Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Тепловая карта изменения отношения долга к ВВП европейских стран в процентах от ВВП.

В экономике отношение долга к ВВП - это соотношение между государственным долгом страны (измеренным в денежных единицах) и ее валовым внутренним продуктом (ВВП) (измеренным в денежных единицах в год). Низкое отношение долга к ВВП указывает на то, что экономики, которая производит и продает товары и услуги, достаточно, чтобы выплачивать долги без увеличения долга. [1] Геополитические и экономические соображения - включая процентные ставки , войну , рецессию и другие переменные - влияют на практику заимствования страны и выбор дальнейшего увеличения долга . [2]Его не следует путать с отношением дефицита к ВВП , которое для стран с бюджетным дефицитом измеряет годовые чистые бюджетные убытки страны в данном году ( общие расходы минус общие доходы или чистое изменение долга за год) как процентная доля ВВП этой страны; для стран, имеющих профицит бюджета, отношение профицита к ВВП измеряет годовую чистую фискальную прибыль страны как долю от ВВП этой страны.

Глобальная статистика [ править ]

По состоянию на конец 4 квартала 2019 года отношение государственного долга США к ВВП составляло 106,7%. [3] Уровень государственного долга в Японии составлял 246,1% ВВП, в Китае 46,7% и в Индии 61,8% в 2017 году по данным МВФ [4], в то время как отношение государственного долга к ВВП в конце По данным Евростата, 2 квартал 2016 года составил 70,1% ВВП в Германии, 89,1% в Великобритании, 98,2% во Франции и 135,5% в Италии . [5]

Две трети государственного долга США принадлежит гражданам США, банкам, корпорациям и Федеральному резервному банку ; [6] примерно треть государственного долга США принадлежит зарубежным странам, особенно Китаю и Японии. И наоборот, менее 5% государственного долга Италии и Японии принадлежит зарубежным странам.

В частности, в макроэкономике можно рассчитать различные отношения долга к ВВП. Наиболее часто используемое соотношение - это отношение государственного долга к валовому внутреннему продукту (ВВП), которое отражает финансы правительства, в то время как другое распространенное соотношение - это отношение общего долга к ВВП, которое отражает финансы страны в целом.

Изменения [ править ]

Изменение отношения долга к ВВП приблизительно равно «чистому изменению долга в процентах от ВВП»; [ сомнительно - обсудить ] для государственного долга это дефицит или ( профицит ) в процентах от ВВП. [ сомнительно - обсудить ]

Это только приблизительное значение, поскольку ВВП изменяется из года в год, но в целом изменения ВВП в годовом исчислении невелики (скажем, 3%), [ цитата необходима ], и, таким образом, это примерно правильно. [ сомнительно - обсудить ]

Однако при наличии значительной инфляции или особенно гиперинфляции ВВП может быстро расти в номинальном выражении; если долг является номинальным, то его отношение к ВВП будет быстро уменьшаться. Период дефляции имел бы противоположный эффект. [ необходима цитата ]

Отношение государственного долга к ВВП можно проанализировать, посмотрев, как оно меняется или, другими словами, как долг меняется с течением времени:

[ требуется разъяснение ]

Левая часть уравнения демонстрирует динамику государственного долга. - отношение долга к ВВП на конец периода t и отношение долга к ВВП на конец предыдущего периода ( t −1). Следовательно, левая часть уравнения показывает изменение отношения долга к ВВП. Правая часть уравнения показывает причины государственного долга. [ сомнительно - обсудить ] - это процентные платежи по сумме долга как отношение к ВВП на данный момент [ необходима цитата ] и показывает соотношение первичного дефицита к ВВП.

Если у правительства есть возможность печатать деньги и, следовательно, монетизировать непогашенный долг, бюджетным ограничением становится:

[ необходима цитата ]

Термин - это изменение денежных остатков (т.е. рост денежной массы). Печатая деньги, правительство может увеличить номинальные денежные остатки для погашения долга (следовательно, действуя так же, как долговое финансирование, чтобы сбалансировать государственные расходы). [ требуется пояснение ] Однако влияние увеличения номинальных денежных остатков на сеньораж неоднозначно, поскольку, хотя оно увеличивает количество денег в экономике, реальная стоимость каждой денежной единицы уменьшается из-за инфляционных эффектов. Этот инфляционный эффект от печатания денег называется инфляционным налогом . [ необходима цитата ]

Приложения [ править ]

Отношение долга к ВВП измеряет финансовый рычаг экономики. [ необходима цитата ]

Одним из критериев конвергенции с евро было то, что отношение государственного долга к ВВП должно быть ниже 60%. [ необходима цитата ]

Всемирный банк и МВФ считают, что «можно сказать, что страна достигла приемлемого уровня внешнего долга, если она может полностью выполнить свои текущие и будущие обязательства по обслуживанию внешнего долга, не прибегая к реструктуризации долга или накоплению просроченной задолженности и без ущерба для экономического роста». [ необходимая цитата ] Согласно этим двум учреждениям, устойчивость внешнего долга может быть достигнута страной «путем снижения чистой приведенной стоимости (ЧПС) внешнего государственного долга примерно до 150 процентов экспорта страны или 250 процентов доходов страны» . [7] Считается, что высокий внешний долг оказывает пагубное воздействие на экономику. [8] Цель 17 в области устойчивого развития Организации Объединенных Наций , являющаяся неотъемлемой частьюПовестка дня на период до 2030 года ставит своей целью решение проблемы внешней задолженности бедных стран с крупной задолженностью для уменьшения долгового кризиса. [9]

В 2013 году Херндон , Эш и Поллин сделали обзор влиятельной, широко цитируемой исследовательской работы под названием « Рост во время долгов » [10], написанной двумя экономистами из Гарварда Кармен Рейнхарт и Кеннетом Рогоффом . Херндон, Эш и Поллин утверждали, что «ошибки кодирования, выборочное исключение доступных данных и нетрадиционное взвешивание сводных статистических данных приводят к серьезным ошибкам, которые неточно представляют взаимосвязь между государственным долгом и ростом ВВП 20 стран с развитой экономикой в ​​послевоенный период». [11] [12] Исправление этих основных ошибок вычислений подорвало центральное утверждение книги о том, что слишком большой долг вызывает рецессию. [13] [14]Рогофф и Рейнхардт заявили, что их основные выводы верны, несмотря на ошибки. [15] [16]

Существует разница между внешним долгом, номинированным в национальной валюте, и внешним долгом, номинированным в иностранной валюте. Страна может обслуживать внешний долг, выраженный в национальной валюте, за счет налоговых поступлений, но для обслуживания долга в иностранной валюте она должна конвертировать налоговые поступления на валютном рынке в иностранную валюту, что оказывает понижательное давление на стоимость ее валюты.

См. Также [ править ]

  • Экономический пузырь
  • Уровни и потоки долга
  • Кредитное плечо (финансы)
  • Список стран по госдолгу
  • Список стран по внешнему долгу
  • Список стран по отношению налоговых поступлений к ВВП

Ссылки [ править ]

  1. ^ Кентон, Уилл. «О чем нам говорит отношение долга к ВВП» . Инвестопедия . Проверено 22 сентября 2020 .
  2. ^ «Бюджетный дефицит и процентные ставки: какая связь?» . Федеральный банк Сент-Луиса.
  3. ^ Федеральный долг: Общий государственный долг как процент от валового внутреннего продукта Федерального банка Сент-Луиса.
  4. ^ Международный валютный фонд: Государственные финансы всех стран> Валовой долг сектора государственного управления (в процентах от ВВП)
  5. ^ Евростат - Пресс-релиз: Государственный долг в зоне евро упал до 91,2% ВВП 24 октября 2016 г.
  6. ^ «Иностранные кредиторы Америки» . Нью-Йорк Таймс . 19 июля 2011 г.
  7. ^ «Проблема поддержания устойчивости долгосрочного внешнего долга» (PDF) . Всемирный банк и Международный валютный фонд . Архивировано (PDF) из оригинала 2008-04-08.
  8. ^ Bivens, Л. Josh (14 декабря 2004). «Долг и доллар» (PDF) . Краткий обзор выпуска EPI . Институт экономической политики (203). п. 2, «Обязательства по внешнему долгу США». Архивировано из оригинального (PDF) 17 декабря 2004 года . Проверено 8 июля 2007 года .
  9. ^ «Цель 17 | Департамент по экономическим и социальным вопросам» . sdgs.un.org . Проверено 26 сентября 2020 .
  10. ^ Krudy, Эдвард (18 апреля 2013). «Как студент встретился с выдающимися экономистами по вопросу долгов - и победил» . Рейтер .
  11. ^ Херндон, Томас; Эш, Майкл; Поллин, Роберт (15 апреля 2013 г.). «Сдерживает ли высокий государственный долг постоянно экономический рост? Критика Рейнхарта и Рогоффа» (PDF) . Научно - исследовательский институт политической экономии , Университет штата Массачусетс Амхерст . Архивировано из оригинального (PDF) 18 апреля 2013 года . Проверено 18 апреля 2013 года . Cite journal requires |journal= (help)
  12. Рианна Голдштейн, Стив (16 апреля 2013 г.). «Ошибка электронной таблицы в знаменитой статье Рейнхарта и Рогоффа о долговой устойчивости» . MarketWatch . Проверено 18 апреля 2013 года .
  13. ^ Александр, Рут (19 апреля 2013 г.). «Рейнхарт, Рогофф ... и Херндон: студент, поймавший профессоров» . BBC News . Проверено 20 апреля 2013 года .
  14. ^ "Сколько безработицы было вызвано арифметической ошибкой Рейнхарта и Рогоффа?" . Центр экономических и политических исследований . 16 апреля 2013 . Проверено 18 апреля 2013 года .
  15. ↑ Хардинг, Робин (16 апреля 2013 г.). «Первоначальный ответ Рейнхарта-Рогоффа» . Financial Times .
  16. Рианна Инман, Филипп (17 апреля 2013 г.). «Рогофф и Рейнхарт защищают свои номера» . Хранитель . Проверено 18 апреля 2013 года .