Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Участие банкнота , широко известный как P-ноту или PN , является инструментом , выданный зарегистрированным иностранным институциональным инвестором (FII) зарубежному инвестору , который хочет инвестировать в индийских фондовых рынках без регистрации себя с регулятором рынка, ценных бумаг и Биржевой совет Индии (SEBI). [1]

SEBI разрешил иностранным институциональным инвесторам регистрироваться и участвовать в индийском фондовом рынке в 1992 году. Эти банкноты - уникальное индийское изобретение, начатое SEBI в 2000 году, чтобы позволить иностранным корпорациям и инвесторам с высокой чистой стоимостью выходить на индийский рынок без необходимости проходить процесс регистрации. в качестве иностранного институционального инвестора (FII). [2]

Инвестировать через казначейские облигации очень просто, и поэтому они очень популярны среди иностранных институциональных инвесторов. Абсолютное значение P отмечает , инвестиции выросли до рекордных ₹ 4500000000000 (эквивалентно ₹ 11 трлн или США $ 150 млрд в 2019 году) в октябре 2007 г. Однако, в основном за счет СЦББИ - х укрепление нормативно -правовой базы для P-нот, их инвестиции упали до рекордно низкого уровня в ₹ 1,25 трлн (эквивалент ₹ 1400000000000 или US $ 20 млрд в 2019 году). Объем иностранных портфельных инвестиций (ИПИ) через казначейские облигации снизился с 55% до 4,1% в период с октября 2007 г. по август 2017 г. [3] [4] [5]

Фон [ править ]

Ноты участия - это инструменты, используемые для инвестирования на фондовых рынках . Однако внутри страны они не используются; они используются за пределами Индии для инвестирования в акции, котирующиеся на индийских фондовых рынках, поэтому их также называют офшорными производными инструментами.

В контексте Индии иностранные институциональные инвесторы (ИИИ) и их субсчета в основном используют эти инструменты для облегчения участия своих зарубежных клиентов, которые не заинтересованы в непосредственном участии на индийском фондовом рынке. Например, брокерские компании, расположенные в Индии, покупают ценные бумаги, расположенные в Индии, а затем выпускают облигации с правом участия для иностранных инвесторов. Любые дивиденды или прирост капитала, полученные от базовых ценных бумаг, возвращаются инвесторам.

Результаты [ править ]

Анонимность [ править ]

Любая организация, инвестирующая в долевые ноты, не обязана регистрироваться в SEBI (Совет по ценным бумагам и биржам Индии), тогда как все FII должны пройти обязательную регистрацию. Это позволяет крупным хедж-фондам осуществлять свои операции без раскрытия личности.

Легкость торговли [ править ]

Торговля посредством долевых нот осуществляется легко, потому что долевые ноты подобны контрактным нотам, передаваемым путем одобрения и доставки.

Налоговые льготы [ править ]

Некоторые организации направляют свои инвестиции через векселя, чтобы воспользоваться налоговым законодательством некоторых предпочитаемых стран.

Отмывание денег [ править ]

Р-банкноты становятся фаворитом множества индийских отмывателей денег, которые используют их, чтобы сначала вывести средства из страны через хавалу, а затем вернуть их, используя Р-банкноты. [ необходима цитата ]

Другое использование [ править ]

Р-банкноты не обязательно предназначены только для индийского рынка. В общих чертах, казначейские облигации используются для любой классификации рынка / акций, в соответствии с которой существуют ограничения для иностранных инвесторов (т. Е. Требуется лицензия типа иностранного инвестора для брокерских компаний, не находящихся на местном уровне). Известные рынки включают Шэньчжэнь и Шанхай для китайских A-акций, некоторые рынки MENA и Корею в дополнение к Индии.

Кризис 2007 года [ править ]

16 октября 2007 года SEBI предложил ограничения на долевые ноты, на которые приходилось примерно 50% инвестиций FII в 2007 году. SEBI был обеспокоен по поводу P-нот, поскольку невозможно узнать, кому принадлежат базовые ценные бумаги и хедж-фонды, действующие через P-ноты. поэтому может вызвать нестабильность на индийских рынках. [6]

Однако предложения SEBI были неясными, и это привело к внезапному обвалу, когда рынки открылись на следующий день (17 октября 2007 г.). В течение минуты после открытия торгов индекс BSE SENSEX упал на 1744 пункта, или примерно на 9% от своей стоимости, что стало крупнейшим внутридневным падением индийских фондовых рынков в абсолютном выражении. Это привело к автоматической приостановке торгов на 1 час. Тем временем министр финансов П. Чидамбарам разъяснил, что правительство не было против FII и не сразу запрещало казначейские облигации. После того, как рынки открылись в 10:55  , они вернулись и закончили день на уровне 18 715,82, что всего на 336,04 ниже уровня закрытия вторника после падения до дневного минимума 17 307,90.

Однако это не было концом волатильности. На следующий день (18 октября 2007 г.) SENSEX упал на 717,43 пункта - 3,83 процента - до 17 998,39 пункта, что стало вторым по величине падением. Снижение продолжилось и на следующий день, когда SENSEX упал на 438,41 пункта до 17 559,98 в конце недели после касания самого низкого уровня той недели 17 226,18 в течение дня.

22 октября глава SEBI М. Дамодаран провел часовую конференцию, чтобы прояснить предложения по ограничению использования казначейских облигаций, на которой он объявил, что фонды, инвестирующие через казначейские облигации, могут регистрироваться в качестве FII, процесс регистрации которых будет быть быстрее и проще. Рынки приветствовали эти разъяснения 23 октября, когда рынок вырос на 879 пунктов - это самый крупный однодневный рост, что означает окончание кризиса казначейских облигаций. 25 октября 2007 года SEBI выпустил новые правила в отношении P-нот, в которых говорилось, что FII не могут выпускать новые P-ноты, а существующие риски должны быть ликвидированы в течение 18 месяцев. На следующий день (пятница, 26 октября) SENSEX отскочил, повторно пересек рубеж 19 000 пунктов, поднявшись на 428 пунктов. В следующий понедельник (29 октября 2007 г.) история была создана, когда SENSEX подскочил на 734,5 пункта и пересек священную отметку в 20 000 пунктов.

Тенденции [ править ]

По данным экспертной группы, сформированной Министерством финансов Индии, в августе 2004 года долевые ноты составляли около 46 процентов совокупных чистых инвестиций ИИИ в акции . По словам доктора Субраманиана Свами , P-банкноты составляют около 60% инвестиций FII. [7]

Векселя участия никогда не отменялись полностью, как первоначально намекал SEBI [8], в то время как регистрация FII была упрощена, и как денежные, так и производные рынки были переведены на последнюю платформу. Это стабилизировало притоки, а также увеличило участие FII. В результате участие в FII посредством P-нот снизилось с 51% до 16% за три года. Приводятся следующие основные причины: [9]

  • Изменения в  законодательстве - SEBI запретил зарубежные производные инструменты и попросил FII снизить участие P-нот до 40%.
  • Альтернативы  - регистрация FII стала проще.

В июне 2012 года SEBI приказал FII ежемесячно сообщать подробности операций с казначейскими нотами в течение 10 дней. Ранее для такой отчетности FII было предоставлено шесть месяцев. Этот шаг был всего несколько недель после того , правительство Индии «s белой бумаги на черные деньги идентифицированных P-ноты в качестве одного из путей , через которые черные деньги переведены за пределы Индии возвращается через процесс , называемый кругооборот . [10]

24 ноября 2014 года SEBI издал новые нормы по ограничению притока нелегальных средств. Новые нормы улучшат правила KYC и не позволят организациям, которые образуют непрозрачные структуры, фильтровать денежные потоки, поступающие в страну. [11]

Ссылки [ править ]

  1. ^ Rekhi, Dia (29 июля 2016). «Все, что вы хотите знать о P-Notes» . The Economic Times . Проверено 20 марта 2019 .
  2. ^ Malini Bhupta (25 октября 2007). «Очистка P-Note» . Индия сегодня .
  3. ^ «Инвестиции в P-Note падают до 7-1 / 2-летнего минимума в 1,25 лакх рупий» . 28 сентября 2017 . Проверено 28 сентября 2017 года .
  4. ^ «Инвестиции в P-Note упадут до 30-месячного минимума в 2 лакха в октябре» . Проверено 28 сентября 2017 года .
  5. ^ «Инвестиции через совместные ноты упадут до 2,54 крор рупий в ноябре | Последние новости и обновления в Daily News & Analysis» . ДНК . 25 декабря 2015 . Проверено 28 сентября 2017 года .
  6. ^ Vaidyanathan, R. (24 октября 2007). «Чем опасны совместные записки» . Индус . Проверено 22 февраля 2011 года .
  7. ^ Министерство финансов, Отчет экспертной группы по поощрению потоков прямых иностранных инвестиций и проверке уязвимости рынков капитала для спекулятивных потоков, ноябрь 2005 г.
  8. ^ «Себи, чтобы запретить совместные записи» . Финансовый экспресс . 17 октября 2007 . Проверено 26 октября 2012 года .
  9. ^ Lokeshwarri, SK (28 января 2011). «Исчезающее очарование пи-нот» . Бизнес-линия . Индус . Проверено 22 февраля 2011 года .
  10. ^ «Себи ужесточает нормы отчетности для совместных заметок» . Бизнес-стандарт . 9 июня 2012 . Проверено 26 октября 2012 года .
  11. ^ «Новые нормы P-Note стремятся обуздать незаконный приток средств» . Новый индийский экспресс . 26 ноября 2014 . Проверено 26 ноября 2014 года .