Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Страны, наиболее пострадавшие от азиатского финансового кризиса 1997 года

Азиатский финансовый кризис был периодом финансового кризиса , который охватил большую часть Восточной Азии и Юго - Восточная Азия , начиная с июля 1997 года и подняли опасение мирового экономического кризиса из - за финансовые потрясения .

Кризис начался в Таиланде (известный в Таиланде как кризис Том Ям Кунг ; тайский : วิกฤต ต้มยำ กุ้ง) 2 июля с финансового краха тайского бата после того, как правительство Таиланда было вынуждено пустить курс в обращение из-за нехватки иностранной валюты. для поддержки привязки своей валюты к доллару США . Практически сразу же последовало бегство капитала , начавшее международную цепную реакцию. В то время Таиланд приобрел бремя внешнего долга . [1] По мере распространения кризиса в большинстве стран Юго-Восточной Азии и Японии наблюдалось падение курсов валют, [2]девальвация фондовых рынков и цен на другие активы, а также резкий рост частного долга . [3]

Больше всего от кризиса пострадали Индонезия , Южная Корея и Таиланд . Гонконг , Лаос , Малайзия и Филиппины также пострадали от экономического спада. Бруней , материковый Китай , Сингапур , Тайвань и Вьетнам пострадали в меньшей степени, хотя все они пострадали от потери спроса и доверия во всем регионе. Япония также пострадала, хотя и в меньшей степени.

Отношение внешнего долга к ВВП выросло со 100% до 167% в четырех крупных странах Ассоциации государств Юго-Восточной Азии (АСЕАН) в 1993–1996 годах, а затем превысило 180% во время наихудшего периода кризиса. В Южной Корее эти показатели выросли с 13% до 21%, а затем до 40%, в то время как в других северных новых индустриальных странах дела обстоят намного лучше. Только в Таиланде и Южной Корее отношение обслуживания долга к экспорту выросло. [4]

Хотя большинство правительств Азии проводили, казалось бы, разумную фискальную политику , Международный валютный фонд (МВФ) вмешался, чтобы инициировать программу на 40 миллиардов долларов по стабилизации валют Южной Кореи, Таиланда и Индонезии, экономики которых особенно сильно пострадали от кризиса. Однако попытки остановить глобальный экономический кризис мало что сделали для стабилизации внутренней ситуации в Индонезии. После 30 лет пребывания у власти президент Индонезии Сухарто был вынужден уйти в отставку 21 мая 1998 года в результате массовых беспорядков, последовавших за резким повышением цен, вызванным резкой девальвацией рупии.. Последствия кризиса сохранялись до 1998 года. В 1998 году рост на Филиппинах упал практически до нуля. Только Сингапур и Тайвань оказались относительно изолированными от удара, но оба попутно пострадали от серьезных ударов, первый из-за своего размера и географического положения между Малайзией и Индонезией. Однако к 1999 году аналитики увидели признаки того, что экономика Азии начинает восстанавливаться. [5] После кризиса экономики региона работали над обеспечением финансовой стабильности и улучшения финансового надзора. [6]

До 1999 года Азия привлекала почти половину общего притока капитала в развивающиеся страны . В частности, страны Юго-Восточной Азии поддерживали высокие процентные ставки, привлекательные для иностранных инвесторов, ищущих высокую доходность . В результате экономика региона получила большой приток денег и испытала резкий скачок цен на активы. В то же время в региональных экономиках Таиланда, Малайзии, Индонезии, Сингапура и Южной Кореи наблюдались высокие темпы роста, составлявшие 8–12% ВВП, в конце 1980-х - начале 1990-х годов. Это достижение было широко признано финансовыми учреждениями, включая МВФ и Всемирный банк , и было известно как часть « азиатского экономического чуда ».

Кредитные пузыри и фиксированные курсы обмена валют [ править ]

Причины фиаско многочисленны и спорны. Экономика Таиланда превратилась в экономический пузырь, подпитываемый горячими деньгами . По мере увеличения размера пузыря требовалось все больше и больше. Подобная ситуация произошла в Малайзии и Индонезии, где возникла дополнительная сложность в виде так называемого « кланового капитализма ». [7] Краткосрочный поток капитала был дорогостоящим и часто сильно требовал быстрой прибыли . Деньги на развитие поступали в значительной степени неконтролируемым образом только определенным людям - не обязательно наиболее подходящим или наиболее эффективным, но тем, кто находился ближе всего к центрам силы. [8]

В середине 1990-х годов в Таиланде, Индонезии и Южной Корее был большой дефицит счета текущих операций частного сектора , а поддержание фиксированных обменных курсов стимулировало внешние заимствования и приводило к чрезмерной подверженности валютному риску как в финансовом, так и в корпоративном секторах.

В середине 1990-х годов серия внешних потрясений начала менять экономическую среду. Девальвация китайского юаня и японская иена в связи с площадью Согласия 1985 года, повышение процентных ставок в США , что привело к сильному доллару США, а также резкое снижение цен на полупроводниковых в, все отрицательно влияют на их рост. [9] Когда экономика США оправилась от рецессии в начале 1990-х годов, Федеральный резервный банк США под руководством Алана Гринспена начал повышать процентные ставки в США, чтобы сдержать инфляцию .

Это сделало Соединенные Штаты более привлекательным местом для инвестиций по сравнению с Юго-Восточной Азией, которая привлекала горячие денежные потоки за счет высоких краткосрочных процентных ставок, и повысило стоимость доллара США. Для стран Юго-Восточной Азии, валюты которых были привязаны к доллару США, более высокий доллар США привел к тому, что их собственный экспорт стал более дорогим и менее конкурентоспособным на мировых рынках. В то же время рост экспорта Юго-Восточной Азии резко замедлился весной 1996 года, что ухудшило их положение по счету текущих операций.

Некоторые экономисты выдвинули растущий экспорт Китая как фактор, способствующий замедлению роста экспорта стран АСЕАН, хотя эти экономисты считают, что основной причиной их кризисов были чрезмерные спекуляции с недвижимостью. [10] Китай начал эффективно конкурировать с другими азиатскими экспортерами, особенно в 1990-х годах, после проведения ряда ориентированных на экспорт реформ. Другие экономисты оспаривают влияние Китая, отмечая, что как АСЕАН, так и Китай испытали одновременный быстрый рост экспорта в начале 1990-х годов. [11]

Многие экономисты считают, что азиатский кризис был вызван не психологией рынка или технологиями, а политикой, исказившей стимулы в отношениях между кредитором и заемщиком. В результате большие объемы кредитов, которые стали доступны, создали экономический климат с высокой долей заемных средств и подняли цены на активы до неприемлемого уровня. [12] Эти цены на активы в конечном итоге начали падать, что привело к дефолту частных лиц и компаний по долговым обязательствам.

Паника среди кредиторов и отказ от кредита [ править ]

Последовавшая паника среди кредиторов привела к массовому изъятию кредитов из кризисных стран, вызвав кредитный кризис и дальнейшие банкротства. Кроме того, когда иностранные инвесторы пытались вывести свои деньги, валютный рынок был наводнен валютами кризисных стран, что оказало ослабляющее давление на их обменные курсы. Чтобы предотвратить обвал валютных курсов, правительства этих стран повысили внутренние процентные ставки до чрезвычайно высоких уровней (чтобы уменьшить бегство капитала , сделав кредитование более привлекательным для инвесторов) и вмешались в валютный рынок, скупив любую избыточную внутреннюю валюту на фиксированной бирже. ставка с валютными резервами. Ни один из этих ответных мер политики не может длиться долго. [ необходима цитата ]

Очень высокие процентные ставки, которые могут нанести огромный ущерб здоровой экономике, нанесли дальнейший ущерб экономике в и без того хрупком государстве, в то время как центральные банки истощали иностранные резервы, объем которых у них был ограничен. Когда стало ясно, что поток капитала, бегущего из этих стран, остановить невозможно, власти перестали защищать свои фиксированные обменные курсы и позволили своим валютам плавать . В результате обесценившаяся стоимость этих валют означала, что обязательства, выраженные в иностранной валюте, существенно выросли в выражении в национальной валюте, что привело к увеличению числа банкротств и дальнейшему углублению кризиса. [ необходима цитата ]

Другие экономисты, в том числе Джозеф Стиглиц и Джеффри Сакс , преуменьшают роль реальной экономики в кризисе по сравнению с финансовыми рынками. Скорость, с которой произошел кризис, побудила Сакса и других сравнить его с классическим бегством из банков, вызванным внезапным шоком риска. Сакс указал на жесткую денежно-кредитную и ограничительную фискальную политику, проводимую правительствами по рекомендации МВФ после кризиса, в то время как Фредерик Мишкин указывает на роль асимметричной информации на финансовых рынках, которая привела к « стадному менталитету » среди инвесторов. это увеличивало небольшой риск в реальной экономике. Таким образом, кризис привлек внимание со стороныповеденческие экономисты, интересующиеся рыночной психологией . [13]

Другая возможная причина внезапного шока риска также может быть связана с переходом суверенитета Гонконга 1 июля 1997 года . В 1990-е годы горячие деньги хлынули в регион Юго-Восточной Азии через финансовые центры , особенно Гонконг. Инвесторы часто не знали реальных фундаментальных показателей или профилей рисков соответствующих экономик, и, когда регион охватил кризис, политическая неопределенность в отношении будущего Гонконга как азиатского финансового центра вынудила некоторых инвесторов полностью уйти из Азии. Это сокращение инвестиций только ухудшило финансовые условия в Азии [14] (что впоследствии привело к снижению курса тайского бата 2 июля 1997 г.). [15]

Несколько тематических исследований по теме применения сетевого анализа в виде помощи финансовой системы , чтобы объяснить взаимосвязанность на финансовых рынках , а также значение прочности на концентраторы (или основных узлов). [16] [17] [18] Любые негативные внешние эффекты в хабах создают волновой эффект в финансовой системе и экономике (а также в любых связанных экономиках) в целом. [19] [20] [21]

Министры иностранных дел 10 стран АСЕАН считали, что хорошо скоординированное манипулирование их валютами было преднамеренной попыткой дестабилизировать экономику стран АСЕАН. Премьер-министр Малайзии Махатхир Мохамад обвинил Джорджа Сороса в разрушении экономики Малайзии с помощью «масштабных валютных спекуляций ». Сорос утверждает, что был покупателем ринггита во время его падения, продав его недорого в 1997 году.

На 30-м совещании министров стран АСЕАН, состоявшемся в Субанг-Джая , Малайзия, 25 июля 1997 г. министры иностранных дел выступили с совместным заявлением, в котором выразили серьезную озабоченность и призвали к дальнейшей активизации сотрудничества АСЕАН для защиты и продвижения интересов АСЕАН в этом отношении. [22] По совпадению, в тот же день руководители центральных банков большинства пострадавших стран присутствовали на заседании EMEAP (Исполнительное совещание стран Восточной Азии и Тихого океана) в Шанхае, и им не удалось реализовать «Новое соглашение о займах». Годом ранее министры финансов этих же стран приняли участие в 3-й встрече министров финансов АТЭС в Киото., Япония, 17 марта 1996 года, и в соответствии с этим совместным заявлением они не могли удвоить суммы, доступные в соответствии с "Генеральным соглашением о заимствовании" и "Механизмом чрезвычайного финансирования".

Роль МВФ [ править ]

Масштабы и серьезность обрушений вызвали острую необходимость во вмешательстве извне. Поскольку тающие страны были одними из самых богатых в своем регионе и в мире, и поскольку на кону стояли сотни миллиардов долларов, любой ответ на кризис, вероятно, был бы совместным и международным. Международный валютный фонд создал серию спасения ( «спасательные пакеты») для наиболее пострадавших экономик , чтобы они могли избежать дефолта , связывая пакеты валюты, банковский и реформа финансовой системы. [23] Из-за участия МВФ в финансовом кризисе термин МВФ стал синонимом самого азиатского финансового кризиса. [24] [25]Некоторые полагали, что роль МВФ и других влиятельных интересов представляет собой форму экономического колониализма. [26]

Экономические реформы [ править ]

Поддержка МВФ была обусловлена ​​серией экономических реформ, « пакетом структурной перестройки » (SAP). SAP призвали пораженные кризисом страны сократить государственные расходы и дефицит, позволить неплатежеспособным банкам и финансовым учреждениям обанкротиться и агрессивно повысить процентные ставки. Причина заключалась в том, что эти шаги восстановят уверенность в платежеспособности стран , накажут неплатежеспособные компании и защитят стоимость валюты. Прежде всего, было оговорено, что в будущем капитал, финансируемый МВФ, должен управляться рационально, и никакие привилегированные стороны не будут получать средства в порядке преференции. По крайней мере, в одной из пострадавших стран были значительно снижены ограничения на иностранную собственность. [27]

Должен был быть установлен соответствующий государственный контроль для надзора за всей финансовой деятельностью, который теоретически должен был быть независимым от частных интересов. Неплатежеспособные учреждения должны быть закрыты, а сама неплатежеспособность должна быть четко определена. Кроме того, финансовые системы должны были стать «прозрачными», то есть предоставлять надежную финансовую информацию, используемую на Западе для принятия обоснованных финансовых решений. [28]

Когда страны попали в кризис, многие местные предприятия и правительства, которые брали ссуды в долларах США, которые внезапно стали намного дороже по сравнению с местной валютой, формирующей их заработанный доход, оказались неспособными платить своим кредиторам. Динамика ситуации была аналогична долговому кризису в Латинской Америке . Эффекты SAP были неоднозначными, а их влияние - спорным. Критики, однако, отмечали сдерживающий характер этой политики, утверждая, что во время рецессии традиционным кейнсианским ответом было увеличение государственных расходов, поддержка крупных компаний и снижение процентных ставок.

Причина заключалась в том, что, стимулируя экономику и предотвращая рецессию, правительства могут восстановить доверие, предотвращая экономические потери . Они отметили, что правительство США проводило экспансионистскую политику, такую ​​как снижение процентных ставок, увеличение государственных расходов и сокращение налогов, когда сами Соединенные Штаты вступили в рецессию в 2001 году, и, возможно, то же самое в налогово-бюджетной и денежно-кредитной политике в 2008 году. –2009 Мировой финансовый кризис.

Многие комментаторы в ретроспективе критиковали МВФ за поощрение развивающихся экономик Азии к «ускоренному капитализму», что означает либерализацию финансового сектора (устранение ограничений на потоки капитала), поддержание высоких внутренних процентных ставок для привлечения портфельных инвестиций. банковский капитал и привязка национальной валюты к доллару для защиты иностранных инвесторов от валютного риска. [29]

МВФ и высокие процентные ставки [ править ]

Традиционная экономическая мудрость с высокими процентными ставками обычно используется денежно-кредитными властями для достижения цепных целей сокращения денежной массы , предотвращения валютных спекуляций , стабилизации обменного курса, сдерживания обесценивания валюты и, в конечном итоге, сдерживания инфляции .

Во время кризиса в Азии высшие должностные лица МВФ рационализировали свои предписанные высокие процентные ставки следующим образом:

С тех пор первый заместитель директора-распорядителя МВФ Стэнли Фишер в 1998 году: [30]

Когда их правительства "обратились в МВФ, резервы Таиланда и Южной Кореи были опасно низкими, а индонезийская рупия чрезмерно обесценилась. Таким образом, первой задачей было ... восстановить доверие к валюте. Чтобы добиться этого, страны необходимо сделать более привлекательным хранение национальной валюты, что, в свою очередь, требует временного повышения процентных ставок, даже если более высокие процентные расходы усложнят положение слабых банков и корпораций ... Почему бы не работать с более низкими процентными ставками и большей девальвацией? является уместным компромиссом, но не может быть никаких сомнений в том, что степень девальвации в азиатских странах является чрезмерной, как с точки зрения отдельных стран, так и с точки зрения международной системы. Если взглянуть в первую очередь на отдельную страну,компании со значительными долгами в иностранной валюте, как и многие компании в этих странах, пострадали гораздо больше от… валюты (обесценивания), чем от временного повышения внутренних процентных ставок…. Таким образом, с точки зрения макроэкономики ... необходимо проводить жесткую денежно-кредитную политику, чтобы восстановить доверие к валюте ...

От тогдашнего управляющего директора МВФ Мишеля Камдессю : [31]

Чтобы повернуть вспять (обесценивание валюты), страны должны сделать более привлекательным хранение национальной валюты, а это означает временное повышение процентных ставок, даже если это (вредит) слабым банкам и корпорациям.

Затронутые страны [ править ]

Таиланд [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Таиланда

С 1985 по 1996 год экономика Таиланда росла в среднем более чем на 9% в год, что было самым высоким показателем экономического роста среди всех стран в то время. Инфляция удерживалась на достаточно низком уровне в диапазоне 3,4–5,7%. [32] Бат был привязан к 25 долларам США.

14 и 15 мая 1997 года тайский бат подвергся массированным спекулятивным атакам. 30 июня 1997 года премьер-министр Чавалит Йонгчайюд заявил, что не будет девальвировать бат. Однако у Таиланда не было валютных резервов для поддержки привязки валюты к доллару США и бату, и правительство Таиланда было в конечном итоге вынуждено 2 июля 1997 года ввести плавающий курс бата, что позволило установить стоимость бата на валютном рынке. Это вызвало цепную реакцию событий, которая в конечном итоге вылилась в общерегиональный кризис. [33]

Быстро развивающаяся экономика Таиланда остановилась на фоне массовых увольнений в сфере финансов, недвижимости и строительства, в результате чего огромное количество рабочих вернулось в свои деревни в сельской местности, а 600000 иностранных рабочих были отправлены обратно в свои страны. [34] Бат стремительно обесценился и потерял более половины своей стоимости. В январе 1998 года курс бат достиг минимальной отметки в 56 единиц за доллар США. Тайский фондовый рынок упал на 75%. Finance One, крупнейшая до того времени финансовая компания Таиланда, рухнула. [35]

11 августа 1997 года МВФ обнародовал пакет мер по спасению Таиланда на сумму более 17 миллиардов долларов, при соблюдении таких условий, как принятие законов, касающихся процедур банкротства (реорганизации и реструктуризации), и создание прочных рамок регулирования для банков и других финансовых учреждений. МВФ одобрил 20 августа 1997 года еще один пакет помощи в размере 2,9 миллиарда долларов.

Бедность и неравенство увеличились, в то время как занятость, заработная плата и социальное обеспечение снизились в результате кризиса. [36]

После азиатского финансового кризиса 1997 года доходы на северо-востоке, самой бедной части страны, выросли на 46 процентов с 1998 по 2006 год. [37] Общенациональная бедность снизилась с 21,3 до 11,3 процента. [38] Коэффициент Джини в Таиланде , показатель неравенства доходов , упал с 0,525 в 2000 году до 0,499 в 2004 году (он вырос с 1996 по 2000 год) по сравнению с азиатским финансовым кризисом 1997 года. [39]

К 2001 году экономика Таиланда восстановилась. Увеличение налоговых поступлений позволило стране сбалансировать свой бюджет и выплатить долги МВФ в 2003 году, на четыре года раньше запланированного срока. В октябре 2010 года курс тайского бат продолжал расти до 29 бат за доллар США.

Индонезия [ править ]

См. Также: Падение Сухарто , беспорядки в Индонезии в мае 1998 г. и Экономика Индонезии.
Падение Сухарто : президент Сухарто уходит в отставку 21 мая 1998 г.

В июне 1997 года Индонезия казалась далекой от кризиса. В отличие от Таиланда, в Индонезии была низкая инфляция, положительное сальдо торгового баланса более 900 миллионов долларов, огромные валютные резервы более 20 миллиардов долларов и хороший банковский сектор. Но большое количество индонезийских корпораций брали займы в долларах США. В предыдущие годы, когда рупия укреплялась по отношению к доллару, эта практика хорошо себя зарекомендовала для этих корпораций; их эффективный уровень долга и финансовых затрат снизился по мере роста стоимости в местной валюте.

В июле 1997 года, когда в Таиланде был введен в обращение бат, денежно-кредитные власти Индонезии расширили диапазон торговли рупиями с 8% до 12%. В августе рупия внезапно подверглась серьезному нападению. 14 августа 1997 года режим управляемого плавающего обменного курса был заменен механизмом свободно плавающего обменного курса. Рупия упала еще больше. МВФ выступил со спасательным пакетом в размере 23 миллиардов долларов, но рупия продолжала падать на фоне опасений по поводу корпоративных долгов, массовой продажи рупий и высокого спроса на доллары. В сентябре рупия и фондовая биржа Джакарты достигли исторического минимума. Moody's в конечном итоге понизило рейтинг долгосрочного долга Индонезии до « мусорной облигации ». [40]

Хотя кризис рупии начался в июле и августе 1997 года, он усилился в ноябре, когда последствия летней девальвации отразились на корпоративных балансах. Компании, взявшие займы в долларах, должны были столкнуться с более высокими издержками, наложенными на них падением курса рупии, и многие отреагировали на это покупкой долларов путем продажи рупий, что еще больше подорвало их стоимость. До кризиса обменный курс рупии к доллару составлял примерно 2600 рупий за 1 доллар США. [41] 9 января 1998 года курс упал до более чем 11 000 рупий за 1 доллар США, при этом спотовый курс превысил 14 000 в период с 23 по 26 января и снова поднялся до 14 000 рупий в течение шести недель в течение июня-июля 1998 года. Курс был почти ровно 8000 за 1 доллар США. [42] В том году Индонезия потеряла 13,5% своего ВВП.

В феврале 1998 г. президент Сухарто уволил управляющего Банка Индонезии Дж. Соэдраджада Дживандоно , но этого оказалось недостаточно. На фоне массовых беспорядков в мае 1998 года Сухарто под давлением общественности подал в отставку, и его заменил вице-президент Б.Дж. Хабиби .

В результате финансового кризиса, поразившего страну, многие факторы, связанные со всеми аспектами, включая спортивные трансляции, транслируемые по индонезийскому телевидению, включают:

  1. Компания ANTV официально лишилась своих телевизионных прав на трансляцию чемпионата мира Формулы-1 1998 года, несмотря на то, что ANTV находилась по контракту о правах на трансляцию Формулы-1 в Индонезии до 1999 года. RCTI, наконец, восстановила право трансляции на 1999 год .
  2. 1997-98 Серия А , 1997-98 Бундеслига и 1997-98 La Liga , который первоначально был передан по ANTV , был вынужден прекратить вещание до конца сезона. Тем не менее, это не влияет на Премьер-лигу Англии 1997/98 , поскольку они уже транслировали ее до конца сезона.
  3. Все телеканалы в Индонезии имеют ограниченное расписание вещания, среднее время окончания вещания - 23:30 или 12:00.
  4. Индонезийской мотоцикл Граны , который в данный момент был проведен в Sentul , были исключены из Superbike и MotoGP календарей в качестве результата. Его сменила другая страна.

Южная Корея [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Южной Кореи § 1990-х годов и азиатский финансовый кризис , а также Южная Корея и Международный валютный фонд
См. Также: По умолчанию (фильм)

Банковский сектор был обременен проблемными кредитами, поскольку его крупные корпорации финансировали агрессивное расширение. В то время существовала поспешность создания крупных конгломератов для конкуренции на мировой арене. Многие предприятия в конечном итоге не смогли обеспечить возврат и прибыльность. Следники , южнокорейские конгломераты, просто поглотили больше и больше капиталовложений. В конце концов, чрезмерная задолженность привела к крупным банкротствам и поглощениям. Скандал Hanbo в начале 1997 года подвергается Южную Корей экономические недостатки и проблемы коррупции в международном финансовом сообществе. [43] [44] Позже того же года, в июле, третий по величине производитель автомобилей Южной Кореи, Kia Motors, просил экстренные кредиты. [45] Эффект домино в результате краха крупных южнокорейских компаний привел к повышению процентных ставок и отказу от международных инвесторов. [46]

После спада на азиатском рынке агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Южной Кореи с A1 до A3 28 ноября 1997 г. и снова понизило до B2 11 декабря. Это способствовало дальнейшему падению южнокорейских акций, поскольку в ноябре фондовые рынки уже были медвежьими. Сеул фондовой биржи упал на 4% по сравнению с 7 ноября 1997 года 8 ноября, она упала на 7%, его самое большое снижение однодневным этой даты. А 24 ноября акции упали еще на 7,2% из-за опасений, что МВФ потребует жестких реформ. В 1998 году Hyundai Motor Company приобрела Kia Motors. Предприятие Samsung Motors стоимостью 5 миллиардов долларов было распущено из-за кризиса, и в конечном итоге Daewoo Motors была продана американской компании.General Motors (GM).

Международный валютный фонд (МВФ) при условии , 58400000000 $ США в виде пакета финансовой помощи. [47] В ответ Корея была обязана принять меры по реструктуризации. [48] Верхний предел иностранных инвестиций в корейские компании был повышен с 26 до 100 процентов. [49] Кроме того, корейское правительство начало программу реформирования финансового сектора. В соответствии с программой к июню 2003 года было закрыто или объединено 787 неплатежеспособных финансовых учреждений. [50] Количество финансовых учреждений, в которые инвестировали иностранные инвесторы, быстро увеличивалось. Примеры включают поглощение New Bridge Capital банка Korea First Bank.

Тем временем южнокорейский вон упал до более чем 1700 за доллар с примерно 800, но позже ему удалось восстановиться. Однако, как и чеболь, правительство Южной Кореи не осталось невредимым. Его национальный долг соотношение -в-ВВП более чем в два раза (приблизительно от 13% до 30%) в результате кризиса.

Филиппины [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Филиппин

В мае 1997 г. Центральный банк страны Bangko Sentral ng Pilipinas повысил процентные ставки на 1,75 процентных пункта, а 19 июня - еще на 2 пункта. Таиланд спровоцировал кризис 2 июля, а 3 июля Bangko Sentral вмешалась, чтобы защитить песо , повысив ставку овернайт с 15% до 32% в начале азиатского кризиса в середине июля 1997 года. Песо упал с 26 песо. за доллар в начале кризиса до 46,50 песо в начале 1998 года до 53 песо в июле 2001 года.

ВВП Филиппин сократился на 0,6% во время наихудшего периода кризиса, но вырос на 3% к 2001 году, несмотря на скандалы с администрацией Джозефа Эстрады в 2001 году, в первую очередь скандал «jueteng», в результате которого составной индекс PSE стал основным Индекс Филиппинской фондовой биржи упал до 1000 пунктов с максимума в 3448 пунктов в 1997 году. Стоимость песо упала примерно до 55,75 песо за доллар США. Позже в том же году Эстрада оказался на грани импичмента, но его союзники в сенате проголосовали против продолжения разбирательства.

Это привело к народным протестам, кульминацией которых стала « революция EDSA II », которая привела к его отставке и подняла Глорию Макапагал-Арройо на пост президента. Арройо уменьшил кризис в стране. К концу года филиппинское песо выросло примерно до 50 песо и в конце 2007 года торговалось примерно по 41 песо за доллар. Фондовый рынок также достиг рекордного уровня в 2007 году, а экономика росла более чем на 7 процентов, что является самым высоким показателем. почти за два десятилетия.

Материковый Китай [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Китая

В 1994 году китайская валюта, юань , была привязана к доллару США в соотношении 8,3 юаня к доллару. В течение 1997–1998 годов в значительной степени удерживая себя в стороне от драки, в западной прессе ходили спекуляции о том, что вскоре Китай будет вынужден девальвировать свою валюту, чтобы защитить конкурентоспособность своего экспорта по сравнению с экспортом стран АСЕАН , чей экспорт стал дешевле по сравнению с китайским. Однако неконвертируемость юанязащищал свою стоимость от валютных спекулянтов, и было принято решение сохранить привязку валюты, тем самым улучшив положение страны в Азии. Привязка валюты была частично отменена в июле 2005 г., повысившись на 2,3% по отношению к доллару, что отражает давление со стороны Соединенных Штатов.

В отличие от инвестиций многих стран Юго-Восточной Азии, почти все иностранные инвестиции Китая принимали форму наземных заводов, а не ценных бумаг, которые оградили страну от быстрого бегства капитала . В то время как Китай не пострадал от кризиса по сравнению с Юго-Восточной Азией и Южной Кореей, рост ВВП резко замедлился в 1998 и 1999 годах, что привлекло внимание к структурным проблемам в его экономике. В частности, азиатский финансовый кризис убедил китайское правительство в необходимости решить проблемы его огромных финансовых слабостей, таких как наличие слишком большого количества неработающих кредитов в его банковской системе и сильная зависимость от торговли с Соединенными Штатами.

Гонконг [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Гонконга

В октябре 1997 года гонконгский доллар , который с 1983 года держался на уровне 7,8 за доллар США, оказался под спекулятивным давлением, поскольку уровень инфляции в Гонконге был значительно выше, чем в Соединенных Штатах в течение многих лет. Денежно-кредитные органы потратили более 1 миллиарда долларов на защиту местной валюты. Так как Гонконг был более чем в $ 80 млрд валютных резервов , что эквивалентно 700% от М1 денежной массы и 45% от М3 денежной массы, [ править ] Hong Kong Monetary Authority (фактически центральный банк региона) удалось поддерживать колышек.

Фондовые рынки становились все более и более волатильными; с 20 по 23 октября индекс Hang Seng упал на 23%. Денежно-кредитное управление Гонконга пообещало защитить валюту. 23 октября 1997 года он повысил процентные ставки овернайт с 8% до 23%, а в какой-то момент до «280%». HKMA признало, что спекулянты пользуются уникальной городской системой валютного управления , в которой ставки овернайт ( HIBOR ) автоматически увеличивается пропорционально крупным чистым продажам в местной валюте. Однако повышение ставок усилило понижательное давление на фондовый рынок, что позволило спекулянтам получить прибыль за счет продажи акций в короткие сроки . HKMA начала покупать акции, составляющие индекс Hang Seng, в середине августа 1998 года.

HKMA и Дональд Цанг , тогдашний финансовый секретарь, объявили войну спекулянтам. В итоге правительство приобрело акции различных компаний на сумму около 120 млрд гонконгских долларов (15 млрд долларов США) [51] и в конце августа стало крупнейшим акционером некоторых из этих компаний (например, государству принадлежало 10% HSBC ). , когда военные действия закончились закрытием августовского фьючерсного контракта на индекс Hang Seng. В 1999 году правительство начало продажу этих акций, запустив Tracker Fund of Hong Kong , получив прибыль в размере около 30 миллиардов гонконгских долларов (4 миллиарда долларов США).

Малайзия [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Малайзии

В июле 1997 года, через несколько дней после девальвации тайского бата , спекулянты активно торговали малазийским ринггитом . Ставка овернайт подскочила с менее 8% до более 40%. Это привело к понижению рейтингов и общей распродаже на фондовых и валютных рынках. К концу 1997 года рейтинги упали на много ступеней от инвестиционного уровня до мусорного , KLSE потерял более 50% с более чем 1200 до менее 600, а ринггит потерял 50% своей стоимости, упав с более чем 2,50 до менее 4,57 пункта. (23 января 1998 г.) к доллару. Тогдашний премьер-министр Махатхир Мохамад ввел строгий контроль за движением капитала и ввел привязку 3,80 к доллару США.

Действия Малайзии включали привязку местной валюты к доллару США, прекращение зарубежной торговли ринггитом и другими активами в ринггите, что сделало офшорное использование ринггита недействительным, ограничение суммы валюты и инвестиций, которые резиденты могут вывозить за границу, и наложение на иностранный портфель средств, минимальный годовой «период пребывания», который с тех пор был преобразован в выездной налог. Решение о признании недействительным ринггита, хранящегося за границей, также истощило источники хранимого за границей ринггита, которые спекулянты берут взаймы для манипулирования ринггитом, например, путем « коротких продаж ». Тем, кто это сделал, пришлось выкупить ограниченный ринггит по более высоким ценам, что сделало его непривлекательным для них. [52]Он также полностью приостановил торговлю счетчиками CLOB (Central Limit Order Book), заморозив на неопределенное время акции на сумму около 4,47 миллиарда долларов и затронув 172 000 инвесторов, большинство из которых являются сингапурцами [53] [54] [55], что стало политическим вопросом между две страны. [56]

В 1998 году объем производства в реальном секторе экономики снизился, в результате чего страна погрузилась в первую за много лет рецессию. Строительный сектор сократился на 23,5%, производство - на 9%, а сельское хозяйство - на 5,9%. В целом валовой внутренний продукт страны упал на 6,2% в 1998 году. В течение этого года ринггит упал ниже 4,7, а KLSE упал ниже 270 пунктов. В сентябре того же года были объявлены различные защитные меры для выхода из кризиса.

Основная принятая мера заключалась в переводе ринггита из режима свободного обращения в режим фиксированного обменного курса. Банк Negara зафиксировал курс ринггита на уровне 3,8 за доллар. Был введен контроль за движением капитала, в то время как помощь МВФ была отклонена. Были сформированы различные оперативные группы. Комитет по реструктуризации корпоративного долга занимался корпоративными кредитами. Данахарта производила дисконтирование и покупала безнадежные кредиты в банках, чтобы упростить реализацию активов. Данамодальные рекапитализированные банки.

Затем рост установился более медленными, но более устойчивыми темпами. Огромный дефицит текущего счета превратился в довольно существенное профицитное сальдо. Банки были лучше капитализированы, а просроченные кредиты реализовывались упорядоченно. Мелкие банки выкупали сильные. Большое количество ПЛК не могли регулировать свои финансовые дела и были исключены из листинга. По сравнению с текущим счетом 1997 года, к 2005 году, согласно оценкам, Малайзия имела профицит в размере 14,06 миллиарда долларов. [57] Однако стоимость активов не вернулась к докризисным максимумам. Доверие иностранных инвесторов было по-прежнему низким, частично из-за недостаточной прозрачности работы счетчиков CLOB. [58] [59]

В 2005 году последняя из кризисных мер была снята с фиксированной валютной системы. Но, в отличие от докризисных дней, он казался не свободным, а управляемым, как сингапурский доллар .

Монголия [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Монголии

На Монголию негативно повлиял азиатский финансовый кризис 1997-98 гг., И она пострадала от дальнейшего снижения доходов в результате кризиса в России в 1999 г. Экономический рост ускорился в 1997-99 гг. После замедления в 1996 г. из-за ряда стихийных бедствий и рост мировых цен на медь и кашемир. Государственные доходы и экспорт резко упали в 1998 и 1999 годах из-за последствий азиатского финансового кризиса. В августе и сентябре 1999 года экономика страны пострадала от временного запрета России на экспорт нефти и нефтепродуктов. Монголия вступила во Всемирную торговую организацию (ВТО) в 1997 году. Международное сообщество доноров обязалось выделить более 300 миллионов долларов в год на последнем заседании Консультативной группы, состоявшемся вУлан-Батор в июне 1999 года.

Сингапур [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Сингапура

В условиях кризиса финансового спреда экономика Сингапура погружали в короткий спад . Кратковременность и более мягкое воздействие на экономику объясняется активным управлением со стороны государства. Например, Валютное управление Сингапура разрешило постепенное снижение курса сингапурского доллара на 20%, чтобы смягчить и направить экономику к мягкой посадке. Были перенесены сроки реализации государственных программ, таких как Промежуточная программа модернизации, и других строительных проектов. [60]

Вместо того, чтобы позволить рынкам труда работать, Национальный совет по заработной плате предварительно согласился на сокращение Центрального резервного фонда для снижения затрат на рабочую силу, что ограничило влияние на располагаемый доход и местный спрос. В отличие от Гонконга, не было предпринято никаких попыток прямого вмешательства на рынки капитала, и индекс Straits Times упал на 60%. Менее чем за год экономика Сингапура полностью восстановилась и продолжила свой рост. [60]

США и Япония [ править ]

Дополнительная информация: Экономика Соединенных Штатов и Экономика Японии

«Азиатский грипп» также оказал давление на США и Японию. Их рынки не рухнули, но они сильно пострадали. 27 октября 1997 года промышленный индекс Dow Jones упал на 554 пункта, или на 7,2%, на фоне продолжающихся опасений по поводу экономики азиатских стран . Нью - Йоркская фондовая биржа на короткое время приостановили торги. Кризис привел к падению доверия потребителей и расходов (см. Мини-крах 27 октября 1997 г. ). Косвенные эффекты включали пузырь доткомов , а годы спустя пузырь на рынке недвижимости и кризис субстандартного ипотечного кредитования . [61]

Япония пострадала, потому что ее экономика занимает важное место в регионе. Азиатские страны обычно имеют торговый дефицит с Японией, потому что экономика последней более чем вдвое превышает размер остальной части Азии вместе взятой; около 40% экспорта Японии идет в Азию. Японская иенаупал до 147, когда начались массовые продажи, но Япония была крупнейшим держателем валютных резервов в мире в то время, поэтому ее легко защитить и быстро восстановить. Темпы роста реального ВВП резко замедлились в 1997 году с 5% до 1,6%, а в 1998 году даже погрузились в рецессию из-за острой конкуренции со стороны обесценившихся конкурентов. Азиатский финансовый кризис также привел к росту банкротств в Японии. Кроме того, из-за девальвации валюты Южной Кореи и стабильного роста Китая многие компании прямо жаловались на то, что они не могут конкурировать. [61]

Еще одним долгосрочным результатом стало изменение отношений между Соединенными Штатами и Японией, когда Соединенные Штаты больше не поддерживали открыто искусственно созданную торговую среду и обменные курсы, которые регулировали экономические отношения между двумя странами в течение почти пяти десятилетий после Второй мировой войны . [62]

Последствия [ править ]

Азия [ править ]

Кризис имел значительные последствия на макроэкономическом уровне, включая резкое снижение стоимости валют, фондовых рынков и других цен на активы в нескольких азиатских странах . [63] Номинальный долларовый ВВП АСЕАН упал на 9,2 миллиарда долларов в 1997 году и на 218,2 миллиарда долларов (31,7%) в 1998 году. В Южной Корее падение на 170,9 миллиарда долларов в 1998 году было равно 33,1% ВВП 1997 года. [64] Многие предприятия рухнули, и, как следствие, миллионы людей оказались за чертой бедности в 1997–1998 годах. Больше всего от кризиса пострадали Индонезия, Южная Корея и Таиланд.

Приведенная выше таблица показывает, что, несмотря на быстрое повышение процентных ставок до 32% на Филиппинах с началом кризиса в середине июля 1997 года и до 65% в Индонезии после усиления кризиса в 1998 году, их местные валюты обесценились точно так же. и были не лучше, чем у Южной Кореи, Таиланда и Малайзии, в которых во время азиатского кризиса были установлены высокие процентные ставки, как правило, ниже 20%. Это вызвало серьезные сомнения в надежности МВФ и обоснованности его предписания относительно высоких процентных ставок в условиях экономического кризиса.

Экономический кризис также привел к политическим потрясениям, кульминацией которых стала отставка президента Сухарто в Индонезии и премьер-министра генерала Чавалита Йонгчайюда в Таиланде. Был общий рост антизападных настроений , при этом Джордж Сорос и МВФ, в частности, стали объектом критики. Крупные американские инвестиции в Таиланд прекратились, их заменили в основном европейские инвестиции, хотя японские инвестиции сохранились. [ необходима цитата ] Исламские и другие сепаратистские движения усилились в Юго-Восточной Азии по мере ослабления центральных властей. [66]

Новые правила ослабили влияние бамбуковой сети , сети зарубежных китайских семейных предприятий, которые доминируют в частном секторе Юго-Восточной Азии. После кризиса деловые отношения чаще основывались на контрактах , чем на доверии и семейных узах традиционной бамбуковой сети. [67]

Более долгосрочные последствия включали в себя отмену некоторых достижений, достигнутых в годы бума, непосредственно предшествовавшие кризису. Номинальный ВНП на душу населения в долларах США упал на 42,3% в Индонезии в 1997 году, на 21,2% в Таиланде, на 19% в Малайзии, 18,5% в Южной Корее и 12,5% на Филиппинах. [64] Падение дохода на душу населения с учетом паритета покупательной способности было намного меньше: в Индонезии на 15%, в Таиланде на 12%, в Малайзии на 10%, в Южной Корее на 6%, на Филиппинах на 3%. [68] В большинстве стран восстановление было быстрым. В период с 1999 по 2005 год среднегодовой рост на душу населения составлял 8,2%, рост инвестиций - почти 9%, прямые иностранные инвестиции - 17,5%. [69]Докризисные уровни дохода на душу населения с учетом паритета покупательной способности были превышены в 1999 г. в Южной Корее, в 2000 г. на Филиппинах, в 2002 г. в Малайзии и Таиланде, в 2005 г. в Индонезии. [68] В Восточной Азии основная часть инвестиций и значительный экономический вес переместились из Японии и АСЕАН в Китай и Индию. [70]

Экономисты тщательно проанализировали кризис на предмет его широты, скорости и динамизма; он затронул десятки стран, оказал непосредственное влияние на средства к существованию миллионов, произошел в течение всего лишь нескольких месяцев, и на каждом этапе кризиса ведущие экономисты, в особенности международные институты, казались на шаг позади. Возможно, более интересным для экономистов была скорость, с которой он закончился, оставив большинство развитых стран невредимыми. Эти курьезы вызвали бурный рост литературы по финансовой экономике и множество объяснений причин кризиса. В адрес поведения МВФ во время кризиса был высказан ряд критических замечаний, в том числе со стороны бывшего экономиста Всемирного банка Джозефа Стиглица.. В политическом плане были некоторые преимущества. В нескольких странах, в частности, в Южной Корее и Индонезии, вновь возникла тенденция к совершенствованию корпоративного управления . Неистовая инфляция ослабила авторитет режима Сухарто и привела к его свержению в 1998 году, а также ускорила обретение Восточного Тимора независимости. [71]

Считается, что в результате кризиса в Гонконге, Японии и Южной Корее покончили жизнь самоубийством 10 400 человек. [72]

За пределами Азии [ править ]

Смотрите также: Экономические последствия терактов 11 сентября.

После азиатского кризиса международные инвесторы неохотно кредитовали развивающиеся страны, что привело к замедлению экономического роста в развивающихся странах во многих частях мира. Мощный негативный шок также резко снизил цену на нефть, которая к концу 1998 года достигла минимального уровня около 11 долларов за баррель, что вызвало финансовые затруднения в странах ОПЕК и других экспортерах нефти. В ответ на серьезное падение цен на нефть , то supermajors , которые появились в конце 1990-х года, предприняло ряд крупных слияний и поглощения между 1998 и 2002 годами - часто в целях повышения экономии масштаба , застраховаться от нефти волатильность цен и уменьшения большого денежные резервы за счет реинвестиций.[73]

Снижение доходов от продажи нефти также способствовало российскому финансовому кризису 1998 года , который, в свою очередь, привел к краху компании Long Term Capital Management в Соединенных Штатах после потери 4,6 миллиарда долларов за 4 месяца. Более широкого коллапса на финансовых рынках удалось избежать, когда Алан Гринспен и Федеральный резервный банк Нью-Йорка организовали финансовую помощь в размере 3,625 миллиарда долларов . Крупные страны с формирующейся рыночной экономикой Бразилия и Аргентина также пережили кризис в конце 1990-х годов (см. Аргентинский долговой кризис ). В Теракты 11 сентября способствовали основной ударной волны в развитых и развивающихся странах (смСпад фондового рынка 2002 г. ) [74]

Кризис в целом был частью глобальной реакции на Вашингтонский консенсус и такие институты, как МВФ и Всемирный банк , которые одновременно стали непопулярными в развитых странах после подъема антиглобалистского движения в 1999 году. Четыре основных раунда мировых торговых переговоров после кризиса в Сиэтле , Дохе , Канкуне и Гонконге не удалось достичь значительного соглашения, поскольку развивающиеся страны стали более напористыми, а страны все чаще обращаются к региональным или двусторонним соглашениям о свободной торговле (ССТ) в качестве альтернативы глобальным учреждения.

Многие страны извлекли уроки из этого и быстро накопили валютные резервы в качестве защиты от атак, включая Японию, Китай и Южную Корею. Паназиатские валютные свопы были введены в случае нового кризиса. Однако такие страны, как Бразилия, Россия и Индия, а также большая часть Восточной Азии начали копировать японскую модель ослабления своих валют и реструктуризации своих экономик, чтобы создать профицит текущего счета для создания крупных валютных резервов . Это привело к постоянно растущему финансированию казначейских облигаций США , что позволило или способствовало развитию жилищного строительства (в 2001–2005 годах) и пузырей фондовых активов (в 1996–2000 годах) в Соединенных Штатах.

См. Также [ править ]

  • Финансовый кризис 1998 года в России , частично связанный с азиатским финансовым кризисом 1997 года.
  • Бамбуковая сеть

Общий:

  • Реструктуризация китайских банков в 1990-е годы
  • Финансовая инфекция
  • Кризис ликвидности
  • Финансовый кризис 2007-08 гг.
  • Биржевые катастрофы в Гонконге

Ссылки [ править ]

Книги
  • Аллен, Ларри (2009). Энциклопедия денег (2-е изд.). Санта-Барбара, Калифорния : ABC-CLIO . стр.  125 -127. ISBN 978-1598842517.
  • Blustein, Пол (2001). Наказание: изнутри кризиса, потрясшего глобальную финансовую систему и унизившего МВФ . PublicAffairs . ISBN 978-1-891620-81-2.
  • Делез Филипп Ф. (1998) Азия в кризисе: крах банковской и финансовой систем . Джон Вили и сыновья. ISBN 0-471-83193-X 
  • Гольдштейн, Моррис. Азиатский финансовый кризис: причины, методы лечения и системные последствия (Институт международной экономики, 1998). онлайн
  • Холлингсворт, Дэвид Энтони (2007 г., ред. 2008 г.) «Взлет, падение и восстановление минидраконов Юго-Восточной Азии: как их история может стать уроками, которые мы извлечем в двадцать первом веке и в будущем?» Lexington Books. ( ISBN 0739119818 , 9780739119815) 
  • Кауфман, Г.Г., Крюгер, Т.Х., Хантер, WC. (1999) Азиатский финансовый кризис: истоки, последствия и решения . Springer. ISBN 0-7923-8472-5 
  • Мучхала, Бхумика, изд. (2007) Десять лет спустя: Возвращаясь к азиатскому финансовому кризису . Вашингтон, округ Колумбия: Азиатская программа Международного центра ученых Вудро Вильсона .
  • Ноланд, Маркус, Ли-ган Лю, Шерман Робинсон и Чжи Ван. (1998) Глобальные экономические последствия девальвации азиатской валюты . Анализ политики в международной экономике, нет. 56. Вашингтон, округ Колумбия: Институт международной экономики.
  • Пемпел, Т.Дж. (1999) Политика азиатского экономического кризиса . Итака, Нью-Йорк: Издательство Корнельского университета.
  • Петтис, Майкл (2001). Машина волатильности: развивающиеся экономики и угроза финансового краха . Издательство Оксфордского университета . ISBN 978-0-19-514330-0.
  • Рис, Филипп. (2000) Азиатский шторм: анализ экономического кризиса в Азии .
  • Тексон, Марсело Л. (2005) Пазлеры: экономическая уловка (Дело против МВФ, центральных банков и установленных МВФ высоких процентных ставок) Макати-Сити, Филиппины: Публикация в поисках утраченного золота
  • Ито, Такатоши; Эндрю К. Роуз (2006). развитие финансового сектора в Азиатско-Тихоокеанском регионе . Издательство Чикагского университета. ISBN 978-0-226-38684-3.
  • Фэнбо Чжан: Мнение о финансовом кризисе , 6. Победа над мировым финансовым штормом Китайское молодежное издательство (2000)
Статьи
  • Нгиан Ки Джин (март 2000 г.). Преодоление азиатского финансового кризиса: опыт Сингапура . Институт исследований Юго-Восточной Азии. ISSN 0219-3582 
  • Тивари, Раджниш (2003). Посткризисные режимы обменных курсов в Юго-Восточной Азии , доклад семинара, Гамбургский университет.
  • Килгур, Андреа (1999). Меняющаяся экономическая ситуация во Вьетнаме: продукт азиатского кризиса? Архивировано 17 августа 2008 года в Wayback Machine.
  • Раделет, Стивен; Сакс, Джеффри Д .; Купер, Ричард Н .; Босуорт, Барри П. (1998). «Финансовый кризис в Восточной Азии: диагностика, средства правовой защиты, перспективы». Брукингские документы по экономической деятельности . 1998 (1): 1–90. CiteSeerX  10.1.1.200.1827 . DOI : 10.2307 / 2534670 . ISSN  1533-4465 . JSTOR  2534670 .
  • Стиглиц, Джозеф (1996). Некоторые уроки восточноазиатского чуда . Наблюдатель за исследованиями Всемирного банка.
  • Вайсброт, Марк (август 2007 г.). Десять лет спустя: длительное воздействие азиатского финансового кризиса . Центр экономических и политических исследований .
  • Тексон, Марсело Л. (2009 г.), «МВФ должен отказаться от своего оружия массового уничтожения: высокие процентные ставки» (документ из 4 частей о заблуждениях и альтернативах высоких процентных ставок , отправленный по электронной почте в МВФ и другие организации 27 января 2009 г.)
Другой
  • На пути к выздоровлению Таиланд , статья австралийского фотожурналиста Джона Ле Февра, в котором рассматривается влияние азиатского экономического кризиса на строительную отрасль Таиланда
  • Женщины несут на себе основную тяжесть кризиса , статья австралийского фотожурналиста Джона Ле Февра, исследующего влияние азиатского экономического кризиса на женскую рабочую силу в Азии
  • Катастрофа (только стенограмма) из сериала PBS Frontline
Специфический
  1. ^ «Азиатский финансовый кризис: когда мир начал таять» . EuroMoney . Проверено 16 ноября 2015 года .
  2. ^ Yamazawa, Иппэй (сентябрь 1998). «Азиатский экономический кризис и Япония» (PDF) . Развивающиеся страны . 36 (3): 332–351. DOI : 10.1111 / j.1746-1049.1998.tb00222.x . Архивировано из оригинального (PDF) 24 сентября 2015 года . Проверено 16 ноября 2015 года .
  3. ^ Кауфман:. С. 195-6
  4. ^ «Ключевые индикаторы развивающихся стран Азиатско-Тихоокеанского региона 2003» . Азиатский банк развития . Август 2003 . Проверено 16 ноября 2015 года .
  5. ^ Pempel: С. 118-143
  6. ↑ Кавай, Масахиро; Морган, Питер Дж. (2012). «Центральный банк для финансовой стабильности в Азии» (PDF) . Рабочий документ ADBI 377 . Токио: Институт Азиатского банка развития. Архивировано из оригинального (PDF) 18 октября 2012 года.
  7. ^ Хьюз, Хелен. Клановый капитализм и финансовые «кризисы» восточноазиатских валют. Политика . Весна 1999 г.
  8. ^ Blustein: р. 73
  9. ^ Экономическое письмо FRBSF: что вызвало финансовый кризис в Восточной Азии? 7 августа 1998 г.
  10. ↑ Три пути к финансовым кризисам: необходимость контроля над капиталом. Архивировано 17 ноября 2015 года в Wayback Machine . Габриэль Пальма (Кембриджский университет). Центр анализа экономической политики. Ноябрь 2000 г.
  11. ^ Бернард Экклстон; Майкл Доусон; Дебора Дж. Макнамара (1998). Азиатско-Тихоокеанский профиль . Рутледж (Великобритания). ISBN 978-0-415-17279-0.
  12. ^ Бросовым ПИИ по Пол Кругман .
  13. ^ Гоел Суреш (2009). Антикризисное управление: овладейте навыками предотвращения бедствий . Нью-Дели: Глобальные публикации Индии. п. 101. ISBN 9789380228082.
  14. ↑ Хо, Сэм (19 сентября 2011 г.). «Урок истории: азиатский финансовый кризис» . Следите за акциями . Архивировано из оригинального 17 ноября 2015 года . Проверено 16 ноября 2015 года .
  15. ↑ Стиглиц: стр. 12–16
  16. ^ Элберт Ласло Барабаси «объяснения (в 26:02) Теория сетей и концентраторы в документальных BBC» . BBC . Проверено 11 июня 2012 года . «Раскрытие науки, лежащей в основе идеи шести степеней разделения»
  17. ^ «Финансовый кризис и глобальное управление: сетевой анализ» (PDF) . Июль 2009. Архивировано из оригинального (PDF) 28 октября 2010 года . Проверено 11 июня 2012 года . Эндрю Шенг, прил. Профессор Университета Цинхуа и Университета Малайи
  18. ^ «Измерение риска - сетевой анализ» (PDF) . 15 декабря 2010. Архивировано из оригинального (PDF) 3 мая 2013 года . Проверено 15 января 2018 года . Чикагский университет
  19. ^ Элберт Ласло Барабаси «объяснение (в 32:01) значении грубости концентраторы в документальных BBC» . BBC . Проверено 11 июня 2012 года . «Раскрытие науки, лежащей в основе идеи шести степеней разделения»
  20. ^ «Финансовый кризис и глобальное управление: сетевой анализ» . Июль 2009 . Проверено 11 июня 2012 года .Эндрю Шенг, прил. Профессор Университета Цинхуа и Университета Малайи
  21. ^ «Анализ системного риска с финансовыми сетями во время финансового краха» (PDF) . 10 марта 2011. Архивировано из оригинального (PDF) 20 ноября 2012 года . Проверено 8 декабря 2015 года .
  22. ^ Joint Comminuque 30-е совещание министров стран АСЕАН (AMM). Архивировано 17 ноября 2015 года в Wayback Machine . Тридцатое совещание министров стран АСЕАН проходило в Субанг Джая, Малайзия, с 24 по 25 июля 1997 года.
  23. Перейти ↑ Fischer, Stanley (20 марта 1998 г.). «МВФ и азиатский кризис» . Международный валютный фонд . Проверено 16 ноября 2015 года .
  24. ^ «Действие происходит в 1997 году, когда кризис МВФ (Международного валютного фонда) поразил Южную Корею, драма показывает яркую жизнь группы подростков, находящихся на пике роста» . allkpop . Проверено 10 апреля 2019 .
  25. ^ «Приносим извинения. У нас не было выбора из-за финансового кризиса МВФ. Мы будем добросовестно сотрудничать с расследованием» . Soompi . 8 апреля 2019 . Проверено 10 апреля 2019 .
  26. ^ Халлоран, Ричард. Решающая роль Китая в азиатском финансовом кризисе. Краткий выпуск № 24. 27 января 1998 г.
  27. ^ Woo-Cumings, Мередит (июль 2003), "Южная Корея антиамериканизм" , Рабочий документ № 93 Корея: «Максимальный размер иностранной собственности в публично торгуемых компаниях был повышен с 26 процентов до 50 процентов; а потолок индивидуальной иностранной собственности увеличился с 7 процентов до 50 процентов».
  28. ^ Нолан:. С. 98-103
  29. ↑ Белло, Уолден (4 декабря 1997 г.). «Пристрастие к иностранному капиталу» . Национальная газета . Проверено 22 февраля 2020 г. - через Focus on the Global South.
  30. ^ (Стэнли Фишер, «МВФ и азиатский кризис», лекция по фондам Форума в Калифорнийском университете в Лос-Анджелесе, 20 марта 1998 г.)
  31. ^ ("Доктор знает лучше?" Asiaweek , 17 июля 1998 г., стр. 46)
  32. ^ Laplamwanit, Narisa (1999). «Хороший взгляд на финансовый кризис в Таиланде в 1997-98 гг.» . Columbia.edu . Проверено 16 ноября 2015 года .
  33. ^ Хайдер А. Хан, Глобальные рынки и финансовые кризисы в Азии, Денверский университет 2004
  34. ^ Кауфман:. С. 193-8
  35. ^ Либхольд, Дэвид. «Козел отпущения Таиланда? Борясь с экстрадицией по обвинению в растрате, финансист говорит, что он виноват в финансовом крахе 1997 года». Time.com. 27 декабря 1999 г.
  36. ^ Хьюисон, Кевин, Всемирный банк и Таиланд: кризис и сети безопасности, государственное управление и политика, 11, 1, стр. 1-21.
  37. ^ NESDB, экономические данные, 1995-2006 архивации 19 июля 2011 в Wayback Machine
  38. ^ "Thai Economic Monitor, ноябрь 2005 г." (PDF) . Бангкокское отделение Всемирного банка . Проверено 15 января 2019 .
  39. ^ "Thai Economic Monitor ноябрь 2005" (PDF) . Всемирный банк . Проверено 5 января 2019 .
  40. ^ Raghavan, Анита (26 декабря 1997). «Акции Японии снова падают из-за опасений по поводу стабильности» . Wall Street Journal . Проверено 2 сентября 2009 года .
  41. ^ Исторические обменные курсы . ОАНДА. 13 августа = 2673; 14 августа = 2790; 15 августа = 2900; 31 августа = 2930; 31 октября = 3640; 31 декабря = 5535. Проверено 20 августа 2009 г. Архивировано 4 сентября 2009 года.
  42. ^ Исторические обменные курсы . ОАНДА. 31 января = 10 100; 31 марта = 8650; 31 мая = 11350; 31 июля = 13 250; 30 сентября = 10,800. Проверено 20 августа 2009 г. Архивировано 4 сентября 2009 года.
  43. ^ Журнал, Майкл Шуман, штатный корреспондент Уолл-стрит. «Скандал Ханбо подчеркивает неудачи крестового похода Кима» . WSJ . Проверено 28 августа 2018 .
  44. ↑ Jon ST Quah (21 июля 2011 г.). Сдерживание коррупции в странах Азии: невозможная мечта? . Издательство Изумруд Групп. С. 307–308. ISBN 978-0-85724-820-6.
  45. ^ "Стандарт Kia" . Экономист . 4 сентября 1997 . Проверено 19 ноября +2016 .
  46. ↑ Себастьян Эдвардс (15 февраля 2009 г.). Контроль за капиталом и потоки капитала в странах с развивающейся экономикой: политика, практика и последствия . Издательство Чикагского университета. п. 503. ISBN 978-0-226-18499-9.
  47. ^ Kihwan, Ким. (2006). Корейский финансовый кризис 1997-98 гг .: причины, меры политики и уроки. Семинар высокого уровня по предотвращению кризисов на развивающихся рынках, Международный валютный фонд и правительство Сингапура
  48. ^ Лим, Sunghack. (2005). Вхождение иностранного капитала на внутренний банковский рынок Кореи: горькое лекарство или яд. Обзор корейской политической науки, 39 (4)
  49. ^ Калиновского, Томас и чо, Hyekyung. (2009) Политическая экономия финансовой либерализации в Южной Корее: государство, крупный бизнес и иностранные инвесторы. Обзор Азии, 49 (2)
  50. ^ Хам, Joon-Ho. (2005). Возрождение банковских институтов в послекризисной Корее. Журнал современной Азии, 35 (3)
  51. ^ Bayani Cruz, мы будем держать на акции голубых фишек: Цанг архивации 16 октября 2007 в Wayback Machine , The Standard , 29 августа 1998.
  52. ^ Хор, Мартин. «Контроль за капиталом в Малайзии» . Генциклопедия . Проверено 16 ноября 2015 года .
  53. ^ «ИНВЕСТИЦИИ В МАЛАЙЗИЮ» . Asia Times . Архивировано 9 августа 2002 года . Проверено 10 декабря 2012 года .CS1 maint: неподходящий URL ( ссылка )
  54. ^ «МЕЖДУНАРОДНЫЙ БИЗНЕС; Малайзия продлевает срок рассмотрения спора по обмену в Сингапуре» . Нью-Йорк Таймс . 1 января 2000 . Проверено 10 декабря 2012 года .
  55. ^ "Фондовый рынок Малайзии; Дневное ограбление" . Экономист . 10 июля 1999 . Проверено 10 декабря 2012 года .
  56. ^ "The CLOB Revisted" . CNN. 26 октября 1999 . Проверено 23 июля 2015 года .
  57. ^ "The World Factbook - Малайзия" . Справочник ЦРУ . Соединенные Штаты. Архивировано из оригинального 13 июня 2007 года . Проверено 16 ноября 2015 года .
  58. ^ «Грубый ряд, связанный с возвратом иностранных средств» . AFP (репост). 19 декабря 1999 . Проверено 23 июля 2015 года .
  59. ^ «Малазийская федерация призывает к скорейшему решению проблемы Клоба» . Звезда (Малайзия) (репост). 15 января 2000 . Проверено 23 июля 2015 года .
  60. ^ a b Нгиан Ки Джин: стр. 12
  61. ^ a b Петтис: стр. 55–60.
  62. ^ Петтис: стр. 79
  63. ^ Тивари:. С. 1-3
  64. ^ a b Ключевые показатели развивающихся стран Азиатско-Тихоокеанского региона 2001: рост и изменения в Азиатско-Тихоокеанском регионе - 32-е издание ведущего ежегодного сборника статистических данных АБР . АБР. 2001 . Проверено 16 ноября 2015 года .
  65. ^ a b Cheetham, R. 1998. Кризис Азии. Доклад, представленный на конференции, Диалог по политике США-АСЕАН-Япония. Школа перспективных международных исследований Университета Джона Хопкинса, 7–9 июня, Вашингтон, округ Колумбия
  66. ^ Раделет:. С. 5-6
  67. ^ Мин Чен (2004). Азиатские системы управления: китайский, японский и корейский стили бизнеса . Cengage Learning EMEA. п. 205. ISBN 978-1-86152-941-1.
  68. ^ a b «ВВП на душу населения, ППС (в постоянных международных долларах 2011 г.)» . Всемирный банк , база данных Программы международных сопоставлений.
  69. ^ Азиатский финансовый кризис десять лет спустя: оценка прошлого и взгляд в будущее . Джанет Л. Йеллен. Выступление перед Азиатским обществом Южной Калифорнии, Лос-Анджелес, Калифорния, 6 февраля 2007 г.
  70. ^ Килгур, Андреа (1999). Меняющаяся экономическая ситуация во Вьетнаме: продукт азиатского кризиса?
  71. ^ Вайсброт: стр. 6
  72. ^ «Что Азия извлекла из финансового кризиса 20 лет назад» . Экономист . 30 июня 2017 . Проверено 30 июня 2017 года .
  73. ^ "Slick Deal?" . NewsHour с Джимом Лерером . 1 декабря 1998 . Проверено 20 августа 2007 года .
  74. ^ Расшифровка стенограммы аварии. PBS Frontline .

Внешние ссылки [ править ]

Ресурсы библиотеки об
азиатском финансовом кризисе 1997 г.
  • Ресурсы в вашей библиотеке
  • Ресурсы в других библиотеках
  • Влияние на Индонезию от декана Питера Крога Цифровые архивы по иностранным делам
  • Отчет Исследовательской службы Конгресса для Конгресса США
  • Финансовый сектор Азии: 12 вещей, которые нужно знать азиатский банк развития