Рентабельность собственного капитала ( ROE ) является мерой прибыльности бизнеса по отношению к справедливости . Поскольку собственный капитал можно рассчитать, взяв все активы и вычтя все обязательства, рентабельность собственного капитала также можно рассматривать как рентабельность активов за вычетом обязательств . ROE измеряет, сколько долларов прибыли генерируется на каждый доллар собственного капитала. ROE - это показатель того, насколько хорошо компания использует свой капитал для получения прибыли.
Формула [ править ]
Рентабельность собственного капитала равна чистой прибыли финансового года (после дивидендов по привилегированным акциям, до дивидендов по обыкновенным акциям), деленной на общий капитал (за исключением привилегированных акций), выраженной в процентах.
Использование [ править ]
ROE особенно используется для сравнения показателей компаний в одной отрасли. Как и в случае с рентабельностью капитала , рентабельность собственного капитала является мерой способности руководства получать доход за счет имеющегося у него капитала. Показатели ROE 15–20% обычно считаются хорошими. [2] ROE также является фактором оценки акций в сочетании с другими финансовыми коэффициентами . Хотя более высокая рентабельность собственного капитала должна интуитивно означать более высокие цены на акции, в действительности прогнозирование стоимости акций компании на основе ее рентабельности собственного капитала зависит от слишком многих других факторов, которые не могут быть полезными сами по себе. [3]
Устойчивый рост [ править ]
- Модель устойчивого роста показывает, что, когда фирмы выплачивают дивиденды, рост прибыли замедляется. Если выплата дивидендов составит 20%, ожидаемый рост составит только 80% от нормы ROE.
- Темпы роста будут ниже, если прибыль будет использоваться для обратного выкупа акций. Если акции приобретаются по кратной балансовой стоимости (коэффициент x, умноженный на балансовую стоимость), доходность прироста будет уменьшена на тот же коэффициент (ROE / x ).
- ROE рассчитывается с точки зрения компании в целом. Поскольку большая часть финансовых манипуляций совершается с выпуском новых акций и обратным выкупом, инвестор может иметь другую пересчитанную стоимость «на акцию» (прибыль на акцию / балансовая стоимость на акцию).
Формула DuPont [ править ]
Формула DuPont , также известная как модель стратегической прибыли, представляет собой распространенный способ разложения ROE на три важных компонента. По сути, рентабельность собственного капитала будет равна марже чистой прибыли, умноженной на оборачиваемость активов, умноженной на бухгалтерский левередж, который представляет собой общие активы, деленные на общие активы за вычетом общих обязательств.. Разделение рентабельности собственного капитала на три части упрощает понимание изменений рентабельности собственного капитала с течением времени. Например, если чистая маржа увеличивается, каждая продажа приносит больше денег, что приводит к более высокой общей рентабельности собственного капитала. Точно так же, если оборачиваемость активов увеличивается, фирма генерирует больше продаж на каждую единицу принадлежащих активов, что снова приводит к более высокому общему ROE. Наконец, увеличение финансового рычага означает, что фирма использует больше заемного финансирования по сравнению с долевым финансированием. Выплата процентов кредиторам подлежит вычету из налогооблагаемой базы , а выплаты дивидендов акционерам - нет. Таким образом, более высокая доля долга в структуре капитала фирмы ведет к более высокой рентабельности собственного капитала. [2] Преимущества финансового рычага уменьшаются по мере увеличения риска невыполнения обязательств по выплате процентов. Если фирма берет на себя слишком большой долг, стоимость долга возрастает, поскольку кредиторы требуют более высокую премию за риск, а рентабельность собственного капитала снижается. [4] Увеличение долга внесет положительный вклад в рентабельность собственного капитала фирмы только в том случае, если соответствующая рентабельность активов (ROA) этого долга превышает процентную ставку по долгу. [5]
См. Также [ править ]
- Анализ DuPont
- Список сокращений для бизнеса и финансов
- Рентабельность активов (RoA)
- Возврат на бренд (ROB)
- Рентабельность вложенного капитала (ROCE)
- Рентабельность капитала (RoC)
- Рентабельность чистых активов (RoNA)
Заметки [ править ]
- ^ http://www.investopedia.com/terms/r/returnonequity.asp Рентабельность капитала Investopedia
- ^ a b « Коэффициенты показателей прибыльности: рентабельность капитала », Ричард Лот Investopedia
- ^ Ротблут, Чарльз; Инвестирование, умный (18 января 2013 г.). «Осторожно: слабая связь между доходностью капитала и высокой доходностью акций» . Forbes . Проверено 4 ноября 2018 года .
- ^ Вулридж, Дж. Рэндалл и Грей, Гэри; Прикладные принципы финансов (2006)
- ^ Боуди, Кейн, Маркус, «Инвестиции»
Внешние ссылки [ править ]
- Определения годовых коэффициентов
- Средство проверки рентабельности капитала - цифры из финансовой отчетности
- Онлайн-калькулятор рентабельности капитала
- Объяснение рентабельности капитала
