В финансах кредитное плечо ( или левередж в Соединенном Королевстве и Австралии) — это любой метод, связанный с заимствованием средств для покупки вещей в надежде, что будущая прибыль будет во много раз больше, чем стоимость заимствования. Этот метод назван в честь рычага в физике, который превращает небольшую входную силу в большую выходную силу, потому что успешное использование рычага превращает сравнительно небольшую сумму денег, необходимую для заимствования, в большую прибыль. Тем не менее, метод также связан с высоким рискомне в состоянии вернуть большой кредит. Обычно кредитор устанавливает предел того, какой риск он готов взять на себя, и устанавливает предел допустимого левериджа, а также требует, чтобы приобретенный актив был предоставлен в качестве обеспечения по кредиту .
Кредитное плечо позволяет приумножить прибыль. [1] С другой стороны, убытки также умножаются, и существует риск того, что использование заемных средств приведет к убыткам, если затраты на финансирование превысят доход от актива или стоимость актива упадет.
В то время как кредитное плечо увеличивает прибыль, когда доходы от актива более чем компенсируют затраты на заимствование, кредитное плечо также может увеличивать убытки. Корпорация, занимающая слишком много денег, может столкнуться с банкротством или дефолтом во время экономического спада, в то время как корпорация с меньшим уровнем заемных средств может выжить. Инвестор, который покупает акции с маржой 50% , потеряет 40%, если акции упадут на 20%; [6] также в этом случае вовлеченный субъект может быть не в состоянии возместить понесенный значительный общий ущерб.
Риск может зависеть от волатильности стоимости залоговых активов. Брокеры могут потребовать дополнительные средства, когда стоимость ценных бумаг снижается. Банки могут отказаться продлевать ипотечные кредиты, когда стоимость недвижимости падает ниже основной суммы долга. Даже если денежные потоки и прибыль достаточны для покрытия текущих расходов по займам, кредиты могут быть востребованы.
Это может произойти как раз в то время, когда рыночная ликвидность мала, т. е. мало покупателей, а продажи другими угнетают цены. Это означает, что когда рыночная цена падает, леверидж увеличивается по отношению к пересмотренной стоимости собственного капитала, увеличивая убытки, поскольку цены продолжают падать. Это может привести к быстрому краху, поскольку даже если снижение стоимости базового актива незначительное или временное [6] , долговое финансирование может быть только краткосрочным и, следовательно, подлежит немедленному погашению. Риск можно снизить, договорившись об условиях кредитного плеча, сохраняя неиспользованные возможности для дополнительных заимствований и привлекая только ликвидные активы [7] , которые могут быть быстро конвертированы в наличные деньги.
Однако в этой учетной записи есть неявное предположение, что базовый актив с использованием заемных средств такой же, как и актив без использования заемных средств. Если компания занимает деньги для модернизации, расширения своей линейки продуктов или расширения на международном уровне, дополнительная торговая прибыль от дополнительной диверсификации может более чем компенсировать дополнительный риск, связанный с кредитным плечом. [6] Или, если инвестор использует часть своего портфеля для маржирования фьючерсов на фондовые индексы (высокий риск), а остальную часть вкладывает в фонд денежного рынка с низким риском, он или она может иметь такую же волатильность и ожидаемую доходность, как и инвестор в безрычажный индексный фонд акций с низким уровнем риска. [7] Или, если и длинные, и короткие позиции удерживаются с помощью стратегии парной торговли акциями, соответствующий и компенсирующий экономический леверидж может снизить общий уровень риска.