Анализ DuPont

Графическое представление анализа DuPont.

Анализ Дюпон (также известный как идентичность DuPont , уравнение DuPont , рамки DuPont , модель DuPont или метод DuPont ) это выражение , которое нарушает ROE ( рентабельность собственного капитала ) на три части.

Название происходит от компании DuPont, которая начала использовать эту формулу в 1920-х годах. Торговец взрывчатыми веществами DuPont Дональдсон Браун изобрел формулу в отчете о внутренней эффективности в 1912 году ^[1].

Основная формула [ править ]

ROE = (Маржа прибыли) * (Оборачиваемость активов) * (Множитель капитала) = ( Чистая прибыль / Продажи ) * ( Продажи / Средняя сумма активов ) * ( Средняя сумма активов / Средняя сумма капитала ) = (Чистая прибыль / Собственный капитал) или Прибыль / Продажи * Продажи / Активы = Прибыль / Активы * Активы / Капитал или ROS * AT = ROA * Кредитное плечо = ROE

Прибыльность (измеряется маржой прибыли )
Эффективность активов (измеряется оборачиваемостью активов )
Финансовый рычаг (измеряется мультипликатором собственного капитала )

Анализ ROE [ править ]

Анализ DuPont разбивает ROE (то есть доход, который инвесторы получают от одного доллара собственного капитала) на три отдельных элемента. Этот анализ позволяет аналитику понять источник более высокой (или более низкой) доходности по сравнению с компаниями в аналогичных отраслях (или между отраслями).

Анализ DuPont менее полезен для таких отраслей, как инвестиционный банкинг, в которых основные элементы не имеют смысла. Варианты анализа DuPont были разработаны для отраслей, в которых элементы не имеют большого значения. ^{[ необходима цитата ]}

Примеры [ править ]

Высокоприбыльные отрасли [ править ]

Некоторые отрасли, такие как мода, могут получать значительную часть своего конкурентного преимущества от продажи с более высокой маржой, а не от более высоких продаж. Для модных брендов высокого класса увеличение продаж без ущерба для прибыли может иметь решающее значение. Анализ DuPont позволяет аналитикам определить, какой из элементов доминирует в любом изменении ROE.

Отрасли с высокой текучестью кадров [ править ]

Некоторые виды розничных операций, особенно магазины, могут иметь очень низкую рентабельность продаж и относительно умеренную долговую нагрузку. Напротив, продуктовые магазины могут иметь очень высокий оборот, продавая значительную часть своих активов в год. Рентабельность собственного капитала таких фирм может особенно зависеть от эффективности этого показателя, и, следовательно, оборачиваемость активов может быть тщательно изучена на предмет признаков недостаточной или избыточной производительности. Например, продажи в одном и том же магазине многих розничных торговцев считаются важным показателем того, что фирма получает большую прибыль от существующих магазинов (вместо того, чтобы показывать улучшение показателей за счет постоянного открытия магазинов).

Отрасли с высоким кредитным плечом [ править ]

Некоторые секторы, такие как финансовый, полагаются на высокий левередж для получения приемлемой рентабельности собственного капитала. Другие отрасли сочли бы высокие уровни левереджа неприемлемо рискованными. Анализ DuPont позволяет третьим сторонам, которые полагаются в первую очередь на свою финансовую отчетность, сравнивать леверидж аналогичных компаний.

Показатель ROA и ROE [ править ]

Коэффициент рентабельности активов (ROA), разработанный DuPont для собственного использования, теперь используется многими фирмами для оценки эффективности использования активов. Он измеряет совокупный эффект размера прибыли и оборачиваемости активов. ^[2]

{\text{ROA}}={\frac {\text{Net Income}}{\text{Revenue}}}\times {\frac {\text{Revenue}}{\text{Average Total Assets}}}={\frac {\text{Net income}}{\text{Average Total Assets}}}

Коэффициент рентабельности собственного капитала (ROE) является показателем нормы прибыли для акционеров. ^[3] Разложение ROE на различные факторы, влияющие на производительность компании, часто называют системой DuPont . ^[4]

{\text{ROE}}={\frac {\text{Net Income}}{\text{Average Total Equity}}}={\frac {\text{Net Income}}{\text{Pretax Income}}}\times {\frac {\text{Pretax Income}}{\text{EBIT}}}\times {\frac {\text{EBIT}}{\text{Revenue}}}\times {\frac {\text{Revenue}}{\text{Average Total Assets}}}\times {\frac {\text{Average Total Assets}}{\text{Average Total Equity}}}

Где

Чистая прибыль = чистая прибыль после уплаты налогов
Капитал = акционерный капитал
EBIT = прибыль до уплаты процентов и налогов
Доход до вычета налогов часто указывается как прибыль до налогообложения или EBT.

Это разложение представляет различные соотношения, используемые в фундаментальном анализе .

Компании налоговая нагрузка (чистый доход ÷ доналоговую прибыль). Это доля прибыли компании, удерживаемая после уплаты налога на прибыль. [NI / EBT]
Процентная нагрузка компании составляет (прибыль до вычета налогов ÷ EBIT). Это будет 1,00 для фирмы без долга или финансового рычага. [EBT / EBIT]
Компании маржа операционной прибыли или рентабельности продаж (ROS) является (EBIT ÷ доход). Это операционная прибыль на доллар продаж. [EBIT / доход]
Компании оборачиваемости активов (ATO) является (Доход ÷ Средние общие активы).
Компании справедливость мультипликатор составляет ( в среднем Итого Активы ÷ Среднего Итого собственный капитал). Это показатель финансового рычага.

Ссылки [ править ]

Рианна Филлипс, Мэтт (9 декабря 2015 г.). «Изобретение DuPont, которое изменило принцип работы корпоративного мира» . Кварц (издание) . Дата обращения 9 декабря 2015 .
^ Groppelli, Angelico A .; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд . Образовательная серия Бэррона, Inc., стр. 444–445. ISBN 0-7641-1275-9.
^ Groppelli, Angelico A .; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд . Образовательная серия Barron's, Inc. стр. 444. ISBN 0-7641-1275-9.
^ Боди, Зейн; Алекс Кейн; Алан Дж. Маркус (2004). Основы инвестиций, 5-е изд . МакГроу-Хилл Ирвин. С. 458–459. ISBN 0-07-251077-3.

Внешние ссылки [ править ]

Бесплатное видео-руководство по DuPont Analysis
Расшифровка анализа DuPont
Анализ DuPont

[1] Рианна Филлипс, Мэтт (9 декабря 2015 г.). «Изобретение DuPont, которое изменило принцип работы корпоративного мира» . Кварц (издание) . Дата обращения 9 декабря 2015 .

[2] Groppelli, Angelico A .; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд . Образовательная серия Бэррона, Inc., стр. 444–445. ISBN 0-7641-1275-9.

[3] Groppelli, Angelico A .; Эхсан Никбахт (2000). Финансы, 4-е изд . Образовательная серия Barron's, Inc. стр. 444. ISBN 0-7641-1275-9.

[4] Боди, Зейн; Алекс Кейн; Алан Дж. Маркус (2004). Основы инвестиций, 5-е изд . МакГроу-Хилл Ирвин. С. 458–459. ISBN 0-07-251077-3.

[1].

vтеФинансовые рынки
Типы рынков	Первичный рынок Вторичный рынок Третий рынок Четвертый рынок
Типы акций	Обыкновенные акции Золотая акция Привилегированные акции Запрещенный запас Отслеживание запасов
Уставный капитал	Уставный капитал Выпущенные акции Акции выдающиеся Казначейские акции
Участников	Брокер Дилер Дневной трейдер Напольный брокер Напольный трейдер Инвестор Маркет-мейкер Фирменный трейдер Количественный аналитик Финансовое право Регулятор Биржевой трейдер
Биржи	Электронная сеть связи Список бирж Часы торговли Многосторонняя торговая площадка Без рецепта
Оценка запасов	Альфа Теория арбитражного ценообразования Бета Бид-аск спред Ценность книги Модель ценообразования основных средств Линия рынка капитала Модель дисконтирования дивидендов Дивидендная доходность Прибыль на акцию Доходность дохода Модель ФРС Стоимость чистых активов Линия характеристики безопасности Линия рынка ценных бумаг Т-модель
Торговые теории и стратегии	Алгоритмическая торговля Покупать и держать Противоположное инвестирование Дневная торговля Усреднение долларовой стоимости Гипотеза эффективного рынка Фундаментальный анализ Запас роста Сроки рынка Современная теория портфолио Импульсное инвестирование Теория мозаики Торговля парами Постмодернистская теория портфолио Гипотеза случайного блуждания Вращение секторов Стиль инвестирования Свинг трейдинг Технический анализ Следование за трендом Усреднение стоимости Стоимость инвестирования
Связанные термины	Блокировать торговлю Перекрестный листинг Темный бассейн Дивиденды Компания с двойным листингом Анализ DuPont Эффективная граница Полет в качество Государственная облигация Гринспен положил Стрижка волос Первичное публичное размещение Длинный Поле Аномалия рынка Рыночная капитализация Глубина рынка Манипулирование рынком Тенденция рынка Значит возвращение Импульс Открытый протест Позиция Общественное плавание Публичное размещение Ралли Анализ стиля на основе возврата Обратное дробление акций Выкуп акций Короткая продажа Проскальзывание Домыслы Разведение запасов Фондовая биржа Индекс фондового рынка Разделение акций Торговля Правило Uptick Волатильность Голосующий интерес Урожай