Орландо Джозеф Джетт (1958 г.р.) [1] - бывший американский торговец ценными бумагами, известный своей ролью в проигрыше Киддера Пибоди в 1994 году. [2] На момент потери это было крупнейшее торговое мошенничество в истории. [3]
Орландо Джозеф Джетт | |
---|---|
Родившийся | 1958 г. |
Образование | Массачусетский технологический институт , Гарвардская школа бизнеса |
Занятие | Торговец ценными бумагами |
Известен | Киддер, Пибоди и Ко. |
История Джетта
Джозеф Джетт вырос недалеко от Кливленда, штат Огайо . Он получил степени бакалавра и магистра в области химического машиностроения в Массачусетском технологическом институте и, проработав два года в GE Plastics, получил степень магистра делового администрирования в Гарвардской школе бизнеса . [4] Джетт был нанят Kidder, Peabody & Co в июле 1991 года. В то время ему было 33 года. Ранее он работал трейдером облигациями в Morgan Stanley в течение двух лет и в First Boston в течение восемнадцати месяцев. [5]
Киддер Пибоди
На момент найма Джетта Kidder, Peabody & Co. принадлежала General Electric Corporation , которая приобрела фирму в 1986 году. В 1994 году, после многочисленных убытков, в том числе связанных с Джеттом, фирма была поспешно продана Пейну Уэбберу . После приобретения имя Киддер Пибоди было упразднено.
Торговая стратегия Джетта
Основная стратегия Джетта заключалась в использовании недостатка в компьютерных системах Киддера, из-за которого убыточные сделки казались прибыльными.
«По-настоящему прибыльных сделок практически не было. Джозеф Джетт, Киддер, бывшая звезда торговли облигациями Пибоди, просто составлял сделки и отмечал их как приносящие прибыль. Тем временем его немногочисленные реальные сделки постоянно теряли деньги».
- Флойд Норрис в New York Times [6]
Сделки, использованные для построения фиктивной прибыли, представляли собой форвардное восстановление казначейских облигаций США . Транзакция выполняется, когда трейдер покупает набор Treasury STRIPS, достаточный для воссоздания исходной облигации, из которой они были получены.
Система Киддера неправильно оценивала форвардные транзакции, как если бы они были рассчитаны немедленно, вместо того, чтобы принимать во внимание временную стоимость денег за период до заключения сделки. Эта ошибка способствовала способу, которому следовал Джетт. При покупке казначейских облигаций ПОЛОСКИ (цена которых растет с каждым днем из - за аккреции ), Хеджированная на короткие позиции казначейских облигаций (цена которого остается относительно стабильным в течение расчетного периода), Джетт был в состоянии заказать немедленные, иллюзорные прибыли. После совершения сделки любая ложная прибыль немедленно аннулировалась как убыток. Следовательно, для того, чтобы и дальше оставаться прибыльными, Джетту приходилось участвовать во все большем и большем количестве таких сделок, достаточных, чтобы компенсировать убытки по расчетным сделкам, а также дополнительные сделки, чтобы продолжать приносить прибыль. Для того, чтобы схема сохранялась, ее размер должен был постоянно расти, и это в конечном итоге привело к краху схемы - торговый размер Джетта стал настолько большим, что General Electric, владелец Kidder Peabody в то время, попросил его сократить размер его позиции из-за раздутого баланса GE. В отсутствие новых сделок, компенсирующих эти расчеты и спад, убытки стали очевидны для высшего руководства Kidder. [2]
Джетт, который ранее был трейдером с небольшой прибылью, начал зарабатывать большие бонусы после того, как начал совершать сделки, в которых использовался недостаток системы. Если в 1991 году Джетту выплатили премию в размере 5000 долларов, то в 1992 и 1993 годах ему выплачивали 2,1 миллиона и 9,3 миллиона долларов соответственно. [7] Совет директоров General Electric, который владел Kidder Peabody с 1986 года, должен был утвердить чрезмерный бонус в размере 9,3 миллиона долларов в 1993 году. [8]
В первом квартале 1994 года Джетт так часто «торговал», что компьютерные системы Киддера не успевали за ним, и его «прибыль» выросла до 350 миллионов долларов, достаточно больших, чтобы руководство Киддера опасалось, что он идет на неприемлемый риск. [4] [2] Компьютерные специалисты начали замечать, что ни одна из предполагаемых «сделок» Джетта так и не была завершена. В конце концов выяснилось, что Джетт провел сделки за два-три дня до того, как должен был рассчитаться, но сохранил прибыль в бухгалтерских книгах. Киддер остановил торговлю Джетт и вызвал Джетт на встречу. Когда его объяснения оказались неудовлетворительными, его уволили. Убытки были настолько велики, что материнской компании GE пришлось вычесть 210 миллионов долларов из своей прибыли за первый квартал. [4]
Позже, в своей автобиографии « Прямо из кишки» , давний председатель GE Джек Уэлч сетовал на то, что не следует своей обычной практике личного изучения того, как один из его сотрудников мог так быстро стать успешным. Он также напомнил, что бизнес-руководители GE были настолько потрясены размером убытков, что были готовы окунуться в казну своих подразделений, чтобы восполнить пробел. В отличие от этого, сказал Уэлч, никто в Kidder не хотел брать на себя ответственность за фиаско; Большинство сотрудников Kidder были обеспокоены влиянием на свои бонусы. Это убедило Уэлча в том, что культура Киддера не соответствует культуре GE, и побудило его продать Киддера позже в том же году. [8]
Отчет Линча
Когда скандал впервые стал известен, Киддер Пибоди наняла юриста Гэри Г. Линча из юридической фирмы Davis, Polk & Wardwell , бывшего начальника отдела правоприменения Комиссии по ценным бумагам и биржам , для проведения внутреннего расследования. Результатом стал 86-страничный документ, который стал известен как Отчет Линча. Отчет был опубликован в августе 1994 года и заключался в том, что Джетт действовала в одиночку, но также возложила ответственность за убытки на полный отказ системы надзора в Киддере, особенно в отношении Эда Серулло и Мелвина Маллина. [9]
«Джетту была предоставлена возможность получать ложную прибыль с помощью торговых и бухгалтерских систем», - написал г-н Линч. «Однако именно его руководители предоставили Джетту эту возможность более двух лет, потому что они никогда не понимали ежедневную торговую деятельность Джетта или источник его очевидной прибыльности. Вместо этого они сосредоточили свое внимание на данных о прибылях и убытках и управлении рисками, которые не давали понимание механики торговли Джетта ".
Использование Гэри Линча для проведения внутреннего расследования было спорным, поскольку Линч также был адвокатом, нанятым Киддер Пибоди, чтобы представлять фирму в ее деле против Джетта. [10]
Сборы и решения регулирующих организаций
Комиссия по ценным бумагам и биржам , Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам и Нью-Йоркская фондовая биржа участвовали в различных действиях по делу Джетта, поскольку все они имели определенные регулирующие полномочия в отношении Киддера Пибоди.
Нью-Йоркская фондовая биржа действовала первой, запретив Джетту торговать ценными бумагами или работать на любого работодателя, связанного с биржей. Действия NYSE фактически вытеснили Джетта из индустрии ценных бумаг. [11]
NASD участвовал в споре по поводу бонусов Джетта, которые были заморожены на счете Киддера Пибоди. В 1996 году арбитражная комиссия NASD отклонила денежные претензии Киддера Пибоди к Джетту и приказала освободить средства с личных счетов Джетта. Киддер искал 8,2 миллиона долларов в качестве незаслуженных бонусов и 74,6 миллиона долларов в счет торговых убытков, понесенных Киддером. 74,6 миллиона долларов, которые искал Киддер, были суммой реальных потерь, а не общей ложной прибылью в размере 350 миллионов долларов. [12] Хотя бонусы от торговли Джетт составили 11,4 млн долларов, на счетах было около 5 млн долларов за вычетом отсроченной компенсации (которая, по мнению комиссии, не должна была выплачиваться Джетту), и причитающихся налогов. [2] В интервью Salon.com в 1999 году Джетт сказал, что в конечном итоге в 1998 году ему вернули 4,5 миллиона долларов. [13]
Комиссия по ценным бумагам и биржам расследовала убытки с 1994 года и в 1998 году вынесла первоначальное постановление о том, что Джетт не совершал мошенничества с ценными бумагами, а предъявил ему обвинение в меньшем нарушении правил ведения учета. [7]
«Это первоначальное решение показывает, что на протяжении более двух лет мистер Джетт использовал аномалию в программном обеспечении Киддера в виде финансовой пирамиды , которая принесла ему огромную, но иллюзорную прибыль в книгах Киддера. Он сделал это с намерением обман ".
Комиссия по ценным бумагам и биржам приказала Джетту лишить его бонусов в размере 8,2 миллиона долларов, связанных с ложной прибылью, оштрафовала его на 200000 долларов и запретила ему в будущем сотрудничать с брокером или дилером по ценным бумагам.
И Джетт, и Правоприменительный отдел SEC обжаловали это решение. В марте 2004 года Комиссия по ценным бумагам и биржам окончательно вынесла решение по апелляции и пришла к выводу, что, помимо подтверждения нарушения бухгалтерского учета, Джетт также совершил мошенничество с ценными бумагами. В частности, они обнаружили, что Джетт совершил мошенничество, умышленно используя слабые места в системе автоматической торговой записи Киддера Пибоди, чтобы зафиксировать фиктивную прибыль в размере около 264 миллионов долларов (тогда как он фактически потерял фирму около 75 миллионов долларов). Комиссия подтвердила штраф, в соответствии с которым Джетт лишился 8,2 миллиона долларов в виде бонусов, полученных мошенническим путем, плюс штраф в размере 200 000 долларов и пожизненный запрет на деятельность в сфере ценных бумаг. [2] Однако решение NYSE запретить ему работать в любой компании, связанной с биржей, фактически положило конец его карьере в отрасли еще до решения SEC.
Джетт никогда не обжаловал решение Комиссии по ценным бумагам и биржам 2004 года, хотя и имел на это право. В 2006 году, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам США добивалась исполнительного производства против Джетта в Окружном суде США по решению 2004 года, Джетт направил в суд меморандум, в котором говорилось, что он никогда не получал уведомления от Комиссии по ценным бумагам относительно их решения 2004 года, так как приказ был был отправлен на его старый адрес. Он отправил еще одну документацию, в которой говорилось, что ему не было известно о решении 2004 года, и поэтому у него нет возможности подать апелляцию. Окружной суд отклонил это, когда обнаружил, что Джетт был процитирован в статье New York Times вскоре после объявления решения 2004 года, заявив, что его не волнуют действия Комиссии по ценным бумагам и биржам, поскольку он по-прежнему имеет законное право торговать ценными бумагами в офшоре. [14]
В 2007 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США приняла меры против Джетта [15], обязывая его выплатить причитающиеся штрафы. [16]
Прокуратура США провела расследование по делу Джетта, но никаких уголовных обвинений возбуждено не было. [2]
Карьера Джетт после Киддера
Джетт написал две книги [17] о своей жизни и опыте в Kidder Peabody.
Джетт утверждал, что управляет хедж-фондом под названием Cambridge Matrix Funds [18], зарегистрированным на Британских Виргинских островах. [19] Однако Комиссия по финансовым услугам Британских Виргинских островов, регулирующая деятельность таких фондов, не имеет включения Cambridge Matrix в свой исчерпывающий список фондов, зарегистрированных на Британских Виргинских островах. [20]
Джетт сказал The New York Times в 2004 году, что он получает от 4000 до 8000 долларов за выступление на лекциях. [21]
В настоящее время он управляет фирмой Jett Capital Management LLC. [22] Согласно информации на ее веб-сайте, фирма предлагает услуги по управлению активами, консультационные услуги и услуги прямых инвестиций, хотя неясно, как Jett может выполнять эти функции, будучи навсегда отстраненным от индустрии ценных бумаг. [23]
В июле 2008 года французский новостной канал France 24 показал репортаж о торговых убытках Жерома Кервеля , в котором было дано обширное интервью с Джеттом. В нем Джетт сказал, что из-за судебных издержек у него не осталось денег для оплаты штрафов SEC, и что он живет в подвале дома бывшей девушки в Принстоне, штат Нью-Джерси. Репортер France24 сказал, что Jett управляет офшорной финансовой консалтинговой компанией, которая ведет свой бизнес из арендованных конференц-залов в Нью-Джерси. Шоу транслировало по телевидению встречу Джетта с клиентом, который пытался собрать 9 миллионов долларов для коммерческого предприятия. В заключение комментатор заявила, что, по ее мнению, Джетт пытался использовать программу France 24, чтобы показать SEC, что у него нет денег для оплаты причитающихся штрафов. [24]
Рекомендации
- ^ http://observer.com/1999/04/the-othello-of-kidder-peabody-spins-his-side-of-the-story
- ^ a b c d e f По делу Орландо Джозефа Джетта , Комиссия по ценным бумагам и биржам США, 5 марта 2004 г.
- ↑ Ex-Street Big Snared in Domestic, SEC Battles. Архивировано 27 февраля 2010 г.в Wayback Machine New York Post, 24 февраля 2010 г.
- ^ a b c Крушение на Уолл-стрит - специальный репортаж .; Падший торговец облигациями видит себя посторонним и козлом отпущения New York Times, 5 июня 1994 г.
- ↑ «Сделал он это или не сделал», 60 минут в эфире 2-19-95
- ^ ЗА РУБЕЖОМ ДЕТСКОГО СКАНДАЛА: АНАЛИЗ НОВОСТЕЙ; Как создавалась прибыль на бумаге New York Times , 5 августа 1994 г.
- ^ a b Первоначальное решение судьи SEC по административным делам по делу Комиссии по ценным бумагам и биржам Орландо Джозефа Джетта , 21 июля 1998 г.
- ^ a b Джек Уэлч и Джон А. Бирн, Джек: Прямо из кишки (Нью-Йорк, Нью-Йорк: Grand Central Publishing, 2003), стр. 149-150 .
- ^ ЗА РУБЕЖОМ ДЕТСКОГО СКАНДАЛА: ОБЗОР; Детский скандал, связанный с отказом от надзора New York Times, 5 августа 1994 г.
- ↑ Гэри Линч, защитник компаний, имеет своих критиков New York Times, 3 сентября 1996 г.
- Перейти ↑ Big Board Acts Against Jett New York Times, 1 декабря 1994 г.
- ↑ Джетт набирает очки против Киддера Пибоди, поскольку группа отклоняет денежные претензии фирмы, Анита Рагхаван, The Wall Street Journal, 20 декабря 1996 г., стр. C23
- ^ Интервью в салоне | Самосуд на Уолл-стрит. Архивировано 29 июня 2011 года в Wayback Machine.
- ↑ Меморандум с мнением, заархивированный 18июля 2011 г. в Окружном суде США Wayback Machine (Южный округ Нью-Йорка), 7 сентября 2007 г.
- ^ Приказ Комиссии по ценным бумагам и биржам США на сумму 8,21 миллиона долларов США против Орландо Джозефа Джетта , 11 сентября 2007 г.
- Перейти ↑ Judge to Joe Jett: Pay Up, Portfolio.com, 11 сентября 2007 г.
- ^ Джозеф Джетт Библиография Amazon.com
- ↑ Wall Street Lynching. Архивировано 29 июня 2011 г.на сайте Wayback Machine Salon.com 27 мая 1999 г.
- ↑ Джозеф Джетт: "Kidder Is Gone. Я все еще стою" Business Week, 12 мая 1999 г.
- ^ Директория частных фондов БВО Комиссия по финансовым услугам Британских Виргинских островов
- ^ Каяться? Нет. Горький? Меньше. New York Times, 2 мая 2004 г.
- ^ Месье Kerviel, не откладывайте Работа над новой карьеры Сьюзан Антилла, Bloomberg News, 4 февраля 2009
- ^ jettcapital.com
- ↑ Джо Джетт, неудавшаяся ставка на Уолл-стрит. Архивировано 25 августа 2008 г.в Wayback Machine France24 Network, 18 июля 2008 г.
Также см. Список торговых убытков.