Система сопоставления заказов
Система сопоставления ордеров или просто система сопоставления — это электронная система, которая сопоставляет ордера на покупку и продажу для фондового рынка , товарного рынка или другой финансовой биржи . Система согласования ордеров является ядром всех электронных бирж и используется для исполнения ордеров от участников биржи.
Заказы обычно вводятся членами биржи и выполняются центральной системой, принадлежащей бирже. Алгоритм, используемый для сопоставления ордеров, варьируется от системы к системе и часто включает в себя правила наилучшего исполнения . [1]
Система сопоставления ордеров и система подразумеваемых ордеров или механизм импликации часто являются частью более крупной электронной торговой системы, которая обычно включает систему расчетов и центральный депозитарий ценных бумаг , к которым обращаются электронные торговые платформы . Эти услуги могут предоставляться или не предоставляться организацией, предоставляющей систему согласования заказов.
Алгоритмы сопоставления определяют эффективность и надежность системы сопоставления заказов. Существует два состояния рынка: непрерывная торговля, когда ордера сопоставляются немедленно, или аукцион, когда сопоставление выполняется через фиксированные промежутки времени. Распространенным примером использования системы сопоставления в состоянии аукциона является открытие рынка, когда накопилось несколько ордеров.
Электронное сопоставление ордеров было введено в начале 1980-х годов в Соединенных Штатах в дополнение к открытой торговле. Например, тогдашняя фондовая биржа Среднего Запада (ныне Чикагская фондовая биржа ) запустила «систему MAX, став одной из первых фондовых бирж, обеспечивающих полностью автоматизированное исполнение ордеров» в 1982 году. [2] [3]
Существует множество алгоритмов аукционной торговли, которые используются до открытия рынка, при закрытии рынка и т. д. Однако в большинстве случаев торговля ведется непрерывно.
