Офшорный фонд , как правило, коллективная инвестиционная схема проживает в оффшорной юрисдикции . [1] Как и термин « оффшорная компания », этот термин является скорее описательным, чем определенным, и оба слова «оффшор» и «фонд» могут толковаться по-разному.
Ссылка на офшор в классическом случае обычно означает традиционную офшорную юрисдикцию, такую как Каймановы острова , Джерси или Британские Виргинские острова . Однако этот термин также часто используется для обозначения других корпоративных домицилей, популярных для трансграничного структурирования инвестиций, таких как Делавэр и Люксембург . В самом широком смысле офшор иногда используется для включения любого типа трансграничной схемы коллективного инвестирования, и популярные домицилии фонда, такие как Ирландия, могут быть включены в определение офшора, несмотря на их значительный размер как страны.
Точно так же, хотя ссылка на фонд может использоваться для включения любого вида коллективных инвестиций в самих оффшорных юрисдикциях, термин оффшорный фонд часто ограничивается чисто открытыми инвестиционными фондами (т. Е. Фондом, в котором инвестор может выкупить свои инвестиции в течение срок действия фонда), где инвестиции осуществляются в форме собственного капитала (а не заемного капитала). Часто это происходит потому, что закрытые инвестиционные фонды (где инвестор не может выкупить) и фонды, в которых инвестиции структурированы посредством долга, обычно не подпадают под обычные нормативные требования для инвестиционных фондов и поэтому не рассматриваются как фонды. в более строгом смысле этого слова. [2]
Хотя этот термин часто используется просто как описательный, многие оншорные страны имеют в своем законодательстве или налоговых кодексах конкретные определения, когда инвестиция рассматривается как оффшорный фонд. Например, в Соединенном Королевстве см. Положения об офшорных фондах (налоговых) 2009 г. [3], а в США см. Раздел 871 Налогового кодекса 1986 г. [4]
Структурирование [ править ]
Большинство оффшорных фондов формируются либо как оффшорная компания , либо как партнерство - как правило, партнерство с ограниченной ответственностью - или (реже) паевой фонд в соответствующей юрисдикции, и инвестиции, как правило , будут осуществляться в форме справедливого интереса (то есть акций, долей партнерства или паев).
В дополнение к самому фонду, большинство оффшорных фондов требует, согласно местному законодательству, иметь различных должностных лиц, большинство из которых также должны иметь лицензию в соответствии с действующим законодательством. К ним относятся:
- администратор
- менеджер
- хранитель
- премьер - брокер
- (в некоторых юрисдикциях) уполномоченный представитель [5]
В некоторых случаях будут доступны исключения. Например, фонды-фидеры в структуре основного фидера часто освобождаются от требования назначать хранителя, и требование о содержании хранителя может быть отменено, если основной брокер также выполняет роль хранителя. [6]
В большинстве юрисдикций также требуется, чтобы оффшорные фонды ежегодно представляли проверенные отчеты регулирующим органам. Почти все юрисдикции требуют, чтобы директора оффшорных фондов удовлетворяли нормативным критериям в отношении пригодных и надлежащих лиц, но в некоторых юрисдикциях также требуется, чтобы директора имели отдельную лицензию. [7]
[ править ]
Доля рынка оффшорных фондов обычно измеряется либо количеством фондов, либо активов под управлением (AUM). Однако разные источники могут различаться в зависимости от доли рынка в зависимости от (i) того, какие юрисдикции считаются «оффшорными» и какие типы схем коллективного инвестирования включены. Что касается хедж-фондов (типичный продукт оффшорных фондов), Каймановы острова занимают доминирующую долю рынка.
| Кол-во средств | АУМ | ||
|---|---|---|---|
| Юрисдикция | %возраст | Юрисдикция | %возраст |
| Каймановы острова | 45% | Каймановы острова | 52% |
| Делавэр | 20% | Делавэр | 22% |
| Британские Виргинские острова | 10% | Британские Виргинские острова | 11% |
| Ирландия | 8% | Джерси | 5% |
| Бермуды | 6% | Бермуды | 4% |
| Мальта | 5% | Ирландия | 3% |
| Люксембург | 4% | Люксембург | 3% |
| Джерси | 2% | Гернси | <1% |
| Гернси | <1% | Остров Мэн | <1% |
| Остров Мэн | <1% | Мальта | <1% |
Цифры для фондов прямых инвестиций, инвестиционного продукта с аналогичными ограничениями по ликвидности, заметно различаются: Делавэр пользуется более чем половиной рынка по любому показателю.
| Кол-во средств | АУМ | ||
|---|---|---|---|
| Юрисдикция | %возраст | Юрисдикция | %возраст |
| Делавэр | 64% | Делавэр | 72% |
| Каймановы острова | 11% | Гернси | 11% |
| Гернси | 7% | Каймановы острова | 11% |
| Люксембург | 9% | Джерси | 5% |
| Джерси | 6% | Люксембург | 4% |
| Ирландия | 3% | Ирландия | 1% |
| Бермуды | <1% | Бермуды | <1% |
| Британские Виргинские острова | <1% | Британские Виргинские острова | <1% |
| Остров Мэн | <1% | Остров Мэн | <1% |
| Мальта | <1% | Мальта | <1% |
Регламент [ править ]
Офшор [ править ]
Большинство развитых оффшорных юрисдикций предоставляют в целом аналогичный режим регулирования в отношении фондов, созданных в их стране.
Как правило, режим регулирования будет использовать двухуровневый подход, проводя различие между фондами, которые обычно предлагаются представителям общественности (что потребует высокой степени регулирования из-за характера потенциальных инвесторов ), и негосударственными фондами. [10] Негосударственные фонды обычно подразделяются на частные или профессиональные фонды или на аналогичные. Как правило, можно предположить, что инвесторы в негосударственные фонды являются опытными из-за характера предложения - могут, например, быть высокие минимальные начальные инвестиции, скажем, 100000 долларов США, и / или требование, чтобы инвесторы подтвердили, что они «профессиональные инвесторы» (хотя некоторые офшорные юрисдикции позволяют инвесторам самостоятельно сертифицировать это). В качестве альтернативы фонд может быть разработан для небольшой и избранной группы инвесторов, и конституционные документы будут ограничивать количество инвесторов, скажем, не более 50. Хотя большинство офшорных юрисдикций разрешают фондам получать лицензии на деятельность в качестве государственных фондов,обременительные нормативные требования, связанные с такими лицензиями, обычно означают, что лишь небольшая часть оффшорных фондов доступна для подписки широкой публике.[ необходима цитата ]
В большинстве случаев оффшорное домицилирование фондов, как правило, регулируется, а не налогами. Относительное отсутствие регулирования, касающегося использования заемных средств и инвестиционных стратегий в офшорных юрисдикциях, побуждает фонды с более высоким риском, такие как хедж-фонды , формироваться в этих юрисдикциях.
Берег [ править ]
Экономически развитые страны все чаще вводят прямое регулирование в отношении оффшорных фондов, которые хотят работать с инвесторами в этих странах. Самым последним примером этого является Директива об управляющих альтернативными инвестиционными фондами (AIFMD), которая требует, чтобы средства соответствовали обширным правилам и положениям, чтобы иметь возможность продавать свои средства инвесторам в пределах Европейского Союза.
Налогообложение [ править ]
Офшор [ править ]
Обычно офшорная юрисдикция, в которой зарегистрирован фонд, не облагает прямым налогом доход фонда. Он также не будет облагать налогом у источника выплаты или аналогичным подоходным налогом выплаты, производимые фондом своим инвесторам. Однако обычно это не освобождает фонд от налогов, которые могут возникнуть в результате его инвестиционной деятельности в других странах. Так, например, если фонд, созданный на Каймановых островах, реализует прирост капитала от торговли в Нью-Йорке, он, как правило, будет нести ответственность по налогу на прирост капитала в США в обычном порядке. Аналогичным образом, если лицо, проживающее в Соединенном Королевстве, инвестирует в фонд Гернси, оно все равно будет подлежать налогообложению доходов и прироста капитала, полученного в соответствии с британским налоговым законодательством (с учетом правил о переводе иностранного дохода),несмотря на отсутствие каких-либо налогов, установленных на Гернси.
Берег [ править ]
В разных оншорных странах доход от офшорных фондов рассматривается по-разному. Граждане США, как правило, облагаются налогом на инвестиционный доход, полученный за рубежом, независимо от того, проживают ли они в мире и куда переводят доход. Согласно британским налоговым правилам, налогообложение иностранного дохода зависит от места жительства налогоплательщика и от того, переводятся ли средства в Соединенное Королевство. [11]
Существует общественное мнение, что офшорные инвестиционные фонды несут ответственность за утечку налогов в связи с трансграничными инвестициями, и различные страны приняли различные законы, сформированные на основе этого убеждения. Вероятно, лучшим примером этого является Закон о соблюдении налоговых требований в отношении иностранных счетов в США (FATCA). Но более ранние примеры также включали применение удерживаемого налога Европейского союза к британским заморским территориям (включая такие популярные офшорные фонды, как Каймановы острова и Британские Виргинские острова). Самым последним (и продолжающимся) примером является Конвенция о взаимной административной помощи в налоговых вопросах, которую согласились соблюдать почти все крупные офшорные фонды.
Критика [ править ]
Критики, такие как ATTAC (НПО), утверждали, что они являются основным игроком в теневой экономике , позволяя легализовать уклонение от уплаты налогов , в частности, за счет использования подставных корпораций, практикующих трансфертное ценообразование . [ необходима цитата ]
См. Также [ править ]
- Коллективные инвестиционные схемы
- Оффшорные финансовые центры
- Оффшор 2020
Ссылки [ править ]
- ^ «Офшорный паевой инвестиционный фонд - определение» . Инвестопедия . Проверено 1 октября 2014 года .
- ^ Например, на Каймановых островах см. Закон о взаимных фондах (редакция 2013 г.), раздел 2 (определения понятий «доля участия» и «паевой фонд»).
- ^ «Правила оффшорных фондов (налоговые) 2009» . HMSO . Проверено 1 октября 2014 года .
- ^ «Нормативные и налоговые аспекты США для оффшорных фондов» (PDF) . Проверено 1 октября 2014 года .
- ^ См., Например, Закон о ценных бумагах и инвестиционном бизнесе 2010 г., раздел 61 (1) (Британские Виргинские острова).
- ^ Коммерческое право Британских Виргинских островов (2-е изд.). Sweet & Maxwell . 2012. п. 6.077. ISBN 9789626614792.
- ^ Закон о регистрации и лицензировании директора Каймановых островов (2014)
- ^ «Домицилии альтернативных инвестиционных фондов» (PDF) . Оливер Вайман. п. 3. Архивировано 14 июля 2014 года из оригинального (PDF) . Проверено 13 июля 2014 года . . Цифры за 2010 год.
- ^ «Домицилии альтернативных инвестиционных фондов» (PDF) . Оливер Вайман. п. 4. Архивировано из оригинального (PDF) 14 июля 2014 года . Проверено 13 июля 2014 года . . Цифры за 2010 год.
- ^ См., Например, на Каймановых островах см. Закон о взаимных фондах, а на Британских Виргинских островах см. Закон о ценных бумагах и инвестиционном бизнесе 2010 г., каждый из которых применяет трехуровневый нормативный подход таким образом.
- ^ Рэй Мэджилл (сентябрь 2011 г.). «Налогообложение оффшорных фондов» (PDF) . Журнал налогового консультанта. Архивировано из оригинального (PDF) на 2014-10-06 . Проверено 1 октября 2014 .
