Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Для значений целых рынков см. Размер рынка . Информацию о рыночной стоимости акций публично торгуемых компаний см. В разделе « Рыночная капитализация» .

Рыночная стоимость или OMV (оценка на открытом рынке) - это цена, по которой актив будет торговаться в условиях конкурентного аукциона. Рыночная стоимость часто используется взаимозаменяемо со стоимостью на открытом рынке , справедливой стоимостью или справедливой рыночной стоимостью , хотя эти термины имеют разные определения в разных стандартах и ​​различаются в некоторых обстоятельствах.

Определение [ править ]

Международные стандарты оценки определяют рыночную стоимость как «оценочную сумму, на которую имущество должно быть обменено на дату оценки между желающим покупателем и желающим продавцом в рамках коммерческой сделки после надлежащего маркетинга, при котором каждая из сторон действовала осознанно, осмотрительно и без принуждения ». [1]

Рыночная стоимость - это концепция, отличная от рыночной цены , которая представляет собой «цену, по которой можно совершать сделки», в то время как рыночная стоимость является «истинной базовой стоимостью» в соответствии с теоретическими стандартами. Эта концепция чаще всего используется на неэффективных рынках или в ситуациях неравновесия, когда преобладающие рыночные цены не отражают истинную базовую рыночную стоимость. Чтобы рыночная цена была равной рыночной стоимости, рынок должен быть эффективным с точки зрения информации, и должны преобладать рациональные ожидания .

Недавно Моччаро Ли Дестри, Пиконе и Мина (2012) [2] подчеркнули тонкую, но важную разницу между способностью фирм создавать ценность посредством правильного операционного выбора и действенных стратегий, с одной стороны, и эпифеноменальным проявлением вариаций в акционерная стоимость на финансовых рынках (особенно на фондовых рынках). С этой точки зрения они предлагают внедрить новые методологии, способные вернуть стратегию в показатели финансовой деятельности.

Рыночная стоимость также отличается от справедливой стоимости.при этом справедливая стоимость зависит от вовлеченных сторон, а рыночная стоимость - нет. Например, в настоящее время ИВС отмечает справедливую стоимость "требует оценки справедливой цены между двумя конкретными сторонами с учетом соответствующих преимуществ или недостатков, которые каждая из них получит от сделки. Хотя рыночная стоимость может соответствовать этим критериям, это не обязательно всегда так. Справедливая стоимость часто используется при проведении комплексной проверки корпоративных сделок, когда конкретное взаимодействие между двумя сторонами может означать, что справедливая цена между ними выше, чем цена, которую можно было бы получить на более широком рынке. могут быть созданы слова "особая ценность". Рыночная стоимость требует, чтобы этот элемент "особой ценности" не принимался во внимание,но он является частью оценки справедливой стоимости. [3]

Недвижимость [ править ]

Этот термин обычно используется при оценке недвижимости , поскольку рынки недвижимости обычно считаются неэффективными как в информационном, так и в транзакционном отношении. Кроме того, рынки недвижимости подвержены длительным периодам нарушения равновесия, например, в ситуациях загрязнения или других сбоев на рынке. [ необходима цитата ]

Оценки обычно выполняются с использованием некоторого набора допущений о транзакционных рынках, и эти допущения отражаются в определении стоимости, используемом для оценки. Обычно используется определение, данное для кредитных организаций США, регулируемых на федеральном уровне, хотя при некоторых обстоятельствах могут использоваться и другие определения: [4]

"Наиболее вероятная цена (в денежном выражении), которую собственность должна принести на конкурентном и открытом рынке при всех условиях, необходимых для честной продажи, при условии, что покупатель и продавец будут действовать осмотрительно и со знанием дела и при условии, что цена не будет затронута чрезмерным стимулом. В этом определении подразумевается завершение продажи на указанную дату и переход права собственности от продавца к покупателю на условиях, при которых: покупатель и продавец обычно мотивированы; обе стороны хорошо информированы или хорошо осведомлены и действуют в что они считают своими наилучшими интересами; отводится разумный срок для размещения на открытом рынке; оплата производится наличными в долларах США или с точки зрения сопоставимых с ними финансовых договоренностей; и цена представляет собой обычное вознаграждение за проданную собственность не затронуты специальными илитворческое финансирование или концессии на продажу, предоставленные кем-либо, кто связан с продажей ".

В США лицензированные или сертифицированные оценщики могут быть обязаны в соответствии с законами штата, федеральными или местными законами для разработки оценок в соответствии с Едиными стандартами профессиональной оценки USPAP . В Единые стандарты профессиональной оценочной практики требует , чтобы , когда рыночная стоимость применимое определение, оценка должна также содержать анализ наилучшего и наиболее эффективного использования, а также оценку времени экспозиции. Все штаты требуют обязательного лицензирования оценщиков.

Важно отметить, что USPAP не требует, чтобы все оценки недвижимости проводились на основе единого определения рыночной стоимости. В самом деле, нередки ситуации, когда оценщикам приходится оценивать недвижимость с использованием других определений стоимости. Если подходит значение, отличное от рыночной, USPAP требует только, чтобы оценщик предоставил как определение используемой стоимости, так и ссылку на это определение.

Другие определения [ править ]

Рыночная стоимость является наиболее часто используемым типом стоимости при оценке недвижимости в Соединенных Штатах, поскольку она требуется для всех регулируемых на федеральном уровне ипотечных сделок, а также потому, что суды США признали ее действительной. Однако оценщики недвижимости используют множество других определений стоимости в других ситуациях. [5]

Ликвидационная стоимость [ править ]

Ликвидационная стоимость - это наиболее вероятная цена, которую может принести определенный интерес в недвижимом имуществе при всех следующих условиях:

  1. Завершение продажи произойдет в течение строго ограниченного будущего маркетингового периода, указанного клиентом.
  2. Фактические рыночные условия, преобладающие в настоящее время, соответствуют интересам объекта оценки.
  3. Покупатель действует осмотрительно и со знанием дела.
  4. Продавец находится под крайним принуждением к продаже.
  5. Покупатель обычно мотивирован.
  6. Покупатель действует в своих интересах.
  7. Для завершения продажи будут предоставлены ограниченные маркетинговые усилия и время.
  8. Оплата будет производиться наличными в долларах США или в рамках сопоставимых финансовых договоренностей.
  9. Цена представляет собой обычное вознаграждение за проданную собственность, на которое не влияет специальное или творческое финансирование или концессии на продажу, предоставленные кем-либо, связанным с продажей.

Стоимость упорядоченной ликвидации [ править ]

Это определение значения отличается от предыдущего тем, что предполагает упорядоченный переход, а не «крайнее принуждение». [6]

Федеральное землевладение [ править ]

Для приобретения земли федеральными агентствами США или при их финансировании применяется несколько иное определение: [7]

"Справедливая рыночная стоимость определяется как сумма наличными или разумно эквивалентными денежным средствам, за которую, по всей вероятности, собственность будет продана знающим владельцем, желающим, но не обязанным продавать знающему покупателю, который желает, но не обязан покупать . При установлении этой цифры следует учитывать все вопросы, которые могут быть выдвинуты и которые могут иметь разумное значение при ведении переговоров людьми с обычной осмотрительностью, но не следует уделять никакого внимания вопросам, не влияющим на рыночную стоимость ».

Стоимость непрерывной деятельности [ править ]

Когда оценщик недвижимости работает с оценщиком оценки бизнеса (и, возможно, с оценщиком оборудования и техники) [8], чтобы предоставить стоимость комбинации бизнеса и недвижимости, используемой для этого бизнеса, конкретная рыночная стоимость называется "продолжающейся". значение беспокойства ". Он признает, что комбинированная рыночная стоимость может отличаться от суммы отдельных значений: «Рыночная стоимость всех материальных и нематериальных активов установленного действующего бизнеса с неопределенным сроком службы, как если бы они были проданы в совокупности». [9]

Использовать значение [ править ]

Стоимость использования принимает во внимание конкретное использование объекта недвижимости и не пытается определить наиболее эффективное и наилучшее использование недвижимости. Например, оценка может быть сосредоточена на добавочной стоимости недвижимости для коммерческого предприятия.

В некоторых юрисдикциях, регулирующих налогообложение собственности, разрешена оценка сельскохозяйственного использования сельскохозяйственных угодий. Кроме того, действующие правила IRS по налогу на недвижимость позволяют оценивать землю, находящуюся во временном сельскохозяйственном использовании, в соответствии с ее текущим использованием независимо от потенциала застройки. [10]

Экономическая ценность и доверие инвесторов [ править ]

Стабильность и экономический рост - два фактора, которые ищут международные инвесторы при рассмотрении вариантов инвестирования. Страна, предлагающая экономическую ценность среди других стимулов, привлекает инвестиционные фонды . Ситуация политической нестабильности может быть причиной не только потери доверия, но и снижения стоимости валюты, что приводит к перемещению капитала в другие, более стабильные источники.

В случае, если правительство печатает валюту для погашения части значительной суммы долга, денежная масса увеличивается с окончательным снижением ее стоимости, усугубляемой инфляцией . Кроме того, если правительство не в состоянии покрыть свой дефицит путем продажи внутренних облигаций, тем самым увеличивая предложение денег, оно должно увеличить объем ценных бумаг, продаваемых иностранцам, что, в свою очередь, приводит к снижению их стоимости.

Значительный долг может вызвать озабоченность у иностранных инвесторов, если они считают, что существует риск того, что страна не выполнит свои обязательства. Они будут неохотно покупать ценные бумаги, привязанные к этой конкретной валюте, если существует предполагаемый значительный риск дефолта. Именно по этой причине рейтинг долга страны; например, [11], по определению Moody's или Standard & Poor's, является важным индикатором обменного курса.

Валютная стоимость и обменные курсы играют решающую роль в доходности инвестиций . Ценность для инвестора - это обменный курс валюты, составляющей основную часть портфеля, определяющий его реальную доходность. Снижение обменного курса приводит к снижению покупательной способности дохода и прироста капитала, получаемого от любой прибыли. Кроме того, другие факторы дохода, такие как процентные ставки, инфляция и даже прирост капитала от внутренних ценных бумаг, находятся под влиянием влиятельных и сложных факторов обменного курса.

Юридическая интерпретация [ править ]

Дело Luxmoore-May and Another v. Messenger May Baverstock [1990] 1 WLR 1009 показывает нам юридическое толкование рыночной стоимости: «Мера ущерба в этом случае, я заключаю, заключается в разнице между тем, что на самом деле поняли борзые. вследствие нарушения контракта ответчиками и какова была их истинная рыночная стоимость на тот момент. Что могло быть лучше для определения этой стоимости, чем цена, по которой эти картины были сбиты на аукционе Sotheby's вскоре после этого? Цена, которая готовность международного арт-рынка к оплате была, безусловно, на первый взгляд лучшим доказательством ценности гончих ". Также трудно отличить равновесие квалибриума.

Ссылки [ править ]

  1. ^ IVS 1 - Основы оценки рыночной стоимости, седьмое издание
  2. ^ Моччаро Ли Дестри А., Пиконе PM и Мина А. (2012), Возвращение стратегии в финансовые системы измерения эффективности: интеграция EVA и PBC, Обзор бизнес-системы, Том 1., Выпуск 1. С. 85-102 https: //ssrn.com/abstract=2154117 .
  3. ^ «Предварительный проект предлагаемого пересмотренного Международного стандарта оценки 2 - Основания, отличные от рыночной стоимости, июнь 2006 г.» (PDF) . Архивировано из оригинального (PDF) 21 июня 2007 года . Проверено 6 января 2018 .
  4. ^ Федеральный регистр Vol. 55, No. 163, 22 августа 1990 г. Это определение также было принято Международной ассоциацией налоговых служащих для целей налогообложения.
  5. ^ Словарь оценки недвижимости, 4-е изд. (Чикаго: Институт оценки , 2002 г.)
  6. ^ Оценка машин и оборудования: основы оценки машин и технических активов , 2-е изд. (Американское общество оценщиков, 2005)
  7. ^ Единые стандарты для федерального приобретения земли
  8. ^ «Ошибка404» . www.appraisers.org . Проверено 6 января 2018 .
  9. ^ Оценка недвижимости , 12-е изд. (Чикаго: Институт оценки, 2001)
  10. ^ Оценка Timberland Оценка Timberland, заархивированная 16.06.2010 в Wayback Machine
  11. ^ «Кредитные рейтинги» . Standardandpoors . Проверено 6 января 2015 .