Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Эта статья о публичных компаниях. Для предприятий, принадлежащих государству или государственному предприятию, см. Государственное предприятие .
Реплика жителя Ост-Индии из голландской Ост-Индской компании / Объединенной Ост-Индской компании . Голландская Ост-Индская компания (также известная под аббревиатурой « VOC » на голландском языке), первая в мире официально зарегистрированная публичная компания [1], начинала как торговец пряностями . В 1602 году VOC провела первое в мире IPO . « Публичность » позволила компании быстро собрать огромную сумму в 6,5 миллионов гульденов .

Публичная компания , публично торгуемых компаний , публичной компанией , официально зарегистрированной на бирже компании , или компания с ограниченной ответственностью является компания , чья собственность организована с помощью акций акций , которые предназначены для свободно торгуются на фондовой бирже или в более-внебиржевом рынках . Публичная компания может быть зарегистрирована на фондовой бирже ( листинговая компания ), которая способствует торговле акциями, или нет ( публичная компания , не котирующаяся на бирже ). В некоторых юрисдикциях публичные компании определенного размера должны котироваться на бирже.

Публичные компании создаются в рамках правовых систем конкретных государств и, следовательно, имеют ассоциации и официальные обозначения, которые отличаются друг от друга в зависимости от государства, в котором они проживают. В Соединенных Штатах , например, публичная компания обычно представляет собой тип корпорации (хотя корпорация не обязательно должна быть публичной компанией), в Соединенном Королевстве это обычно публичная компания с ограниченной ответственностью (plc), во Франции это « société anonyme» "(SA), а в Германии - Aktiengesellschaft (AG). Хотя общая идея публичной компании может быть похожей, различия значимы и лежат в основе международного права. споры в сфере промышленности и торговли.

История [ править ]

Внутренний двор Амстердамской фондовой биржи (или Beurs van Hendrick de Keyser на голландском языке), первой в мире официальной фондовой биржи . [2] [3] [4] [5] Современные публичные транснациональные корпорации (включая компании Forbes Global 2000 ) во многих отношениях являются «потомками» бизнес-модели, впервые разработанной голландской Ост-Индской компанией (VOC) в 17 веке. [6]
Один из старейших известных сертификатов акций , выданный палатой ЛОС Энкхёйзена 9 сентября 1606 г. [7] [8] [9] [10]

В ранний современный период голландцы разработали несколько финансовых инструментов и помогли заложить основы современной финансовой системы. [11] [12] Dutch East India Company (VOC) стала первой компанией в истории выпуска облигаций и акций на акции для широкой публики. Другими словами, VOC была официально первой публично торгуемой компанией [13], потому что это была первая компания, которая когда-либо была зарегистрирована на официальной фондовой бирже . Хотя итальянские города-государства выпустили первые переводные государственные облигации, они не разработали другие ингредиенты, необходимые для производства полноценногорынок капитала : корпоративные акционеры. Как отмечает Эдвард Стрингхэм (2015), «компании с передаваемыми акциями восходят к классическому Риму, но это, как правило, недолговечные усилия, и значительного вторичного рынка не существовало (Neal, 1997, стр. 61)». [14]

Ценные бумаги компании [ править ]

Обычно ценные бумаги публичной компании принадлежат многим инвесторам, в то время как акции частной компании принадлежат относительно небольшому количеству акционеров. Компания с большим количеством акционеров не обязательно является публичной. В Соединенных Штатах в некоторых случаях компании с более чем 500 акционерами могут быть обязаны предоставлять отчетность в соответствии с Законом о фондовых биржах 1934 года ; компании, которые отчитываются в соответствии с Законом 1934 года, обычно считаются публичными компаниями.

Преимущества [ править ]

Публичные компании обладают некоторыми преимуществами перед частными предприятиями.

  • Публично торгуемые компании могут привлекать средства и капитал за счет продажи (на первичном или вторичном рынке) акций акций . Это причина важности публично торгуемых корпораций; до их существования было очень трудно получить большие суммы капитала для частных предприятий - значительный капитал мог поступить только от небольшой группы богатых инвесторов или банков, готовых рискнуть, как правило, крупными инвестициями. Прибыль на акции получена в виде дивидендов или прироста капитала для держателей.
  • Финансовые СМИ, аналитики и общественность могут получить доступ к дополнительной информации о бизнесе, поскольку бизнес, как правило, юридически связан и естественным образом мотивирован (чтобы обеспечить дополнительный капитал) для публичного распространения информации о финансовом состоянии и будущем компании ее многочисленным акционерам и правительству.
  • Поскольку многие люди кровно заинтересованы в успехе компании, компания может быть более популярной или узнаваемой, чем частная компания.
  • Первоначальные акционеры компании могут разделить риск путем продажи акций населению. Если бы кто-то владел 100% долей компании, ему или ей пришлось бы выплатить весь долг компании; однако, если частному лицу будет принадлежать 50% акций, ему нужно будет выплатить только 50% долга. Это увеличивает ликвидность активов, и компании не нужно зависеть от финансирования из банка. Например, в 2013 году основатель Facebook Марк Цукерберг владел 29,3% акций компании класса A [15], что давало ему достаточно права голоса для контроля над бизнесом, в то же время позволяя Facebook привлекать капитал и распределять риск между оставшимися акционерами. Facebook была частной компанией до своего первичного публичного размещения акций в 2012 году.[16]
  • Если некоторые акции передаются менеджерам или другим сотрудникам, потенциальные конфликты интересов между сотрудниками и акционерами (пример проблемы принципала-агента ) будут разрешены. Например, во многих технологических компаниях разработчики программного обеспечения начального уровня получают акции компании после приема на работу (таким образом, они становятся акционерами). Таким образом, инженеры кровно заинтересованы в финансовом успехе компании и заинтересованы в том, чтобы работать усерднее и усерднее для обеспечения этого успеха.

Недостатки [ править ]

Многие фондовые биржи требуют, чтобы счета публично торгуемых компаний регулярно проверялись внешними аудиторами, а затем публиковали отчеты для своих акционеров. Помимо стоимости, это может сделать полезную информацию доступной для конкурентов. Различные другие годовые и квартальные отчеты также требуются по закону. В Соединенных Штатах Закон Сарбейнса – Оксли налагает дополнительные требования. Биржа, известная как OTC Pink, не требует наличия проверенных книг. [17] [18]Акции могут злонамеренно принадлежать сторонним акционерам, и первоначальные учредители или владельцы могут потерять преимущества и контроль. Проблема принципала-агента или агентская проблема - ключевая слабость публичных компаний. Разделение собственности и контроля компании особенно распространено в таких странах, как Великобритания и США. [ необходима цитата ]

Акционеры [ править ]

В Соединенных Штатах Комиссия по ценным бумагам и биржам требует, чтобы фирмы, акции которых торгуются, ежегодно отчитывались о своих основных акционерах . [19] В отчетах указаны все институциональные акционеры (в первую очередь, фирмы, владеющие акциями других компаний), все должностные лица компании, владеющие акциями своей фирмы, а также любое физическое лицо или организация, владеющие более 5% акций фирмы. [19]

Общая тенденция [ править ]

В течение многих лет вновь созданные компании находились в частной собственности, но проводили первичное публичное размещение акций, чтобы стать публично торгуемой компанией или быть приобретенными другой компанией, если они стали крупнее и прибыльнее или имели многообещающие перспективы. Реже некоторые компании, такие как инвестиционно-банковская компания Goldman Sachs и поставщик логистических услуг United Parcel Service (UPS), предпочитали оставаться в частной собственности в течение длительного периода времени после того, как они превратились в прибыльную компанию.

Однако с 1997 по 2012 год количество корпораций, публично торгуемых на американских фондовых биржах, упало на 45%. [20] По словам одного обозревателя ( Джеральд Ф. Дэвис ), «государственные корпорации стали менее концентрированными, менее интегрированными, менее взаимосвязанными наверху, менее продолжительными, менее прибыльными для средних инвесторов и менее распространенными с начала 21 века. ". [21] Дэвис утверждает, что технологические изменения, такие как снижение цены и увеличение мощности, качества и гибкости компьютерных станков с числовым программным управлением и новых цифровых инструментов, таких как 3D-печать , приведут к уменьшению масштабов организации производства на локальном уровне. [21]

Приватизация [ править ]

Группа частных инвесторов или другая частная компания может выкупить акционеров публичной компании, сделав компанию частной. Обычно это делается путем выкупа с использованием заемных средств и происходит, когда покупатели считают, что ценные бумаги недооценены инвесторами. В некоторых случаях публичные компании, находящиеся в тяжелом финансовом положении, могут также обратиться к частной компании или компаниям с просьбой взять на себя владение и управление компанией. Один из способов сделать это - сделать выпуск прав, позволяющий новому инвестору получить сверхквалифицированное большинство . При наличии подавляющего большинства компания может быть повторно внесена в список, т.е. приватизирована.

В качестве альтернативы, публично торгуемая компания может быть куплена одной или несколькими другими публично торгуемыми компаниями, при этом целевая компания становится либо дочерней компанией, либо совместным предприятием покупателя (ов), либо перестает существовать как отдельная организация, ее бывшие акционеры получают компенсацию в виде денежных средств, акций покупающей компании или их комбинации. Когда компенсация в основном состоит из акций, сделка часто рассматривается как слияние . Дочерние компании и совместные предприятия также могут быть созданы de novo.- такое часто бывает в финансовом секторе. Дочерние и совместные предприятия публично торгуемых компаний обычно не считаются частными компаниями (даже если сами они не торгуются на бирже) и, как правило, подчиняются тем же требованиям к отчетности, что и публичные компании. Наконец, акции дочерних и совместных предприятий может быть (вос) -offered общественности в любое время - фирмы, которые продаются таким образом, называют спин-аутов .

Большинство промышленно развитых юрисдикций приняли законы и постановления, в которых подробно описаны шаги, которые предполагаемые владельцы (государственные или частные) должны предпринять, если они хотят взять на себя управление публично торгуемой корпорацией. Это часто связано с тем, что потенциальные покупатели делают официальное предложение по каждой акции компании акционерам.

Торговля и оценка [ править ]

Акции публично торгуемых компаний часто торгуются на фондовой бирже . Стоимость или «размер» компании называется ее рыночной капитализацией., термин, который часто сокращается до «рыночной капитализации». Это рассчитывается как количество акций в обращении (в отличие от разрешенных, но не обязательно выпущенных), умноженное на цену за акцию. Например, компания с двумя миллионами акций в обращении и ценой за акцию 40 долларов США имеет рыночную капитализацию 80 миллионов долларов США. Однако не следует путать рыночную капитализацию компании со справедливой рыночной стоимостью компании в целом, поскольку цена за акцию зависит от других факторов, таких как объем торгуемых акций. Низкий объем торгов может вызвать искусственно заниженные цены на ценные бумаги, поскольку инвесторы опасаются вкладывать средства в компанию, которая, по их мнению, может не иметь ликвидности.

Например, если бы все акционеры одновременно попытались продать свои акции на открытом рынке, это немедленно создало бы понижательное давление на цену, по которой продается акция, если бы не было равного числа покупателей, желающих приобрести ценную бумагу по этой цене. продавцы требуют. Таким образом, продавцам придется либо снизить цену, либо отказаться от продажи. Таким образом, количество сделок за определенный период времени, обычно называемое «объемом», важно при определении того, насколько хорошо рыночная капитализация компании отражает истинную справедливую рыночную стоимость компании в целом. Чем выше объем, тем в большей степени справедливая рыночная стоимость компании отразится на ее рыночной капитализации.

Другой пример влияния объема на точность рыночной капитализации - это когда компания ведет небольшую торговую деятельность или не ведет ее вовсе, а рыночная цена - это просто цена, по которой была совершена последняя сделка, которая могла быть несколько дней или недель назад. Это происходит, когда нет покупателей, желающих приобрести ценные бумаги по цене, предлагаемой продавцами, и нет продавцов, желающих продать по цене, которую покупатели готовы заплатить. Хотя это случается редко, когда компания торгуется на крупной фондовой бирже, нередки случаи, когда акции торгуются на внебиржевом рынке (OTC). Поскольку отдельные покупатели и продавцы должны включать новости о компании в свои решения о покупке, безопасность с дисбалансом покупателей или продавцов может не ощутить в полной мере эффект последних новостей.

См. Также [ править ]

  • Forbes Global 2000
  • Государственное агентство
  • Вневедомственный государственный орган
  • plc, публичная компания в соответствии с законодательством Великобритании
  • Государственные органы
  • Публично не листинговая компания
  • Регулирующее агентство
  • Законодательная власть
  • Уставная корпорация
  • Ловушка успеха
  • Закон о компаниях Великобритании

Ссылки [ править ]

  1. ^ Фаннелл, Уорик; Робертсон, Джеффри: бухгалтерский учет первой публичной компании: стремление к превосходству . (Рутледж, 2013, ISBN  0415716179 )
  2. ^ Брукс, Джон : Колебание: Маленькая авария в 62-м , в Бизнес-приключениях: Двенадцать классических сказок из мира Уолл-стрит . (Нью-Йорк: Weybright & Talley, 1968).
  3. ^ Шиллер, Роберт (2011). Экономика 252, Финансовые рынки: Лекция 4 - Диверсификация портфеля и поддержка финансовых институтов (открытые курсы Йельского университета) . [Стенограмма]
  4. ^ Петрам, Лодевик: Первая в мире фондовая биржа: как Амстердамский рынок акций голландской Ост-Индской компании стал современным рынком ценных бумаг, 1602–1700 . Перевод с голландского Линн Ричардс. (Columbia University Press, 2014, стр. 304)
  5. ^ Маколей, Кэтрин Р. (2015). «Возрождение капитализма? Потенциал репозиционирования финансовой« метаэкономики »». ( Фьючерсы , том 68, апрель 2015 г., стр. 5–18)
  6. ↑ Тейлор, Брайан (6 ноября 2013 г.). «Взлет и падение крупнейшей корпорации в истории» . BusinessInsider.com . Проверено 18 августа 2017 года .
  7. ^ «Самая старая акция в мире» . Самая старая доля в мире . Проверено 8 августа 2017 года .
  8. ^ "Голландский студент истории находит самую старую долю в мире" . Guinness World Records Limited 2014. 10 сентября 2010 . Проверено 8 августа 2017 года .
  9. ^ «Студент находит самую старую голландскую акцию» . Радио Нидерландов во всем мире. 10 сентября 2010 Архивировано из оригинальной 8 -го августа 2014 года . Проверено 8 августа 2017 года .
  10. ^ Dunkley, Джейми (11 сентября 2010). «Голландский студент нашел старейший в мире сертификат акций» . Telegraph.co.uk . Проверено 8 августа 2017 года .
  11. ^ Трейси, Джеймс Д. (1985). Финансовая революция в Габсбургских Нидерландах: арендаторы и арендаторы в графстве Голландия, 1515–1565 . (University of California Press, 300 стр.)
  12. ^ Силла, Ричард (2015). «Финансовое развитие, корпорации и неравенство». (Встреча BHC-EBHA). Как отмечает Ричард Силла (2015): «В современной истории в нескольких странах произошло то, что некоторые из нас называют финансовыми революциями ... Первой была Голландская республика четыре века назад».
  13. ^ Кайзер, Кевин; Янг, С. Дэвид (2013): Императив «голубой линии»: что на самом деле означает управление ценностью . (Джосси-Басс, 2013, ISBN 978-1118510889 ), стр. 26. Как объясняют Кевин Кайзер и Дэвид Янг (2013): «Есть и другие претенденты на титул первой публичной компании, в том числе водяная мельница XII века во Франции и компания XIII века, призванная контролировать торговлю английской шерстью Staple. Лондона. Однако его акции и то, как они торговались, на самом деле не допускали публичного владения кем-либо, кто имел возможность позволить себе акции. Поэтому появление акций VOC имело важное значение, поскольку, как сказал Фернан Бродель отметил, что это открыло право собственности на компании и идеи, которые они генерировали, за пределы аристократии и очень богатых людей, так что каждый, наконец, мог участвовать в спекулятивной свободе транзакций ».
  14. ^ Stringham, Эдвард Питер : Частное управление: создание порядка в экономической и социальной жизни . (Oxford University Press, 2015, ISBN 9780199365166 ), стр.42. 
  15. ^ «Цукербергу сейчас принадлежит 29,3% акций Facebook класса A, и эта доля составляет 13,6 млрд долларов» .
  16. ^ Investopedia (14 августа 2015). «Если бы вы инвестировали сразу после IPO Facebook (FB, TWTR)» .
  17. ^ Devcic, Джон (21 сентября 2014). «Внебиржевой рынок: введение в Pink Sheets» . Инвестопедия . Проверено 15 февраля 2017 года .
  18. ^ «Розовый: Открытый рынок» . Внебиржевые рынки . Рынки . Проверено 15 февраля 2017 года .
  19. ^ a b «Миф №5. Федеральная резервная система принадлежит и контролируется иностранцами» . Партнеры по политическим исследованиям . Проверено 23 ноября 2008 года .
  20. ^ "Не пора ли переосмыслить государственные корпорации?" . Новости общественного радио Миннесоты. 14 ноября 2012 . Проверено 15 февраля 2017 года .
  21. ^ a b Дэвис, Джеральд Ф. (24 апреля 2012 г.). «Новый взгляд на корпорацию» (PDF) . Росс школы бизнеса Мичиганского университета . Проверено 15 февраля 2017 года .

Внешние ссылки [ править ]