 Логотип ESM | |
 Государства-члены ESM Другие страны-члены ЕС | |
| Формирование | 27 сентября 2012 г. |
|---|---|
| Тип | Я ХОЖУ |
| Легальное положение | Договор об учреждении механизма европейской стабильности |
| Штаб-квартира | Город Люксембург , Люксембург 49.63529 ° N 6.1684 ° E Координаты : 49.63529 ° N 6.1684 ° E 49 ° 38′07 ″ с.ш., 6 ° 10′06 ″ в.д. / 49 ° 38′07 ″ с.ш., 6 ° 10′06 ″ в.д. / |
Членство | 19 (все государства-члены еврозоны ) |
| Клаус Реглинг [1] | |
Президент Совета управляющих | Марио Сентено |
Органы | Совет управляющих Совет директоров |
Сотрудники | 122 к 31 декабря 2014 года [1] |
| Интернет сайт | esm.europa.eu |
 |
|---|
| Эта статья является частью серии о политике и правительстве Европейского Союза. |
Страны-кандидаты
Бывшие государства-члены (1)
|
Члены Евратома
Ассоциированные государства
|
Не члены ЕС
Страны, не входящие в Шенгенскую зону
|
Члены ЕЭЗ
Не члены ЕС
|
Портал Европейского Союза
|
Европейский механизм стабильности ( ESM ) является межправительственной организацией , расположенной в Люксембурге , который действует в соответствии с международным публичным правом для всех еврозоны государств - членов , ратифицировавшего специального ESM межправительственного договора . Он был учрежден 27 сентября 2012 года в качестве постоянного брандмауэра для еврозоны для защиты и обеспечения мгновенного доступа к программам финансовой помощи для стран-членов еврозоны, испытывающих финансовые трудности, с максимальной возможностью кредитования в 500 миллиардов евро.
Он заменяет две предыдущие программы временного финансирования ЕС: Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) и Европейский механизм финансовой стабилизации (EFSM). Все новые спасательные операции для любого государства-члена еврозоны теперь будут покрываться за счет ESM, в то время как EFSF и EFSM будут продолжать заниматься денежными переводами и мониторингом программ для ранее утвержденных займов для спасения Ирландии, Португалии и Греции.
Договор о создании Европейского механизма стабильности предусмотрен , что организация будет создана , если государства - членов , представляющие 90% своими потребностей в капитале ратифицировали договор основополагающего. [2] Этот порог был превышен после завершения Германией процесса ратификации 27 сентября 2012 года, в результате чего договор вступил в силу в этот день для шестнадцати из семнадцати членов еврозоны. Остающееся государство, Эстония, которая выделила только 0,19% капитала, завершило ратификацию 4 октября 2012 года. [3] Отдельный договор, вносящий поправки в статью 136 Договора о функционировании Европейского Союза (TFEU), разрешающий создание ЕСМ в соответствии с законодательством ЕС, планировалось вступить в силу 1 января 2013 года. Однако Чешская Республика , последняя из 27 стран- членов Европейского Союза, завершивших ратификацию этой поправки, не сделала этого до 23 апреля 2013 года, отложив ее вступление в силу. действует до 1 мая 2013 года. [4]
ESM начал свою работу после инаугурационного заседания 8 октября 2012 года. [5] [6] Первые 40% оплаченного капитала были переведены всеми странами-членами ESM раньше установленного договором крайнего срока 12 октября 2012 года. [7] ] Государства-члены ESM могут подать заявку на получение финансовой помощи, если они испытывают финансовые трудности или их финансовый сектор представляет собой угрозу стабильности, требующую рекапитализации. Предоставление помощи ESM зависит от подписания государствами-членами Меморандума о взаимопонимании (МоВ), в котором излагается программа необходимых реформ или фискальной консолидации, которые должны быть реализованы для восстановления финансовой стабильности. Еще одним предварительным условием для получения помощи ESM является то, что государство-член должно ратифицировать Европейский фискальный договор.. При подаче заявки на поддержку ESM соответствующая страна анализируется и оценивается по всем соответствующим вопросам финансовой стабильности так называемой Тройкой ( Европейская комиссия , ЕЦБ и МВФ ), чтобы решить, какие из пяти различных программ поддержки следует предложить. . [8]
По состоянию на апрель 2013 года ESM утвердил две программы Соглашения о предоставлении финансовой помощи (FAFA), с выделением до 100 млрд евро на рекапитализацию испанских банков [9] и 9 млрд евро на выплату Кипру по программе помощи суверенного государства. Рекапитализация кипрских банков финансировалась за счет конвертации банковских депозитов в капитал. [10] [11]
История [ править ]
После европейского долгового кризиса , который привел к кредитованию денег в страны ЕС, наблюдается стремление реформировать работу в еврозона в случае кризиса. Это привело, помимо прочего, к созданию кредитного механизма: Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF) и Европейского механизма финансовой стабильности (EFSM). Они вместе с Международным валютным фондом будут ссужать деньги странам ЕС, попавшим в беду, точно так же, как Европейский центральный банк.может ссужать деньги европейским банкам. Однако EFSF и EFSM предназначались только как временная мера (срок действия истекает в 2013 году), отчасти из-за отсутствия правовой основы в договорах ЕС.
Правительство Германии посчитало, что для решения этой проблемы потребуется поправка к договору. После трудной ратификации Лиссабонского договора многие государства и государственные деятели выступили против возобновления внесения поправок в договор, а британское правительство выступило против изменений, затрагивающих Соединенное Королевство. [12] [13] Однако, заручившись поддержкой президента Франции Николя Саркози [14] Германия добилась поддержки Европейского совета.в октябре 2010 г. по новому договору. Это было бы минимальной поправкой для усиления санкций и создания постоянного механизма выдачи кредитов. Это не удовлетворило бы требование Германии о лишении права голоса в качестве санкции, поскольку это потребовало бы более глубоких поправок к договору. Договор будет разработан таким образом, чтобы не было необходимости в референдумах, что обеспечит основу для скорейшего процесса ратификации с целью его полной ратификации и вступления в силу в июле 2012 года. В этом случае он должен был сосуществовать с механизм временного кредитования (EFSF) сроком на один год, поскольку срок действия EFSF в качестве спасательного учреждения истекает 1 июля 2013 года [2].
Договорная основа [ править ]
Поправка к статье 136 ДФЕС [ править ]
16 декабря 2010 года Европейский совет согласовал двухстрочную поправку к статье 136 Договора о функционировании Европейского Союза (TFEU) [15] , которая придала бы ESM юридическую легитимность [16] и была разработана, чтобы избежать любых референдумов. Поправка просто изменяет договоры ЕС, позволяя создать постоянный механизм. [17] В марте следующего года лидеры также согласились подписать отдельный договор только для еврозоны, в соответствии с которым будет создан сам ESM. [18]
В марте 2011 года Европейский парламент одобрил поправку к договору после получения заверений в том, что Европейская комиссия , а не государства ЕС, будет играть «центральную роль» в управлении ESM, несмотря на то, что ранее он желал, чтобы она принимала более активное участие [19] [20 ] и он был подписан всеми 27 странами-членами ЕС 25 марта 2011 года. Поправка гласит:
Государства-члены, валютой которых является евро, могут создать механизм стабильности, который будет задействован, если это необходимо, для защиты стабильности зоны евро в целом. Предоставление любой необходимой финансовой помощи в рамках этого механизма будет осуществляться на строгих условиях.
Поправка разрешает странам еврозоны создать механизм стабильности для защиты единой валюты в рамках законодательства ЕС . Это означает, что существующее межправительственное соглашение, устанавливающее ESM вне рамок ЕС и вступившее в силу 27 сентября 2012 года, может впоследствии быть перенесено, чтобы стать частью структуры ЕС, как только эта поправка к статье 136 ДФЕС вступит в силу. [ необходима цитата ] ESM, установленный межправительственным договором, был разработан, чтобы быть полностью совместимым с существующим законодательством ЕС, и Европейский суд постановил в ноябре 2012 года, что «право государства-члена заключать и ратифицировать Договор ESM не при условии вступления в силу »поправки ДФЕС. [21]Поправка TFEU вступила в силу 1 мая 2013 г., после того как Чешская Республика стала последним государством-членом, ратифицировавшим соглашение согласно соответствующим конституционным требованиям. [4]
Договор об учреждении механизма европейской стабильности [ править ]
В дополнение к договору о «поправках к ДФЕС», сам механизм европейской стабильности был учрежден договором между государствами еврозоны, названным Договором об учреждении европейского механизма стабильности , в котором подробно излагаются детали того, как будет действовать ЕСМ. Формально было подписано два договора с таким названием: один 11 июля 2011 года и один 2 февраля 2012 года, после того как первый оказался недостаточно существенным, была подготовлена вторая версия, чтобы «сделать его более эффективным». [22] Версия 2012 года была подписана всеми 17 членами еврозоны 2 февраля 2012 года, и планировалось, что она будет ратифицирована и вступит в силу к середине 2012 года, когда истечет срок действия EFSF и EFSM. Договор заключен исключительно государствами еврозоны,среди прочего, потому что Великобритания отказалась участвовать в какой-либо финансовой интеграции.[23] [24]
Договор об учреждении ЕСМ вступил в силу 27 сентября 2012 года для 16 подписавших сторон. [3] Эстония завершила ратификацию 3 октября 2012 года, через шесть дней после вступления договора в силу. Однако первое заседание ESM состоялось только 8 октября, после вступления договора в силу для Эстонии. [3] Переход Латвии на евро 1 января 2014 года было окончательно одобрено Советом по экономическим и финансовым вопросам 9 июля [25] [26], что дало ей право подавать заявку на членство в ESM. [27] После того, как правительство Латвии дало согласие на присоединение к ESM в ноябре 2013 года [28], оно присоединилось 21 февраля 2014 года. [3] Договор вступил для них в силу 13 марта 2014 года. [3] Вклад Латвии в ESM составит 325 миллионов евро. [29] Литва перешла на евро 1 января 2015 года и присоединилась к ESM 14 января 2015 года. Она стала членом 3 февраля 2015 года. [3]
Ответ ESM на кризис пандемии Covid19 [ править ]
Чтобы поддержать государства-члены, пострадавшие от пандемии COVID-19 , Европейский совет приостановил действие финансовых правил - включая ESM - 23 марта 2020 года [30], применив общую оговорку о выходе из Пакта о стабильности и росте [30], и согласился на крупный фонд восстановления в размере € 750 миллиардов, под брендом Next Generation EU (NGEU), 23 июля 2020 года. [31] ESM со своей стороны предложил кредиты на 240 миллиардов евро в мае 2020 года. [32] Но ни одна страна не приняла кредит. [33] [34] Фонд NGEU собирается инвестировать для преодоления экономического спада, вызванного covid19. Репутация ESM заключается в спасении частных банков, увеличивающих государственный долг и, таким образом, вызывающихсокращение инвестиций . [35]
Реформа Договора о ESM (2020-2021) [ править ]
В июне 2015 года был выпущен обновленный план реформы ЕВС, который предусматривал, что в среднесрочной перспективе (с июля 2017 года по 2025 год) ЕСМ должен быть преобразован из межправительственного соглашения в полностью интегрированный в правовую базу ЕС, применяемую ко всем членам еврозоны. государства, находящиеся в компетенции, предусмотренной статьей 136 ДФЕС с поправками, к 2025 году. [36] Предложения Европейской комиссии о создании Европейского валютного фонда для замены ESM были опубликованы в декабре 2017 года. [37] [38]
После того, как нежелание включать ЭОР в законодательство ЕС, 30 ноября 2020 года министры финансов на Еврогруппы договорились о внесении изменений в договоры , устанавливающие формат ESM и постановлением Фонда Single , [39] , чтобы быть ратифицирован в 2021 году всеми странами - членами еврозоны. Предложение о реформе блокировалось на несколько месяцев из-за вето итальянского правительства. [40] Предлагаемые поправки включают: [41]
- Создание ESM как «опоры» для Единого фонда урегулирования споров (SRF).
- Реформа управления ESM
- Инструменты предупредительной финансовой помощи
- Уточнения и расширения мандата ESM в области экономического управления;
Организация [ править ]
ESM - это межправительственная организация, учрежденная в соответствии с международным публичным правом и расположенная в городе Люксембург . В нем работает около 145 сотрудников, которые также несут ответственность за EFSF . Организацией руководит управляющий директор, назначаемый на 5-летний срок. Первый управляющий директор Клаус Реглинг был назначен в 2012 году.
Каждое государство-член назначает управляющего (и заместителя) в совет управляющих, который может возглавляться президентом Еврогруппы или отдельным избранным председателем из числа самих управляющих. [7] [18] В 2012 году на эту должность был назначен Жан-Клод Юнкер (Люксембург). [42] Совет состоит из министров финансов стран-членов. Совет директоров состоит из 19 членов, «обладающих высокой компетенцией в экономических и финансовых вопросах». Каждое государство-член назначает одного директора и его заместителя. [42]
Инструменты финансовой поддержки [ править ]
Государства-члены ESM могут подать заявку на помощь ESM, если они испытывают финансовые трудности или их финансовый сектор представляет собой угрозу стабильности, требующую рекапитализации. Предоставление помощи ESM зависит от подписания государствами-членами Меморандума о взаимопонимании (МоВ), в котором излагается программа необходимых реформ или фискальной консолидации, которые должны быть реализованы для восстановления финансовой стабильности. Еще одним предварительным условием для получения помощи ESM, начиная с 1 марта 2013 года, будет то, что государство-член должно полностью ратифицировать Европейский фискальный договор . При подаче заявки на поддержку ESM соответствующая страна будет проанализирована и оценена по всем соответствующим вопросам финансовой стабильности так называемой Тройкой ( Европейская комиссия , ЕЦБ иМВФ ), чтобы решить, следует ли предлагать одну или несколько из этих 5 различных программ поддержки: [43]
- Заем для поддержки стабильности в рамках программы макроэкономической перестройки (суверенный заем для спасения):
«Будет предоставлен, если для государства более нецелесообразно использовать рынки капитала при стремлении покрыть финансовые потребности государства. Подписанное условное соглашение о взаимопонимании будет сосредоточить внимание на требованиях к фискальной консолидации и структурных реформах для повышения суверенной финансовой стабильности ». - Программа рекапитализации банка:
"Предоставляется, если корни кризисной ситуации в основном находятся в финансовом секторе и не связаны напрямую с фискальной или структурной политикой на государственном уровне, когда правительство стремится профинансировать рекапитализацию по приемлемым затратам по займам. ESM будет предлагать только пакет поддержки рекапитализации банка, если будет установлено, что ни частный рынок, ни государство-член не смогут провести необходимую рекапитализацию самостоятельно, не вызывая повышенного финансового стресса / нестабильности. Размер необходимой рекапитализации определяется стресс-тест, вычисляющий сумму, необходимую для полного ремонта финансового сектора для устранения всех уязвимостей.Поддержка из этого пакета ESM предназначена для рекапитализации банка и не может быть использована для каких-либо других целей.Подписанный условный меморандум о взаимопонимании также будет охватывать только требования по реформе / изменениям в финансовом секторе в области финансового надзора, корпоративного управления и внутреннего законодательства, касающихся реструктуризации / урегулирования несостоятельности ». - Предупредительная финансовая помощь (PCCL / ECCL):
«Включает поддержку в форме создания доступных« кредитных линий », на которые государство-член ESM может воспользоваться в случае внезапной необходимости. Эта поддержка будет предложена членам ESM, чьи экономические условия в настоящее время достаточно хороши для поддерживать постоянный доступ к рыночному финансированию, но находиться в нестабильной ситуации, требующей создания адекватной системы защиты (финансовой гарантии), чтобы помочь обеспечить постоянный доступ к рыночному финансированию. В подписанном условном соглашении о взаимопонимании основное внимание будет уделено требованиям финансовой консолидации и структурные реформы для повышения суверенной финансовой стабильности ». - Механизм поддержки первичного рынка (PMSF):
"ESM может производить операции по покупке облигаций на первичном рынке в дополнение к предложению обычных займов в рамках программы макроэкономической корректировки или к использованию средств в рамках программы мер предосторожности. Этот инструмент будет использоваться в основном в конце программы корректировки. для облегчения возврата страны на рынок и снижения риска провала аукциона по облигациям. Цель состоит в том, чтобы частный рынок подписался на 50% аукциона облигаций, а ESM покрыл оставшиеся 50%. Если участие частный рынок окажется незначительным, PMSF будет отменен и заменен дополнительным переводом средств из макроэкономической / предупредительной программы. Дополнительного соглашения о взаимопонимании для этого пакета поддержки не будет, поскольку условия будут идентичны предварительным -существующийСуверенная ссуда / Программа предосторожности » . - Механизм поддержки вторичного рынка (SMSF):
«Этот механизм направлен на поддержку надлежащего функционирования рынков государственного долга стран-членов ESM в исключительных обстоятельствах, когда нехватка рыночной ликвидности угрожает финансовой стабильности, с риском подтолкнуть суверенные процентные ставки к неприемлемым уровням и создание проблем с рефинансированием для банковской системы соответствующего члена ESM. Вмешательство на вторичном рынке ESM предназначено для создания условий на рынке, которые обеспечили бы некоторую ликвидность долгового рынка и стимулировали инвесторов к дальнейшему участию в финансировании членов ESM. Инструмент может быть предложен либо в качестве отдельной поддержки, либо в сочетании с поддержкой со стороны любого из других 4 инструментов. Никакого дополнительного соглашения о взаимопонимании не потребуется для членов ESM, уже получившихСуверенная ссуда / Программа предосторожности ; но стране, не участвующей в программе (с хорошей финансовой стабильностью; за исключением вопроса ликвидности), очевидно, потребуется подписать соглашение о взаимопонимании с условиями политики, изложенными Европейской комиссией во взаимодействии с ЕЦБ ».
В целях дальнейшего повышения финансовой стабильности еврозоны 6 сентября 2012 года ЕЦБ принял решение автоматически запускать бесплатное неограниченное количество покупок облигаций с пониженной доходностью ( программа поддержки OMT ) для всех стран еврозоны, участвующих в программе финансовой помощи суверенного государства или в мерах предосторожности. программа EFSF / ESM, если - и до тех пор, пока - страна будет страдать от чрезмерно напряженной доходности облигаций; но только в тот момент, когда страна получит / восстановит полный доступ к рыночному финансированию, и только если страна по-прежнему соблюдает все условия подписанного соглашения о взаимопонимании. [44] [45]Страны, получающие предупредительную программу, а не суверенную помощь, по определению будут иметь полный доступ к рынку и, таким образом, будут иметь право на поддержку OMT, если также страдают от повышенных процентных ставок по своим государственным облигациям. Что касается стран, получающих государственную помощь (Ирландия, Португалия и Греция), они, с другой стороны, не будут иметь права на поддержку OMT, пока не получат полный доступ к рынку, который ЕЦБ определяет как момент, когда государству удается выпустить новый серия десятилетних государственных облигаций на рынке частного капитала. [44] [46]
Первоначально EFSF и ESM было разрешено предлагать ссуды для финансовой стабильности только суверенным государствам, а это означало, что предлагаемые пакеты рекапитализации банков сначала выплачивались государству, а затем передавались пострадавшему финансовому сектору; Таким образом, ссуды этого типа учитывались как государственный долг суверенного государства, что отрицательно сказывалось на соотношении валового долга к ВВП и кредитном рейтинге. Например, этот режим использовался, когда ESM учредил программу поддержки рекапитализации банков для Испании в 2012–2013 годах.
На саммите ЕС 19 октября 2012 года было решено, что пакеты рекапитализации ESM-банков в будущем (начиная с даты, когда новое подразделение ЕЦБ по надзору за финансовым сектором должно начать работу: 4 ноября 2014 года [47] ), вместо этого выплачивается только напрямую финансовому сектору, чтобы он больше не учитывался в статистике как государственный долг. [48] [49] ESM ввел в действие принятую схему «прямой рекапитализации банков», начиная с декабря 2014 года, как новый новый инструмент окончательной поддержки, который можно подать в системные банки.на этапе восстановления / урегулирования, если такие банки будут нуждаться в дополнительных средствах рекапитализации после проведения финансовой помощи частными кредиторами и регулируемых платежей Фондом единого урегулирования споров . [50] Таким образом, основная поддержка для исправления будущих необеспеченных потребностей в рекапитализации обанкротившегося системного банка будет обеспечиваться за счет помощи частных кредиторов вместе со взносами из Фонда единого санации (как регулируется Директивой о восстановлении и урегулировании несостоятельности банков ) , в то время как инструмент ESM «прямая рекапитализация банка» будет необходим только в качестве «конечной поддержки» в самых крайних случаях, когда оказывается, что первичных вспомогательных средств недостаточно.
Вклады [ править ]
Распределение взносов
Предполагается, что уставной капитал ESM составит 700 миллиардов евро, из которых 80 миллиардов - оплаченный капитал , а оставшиеся 620 миллиардов, при необходимости, будут предоставлены в кредит посредством выпуска некоторых специальных обязательств ESM на рынках капитала. [7] Соглашение о ESM предусматривает выплату капитала пятью ежегодными взносами, но 30 марта 2012 года Еврогруппа решила, что выплаты капитала должны быть ускорены, а весь капитал выплачен к первой половине 2014 года. [51] В следующей таблице показано. часть, которую каждое государство-член должно заплатить в соответствии с соглашением о ESM.
Государство- член ESM | Процент взносов | Оплаченный капитал (млн евро) | Количество акций | Подписка на капитал (млн евро) | Номинальный ВВП 2010 г. (млн долларов США) |
|---|---|---|---|---|---|
| Германия | 27,1464 | 21 717,1 | 1 900 248 | 190 024,8 | 3 315 643 |
| Франция | 20,3859 | 16 308,7 | 1,427,013 | 142 701,3 | 2,582,527 |
| Италия | 17,9137 | 14 331,0 | 1,253,959 | 125 395,9 | 2,055,114 |
| Испания | 11,9037 | 9 523,0 | 833 259 | 83 325,9 | 1,409,946 |
| Нидерланды | 5,7170 | 4573,6 | 400 190 | 40 019,0 | 783 293 |
| Бельгия | 3,4771 | 2 781,7 | 243 397 | 24 339,7 | 465 676 |
| Греция | 2,8167 | 2,253,4 | 197 169 | 19 716,9 | 305 415 |
| Австрия | 2,7834 | 2226,7 | 194 838 | 19 483,8 | 376 841 |
| Португалия | 2,5092 | 2 007,4 | 175 644 | 17 564,4 | 229 336 |
| Финляндия | 1,7974 | 1 437,9 | 125 818 | 12 581,8 | 239 232 |
| Ирландия | 1,5922 | 1 273,8 | 111 454 | 11 145,4 | 204 261 |
| Словакия | 0,8240 | 659,2 | 57 680 | 5 768,0 | 86 262 |
| Словения | 0,4276 | 342,1 | 29 932 | 2 993,2 | 46 442 |
| Люксембург | 0,2504 | 200,3 | 17 528 | 1,752,8 | 52 433 |
| Кипр | 0,1962 | 157,0 | 13 734 | 1 373,4 | 22 752 |
| Эстония | 0,1860 | 148,8 | 13 020 | 1 302,0 | 19 220 |
| Мальта | 0,0731 | 58,5 | 5,117 | 511,7 | 7 801 |
| Общий | 100,0 | 80 000 | 7 000 000 | 700 000 | 12 202 194 |
В тот момент, когда ESM получит весь свой оплаченный капитал от стран еврозоны, ESM будет уполномочен утверждать сделки по спасению на максимальную сумму в 500 миллиардов евро, а оставшиеся 200 миллиардов евро фонда будут выделены как безопасно инвестированные. резерв капитала, чтобы гарантировать выпуск ESM-облигаций, всегда будет иметь наивысший кредитный рейтинг AAA с минимально возможной процентной ставкой на текущий момент. [7]40% оплаченного капитала должны быть переведены 12 октября 2012 года, а оставшиеся три раза по 20% намечены на 2 квартал 2013 г., 4 квартал 2013 г. и 2 квартал 2014 г. Поскольку кредитный потенциал ESM зависит от суммы оплаченного капитала, он начнется с 200 млрд евро в 4 квартале 2012 г., а затем будет увеличиваться на 100 млрд евро каждый раз, когда поступит один из трех оставшихся капитальных переводов. При необходимости , большинство правления ESM также может принять решение об ускорении графика платежей. [52] 1 мая 2013 г. ESM повторно утвердил график получения оплаченного капитала, при этом третий транш уже был получен в апреле 2013 г., за ним следует четвертый в октябре 2013 г., а последний пятый транш запланирован на апрель 2014 г. [53]
Кредитная деятельность [ править ]
В настоящее время «Тройка» ведет переговоры с Испанией и Кипром о создании программы восстановления экономики в обмен на предоставление финансовой поддержки со стороны ESM. Кипр до сих пор подал заявку как на суверенный кредит на сумму 6 млрд евро, так и на пакет рекапитализации банка на сумму 5 млрд евро . [54] Кипр, однако, может быть также заинтересован в дополнительных пакетах поддержки из документа 3/4/5. Как сообщается, Испания, помимо подачи заявки на пакет рекапитализации банка на сумму 100 млрд евро в июне 2012 года [7], теперь также идет по пути переговоров, чтобы получить финансовую поддержку в рамках пакета условной кредитной линии (PCCL). [55]Если Испания подаст заявку и получит пакет PCCL, независимо от того, в какой степени она впоследствии решит использовать эту установленную кредитную линию, это в то же время сразу же дает стране право на получение «бесплатной» дополнительной финансовой поддержки от ЕЦБ в форме покупки некоторых понижающих доходность облигаций ( OMT ). [56] [57]
Программы финансовой помощи для членов ЕС с 2008 года [ править ]
В таблице ниже представлен обзор финансового состава всех программ финансовой помощи, инициированных для стран-членов ЕС с момента разразившегося в сентябре 2008 г. глобального финансового кризиса . Страны-члены ЕС за пределами еврозоны(отмечены желтым в таблице) не имеют доступа к средствам, предоставляемым EFSF / ESM, но могут быть покрыты ссудами на спасение от Программы платежного баланса ЕС (ПБ), МВФ и двусторонних займов (с дополнительной возможной помощью Всемирного банка / ЕИБ / ЕБРР, если классифицируется как развивающаяся страна). С октября 2012 года ESM как новый постоянно действующий фонд финансовой стабильности для покрытия любых будущих пакетов помощи в еврозоне фактически заменил ныне несуществующие фонды GLF + EFSM + EFSF. Всякий раз, когда обещанные средства в рамках запланированной программы спасения не были переведены полностью, в таблице это отмечалось записью «Y из X» .
| Член ЕС | Промежуток времени | МВФ [58] [59] (млрд евро) | Всемирный банк [59] (млрд евро) | ЕИБ / ЕБРР (млрд евро) | Двусторонний [58] (млрд евро) | Платежный баланс [59] (млрд евро) | GLF [60] (млрд евро) | EFSM [58] (млрд евро) | EFSF [58] (млрд евро) | ESM [58] (млрд евро) | Общий объем финансовой помощи (млрд евро) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Кипр I 1 | Декабрь 2011-декабрь 2012 | - | - | - | 2,5 | - | - | - | - | - | 2,5 1 |
| Кипр II 2 | Май 2013 г. - март 2016 г. | 1,0 | - | - | - | - | - | - | - | 9,0 | 10,0 2 |
| Греция I + II 3 | Май 2010 г. - июнь 2015 г. | 32,1 из 48,1 | - | - | - | - | 52,9 | - | 130,9 из 144,6 | - | 215,9 из 245,6 3 |
| Греция III 4 | Август 2015 г. - Август 2018 г. | (доля 86, решение будет принято в октябре 2015 г.) | - | - | - | - | - | - | - | (до 86) | 86 4 |
| Венгрия 5 | Ноябрь 2008 г. - октябрь 2010 г. | 9,1 из 12,5 | 1.0 | - | - | 5.5 из 6.5 | - | - | - | - | 15,6 из 20,0 5 |
| Ирландия 6 | Ноябрь 2010 г. - декабрь 2013 г. | 22,5 | - | - | 4.8 | - | - | 22,5 | 18,4 | - | 68,2 6 |
| Латвия 7 | Декабрь 2008 г. - декабрь 2011 г. | 1,1 из 1,7 | 0,4 | 0,1 | 0,0 из 2,2 | 2,9 из 3,1 | - | - | - | - | 4,5 из 7,5 7 |
| Португалия 8 | Май 2011 г. - июнь 2014 г. | 26,5 из 27,4 | - | - | - | - | - | 24,3 из 25,6 | 26,0 | - | 76,8 из 79,0 8 |
| Румыния I 9 | Май 2009 г. - июнь 2011 г. | 12,6 из 13,6 | 1.0 | 1.0 | - | 5.0 | - | - | - | - | 19,6 из 20,6 9 |
| Румыния II 10 | Март 2011 г. - июн 2013 г. | 0,0 из 3,6 | 1,15 | - | - | 0,0 из 1,4 | - | - | - | - | 1,15 из 6,15 10 |
| Румыния III 11 | Октябрь 2013 г. - сен 2015 г. | 0,0 из 2,0 | 2,5 | - | - | 0,0 из 2,0 | - | - | - | - | 2,5 из 6,5 11 |
| Испания 12 | Июль 2012 г. - декабрь 2013 г. | - | - | - | - | - | - | - | - | 41,3 из 100 | 41,3 из 100 12 |
| Всего к оплате | Ноябрь 2008 г. - август 2018 г. | 104,9 | 6,05 | 1.1 | 7.3 | 13,4 | 52,9 | 46,8 | 175,3 | 136,3 | 544,05 |
| 1 В конце декабря 2011 года Кипр получил от России двусторонний экстренный кредит на сумму 2,5 миллиарда евро для покрытия дефицита государственного бюджета и рефинансирования государственных долгов с наступлением срока погашения до 31 декабря 2012 года. [61] [62] [63] Первоначально финансовая помощь была предоставлена Предполагается, что они будут полностью погашены в 2016 году, но в рамках создания следующей за этим второй кипрской программы финансовой помощи Россия приняла отсроченное погашение в виде восьми траншей раз в два года в течение 2018-2021 годов, одновременно снизив запрашиваемую процентную ставку с 4,5% до 2,5%. [64] | |||||||||||
| 2 Когда стало очевидно, что Кипру нужен дополнительный кредит для покрытия бюджетных операций правительства в 2013-2015 годах, помимо дополнительных потребностей в финансировании для рекапитализации финансового сектора Кипра, переговоры о таком дополнительном пакете финансовой помощи начались с Тройкой в июне 2012 года. . [65] [66] [67] В декабре 2012 предварительная оценка указано, что требуется общий пакет финансовой помощи должны иметь размер € 17,5 млрд, включающий € 10 млрд для рекапитализации банков и € 6,0 млрд для рефинансирования долга со сроком погашения плюс € 1.5 млрд.для покрытия дефицита бюджета в 2013 + 2014 + 2015 годах, что в целом увеличило бы отношение долга Кипра к ВВП примерно до 140%. [68]Окончательный согласованный пакет, однако, предполагал только пакет поддержки в размере 10 млрд евро, частично финансируемый МВФ (1 млрд евро) и ESM (9 млрд евро) [69], потому что можно было достичь соглашения об экономии средств с властями Кипра, предусматривающего прямое закрытие. наиболее проблемного Laiki Bank и плана принудительной рекапитализации для Bank of Cyprus . [70] [71] Окончательные условия для активации пакета финансовой помощи были изложены в Меморандуме о взаимопонимании Тройки в апреле 2013 года и включают: (1) рекапитализацию всего финансового сектора при согласии с закрытием банка Laiki, (2) Осуществление противодействия отмыванию денеграмки кипрских финансовых институтов, (3) бюджетная консолидация, чтобы помочь снизить дефицит государственного бюджета Кипра, (4) структурные реформы для восстановления конкурентоспособности и макроэкономического дисбаланса, (5) программа приватизации. Соотношение долга Кипра к ВВП на этом фоне, согласно прогнозам, достигнет пика только в 126% в 2015 году, а затем снизится до 105% в 2020 году, и, таким образом, считается, что оно останется в пределах устойчивой территории. Спасение в размере 10 млрд евро включает 4,1 млрд евро, потраченных на долговые обязательства (рефинансирование и амортизация), 3,4 млрд евро на покрытие бюджетного дефицита и 2,5 млрд евро на рекапитализацию банка. Эти суммы будут выплачиваться Кипру регулярными траншами с 13 мая 2013 года по 31 марта 2016 года. Согласно программе этого будет достаточно, поскольку Кипр в течение периода действия программы дополнительно: получит 1 евро.0 млрд чрезвычайных доходов от приватизации государственных активов, обеспечение автоматического пролонгации 1,0 млрд евро казначейских векселей со сроком погашения и 1,0 млрд евро облигаций со сроком погашения, принадлежащих внутренним кредиторам, сокращают потребность в финансировании для рекапитализации банков на 8,7 млрд евро, из которых 0,4 млрд. - это реинъекция будущей прибыли, полученной Центральным банком Кипра (введенная авансом в краткосрочной перспективе путем продажи своего золотого резерва), и 8,3 млрд. евро, полученных от помощи кредиторов в банке Laiki и Bank of Cyprus.4 миллиарда - это реинъекция будущей прибыли, полученной Центральным банком Кипра (введенная авансом в краткосрочной перспективе путем продажи своего золотого резерва), и 8,3 миллиарда евро, полученных от помощи кредиторов в банке Laiki и Bank of Cyprus.4 миллиарда - это реинъекция будущей прибыли, полученной Центральным банком Кипра (введенная авансом в краткосрочной перспективе путем продажи своего золотого резерва), и 8,3 миллиарда евро, полученных от помощи кредиторов в банке Laiki и Bank of Cyprus.[72] Принудительное автоматическое продление срока погашения облигаций, принадлежащих внутренним кредиторам, было проведено в 2013 году и приравнивается, по мнению некоторых рейтинговых агентств, к «выборочному дефолту» или «ограничительному дефолту», в основном из-за того, что фиксированная доходность новых облигации не отражали рыночные ставки - при этом сроки погашения при этом автоматически продлевались. [64] | |||||||||||
| 3 Многие источники указывают, что первая помощь составила 110 миллиардов евро, а затем вторая - 130 миллиардов евро. Если вычесть 2,7 млрд евро из-за того, что Ирландия + Португалия + Словакия отказались от участия в качестве кредиторов в рамках первой финансовой помощи, и добавить дополнительные 8,2 млрд евро, которые МВФ обещал выплатить Греции за 2015-16 годы (посредством продления программы, реализованной в декабре 2012), общая сумма спасательных средств составляет до 245,6 млрд евро. [60] [73] Первая помощь привела к выплате 20,1 млрд евро от МВФ и 52,9 млрд евро от GLF в течение периода с мая 2010 года по декабрь 2011 года [60], а затем технически эта сумма была заменена вторым пакетом финансовой помощи. на 2012-2016 гг., размер которого составил 172,6 млрд евро (28 млрд евро от МВФ и 144,6 млрд евро от EFSF), поскольку он включал оставшиеся суммы, взятые на себя из первого пакета финансовой помощи.[74] Все суммы, выделенные МВФ, были предоставлены правительству Греции для финансирования продолжающейся работы по устранению дефицита государственного бюджета и для рефинансирования государственного долга с наступающим сроком погашения, принадлежащего частным кредиторам и МВФ. Платежи от EFSF были направлены на финансированиереструктурированного государственного долга PSI на сумму 35,6 млрд евро(в рамках сделки, в рамках которой частные инвесторы взамен приняли условное сокращение, более низкие процентные ставки и более длительные сроки погашения оставшейся основной суммы), 48,2 млрд евро - на рекапитализацию банка. , [73] 11,3 млрд евро для второго выкупа долга PSI [75], а оставшиеся 49,5 млрд евро были выделены для покрытия продолжающегося покрытия дефицита государственного бюджета. [76]Срок действия комбинированной программы должен был истечь в марте 2016 года, после того как МВФ продлил период действия программы дополнительными траншами ссуд с января 2015 года по март 2016 года (как средство оказания помощи Греции в обслуживании общей суммы процентов, начисляемых в течение срока действия уже выданных кредитов МВФ. ), в то время как Еврогруппа в то же время решила провести возмещение и отсрочку процентов вне рамок своей программы спасения - при этом программа EFSF все еще планируется завершить в декабре 2014 года. [77] Из-за отказа греческого правительства соблюдать согласованные условные условия для получения непрерывного потока денежных переводов как МВФ, так и Еврогруппа решили заморозить свои программы с августа 2014 года. Чтобы избежать технического истечения срока действия, Еврогруппа отложила дату истечения срока действия. для его замороженной программы до 30 июня 2015 года, прокладывая путь в этот новый крайний срок для возможности сначала пересмотреть условия передачи, а затем, наконец, выполнить, чтобы обеспечить завершение программы. [77]Поскольку Греция в одностороннем порядке вышла из процесса урегулирования пересмотренных условий и продления сроков для завершения программы, 30 июня 2015 года она истекла незавершенной. Таким образом, Греция потеряла возможность получить 13,7 млрд евро из оставшихся средств из EFSF (1,0 млрд евро. неиспользованные средства PSI и процентов по облигациям, неиспользованные средства рекапитализации банков на 10,9 млрд евро и замороженный транш макроэкономической поддержки на сумму 1,8 млрд евро), [78] [79], а также потеряли оставшиеся 13,561 млрд СДР средств МВФ [80] (что равно 16,0 млрд евро по обменному курсу СДР на 5 января 2012 года [81] ), хотя эти потерянные средства МВФ могут быть возмещены, если Греция заключит соглашение о новой третьей программе спасения с ESM - и пройдет первый обзор такой программы. | |||||||||||
| 4 Новая третья программа финансовой помощи на общую сумму 86 млрд евро, совместно финансируемая за счет средств МВФ и ESM, будет выплачиваться траншами с августа 2015 года по август 2018 года. [82] Программа была утверждена для обсуждения 17 июля 2015 года, [83 ] и были полностью одобрены публикацией соглашения о механизме ESM 19 августа 2015 года. [84] [85] Передача МВФ «оставшейся части его замороженной программы I + II» и их новое обязательство также внести часть Финансирование третьей программы финансовой помощи зависит от успешного завершения первого обзора новой третьей программы в октябре 2015 года. [86]В связи с срочностью, EFSM немедленно осуществил временный экстренный перевод на сумму 7,16 млрд евро в Грецию 20 июля 2015 года [87] [88], который был полностью передан ESM, когда 20 августа 2015 года был проведен первый транш третьей программы. [85] Поскольку это временное промежуточное финансирование, а не часть официальной программы спасения, в таблице не отображается этот особый тип передачи EFSM. Кредиты по программе имеют средний срок погашения 32,5 года и имеют переменную процентную ставку (в настоящее время - 1%). Программа предусматривает перевод до 25 млрд евро на цели рекапитализации банка (который будет использоваться в той мере, в какой это будет сочтено необходимым в ходе ежегодных стресс-тестов SSM.), а также включает создание нового приватизационного фонда для продажи государственных активов Греции, из которых первые сгенерированные € 25 млрд будут использованы для досрочного погашения ссуд для спасения, предназначенных для рекапитализации банков. Возможное облегчение долгового бремени Греции в форме более длительных льготных периодов и периодов выплат будет рассмотрено европейскими государственными кредиторами после первого обзора новой программы к октябрю / ноябрю 2015 года. [85] | |||||||||||
| 5 Венгрия оправилась быстрее, чем ожидалось, и поэтому не получила оставшихся 4,4 млрд евро финансовой поддержки, запланированной на октябрь 2009 г. - октябрь 2010 г. [59] [89] МВФ выплатил в общей сложности 7,6 из 10,5 млрд СДР, [90] что эквивалентно евро 9,1 млрд из 12,5 млрд евро по текущему обменному курсу. [91] | |||||||||||
| 6 В Ирландии Национальное агентство по управлению казначейством также заплатило 17,5 млрд евро за программу от имени ирландского правительства, из которых 10 млрд евро были внесены Национальным пенсионным резервным фондом, а оставшиеся 7,5 млрд евро были выплачены «внутренними денежными средствами» [ 92], что помогло увеличить общую сумму программы до 85 млрд евро. [58] Поскольку эта дополнительная сумма по техническим условиям является внутренней финансовой помощью, она не была добавлена к общей сумме финансовой помощи. По состоянию на 31 марта 2014 года все выделенные средства были переведены, при этом EFSF даже выплатила на 0,7 млрд евро больше, так что общая сумма средств была незначительно увеличена с 67,5 млрд евро до 68,2 млрд евро. [93] | |||||||||||
| 7 Латвия оправилась быстрее, чем ожидалось, и, таким образом, не получила оставшуюся помощь в размере 3,0 млрд евро, первоначально запланированную на 2011 год. [94] [95] | |||||||||||
| 8 Португалия завершила свою программу поддержки в соответствии с графиком в июне 2014 года, на месяц позже, чем первоначально планировалось, в связи с ожиданием вердикта своего конституционного суда, но без запроса о создании какой-либо последующей кредитной линии в целях предосторожности. [96] К концу программы все обещанные суммы были переведены, за исключением последнего транша в размере 2,6 млрд евро (1,7 млрд от EFSM и 0,9 млрд от МВФ), [97] который правительство Португалии отказалось получить. [98] [99] Причина, по которой переводы МВФ по-прежнему увеличивались до немногим больше, чем первоначально обещанные 26 млрд евро, заключалась в его выплатах с использованием СДР вместо евро, а также некоторых благоприятных изменений в обменном курсе евро-СДР по сравнению с начальным периодом. программы.[100] В ноябре 2014 года Португалия получила последний отсроченный транш в размере 0,4 млрд евро от EFSM (почтовая программа) [101], тем самым увеличив общую сумму привлеченной помощи до 76,8 млрд евро из 79,0 млрд евро. | |||||||||||
| 9 Румыния оправилась быстрее, чем ожидалось, и поэтому не получила оставшуюся помощь в размере 1,0 млрд евро, первоначально запланированную на 2011 год. [102] [103] | |||||||||||
| 10 У Румынии была предупредительная кредитная линия с 5,0 млрд евро, доступными для извлечения денег в случае необходимости, в период с марта 2011 года по июнь 2013 года; но полностью избегал использовать его. [104] [105] [59] [106] Тем не менее, в течение этого периода Всемирный банк поддержал перевод 0,4 млрд евро в качестве кредитной программы развития DPL3 и 0,75 млрд евро в качестве ориентированного на результаты финансирования социальной помощи и здравоохранения. [107] | |||||||||||
| 11 В Румынии была открыта вторая предупредительная кредитная линия на 4 млрд евро, учрежденная совместно МВФ и ЕС, из которых на МВФ приходится 1,75134 млрд СДР = 2 млрд евро, которые можно использовать в случае необходимости в период с октября 2013 года по 30 сентября 2015 года. кроме того, Всемирный банк также выделил 1 млрд евро в рамках займа на политику развития с возможностью отсроченного использования средств, действующей с января 2013 года по декабрь 2015 года. [108] Всемирный банк в течение всего периода также будет продолжать оказывать ранее подтвержденную поддержку программ развития в размере 0,891 млрд евро, [109] [110]но этот дополнительный перевод не учитывается как «финансовая помощь» в третьей программе из-за того, что это «ранее выделенные суммы». В апреле 2014 года Всемирный банк увеличил свою поддержку, добавив передачу первого € 0.75bn фискальной эффективности и роста политики в области развития займа , [111] с конечным вторым FEG-DPL на € транша 0.75bn ( на сумму около $ 1 млрд) в контракт будет заключен в первой половине 2015 года. [112] По состоянию на май 2014 года деньги из предупредительной кредитной линии не привлекались. | |||||||||||
| 12 Пакет поддержки Испании в размере 100 млрд евро предназначен только для рекапитализации финансового сектора. [113] Первоначально был доступен аварийный счет EFSF на 30 млрд евро, но ничего не было привлечено, и он был снова закрыт в ноябре 2012 года после того, как был заменен обычной программой рекапитализации ESM. [114] Первый транш рекапитализации ESM в размере 39,47 млрд евро был утвержден 28 ноября [115] [116] и переведен в фонд рекапитализации банков правительства Испании ( FROB ) 11 декабря 2012 года. [114] Второй транш для " банки категории 2 на сумму 1,86 млн евро были одобрены Комиссией 20 декабря [117] и окончательно переведены ESM 5 февраля 2013 года.[118] Банки «категории 3» также могли получить третий транш в июне 2013 года на случай, если до этого они не смогли получить достаточное дополнительное финансирование на частных рынках. [119] Однако в течение января 2013 года всем банкам «категории 3» удалось полностью рекапитализировать через частные рынки, и, таким образом, они не будут нуждаться в какой-либо государственной помощи. Оставшиеся 58,7 млрд евро из первоначального пакета поддержки, таким образом, не будут задействованы, но останутся доступными в качестве фонда с предупредительными капитальными резервами, которые можно использовать в случае непредвиденных обстоятельств - до 31 декабря 2013 года. [113] [120] In Всего было переведено 41,3 млрд евро из имеющихся 100 млрд евро. [121] После запланированного выхода из программы дальнейшая помощь не запрашивалась.[122] |
Критики [ править ]
Критики отмечают, что ESM жестко ограничивает экономический суверенитет своих государств-членов, и критикуют, что он предоставляет широкие полномочия и иммунитет совету управляющих ESM без парламентского влияния или контроля. [123] Аналитические центры, такие как Всемирный пенсионный совет (WPC) , утверждали, что Европейский механизм стабильности является продуктом краткосрочного политического консенсуса и, таким образом, не приведет к прочному, связному институциональному решению. С их точки зрения, глубокий пересмотр самого Лиссабонского договора неизбежен, если Германия хочет добиться успеха в навязывании своих экономических взглядов как строгой ортодоксальности в бюджетной , налоговой и финансовой сферах.границы регулирования обязательно должны будут выходить за рамки договора в его нынешней форме, тем самым еще больше уменьшая индивидуальные прерогативы национальных правительств. [124] [125]
- Италия
В Италии усиливается резкая критика ESM, которую возглавляют крайне правые политические силы и Движение пяти звезд . [126] [127] В результате итальянское правительство блокировало переговоры о предлагаемой реформе Договора о ESM в течение нескольких месяцев на уровне Еврогруппы . [128]
- Эстония
В Эстонии группа депутатов призвала к референдуму по договору. [129] На 8 августа, в первом чтении законопроекта о ратификации ЭОР в Рийгикогу , то Центристской партии Эстонии выдвинул ходатайство отклонить законопроект. Однако это предложение было отклонено в парламенте 56 голосами против при 33 голосах «за». [130]
- Германия
В Германии некоторые члены СвДП (либеральная партия) и ХСС (консервативная баварская партия), обе второстепенные партии предыдущей правительственной коалиции, были против Механизма европейской стабильности. [131] Левые , Пиратская партия Германии и НДПГ также выступают против ESM, последний сравнивает его с Актом о разрешении 1933 года . Десять членов Бундетага основали Альянс против ЕСМ . [132]
- Финляндия
Обе оппозиционные партии - Партия финнов и Центристская партия - выступают против ЕСМ.
- Франция
Левый фронт и кандидат в президенты от левого крыла Жан-Люк Меланшон [133] выступают против ESM.
- Нидерланды
Социалистическая партия выступает против ESM. Партия свободы Гирта Вилдерса выступает против любого увеличения или систематизации трансфертных платежей из Нидерландов в другие страны ЕС с помощью таких средств, как ESM.
- Словакия
Оппозиционная либеральная партия « Свобода и солидарность» - стойкий противник ESM.
- Испания
Банки в Испании были рекапитализированы ERM, преобразовав их частный долг в государственный долг и понизив кредитный рейтинг государственного долга Испании. [134]
Дальнейшее развитие [ править ]
Новая Ганза , созданная в феврале 2018 года министры финансов единомышленников из Дании , Эстонии , Финляндии , Ирландии , Латвии , Литвы , Нидерландов и Швеции , [135] [136] настаивает на разработке механизма европейской стабильности в полный Европейский валютный фонд, который будет перераспределять богатство от профицита торгового баланса к торговому дефициту стран-членов ЕС . [137]
В 2020 году аналитический центр Delors Center предложил серьезную реформу ESM, включив ее в законодательство ЕС. [138]
См. Также [ править ]
 | Викискладе есть медиафайлы, связанные с механизмом европейской стабильности . |
- Европейский фонд финансовой стабильности
- Европейский механизм финансовой стабилизации
- Европейский фискальный договор
- Maiden Lane Transactions
- Срочная кредитная линия под залог ценных бумаг
- Договоры Европейского Союза
- Программа помощи проблемным активам
- Список сокращений: Европейский кризис суверенного долга
Ссылки [ править ]
- ^ a b «Годовой отчет ESM 2014» (PDF) .
- ^ a b «Пресс-релизы Европейского совета» . Европейский Совет. 9 декабря 2011 . Проверено 9 декабря 2011 года .
- ^ a b c d e f Детали договора о ESM
- ^ a b «a136 Подробности о поправках» . Проверено 23 апреля 2013 года .
- ^ «Германия наконец ратифицирует фонд спасения ESM» . ИспаноязычныйБизнес. 27 сентября 2012 . Проверено 27 сентября 2012 года .[ постоянная мертвая ссылка ]
- ^ "Постоянный фонд спасения" . 8 октября 2012 . Дата обращения 2 июня 2014 .
- ^ a b c d e "Часто задаваемые вопросы о Европейском механизме финансовой стабильности (EFSF) и новом ESM" (PDF) . EFSF. 3 августа 2012 года Архивировано из оригинала (PDF) 22 января 2011 . Проверено 19 августа 2012 года .
- ^ «Часто задаваемые вопросы о Европейском механизме стабильности (ESM)» (PDF) . ESM. 8 октября 2012 . Проверено 11 октября 2012 года .
- ^ «Финансовая помощь: Испания» . ESM. 5 февраля 2013 . Проверено 16 апреля 2013 года .
- ^ «Пресс-конференция: Клаус Реглинг на неформальной встрече Еврогруппы 12.04.2013» . ESM. 12 апреля 2013 . Проверено 16 апреля 2013 года .
- ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру» (PDF) . Еврогруппа. 12 апреля 2013 . Проверено 20 апреля 2013 года .
- ↑ Ван Ромпей хочет более четкой «иерархии», чтобы иметь дело с будущими кризисами , Хонор Махони, EUobserver, 25.05.2010
- ^ Не ждите, что Великобритания поддержит новый договор с ЕС, говорит Кэмерон Меркель , Тони Патерсон, The Independent, 22.05.2010
- ^ Битва за изменение договора разделяет Европу перед саммитом , Ли Филлипс, EUobserver, 28.10.2010
- ^ ВЫВОДЫ ЕВРОПЕЙСКОГО СОВЕТА 16–17 ДЕКАБРЯ 2010 г. , Европейский Совет 17 декабря 2010 г.
- ↑ Филлипс, Ли (17 декабря 2010 г.) Лидеры ЕС соглашаются внести поправки в договор, оставив неизменным фонд помощи , наблюдатель от ЕС.
- ^ ВЫВОДЫ ЕВРОПЕЙСКОГО СОВЕТА 16-17 ДЕКАБРЯ 2010 г. , Европейский Совет 17 декабря 2010 г.
- ^ a b ЕВРОПЕЙСКИЙ СОВЕТ 24/25 МАРТА 2011 ВЫВОДЫ
- ^ Парламент одобряет изменение договора, чтобы разрешить механизм стабильности , Европейский парламент
- ^ Проверено 22 марта 2011 г. Опубликовано 22 марта 2011 г. Архивировано 19 мая 2011 г. в Wayback Machine
- ^ «Решение суда (27 ноября 2012 г., Прингл, дело C-370/12)» . EUR-Lex. 27 ноября 2012 . Проверено 27 ноября 2012 года .
- ^ «Подписан договор о механизме европейской стабильности» . Европейский совет . Архивировано из оригинального 25 мая 2012 года . Проверено 4 февраля 2012 года .
- ↑ Ван Ромпей хочет более четкой «иерархии», чтобы справиться с будущими кризисами , Хонор Махони, EUobserver , 25 мая 2010 г.
- ^ Не ждите, что Великобритания поддержит новый договор с ЕС, говорит Кэмерон Меркель , Тони Патерсон, The Independent, 22 мая 2010 г.
- ^ "Латвия получает окончательное разрешение ЕС на введение евро 1 января следующего года" . Блумберг . 9 июля 2013 . Проверено 9 июля 2013 года .
- ^ «Комиссия: Латвия отвечает условиям для перехода на евро» . Европейская комиссия . 5 июня 2013 . Проверено 16 июня 2013 года .
- ^ «Латвия готова перейти на евро в 2014 году - отчет ЕС о конвергенции» . 5 июня 2013 . Проверено 6 июля 2013 года .
- ^ «Правительство одобряет законопроект о членстве Латвии в ESM» . 12 ноября 2013 . Проверено 12 ноября 2013 года .
- ^ «Премьер-министр Латвии:« Мы извлекли уроки из наших ошибок » » . Der Spiegel . 29 июня 2013 . Проверено 6 июля 2013 года .
- ^ Заявление министров финансов ЕС о Пакте о стабильности и росте в свете кризиса COVID-19 Проверено 10 января 2021 года.
- ↑ Специальное заседание Европейского совета, июль 2020 г., по состоянию на 10 января 2021 г.
- ^ ESM поддерживает поддержку пандемического кризиса, получено 10 января 2021 г.
- ^ Испанское правительство отклоняет кредитную линию ESM на испанском языке - последнее обращение 10 января 2021 г.
- ↑ ESM оплакивает свое неудавшееся финансовое предложение. Проверено 10 января 2021 года.
- ^ Ричард Болдуин, Франческо Джавацци, Кризис еврозоны. Консенсусный взгляд на причины и несколько возможных решений, 2015, стр. 54, ISBN 978-1-907142-88-8 .
- ^ «Завершение Европейского экономического и валютного союза: доклад Жан-Клода Юнкера в тесном сотрудничестве с Дональдом Туском, Йеруном Дийссельблумом, Марио Драги и Мартином Шульцем» . Европейская комиссия. 21 июня 2015. Архивировано из оригинала 23 сентября 2015 года.
- ^ «Предложение по ДИРЕКТИВЕ СОВЕТА, устанавливающее положения для усиления финансовой ответственности и среднесрочной бюджетной ориентации в государствах-членах» . Европейский Союз . 6 декабря 2017 . Проверено 29 декабря 2017 года .
- ^ «Предложение о ПОЛОЖЕНИИ СОВЕТА об учреждении Европейского валютного фонда» . Европейский Союз . 6 декабря 2017 . Проверено 29 января 2018 .
- ^ «Заявление Еврогруппы в инклюзивном формате о реформе ESM и скорейшем введении поддержки для Фонда единой резолюции» . www.consilium.europa.eu . Проверено 8 декабря 2020 .
- ↑ Reuters Staff (30 ноября 2020 г.). «Министр экономики Италии сигнализирует о своей готовности поддержать реформу ESM» . Рейтер . Проверено 8 декабря 2020 .
- ^ «Предлагаемые поправки к Договору о создании Европейского механизма стабильности - Аналитический центр» . www.europarl.europa.eu . Проверено 8 декабря 2020 .
- ^ a b «Совет управляющих» . ESM . Проверено 27 января 2013 года .
- ^ «Часто задаваемые вопросы о Европейском механизме стабильности (ESM)» (PDF) . ESM. 19 апреля 2013 г.
- ^ a b «Технические характеристики прямых денежных операций» , пресс-релиз ЕЦБ , 6 сентября 2012 г.
- ↑ Стивен Касл и Мелисса Эдди (7 сентября 2012 г.). «План выпуска облигаций снижает стоимость долга, но Германия недовольна» . Нью-Йорк Таймс .
- ^ «Пресс-конференция (4 октября 2012 г.): Вступительное заявление к пресс-конференции (с вопросами и ответами)» . ЕЦБ. 4 октября 2012 . Проверено 10 октября 2012 года .
- ^ «ПОСТАНОВЛЕНИЕ СОВЕТА (ЕС) № 1024/2013 от 15 октября 2013 года, возлагающее на Европейский центральный банк конкретные задачи в отношении политики, касающейся пруденциального надзора за кредитными учреждениями» . Официальный журнал Европейского Союза . Европейский Союз . L (287): 63–89. 29 октября 2013 г.
- ^ «Меркель жестко выступает за помощь испанским банкам» . Financial Times . 19 октября 2012 . Проверено 27 октября 2012 года .
- ^ «Раджой долго смотрит на исход саммита» . Financial Times . 19 октября 2012 . Проверено 27 октября 2012 года .
- ^ "Принят инструмент прямой рекапитализации банка ESM" . ESM. 8 декабря 2014 г.
- ^ "Заявление Еврогруппы" (PDF) . Архивировано 3 июля 2012 года из оригинального (PDF) . Проверено 21 августа 2012 года .
- ^ «Информационный бюллетень EFSF, сентябрь 2012 г.» (PDF) . EFSF. Сентябрь 2012 . Проверено 3 октября 2012 года .
- ^ «Страны-члены еврозоны передают ESM третий транш оплаченного капитала» (PDF) . ESM. 1 мая 2013 . Дата обращения 6 мая 2013 .
- ^ «Кипр обещал изыскать 14 миллиардов долларов в рамках пятой европейской помощи» . Блумберг. 4 октября 2012 . Проверено 4 октября 2012 года .
- ^ «Испания просить помощи в следующем месяце» . Телеграф . 15 октября 2012 . Проверено 15 октября 2012 года .
- ^ «Оппозиция ослабевает к испанской просьбе о помощи» . Financial Times . 16 октября 2012 . Проверено 16 октября 2012 года .
- ^ «Испания готовится сделать запрос на спасение» . Financial Times . 24 октября 2012 . Проверено 27 октября 2012 года .
- ^ a b c d e f "Часто задаваемые вопросы о Европейском механизме финансовой стабильности (EFSF) и новом ESM" (PDF) . EFSF. 3 августа 2012 . Проверено 19 августа 2012 года .
- ^ a b c d e «Платежный баланс - Европейская комиссия» . Ec.europa.eu. 31 января 2013 . Проверено 27 сентября 2013 года .
- ^ а б в http://ec.europa.eu/economy_finance/assistance_eu_ms/greek_loan_facility/index_en.htm
- ^ "Кипр получил второй транш российского кредита в размере 1,32 млрд евро" . РиаНовости. 26 января 2012 . Проверено 24 апреля 2013 года .
- ^ «Россия ссужает Кипру 2,5 миллиарда» . Хранитель . 10 октября 2011 года Архивировано из оригинала 21 июля 2012 года . Проверено 13 марта 2012 года .
- ^ Hadjipapas, Andreas; Надежда, Крейн (14 сентября 2011 г.). «Кипр приближается к сделке по российскому кредиту на 2,5 млрд евро» . Financial Times . Проверено 13 марта 2012 года .
- ^ a b «Годовой отчет об управлении государственным долгом за 2013 год» (PDF) . Министерство финансов Кипра. 22 мая 2014.
- ^ «Заявление Еврогруппы о возможной программе макрофинансовой помощи для Кипра» (PDF) . Еврогруппа. 13 декабря 2012 . Проверено 14 декабря 2012 года .
- ^ «Заявление Европейской комиссии по Кипру» . Европейская комиссия. 20 марта 2013 . Проверено 24 марта 2013 года .
- ^ «Речь: Заявление о Кипре в Европейском парламенте (SPEECH / 13/325 Олли Рен)» . Европейская комиссия. 17 апреля 2013 . Проверено 23 апреля 2013 года .
- ^ «Кипр может снизить долг после финансовой помощи с помощью ESM» . Катимерини (английское издание). 12 декабря 2012 . Проверено 13 декабря 2012 года .
- ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру» (PDF) . Еврогруппа. 12 апреля 2013 . Проверено 20 апреля 2013 года .
- ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру» . Портал Еврозоны. 16 марта 2013 . Проверено 24 марта 2013 года .
- ^ «Заявление Еврогруппы по Кипру» (PDF) . Еврогруппа. 25 марта 2013 . Проверено 25 марта 2013 года .
- ^ «Программа экономической корректировки для Кипра» (PDF) . Разовые газеты 149 (спреды доходности показаны на графике 19) . Европейская комиссия. 17 мая 2013 . Проверено 19 мая 2013 года .
- ^ а б «Вторая программа экономической корректировки для Греции» (PDF) . Европейская комиссия. Март 2012 . Проверено 3 августа 2012 года .
- ^ «Глава EFSF: Фонд внесет 109,1 млрд евро во вторую помощь Греции» . Marketall. 16 марта 2012 г.
- ^ «FAQ - Новая выплата финансовой помощи Греции» (PDF) . EFSF. 22 января 2013 г.
- ^ «Вторая программа экономической корректировки для Греции (Третий обзор июль 2013 г.)» (PDF) . Европейская комиссия. 29 июля 2013 . Проверено 22 января 2014 года .
- ^ a b «Часто задаваемые вопросы о EFSF: Раздел E - Программа для Греции» (PDF) . Европейский фонд финансовой стабильности. 19 марта 2015.
- ^ «Программа EFSF для Греции истекает сегодня» . ESM. 30 июня 2015 г.
- ^ "FAQ по Греции" (PDF) . ESM. 13 июля 2015 г.
- ^ «Греция: финансовое положение в фонде по состоянию на 30 июня 2015 г.» . МВФ. 18 июля 2015 г.
- ^ «ПЯТЫЙ ОБЗОР ПОД EXTENDED СХЕМА ПОД расширенного финансирование, И ЗАПРОС НА ОСВОБОЖДЕНИЕ ОТ несоблюдения КРИТЕРИЯ ЭФФЕКТИВНОСТИ И рефазирование ДОСТУПА; STAFF ОТЧЕТ; ПРЕСС - РЕЛИЗ, и выступление исполнительного директора по ГРЕЦИИ» (PDF) . Таблица 13. Греция: Список предполагаемых закупок в рамках расширенной договоренности, 2012–2016 гг . МВФ. 10 июня 2014 г.
- ^ «Греция: обновление предварительного анализа устойчивости государственного долга МВФ» . МВФ. 14 июля 2015 г.
- ^ «Совет управляющих ESM одобряет решение предоставить Греции, в принципе, поддержку стабильности» . ESM. 17 июля 2015 г.
- ^ "Заявление Еврогруппы по программе ESM для Греции" . Совет Европейского Союза. 14 августа 2015.
- ^ a b c «Часто задаваемые вопросы о финансовой помощи ESM / EFSF Греции» (PDF) . ESM. 19 августа 2015.
- ^ «Ангела Меркель видит, что МВФ присоединяется к спасению Греции, освобождает от долгов» . Национальная почта (Financial Post). 17 августа 2015.
- ^ «Реализация решения Совета (ЕС) 2015/1181 от 17 июля 2015 г .: о предоставлении Греции краткосрочной финансовой помощи Союза» . Официальный журнал ЕС. 18 июля 2015 г.
- ^ «EFSM: Совет одобряет промежуточный заем в размере 7 млрд евро для Греции» . Совет ЕС. 17 июля 2015 г.
- ^ «Третий дополнительный меморандум о взаимопонимании» (PDF) . Проверено 27 сентября 2013 года .
- ^ «Финансовая деятельность МВФ - обновление 30 сентября 2010 г.» . Imf.org . Проверено 27 сентября 2013 года .
- ^ «Конвертировать евро (EUR) и специальные права заимствования (SDR): калькулятор обменного курса валют» . Curvert.com . Проверено 25 января 2018 года .
- ^ "Дебаты Дайла Эйрианна (Том 733 № 1): Письменные ответы - Национальные денежные резервы" . Дома Oireachtas. 24 мая 2011 . Проверено 26 апреля 2013 года .
- ^ «Программа ЕС / МВФ Ирландии: Резюме программы» . Национальное агентство по управлению казначейством. 31 марта 2014 г.
- ^ «Помощь платежному балансу Латвии» . Европейская комиссия. 17 мая 2013 г.
- ^ «Международная кредитная программа: вопросы и ответы» . Министерство финансов Латвии.
- ^ «Заявление вице-президента Сиима Калласа о решении Португалии относительно выхода из программы» . Европейская комиссия. 5 мая 2014.
- ^ «Заявление ЕК, ЕЦБ и МВФ о Двенадцатой обзорной миссии в Португалию» . МВФ. 2 мая 2014.
- ^ "Португалии обойтись без окончательной финансовой помощи" . EurActiv. 13 июня 2014 г.
- ^ «Программа экономической корректировки для Португалии на 2011-2014 годы» (PDF) . Европейская комиссия. 17 октября 2014 г.
- ^ "Случайные документы 191: Программа экономической корректировки для одиннадцатого обзора Португалии" (PDF) . ПРИЛОЖЕНИЕ 3: Ориентировочные финансовые потребности и источники . Европейская комиссия. 23 апреля 2014 г.
- ^ «Португалия: Окончательная выплата из программы финансовой помощи ЕС» . Европейская комиссия. 12 ноября 2014 г.
- ^ «Финансовая деятельность МВФ - обновление 24 марта 2011 г.» . Imf.org . Проверено 27 сентября 2013 года .
- ^ «Конвертировать евро (EUR) и специальные права заимствования (SDR): калькулятор обменного курса валют» . Coinmill.com . Проверено 27 сентября 2013 года .
- ^ «Финансовая деятельность МВФ - обновленная информация от 27 сентября 2012 г.» . Imf.org . Проверено 27 сентября 2013 года .
- ^ «Конвертировать евро (EUR) и специальные права заимствования (SDR): калькулятор обменного курса валют» . Coinmill.com . Проверено 27 сентября 2013 года .
- ^ «Пресс-релиз: МВФ одобряет продление срока действия SBA на три месяца для Румынии» . МВФ. 20 марта 2013 . Проверено 26 апреля 2013 года .
- ^ «Случайные статьи 156: Общая оценка двух программ помощи платежному балансу для Румынии, 2009-2013» (PDF) . ПРИЛОЖЕНИЕ 1: Программы финансовой помощи на 2009-2013 гг . Европейская комиссия. Июль 2013.
- ^ «2013/531 / EU: Решение Совета от 22 октября 2013 г. о предоставлении превентивной среднесрочной финансовой помощи Союза Румынии» (PDF) . Официальный журнал Европейского Союза. 29 октября 2013 г.
- ^ "ГРУППА ВСЕМИРНОГО БАНКА Румыния Партнерство: ОБЗОР ПРОГРАММЫ СТРАНЫ" (PDF) . Всемирный банк. Апрель 2014 г.
- ^ «Отдельные документы 165 - Румыния: Программа поддержки платежного баланса 2013-2015» (PDF) . ПРИЛОЖЕНИЕ 1: Программы финансовой помощи на 2009-2013 гг . Европейская комиссия. Ноябрь 2013.
- ^ «ПРОГРАММНЫЙ ДОКУМЕНТ ПО ПРЕДЛАГАЕМОМУ КРЕДИТУ НА СУММУ 750 МИЛЛИОНОВ ЕВРО РУМЫНИИ: ДЛЯ ПЕРВОЙ ФИНАНСОВОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ И ЗАЙМА НА РАЗВИТИЕ ПОЛИТИКИ РАЗВИТИЯ» (PDF) . Всемирный банк - МБРР. 29 апреля 2014 г.
- ^ «Всемирный банк запустил Стратегию партнерства со страной Румынии на 2014-2017 гг.» (PDF) . ACTMedia - румынские деловые новости. 29 мая 2014.
- ^ a b «Соглашение о предоставлении финансовой помощи между ESM, Испанией, Банком Испании и FROB» (PDF) . Европейская комиссия. 29 ноября 2012 . Проверено 8 декабря 2012 года .
- ^ a b «FAQ - Финансовая помощь Испании» (PDF) . ESM. 7 декабря 2012 . Проверено 8 декабря 2012 года .
- ^ «Государственная помощь: Комиссия утверждает планы реструктуризации испанских банков BFA / Bankia, NCG Banco, Catalunya Banc и Banco de Valencia» . Европа (Европейская комиссия). 28 ноября 2012 . Проверено 3 декабря 2012 года .
- ^ «Испания просит банковскую помощь на 39,5 млрд евро, но не спасает государство» . Телеграф. 3 декабря 2012 . Проверено 3 декабря 2012 года .
- ^ «Государственная помощь: Комиссия утверждает планы реструктуризации испанских банков Liberbank, Caja3, Banco Mare Nostrum и Banco CEISS» . Европа (Европейская комиссия). 20 декабря 2012 . Проверено 29 декабря 2012 года .
- ^ «ESM финансовая помощь Испании» . ESM. 5 февраля 2013 . Проверено 5 февраля 2013 года .
- ^ "Европейские экономические статьи 118: Программа корректировки финансового сектора для Испании" (PDF) . Европейская комиссия. 16 октября 2012 . Проверено 28 октября 2012 года .
- ^ «Европейские экономические статьи 130: Программа финансовой помощи для рекапитализации финансовых институтов в Испании - второй обзор программы весна 2013» . Европейская комиссия. 19 марта 2013 . Проверено 24 марта 2013 года .
- ^ "Выход Испании" . ESM. 31 декабря 2013 г.
- ^ «Испания успешно выходит из программы финансовой помощи ESM» . ESM. 31 декабря 2013 г.
- ^ Общие проблемы: Австрия: возражения и оговорки к ESM (Европейский механизм стабильности)
- ^ M Николя Firzli (январь 2010), Orthodoxie Financière и др РЕГУЛИРОВАНИЯ Bancaire: ле leçons дю Закон Гласса-Стиголла (Положение Банка и финансовое православие: уроки из закона Гласса-Стиголла) (PDF) (на французском языке), в архиве с оригинал (PDF) 15 февраля 2010 г. , дата обращения 8 января 2010 г.
- ^ М. Николас Дж. Фирзли, "Греция и долговой кризис ЕС" Венский обзор , март 2010 г.
- ^ «Паранойя тройки может помешать выздоровлению Европы» . www.globalcapital.com . Проверено 8 декабря 2020 .
- ^ Поддержка сделки по спасению еврозоны вызывает негативную реакцию в Италии , Financial Times
- ^ "Почему Италия должна ❤︎ ESM" . ПОЛИТИКО . 23 апреля 2020 . Проверено 8 декабря 2020 .
- ^ Tammik, Ott (1 августа 2012). «Депутаты предлагают референдум по ESM» . Eesti Rahvusringhääling . Проверено 6 августа 2012 года .
- ^ «Внеочередная сессия Рийгикогу: в первом чтении прошел законопроект о ратификации и выполнении Договора об учреждении механизма европейской стабильности» . Пресс-служба Рийгикогу. 8 августа 2012 . Проверено 18 августа 2012 года .
- ^ Welt: Liberale Евро-Rebellen Haben быстро 900 Unterschriften
- ^ "Handelsblatt" (23.5.2011) . Проверено 22 августа 2020 .
- ^ Contre la ratification du "Mécanisme européen de stabilité financière"
- ^ Помощь ESM Испании в 2012 и 2013 гг., Последнее посещение - 10 января 2021 г.
- ^ «Новый Ганзейский союз ЕС выбирает свою следующую битву за Брюссель» . Financial Times . Проверено 11 октября 2018 года .
- ^ "Новый Ганзейский союз ЕС выбирает свою следующую битву" . Financial Times . Проверено 11 октября 2018 года .
- ^ «Почему нового Ганзейского союза будет недостаточно» . Зритель из Клингенделя . 25 сентября 2018 . Проверено 11 октября 2018 года .
- ^ Гуттенберг, Лукас. «Реформа ESM: время возвращаться домой» . Школа Херти . Проверено 8 декабря 2020 .
Внешние ссылки [ править ]
- Официальный веб-сайт
- Текст договора
- ESM объяснил
| vтеЕвро темы | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Общий |
| ||||
| Администрация |
| ||||
| Фискальные резервы |
| ||||
| История |
| ||||
| Экономика |
| ||||
| Международный статус |
| ||||
| Наименования |
| ||||
| Монеты по стране-эмитенту |
| ||||
| Возможное принятие другими странами |
| ||||
| Страны, не входящие в ЕС, используют евро в одностороннем порядке |
| ||||
| Предыдущие члены ЕС и евро |
| ||||
| Предыдущие валюты |
| ||||
| Остающиеся валюты |
| ||||
| |||||
Денежный портал
