Условная сумма (или условная основная сумма или номинальная стоимость ) по финансовому инструменту , является номинальным или лицом количества , которое используется для расчета платежей по этому инструменту. Эта сумма обычно не меняется и поэтому называется условной . [1]
Объяснение
Сравните облигацию с процентным свопом :
- В случае облигации [2] покупатель выплачивает основную сумму при выпуске (начало), затем получает купоны (рассчитанные на основе этой основной суммы) в течение срока действия облигации, а затем получает основную сумму обратно в конце срока погашения.
- В свопе основная сумма долга не переходит из рук в руки в начале (начале) или истечении срока (конец), а тем временем выплаты процентов рассчитываются на основе условной суммы, которая действует так, как если бы она была основной суммой облигации, отсюда и термин условная основная сумма , сокращенно обозначаемая как условная .
Проще говоря, условная основная сумма - это, по сути, то, сколько актива или облигаций есть у человека. Например, если премиальная облигация была куплена за 1 фунт стерлингов, то условная основная сумма будет представлять собой номинальную сумму премиальной облигации, которую ваш 1 фунт стерлингов смог купить. Следовательно, условная основная сумма - это количество активов и облигаций.
Примеры
Свопы процентных ставок
В контексте процентного свопа условная основная сумма - это определенная сумма, на которой основаны обменные процентные платежи; это может быть 8000 долларов США, 2,7 миллиона фунтов стерлингов или любая другая комбинация числа и валюты. Ставки каждого периода умножаются на условную основную сумму, чтобы определить размер и валюту платежа каждой стороны. Условная основная сумма - это сумма, используемая в качестве ориентира для расчета суммы процентов, причитающихся по «классу только процентов», который не имеет права на получение какой-либо основной суммы.
Свопы на общую доходность
В типичном свопе на общую прибыль одна сторона платит фиксированную или плавающую ставку, умноженную на условную основную сумму плюс амортизационные отчисления, если таковые имеются, в условной сумме собственности в обмен на выплаты другой стороной вознаграждения, если таковое имеется, на та же условная сумма имущества. Например, предположим, что базовым свойством является фондовый индекс S&P 500. A заплатит B LIBOR, умноженный на номинальную сумму в 100 долларов плюс амортизация, если таковая имеется, на условные инвестиции в размере 100 долларов в индекс S&P 500. B заплатит A вознаграждение, если таковое имеется, в той же условной инвестиции S&P 500.
Варианты акций
У акций также есть условная основная сумма, но она называется номинальной, а не условной.
Например, если вы покупаете опционные контракты на акции, эти контракты потенциально могут дать вам гораздо больше акций, чем вы могли бы контролировать, покупая акции напрямую. Таким образом, условная ценность - это ценность того, что вы контролируете, а не ценность того, чем вы владеете.
Так, например, если вы приобретаете опцион колл на 100 акций со страйком 60 долларов для акций, которые в настоящее время торгуются по 60 долларов, то у вас такой же потенциал роста, как и у тех, кто владеет акциями на 6000 долларов (1 опцион × множитель 100 × 60 долларов), но, возможно, вы заплатили только 5 долларов за акцию (всего 500 долларов), поэтому по этой мерке вы достигли кредитного плеча в 6000 долларов / 500 долларов = 12 x . [3] Обратите внимание, что если цена акции поднимется до 70 долларов, ваш условный доллар теперь составляет 7000 долларов (- стоимость опциона и разница комиссионных), но ваше количество (условная единица) по-прежнему равно 1 контракту.
Иностранная валюта / обменные или валютные деривативы
У производных валютных инструментов, таких как форварды или опционы, есть два понятия. Предположим, у вас есть опцион колл на USD / JPY, исполненный на уровне 110, и вы покупаете один из них. Тогда это дает вам возможность заплатить 100 долларов США и получить 110 × 100 = 11 000 йен, поэтому номинальный доллар составляет 100 долларов, а номинальный йен - 11 000 йен.
Обратите внимание, что соотношение условных значений и есть страйк, и поэтому, если вы перемещаете страйк, вы должны изменить одно или другое условное. Например, если вы переместите страйк на 100, а затем, если вы держите доллар фиксированным на уровне 100, условная йена станет 10 000: вы заплатите такое же количество долларов и получите меньше йен. В качестве альтернативы вы можете сохранить постоянную JPY на уровне 11000 и изменить условное значение USD на 110: вы платите больше долларов и получаете такое же количество JPY (вы изменили цену JPY, выраженную в долларах США).
При хеджировании валютных рисков (скажем, для бизнеса в долларах США, отток в размере 11 000 йен) необходимо зафиксировать условную валюту .
ETFs
Биржевые фонды отслеживают базовые позиции, поэтому инвестиция эквивалентна покупке такого количества физических позиций, хотя на самом деле фонд может не покупать позиции напрямую, а вместо этого использовать производные инструменты (особенно фьючерсы) для создания позиции.
Рычажные ETF, особенно фонды , торгуемые на обратной бирже , обладают необычным свойством, которое их условно меняется каждый день: это потому, что они выплачивают совокупную ежедневную прибыль, так что это как если бы каждый день реинвестировал прибыль по новой дневной цене: если у кого-то есть обратный ETF в активе, который падает, у него больше денег, которые он использует для продажи более дешевого актива, следовательно, его условная единица повышается, и наоборот, если актив вырос в стоимости. См. Математические подробности в обратном обменном фонде .
Заметки
- ^ Условная сумма - Определение из Словаря инвестора - Определите значение слова Условная сумма
- ^ Продается по номинальной стоимости.
- ^ Другой мерой кредитного плеча будет ваша Дельта .