незначительное движение меняется в зависимости от мнения от нескольких часов до месяца и более. Эти три движения могут быть одновременными, например, дневное второстепенное движение при медвежьей вторичной реакции при первичном бычьем движении.
  2. Рыночные тенденции делятся на три фазы
    Теория Доу утверждает, что основные рыночные тенденции состоят из трех фаз: фазы накопления, фазы участия (или поглощения) общественности и фазы распределения. Фаза накопления ( фаза 1 ) - это период, когда инвесторы «в курсе» активно покупают (продают) акции вопреки общему мнению рынка. На этом этапе цена акций не сильно меняется, потому что эти инвесторы находятся в меньшинстве, требующем (поглощающем) акции, которые рынок в целом предлагает (выпускает). В конце концов, рынок привлекает этих проницательных инвесторов, и происходит быстрое изменение цен ( фаза 2). Это происходит, когда участвуют сторонники тренда и другие технически ориентированные инвесторы. Эта фаза продолжается до тех пор, пока не возникнут безудержные спекуляции. На этом этапе проницательные инвесторы начинают распределять свои активы на рынок ( фаза 3 ).
  3. Фондовый рынок делает скидку на все новости
    Цены на акции быстро включают новую информацию, как только она становится доступной. Как только новости будут опубликованы, цены на акции изменятся, чтобы отразить эту новую информацию. В этом отношении теория Доу согласуется с одной из предпосылок гипотезы эффективного рынка .
  4. Средние показатели фондового рынка должны подтверждать друг друга
    Во времена Доу США были растущей индустриальной державой. В США были населенные пункты, но фабрики были разбросаны по всей стране. Заводы должны были доставлять товары на рынок, как правило, по железной дороге. Первыми индексами акций Dow были индексы промышленных (производственных) и железнодорожных компаний. По мнению Dow, бычий рынок промышленных предприятий не мог бы произойти, если бы железнодорожный индекс также не поднялся, обычно в первую очередь. Согласно этой логике, если прибыль производителей растет, значит, они производят больше. Если они производят больше, им придется отгружать больше товаров потребителям. Следовательно, если инвестор ищет признаки здоровья производителей, он или она должны посмотреть на результаты деятельности компаний, поставляющих свою продукцию на рынок, - железных дорог. Две средние должны двигаться в одном направлении.Когда показатели средних значений расходятся, это означает, что изменение витает в воздухе.
    И Barron's Magazine, и Wall Street Journal по- прежнему публикуют дневную динамику транспортного индекса Доу-Джонса в виде диаграмм. В индекс входят основные железные дороги, судоходные компании и авиаперевозчики США.
  5. Тенденции подтверждены объемом
    Dow считает, что объем подтверждает ценовую тенденцию. Когда цены движутся на низком уровне, этому может быть много разных объяснений. Например, может присутствовать чрезмерно агрессивный продавец. Но когда ценовые движения сопровождаются большим объемом, Dow полагал, что это отражает «истинную» точку зрения рынка. Если многие участники проявляют активность в отношении конкретной ценной бумаги, и цена значительно движется в одном направлении, Dow утверждал, что это было направление, в котором рынок ожидал продолжения движения. Для него это был сигнал о развитии тренда.
  6. Тенденции существуют до тех пор, пока окончательные сигналы не докажут, что они закончились
    Доу считал, что тенденции существуют, несмотря на "рыночный шум". Рынки могут временно двигаться в направлении, противоположном тренду, но вскоре они возобновят предыдущее движение. Во время этих разворотов тренд следует подвергнуть сомнению. Определить, является ли разворот началом нового тренда или временным движением текущего тренда, непросто. Теоретики Доу часто расходятся во мнении. Инструменты технического анализа пытаются прояснить это, но разные инвесторы могут интерпретировать их по-разному.

Анализ [ править ]

Альфред Коулз в исследовании, проведенном в Econometrica в 1934 году, показал, что торговля, основанная на рекомендациях редакции, привела бы к прибыли меньше, чем стратегия «купи и держи» с использованием хорошо диверсифицированного портфеля . Коулз пришел к выводу, что стратегия «купи и держи» принесла 15,5% годовых с 1902 по 1929 год, в то время как стратегия теории Доу принесла 12% годовых.

После того, как многочисленные исследования поддержали Коулза в последующие годы, многие ученые прекратили изучать теорию Доу, полагая, что результаты Коулза убедительны. Однако в последние годы выводы Коулза были пересмотрены. Уильям Гетцманн, Стивен Браун и Алок Кумар полагают, что исследование Коулза было неполным [1] [2] и что применение теории Доу В.П. Гамильтоном с 1902 по 1929 год дало избыточную прибыль с поправкой на риск. [3] В частности, доходность стратегии «купи и держи» была выше, чем доходность портфеля теории Доу на 2%, но рискованность и волатильность портфеля теории Доу были ниже, так что портфель теории Доу создавал более высокий риск. - скорректированная доходность в соответствии с их исследованием. [ необходима цитата]

Ссылки [ править ]

  1. ^ " " Дополнительные доказательства теории Доу ", The New York Times, 6 сентября 1998 г." . Архивировано из оригинала на 2010-11-24 . Проверено 16 июля 2006 .
  2. ^ Хулберт, Марк (6 сентября 1998). «ТОЧКА ЗРЕНИЯ; еще одно доказательство теории Доу» . Нью-Йорк Таймс .
  3. ^ "Теория Доу: Рекорд Уильяма Питера Гамильтона пересмотрен" . Архивировано из оригинала на 2010-10-27 . Проверено 7 декабря 2007 .

Дальнейшее чтение [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

  • macro-view.com
  • Обзор теории Доу
  • Страница Goetzmann's Dow Включает ссылку на редакционные статьи Dow и ссылки на многочисленные статьи, описывающие поддержку теории Dow.
  • Теория Доу Ричарда Рассела представляет собой еженедельный информационный бюллетень и графики.
  • Запись сигналов теории Доу
  • Блог и определение Dow Theory
  • Блог Dow Theory с оценкой эффективности теории Доу Реи и Шаннепа по сравнению с покупкой и удержанием с 1896 г.

Книги теоретиков Доу [ править ]

  • Теория Доу для 21 века, Джек Шаннеп [1]
  • Теория Доу сегодня, Ричард Рассел [2]
  • Теория Доу, Роберт Реа [3]
  • Барометр фондового рынка, Уильям Гамильтон [4]
  • Азбука биржевой спекуляции, С.А. Нельсон [5]