Компания по приобретению специального назначения
Компания по приобретению специального назначения ( SPAC ; / s p æ k / ), также известная как « компания с бланковыми чеками », представляет собой подставную корпорацию , котирующуюся на фондовой бирже с целью приобретения частной компании , таким образом делая ее публичной без выхода на рынок . через традиционный процесс первичного публичного предложения . [1] [2] По данным Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), SPAC создаются специально для объединения средств для финансирования возможности слияния или поглощения в установленные сроки. Возможности обычно еще не определены. [3]
В Соединенных Штатах SPAC зарегистрированы в SEC и считаются публичными компаниями. Широкая публика может купить их акции до того, как произойдет какое-либо слияние или поглощение. По этой причине их иногда называют « фондами прямых инвестиций для бедных ». [4] Большинство компаний, торгующих SPAC, делают это на Nasdaq или Нью-Йоркской фондовой бирже, хотя альтернативные биржи, такие как Euronext Amsterdam , Сингапурская биржа и Гонконгская фондовая биржа , также контролировали небольшой объем сделок SPAC. [5]
Несмотря на рост числа SPAC, академический анализ показывает, что доход инвесторов от SPAC после слияния почти всегда отрицательный, хотя спонсоры при размещении SPAC могут получать избыточную прибыль [6] , и их распространение обычно ускоряется в периоды экономического спада. пузыри, такие как « пузырь всего » между 2020 и 2021 годами. [7]
SPAC обычно торгуются как единицы или как отдельные обыкновенные акции и варранты на Nasdaq и Нью-Йоркской фондовой бирже (по состоянию на 2008 г.) после того, как SEC объявила публичное предложение вступившим в силу, что отличает SPAC от компании-бланша, созданной в соответствии с Правилом 419 SEC. . [8] [ нужна ссылка ] Обычно единицы обозначаются буквой «u» (для единицы), добавленной к тиккеру акций SPAC. [9]
Торговая ликвидность ценных бумаг SPAC предоставляет инвесторам гибкую стратегию выхода. Кроме того, публичная валюта усиливает позицию SPAC при переговорах об объединении бизнеса с потенциальной целью слияния или поглощения. Цена обыкновенных акций должна быть добавлена к цене продажи варрантов, чтобы получить точную картину производительности SPAC. [ нужна ссылка ]
По рыночному соглашению от 85% до 100% выручки, полученной в результате IPO для SPAC, хранится в доверительном управлении для последующего использования для слияния или поглощения. [10] Доверительный счет SPAC можно использовать только для финансирования одобренного акционерами объединения бизнеса или для возврата капитала публичным акционерам на продлении устава или собрании по утверждению объединения бизнеса. [ нужна ссылка ]
