Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Первая бостонская корпорация
Первый логотип Бостона
ТипКорпорация
ПромышленностьИнвестиционные услуги
Основан1932 г.
Штаб-квартираНью-Йорк , США
ПродуктыФинансовые услуги,
инвестиционный банкинг

First Boston Corporation была в Нью-Йорке выпуклость скобка инвестиционный банк , основанный в 1932 году и приобретена Credit Suisse в 1990 году вместе с его сестрой инвестиционных банков, это упоминается как CS First Boston после 1993 года и часть Credit Suisse First Boston после 1996 года. К 2006 году часть названия First Boston была прекращена.

История [ править ]

Основание [ править ]

Первая Бостонская корпорация была создана в 1932 году как инвестиционно-банковское подразделение Первого национального банка Бостона . Она стала независимой фирмой после принятия Закона Гласса-Стиголла , который требовал от коммерческих банков продажи ценных бумаг после краха фондового рынка 1929 года . First National Bank of Boston продолжал оставаться коммерческим банком, в конечном итоге став частью Bank of America . Молодой инвестиционный банк First Boston был создан из инвестиционных подразделений крупных коммерческих банков. Например, несколько ключевых членов Chase Harris Forbes Corporation , дочерней компании Chase National Bank по ценным бумагам.присоединился к новому инвестиционному банку в 1934 году.

1940-е [ править ]

В 1946 году Mellon Securities Corporation, бывшее инвестиционно-банковское подразделение Mellon Bank , объединилась в First Boston. Франшиза Меллона с промышленными и государственными клиентами привела к нескольким крупным сделкам: первичное размещение государственных долговых обязательств для Всемирного банка и Hydro-Québec , а также размещение акций Gulf Oil Corporation в 1948 году (крупнейшее IPO на сегодняшний день).

К 1947 году «Первый Бостон» превысил 1 миллиард долларов новых эмиссий капитала, а в 1959 году он вновь ввел кредит Японии на американские рынки, впервые с 1930 года предложив кредиты Японии.

1970-е [ править ]

С 1970 года First Boston считался частью группы выпуклостей вместе с Morgan Stanley , Dillon Read и Kuhn Loeb . [1]

К 1970 году Фирма ежегодно привлекала более 10 миллиардов долларов нового капитала для клиентов-андеррайтеров. В 1971 году The First Boston Corporation, зарегистрированная на Нью-Йоркской фондовой бирже, развила свои акции, продажи, исследования и торговые операции. В 1978 году First Boston начала свои весьма успешные операции в Лондоне в партнерстве с Credit Suisse (см. «Отношения с Credit Suisse» ниже) и стала ведущим трейдером и андеррайтером еврооблигаций .

1980-е - Отношения с Credit Suisse [ править ]

Первый логотип Бостона 1988-1996 гг.

Отношения Credit Suisse с First Boston начались в 1978 году, когда компания White Weld & Co. была куплена Merrill Lynch . В результате White Weld вышла из лондонского инвестиционно-банковского партнерства с Credit Suisse. Сначала вмешался Бостон, создав Financiére Crédit Suisse-First Boston , совместное предприятие 50-50, широко известное как Credit Suisse First Boston . Первый Бостон не был первым выбором Credit Suisse для партнерства. Когда Белый Weld вышел, Credit Suisse неудачно подошел Dillon Read , [2] , который пару десятилетий позже была приобретена компанией Swiss Bank Corporation, чтобы сформировать ядро ​​инвестиционно-банковского бизнеса этой фирмы в США. Сама Swiss Bank Corporation впоследствии объединилась с бывшим конкурентом Credit Suisse Union Bank of Switzerland и образовала UBS AG .

First Boston занимал первое место в рейтингах по слияниям и поглощениям в 1980-х годах благодаря команде во главе с Брюсом Вассерштейном и Джо Переллой , которая организовала такие транзакции, как выкуп федеративных магазинов с привлечением заемных средств , что принесло First Boston 200 миллионов долларов комиссионных [ 3] [4] и враждебное поглощение Texaco компании Getty Oil . В 1985 году в статье журнала Fortune Magazine First Boston был назван «фабрикой типичных сделок», когда он заключил сделки слияния и поглощения на 60 миллиардов долларов, став вторым после Goldman Sachs. [5]К 1987 году консультационная работа по слияниям и поглощениям принесла половину прибыли First Boston, и Вассерштейн попросил управляющий комитет отвлечь ресурсы его подразделения от торговли облигациями. Получив отказ, Вассерштейн и Перелла ушли и основали свою собственную фирму, Wasserstein Perella & Co.. Среди других известных выпускников 1980-х годов - генеральный директор Blackrock Ларри Финк и генеральный директор Jefferies Ричард Хэндлер .

Credit Suisse приобрел 44% акций First Boston в 1988 году. Инвестиционный банк приобрел свои акции, принадлежащие государству, и компания стала частной. В 1989 году рынок бросовых облигаций рухнул, в результате чего First Boston не смогла выкупить сотни миллионов, которые он ссудил для выкупа за счет заемных средств компании Ohio Mattress Company, производителя матрасов Sealy , сделки, которая стала известна как «горящая кровать». [6] Credit Suisse выручил их и приобрел контрольный пакет акций в 1990 году. Хотя такое соглашение, возможно, было незаконным в соответствии с Законом Гласса Стигола, Федеральная резервная системаорган банковского регулирования США пришел к выводу, что целостности финансовых рынков было бы лучше избежать банкротства крупного инвестиционного банка, такого как First Boston, даже если это означало фактическое слияние коммерческого банка с инвестиционным банком.

1990-е - Credit Suisse First Boston [ править ]

Исторический логотип Credit Suisse First Boston использовался с 1996 года до ребрендинга в 2006 году.

Конфликт с Credit Suisse First Boston, или CSFB, в Европе начал создавать проблемы для Credit Suisse. First Boston в Нью-Йорке и CSFB в Лондоне имели свои собственные управленческие команды с конкурирующими продавцами на территории друг друга и в Тихоокеанском регионе. В 1996 году Credit Suisse приобрел оставшуюся долю CS First Boston у своего руководства и переименовал инвестиционные банки Европы, США и Азиатско-Тихоокеанского региона в Credit Suisse First Boston, создав единый глобальный бренд. В конце 1990-х CSFB приобрел подразделение акций Barclays Bank., Barclays de Zoete Wedd ("BZW"). BZW считался вторым эшелоном, и, как сообщается, CSFB купил BZW у Barclays за 1 фунт стерлингов плюс принятие долга - в основном для получения списка клиентов BZW. Постоянный судебный запрет не позволил First Boston разместить акции компании Gulf Oil из-за отсутствия интереса к размещению акций и кампании «Буря в пустыне» в Ираке. Судья в Неваде издал приказ о прекращении и воздержании, чтобы запретить Barclays забирать активы, принадлежащие американцам, и предлагать их международным покупателям из Ирана, Ирака, Сирии, Египта и Северной Кореи.

В то же время новый глобальный CSFB стал ведущим высокотехнологичным банкиром, выступая в качестве ведущего (или со-ведущего) андеррайтера IPO Amazon.com и Cisco Systems, а также когда-то выступавших с высокими показателями, такими как Silicon Graphics , Intuit. , Netscape и VA Linux Systems . CSFB также заключил важные сделки с Apple Computer , Compaq и Sun Microsystems среди других. В 2000 году, на пике технологического бума, сделки в сфере технологий принесли CSFB доход в размере 1,4 миллиарда долларов. Глава технической группы CSFB Фрэнк Кваттрон , как сообщается, в период с 1998 по 2000 год заработал 200 миллионов долларов в виде бонусов [7].

2000-е годы - приобретение DLJ, реструктуризация и конец «Первого Бостона» [ править ]

В 2000 году Credit Suisse First Boston потратил 13 миллиардов долларов на покупку Donaldson, Lufkin & Jenrette (также известной как DLJ), когда фондовые рынки достигли пика. К моменту закрытия сделки в 2001 году фондовые рынки значительно упали. Сделка привела к культурному конфликту, который спровоцировал уход ключевых банкиров. Чтобы удержать ведущих банкиров, CSFB предоставил им контракты с трехлетней гарантией, что увеличило расходы по сравнению с доходами и привело к двухлетним убыткам инвестиционного банка.

После распада в технологии акций в 2001 году, Credit Suisse заменил генеральный директор CSFB в Аллен Пшеница с Morgan Stanley «s Джон Мак , который был поручен с поворотом вокруг инвестиционного банка. Мак уволил 10 000 сотрудников, или одну треть персонала CSFB, хотя многие бывшие банкиры DLJ продолжали получать гарантированную заработную плату еще долгое время после их ухода. Также в 2001 году Комиссия по ценным бумагам и биржам США и Министерство юстиции начали расследование того, как CSFB распределял IPO технологических компаний. В результате расследования в 2004 году был осужден Фрэнк Кваттрон, который был признан виновным в призыве сотрудников уничтожить документы после того, как узнал о расследовании. В конечном итоге после подачи апелляции в 2006 году он был оправдан практически по всем пунктам [8].

Credit Suisse отказался от названия First Boston 16 января 2006 года, чтобы «позволить Credit Suisse общаться как интегрированная организация с клиентами, сотрудниками и акционерами». Этот шаг заставил некоторых предположить, что смена названия отразила ослабевший блеск некогда великого имени Первого Бостона в результате многих лет бесхозяйственности и скандала. [9] Однако его стратегия соответствует стратегии других крупных международных финансовых конгломератов. Citigroup исключил имя Salomon Brothers из своего инвестиционно-банковского бизнеса, а UBS AG сделал то же самое с SG Warburg , Dillon Read и Paine Webber.имена. Deutsche Bank фактически удалил имена Bankers Trust и Morgan Grenfell .

См. Также [ править ]

  • Credit Suisse
  • Credit Suisse First Boston
  • Дональдсон, Луфкин и Дженретт
  • Скотт Мид

Ссылки [ править ]

  1. ^ Рон Chernow, "Дом Моргана (Simon & Schuster, 1990)"
  2. ^ Захватывающий взлет и падение CSFB , Ян Керр (Financial News Online - 11 июля 2005 г.) (требуется регистрация)
  3. ^ Джесси Kornbluth (3 ноября 1991), Сеть магазины Massacre , Книга и бизнес , извлекаться февралем 6, +2017Обзор книги « Идя на разорение: как Роберт Кампо обанкротил розничную торговлю, всколыхнул рынок бросовых облигаций и остановил бурно развивающиеся восьмидесятые годы» . Джон Ротшильд. Нью-Йорк: Саймон и Шустер
  4. ^ Джон Ротшильд (1991).На грани банкротства: как Роберт Кампо обанкротил розничную торговлю, всколыхнул рынок бросовых облигаций и остановил бурно развивающиеся 80-е. Нью-Йорк: Саймон и Шустер. С.  286 .
  5. ^ Журнал Fortune. «Сборы за слияния, изменяющие разум» (январь 1986 г.).
  6. ^ Сумма ссуды, 457 миллионов долларов, составляла 40 процентов от уставного капитала First Boston. См. Статью «Горящая кровать» в журнале Business Week, май 1990 г.
  7. ^ «Деньги машина Внутри Фрэнк Quattrone в: Взлет и падение высокотехнологичного инвестиционного банкиракоторый был архитектором финансовой культуры Силиконовой долины,» Business Week октября 2003.
  8. ^ "Фрэнк Кваттрон 2.0" (журнал Fortune, 7 сентября 2006 г.).
  9. ^ См. Статью Яна Керра.