Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
«Комиссия по ценным бумагам и биржам» перенаправляет сюда. Чтобы узнать о других значениях, см. Комиссия по ценным бумагам и биржам (значения) .

Комиссия по ценным бумагам и биржам США
Печать Комиссии по ценным бумагам и биржам США.svg
Печать Комиссии по ценным бумагам и биржам США
Офис Комиссии по ценным бумагам и биржам США, фото D Ramey Logan.jpg
Штаб-квартира Комиссии по ценным бумагам и биржам США в Вашингтоне, округ Колумбия
Обзор агентства
Сформирован6 июня 1934 г . ; 86 лет назад ( 1934-06-06 )
ЮрисдикцияФедеральное правительство США
Штаб-квартираВашингтон, округ Колумбия , США
Сотрудники4 301 (2015) [1]
Руководитель агентства
Интернет сайтwww.sec.gov

Комиссия по ценным бумагам и биржам США ( SEC ) - крупное независимое агентство федерального правительства Соединенных Штатов, которое было создано после обвала фондового рынка в 1920-х годах для защиты инвесторов и национальной банковской системы. [2] : 12,15 Основной целью Комиссии по ценным бумагам и биржам является обеспечение соблюдения закона против рыночных манипуляций . [3] [4] : 2

В дополнение к Закону о фондовых биржах 1934 года , на основании которого он был создан, Комиссия по ценным бумагам и биржам обеспечивает соблюдение Закона о ценных бумагах 1933 года , Закона о доверительном управлении 1939 года , Закона об инвестиционных компаниях 1940 года , Закона об инвестиционных консультантах 1940 года , Закона Сарбейнса-Оксли от 2002 г. и другие законодательные акты. Комиссия по ценным бумагам и биржам была создана в соответствии с разделом 4 Закона о фондовых биржах 1934 года (в настоящее время кодифицируется как 15 USC  § 78d и обычно именуется Законом о биржах или Законом 1934 года).

Обзор [ править ]

Миссия SEC состоит из трех частей: защищать инвесторов; поддерживать справедливые, упорядоченные и эффективные рынки; и способствовать накоплению капитала. [5]

Для выполнения своего мандата Комиссия по ценным бумагам и биржам обеспечивает соблюдение законодательного требования о том, чтобы публичные компании и другие регулируемые компании представляли квартальные и годовые отчеты , а также другие периодические отчеты. В дополнение к годовым финансовым отчетам руководители компании должны предоставить подробный отчет, называемый « управленческим обсуждением и анализом » (MD&A), который описывает предыдущий год деятельности и объясняет, какие дела у компании за этот период времени. MD&A обычно также затрагивает предстоящий год, обрисовывая будущие цели и подходы к новым проектам. В попытке уравнять правила игры для всех инвесторов, SEC поддерживает онлайн-базу данных под названием EDGAR.(Электронная система сбора, анализа и поиска данных) онлайн, из которой инвесторы могут получить доступ к этой и другой информации, хранящейся в агентстве.

Квартальные и полугодовые отчеты публичных компаний имеют решающее значение для инвесторов, позволяющих принимать обоснованные решения при инвестировании на рынках капитала. В отличие от банковского дела , инвестиции в рынки капитала не гарантируются федеральным правительством. Потенциал больших прибылей необходимо сравнивать с потенциалом значительных потерь. Обязательное раскрытие финансовой и другой информации об эмитенте и самой ценной бумаге дает частным лицам, а также крупным организациям одни и те же основные факты о публичных компаниях, в которые они инвестируют, тем самым повышая общественный контроль и уменьшая инсайдерскую торговлю и мошенничество .

SEC делает отчеты доступными для общественности через систему EDGAR. SEC также предлагает публикации на темы, связанные с инвестициями, для государственного образования. Та же онлайн-система также принимает советы и жалобы от инвесторов, чтобы помочь SEC отслеживать нарушителей законодательства о ценных бумагах. Комиссия по ценным бумагам и биржам придерживается строгой политики никогда не комментировать существование или статус текущего расследования.

История [ править ]

Фон [ править ]

До принятия федеральных законов о ценных бумагах и создания SEC торговля ценными бумагами регулировалась так называемыми законами о голубом небе . Эти законы были приняты и применялись на государственном уровне и регулировали предложение и продажу ценных бумаг для защиты населения от мошенничества. Хотя конкретные положения этих законов различались в разных штатах, все они требовали регистрации всех предложений и продаж ценных бумаг, а также всех американских биржевых маклеров и брокерских фирм. [6] Однако законы голубого неба обычно считались неэффективными. Например, еще в 1915 году Ассоциация инвестиционных банкиров сообщила своим членам, что они могут обходить законы голубого неба, предлагая ценные бумаги через границы штата по почте. [7]

Основание [ править ]

См. Также: Закон о ценных бумагах 1933 года и Закон о ценных бумагах 1934 года.

Полномочия SEC были установлены Законом о ценных бумагах 1933 года и Законом о фондовых биржах 1934 года; оба закона считаются частью программы Франклина Д. Рузвельта « Новый курс ».

После слушаний Комиссии Пекоры по злоупотреблениям и мошенничеству на рынках ценных бумаг Конгресс принял Закон о ценных бумагах 1933 года ( 15 USC  § 77a ), который на федеральном уровне регулирует первоначальные выпуски ценных бумаг в разных штатах, в первую очередь, требуя, чтобы компании-эмитенты регистрировали распределения до продажи, чтобы что инвесторы могут получать доступ к основной финансовой информации и принимать обоснованные решения. [8] В течение первого года после вступления в силу закона исполнение закона возлагалось на Федеральную торговую комиссию.

Последующий Закон о фондовых биржах 1934 года ( 15 USC  § 78d ) регулирует вторичные рынки ценных бумаг. Закон 1934 года регулирует вторичную торговлю между физическими лицами и компаниями, которые часто не связаны с первоначальными эмитентами ценных бумаг. Субъекты, находящиеся в ведении SEC, включают биржи ценных бумаг с физическими торговыми площадками, такими как Нью-Йоркская фондовая биржа , саморегулируемые организации , Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг , NASDAQ , альтернативные торговые системы., а также любых других лиц, участвующих в операциях за чужие счета. Раздел 4 Закона 1934 года передал полномочия по обеспечению соблюдения Федеральной торговой комиссии в соответствии с Законом 1933 года вновь созданной Комиссии по ценным бумагам и биржам и поручил новой Комиссии обеспечить соблюдение обоих законов. [9]

Джозеф П. Кеннеди-старший , первый председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам

В 1934 году Рузвельт назвал своего друга Джозефа П. Кеннеди , мультимиллионера, финансиста и лидера ирландско-американского сообщества, заработавшего свои деньги. Рузвельт выбрал Кеннеди отчасти на основании его опыта на Уолл-стрит, как человека, который знал рынки достаточно хорошо, чтобы очистить их. [10] Двое из пяти других уполномоченных были Джеймс М. Лэндис и Фердинанд Пекора . Кеннеди добавил в штат SEC несколько умных молодых юристов, в том числе Уильяма О. Дугласа и Эйба Фортаса , которые позже стали судьями Верховного суда. [11]

Команда Кеннеди определила четыре задачи новой Комиссии: (1) восстановить доверие инвесторов к рынку ценных бумаг, который практически рухнул; (2) восстановить целостность рынков ценных бумаг путем преследования и устранения мошеннических и необоснованных практик в отношении инвесторов; (3) положить конец инсайдерской торговле на миллионы долларов высокопоставленными должностными лицами крупных корпораций; и (4) создать сложную и универсальную систему регистрации ценных бумаг, продаваемых в Америке, с четким набором сроков, правил и руководств. SEC преуспела; Кеннеди заверил американское деловое сообщество, что Уолл-стрит больше не будет их обманывать, обманывать и использовать в своих интересах. Он стал сторонником того, чтобы обычные инвесторы вернулись на рынок и позволили экономике снова расти. [12]

В число более поздних комиссаров и председателей SEC входят Уильям О. Дуглас , Джером Франк и Уильям Дж. Кейси .

С 1994 года большинство регистрационных заявлений (и связанных с ними материалов), поданных в SEC, можно получить через онлайн-систему SEC, EDGAR. [8]

В 2019 году Историческое общество Комиссии по ценным бумагам и биржам представило онлайн-галерею, чтобы проиллюстрировать изменения в структуре рынка ценных бумаг США с 1930-х годов. В онлайн-галерее представлена ​​повествовательная история, подкрепленная десятками документов, статей, интервью, фотографий и видео. [13]

Список кафедр [ править ]

См. Также: Список членов Комиссии по ценным бумагам и биржам
#РисунокИмяГосударство проживанияСрок полномочийНазначен
1Джозеф П. Кеннеди-старший.Массачусетс30 июня 1934 г. - 23 сентября 1935 г.Франклин Д. Рузвельт
2Джеймс М. ЛэндисМассачусетс23 сентября 1934 - 15 сентября 1937 гг.Франклин Д. Рузвельт
3Уильям О. ДугласМиннесота17 августа 1937 - 15 апреля 1939 гг.Франклин Д. Рузвельт
4Джером ФранкИллинойс18 мая 1939 г. - 9 апреля 1941 г.Франклин Д. Рузвельт
5Эдвард С. ЭйхерАйова1941-1942 гг.Франклин Д. Рузвельт
6Гансон Перселл1942-1946 гг.Франклин Д. Рузвельт
7Джеймс Дж. Кэффри1946-1947 гг.Гарри С. Трумэн
8Эдмонд М. ХанраханНью-Йорк18 мая 1948 г. - 3 ноября 1949 г.Гарри С. Трумэн
9Гарри А. МакдональдГарри С. Трумэн
10Дональд С. КукМичиган26 февраля 1952 - 17 июня 1953 гг.Гарри С. Трумэн
11Ральф Х. ДеммлерПенсильвания27 июня 1953 г. - 25 мая 1955 г.Дуайт Д. Эйзенхауэр
12Дж. Синклер АрмстронгНью-Йорк1955 - 1957 гг.Дуайт Д. Эйзенхауэр
13Эдвард Н. ГэдсбиМассачусетс20 августа 1957 г. - 26 марта 1961 г.Дуайт Д. Эйзенхауэр
14Уильям Л. Кэри1961-1964 гг.Джон Ф. Кеннеди
15Мануэль Ф. Коэн1964-1969 гг.Линдон Б. Джонсон
16Хамер Х. БаджАйдахо22 февраля 1969 г. - 2 января 1971 г.Ричард Никсон
17Уильям Дж. КейсиНью-Йорк14 апреля 1971 г. - 2 февраля 1973 г.Ричард Никсон
18Дж. Брэдфорд КукНебраска3 марта 1973 г. - 16 мая 1973 г.Ричард Никсон
19Рэй Гарретт младшийИллинойс1973 - 1975 гг.Ричард Никсон
20Родерик М. ХиллзКалифорния28 октября 1975 г. - 10 апреля 1977 г.Джеральд Форд
21 годГарольд М. УильямсКалифорния18 апреля 1977 г. - 1 марта 1981 г.Джимми Картер
22Джон С.Р. Шад1981 - 1987 гг.Рональд Рейган
23Дэвид Стертевант РудерИллинойс7 августа 1987 г. - 30 сентября 1989 г.Рональд Рейган
24Ричард С. БриденНью-Йорк11 октября 1989 г. - 7 мая 1993 г.Джордж Буш-старший
25Артур ЛевиттНью-Йорк27 июля 1993 г. - 9 февраля 2001 г.Билл Клинтон
26Харви ПиттНью-Йорк3 августа 2001 г. - 18 февраля 2003 г.Джордж Буш
27Уильям Х. ДональдсонНью-Йорк18 февраля 2003 г. - 30 июня 2005 г.Джордж Буш
28Кристофер КоксКалифорния3 августа 2005 г. - 20 января 2009 г.Джордж Буш
29Мэри ШапироНью-Йорк27 января 2009 г. - 14 декабря 2012 г.Барак Обама
30Элисс Б. УолтерНью-Йорк14 декабря 2012 г. - 10 апреля 2013 г.Барак Обама
31 годМэри Джо УайтНью-Йорк10 апреля 2013 г. - 20 января 2017 г.Барак Обама
32Джей КлейтонПенсильвания4 мая 2017 - 23 декабря 2020Дональд Трамп

Организационная структура [ править ]

Члены комиссии [ править ]

Основная статья: Список членов Комиссии по ценным бумагам и биржам

Комиссия состоит из пяти уполномоченных, которые назначаются президентом Соединенных Штатов. Комиссия остается беспартийной, поскольку не более трех членов Комиссии могут принадлежать к одной и той же политической партии. Срок их полномочий составляет пять лет, и они распределены в шахматном порядке, так что срок полномочий одного уполномоченного заканчивается 5 июня каждого года. Услуга может продолжаться до восемнадцати дополнительных месяцев после истечения срока.

Президент также назначает одного из членов Комиссии Председателем, высшим должностным лицом Комиссии по ценным бумагам и биржам. Однако президент не имеет права увольнять назначенных членов комиссии, что было сделано для обеспечения независимости Комиссии по ценным бумагам и биржам. Этот вопрос возник во время президентских выборов 2008 года в связи с последующими финансовыми кризисами .

Действующие члены Комиссии по ценным бумагам и биржам [14] [15]
ИмяПартияВступил в должностьСрок истекает
Эллисон ЛиДемократичный20 июня 2019 г.,5 июня 2022 г.
Кэролайн А. КреншоуДемократичный17 августа 2020 г.5 июня 2024 г.
Эстер ПирсРеспубликанец11 января 2018 г.5 июня 2025 г.
Элад Л. РойсманРеспубликанец11 сентября 2018 г.5 июня 2023 г.
Вакантный (ожидает назначения Гэри Генслера [ необходима ссылка ] )

Подразделения [ править ]

Штаб-квартира Комиссии по ценным бумагам и биржам США в Вашингтоне, округ Колумбия , недалеко от станции Юнион

В SEC пять отделов. Штаб-квартира находится в Вашингтоне, округ Колумбия .

Подразделения SEC: [16]

  • Корпорация Финансы
  • Торговля и рынки
  • Управление инвестициями
  • Исполнение
  • Экономический анализ и анализ рисков

Корпоративные финансы - это подразделение, которое контролирует раскрытие информации публичными компаниями , а также регистрацию сделок, таких как слияние компаний. Подразделение также отвечает за работу EDGAR.

Подразделение по торговле и рынкам курирует саморегулируемые организации, такие как Регулирующий орган финансовой отрасли (FINRA) и Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MSRB), а также все брокерско-дилерские фирмы и инвестиционные дома . Это подразделение также интерпретирует предлагаемые изменения в правилах и контролирует деятельность отрасли. На практике SEC делегирует большую часть своих правоприменительных и нормотворческих полномочий FINRA. Фактически, все торговые фирмы, не регулируемые другими СРО, должны зарегистрироваться в качестве членов FINRA. Физические лица, торгующие ценными бумагами, должны сдать экзамены, проводимые FINRA, чтобы стать зарегистрированными представителями . [17] [18]

Управления инвестициями Отдел курирует зарегистрированные инвестиционные компании, которые включают в себя взаимные фонды , а также зарегистрированные инвестиционные консультант . Эти организации подлежат широкому регулированию в соответствии с различными федеральными законами о ценных бумагах. [19] Отдел управления инвестициями осуществляет администрирование различных федеральных законов о ценных бумагах, в частности Закона об инвестиционных компаниях 1940 года и Закона 1940 года об инвестиционных консультантах. В обязанности этого отдела входят: [20]

  • помощь Комиссии в толковании законов и постановлений для общественности и сотрудников SEC, занимающихся инспектированием и правоприменением;
  • ответы на запросы о бездействии и просьбы об освобождении от уплаты налогов;
  • проверка документов инвестиционных компаний и инвестиционных консультантов;
  • содействие Комиссии в вопросах правоприменения с участием инвестиционных компаний и консультантов; и
  • консультирование Комиссии по адаптации правил SEC к новым обстоятельствам.

Отдел правоприменения работает с тремя другими отделами и другими офисами Комиссии, чтобы расследовать нарушения законов и правил о ценных бумагах и возбуждать иски против предполагаемых нарушителей. SEC обычно проводит расследования в частном порядке. Персонал SEC может добиваться добровольного предоставления документов и свидетельских показаний или может запросить официальный приказ о расследовании от SEC, который позволяет сотрудникам требовать предоставления документов и свидетельских показаний. SEC может подать гражданский иск в окружной суд США или административное разбирательство, которое рассматривается независимым судьей по административным делам.(ALJ). Комиссия по ценным бумагам и биржам не имеет полномочий по уголовным делам, но может передавать дела прокурорам штата и федеральной прокуратуре. Директор отдела исполнения Комиссии по ценным бумагам и биржам Роберт Хузами покинул офис в феврале 2013 года. [21]

Экономический и анализ рисковПодразделение (DERA) было создано в сентябре 2009 года для интеграции финансовой экономики и тщательного анализа данных в основную миссию SEC. Подразделение участвует во всем спектре деятельности SEC, включая разработку политики, нормотворчество, обеспечение соблюдения и экспертизу. Как «мозговой центр» агентства, DERA полагается на различные академические дисциплины, количественные и неколичественные подходы, а также знание рыночных институтов и практик, чтобы помочь Комиссии подойти к сложным вопросам в новом свете. DERA также помогает Комиссии выявлять, анализировать и реагировать на риски и тенденции, в том числе связанные с новыми финансовыми продуктами и стратегиями. Благодаря диапазону и характеру своей деятельности,DERA выполняет важнейшую функцию содействия совместным усилиям в рамках всего агентства и преодоления разрозненности, которая в противном случае могла бы ограничить влияние институционального опыта агентства. Деятельность Подразделения включает в себя предоставление подробных высококачественных экономических и статистических анализов и специальных экспертных знаний для Комиссии и других подразделений / офисов, а также разработку специализированных аналитических инструментов и анализов для упреждающего выявления рыночных рисков, указывающих на возможные нарушения федеральных ценных бумаг. законы. Используя данные, сотрудники DERA создают аналитические программы, предназначенные для выявления закономерностей, определяющих риски, что позволяет подразделениям и офисам Комиссии использовать ограниченные ресурсы для борьбы с возможными нарушениями. В DERA также находится главный экономист Комиссии.[ необходима цитата ]

Региональные офисы [ править ]

В США есть 11 региональных офисов с именем регионального директора. [22]

  • Атланта - Ричард Бест
  • Бостон - Пол Левенсон
  • Чикаго - Джоэл Р. Левин
  • Денвер - Курт Готтшалл
  • Форт-Уэрт - Дэвид Пивлер
  • Лос-Анджелес - Мишель Вейн Лейн
  • Майами - Эрик И. Бустильо
  • Нью-Йорк - Марк Бергер
  • Филадельфия - Келли Л. Гибсон
  • Солт-Лейк-Сити - Дэниел Дж. Уодли
  • Сан-Франциско - Эрин Шнайдер

Среди офисов ТРЦ :

  • Управление главного юрисконсульта , который выступает в качестве агентства «адвокат» перед федеральными апелляционными судами и предоставляет юридические консультации Комиссии и других подразделений и офисов SEC;
  • Управление главного бухгалтера , который определяет и обеспечивает бухгалтерский учет и аудит , установленный SEC. Этот офис играл роль в таких областях, как работа с Советом по стандартам финансового учета для разработки общепринятых принципов бухгалтерского учета , Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний в разработке требований к аудиту и Совет по международным стандартам бухгалтерского учета в продвижении разработки Международных стандартов финансовой отчетности. ;
  • Управление Compliance, осмотры и экзаменов , которые инспектируют брокер-дилеры , фондовые биржи , кредитные рейтинговые агентства , зарегистрированные инвестиционные компании, в то числе как закрытого типа и открытого типа ( взаимные фонды ) инвестиционные компаний, денежные средства . и зарегистрированные инвестиционные консультанты ;
  • Управление международных отношений , которая представляет SEC за рубеж и который согласовывает международные соглашения об обмене информации правоприменительных, разрабатывает международные политики регулирования по ценным бумагам в таких областях, как взаимное признание и помогает разрабатывать международные стандарты регулирования через такие организации, как Международная организация комиссий по ценным бумагам и Форум финансовой стабильности ; и
  • Управление информационных технологий , который поддерживает Комиссию и сотрудник в области информационных технологий, в том числе разработки приложений, операции инфраструктуры. и инжиниринг, поддержка пользователей, управление ИТ-программами, планирование капитала, безопасность и архитектура предприятия.
  • Генеральный инспектор . В январе 2013 года Комиссия по ценным бумагам и биржам объявила, что назначила Карла Хоккера новым генеральным инспектором. [23] [24] У него есть посох 22. [25]
  • Офис SEC для информаторов предоставляет помощь и информацию от информаторов, которые знают о возможных нарушениях законодательства о ценных бумагах: это может быть одним из самых мощных орудий в арсенале правоохранительных органов Комиссии по ценным бумагам и биржам. [26] Созданный разделом 922 Закона Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей Закон Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей внес поправки в Закон о фондовых биржах 1934 года («Закон о биржах»), среди прочего, добавив Раздел 21F, озаглавленный «Поощрение и защита осведомителей о ценных бумагах». [27]Раздел 21F предписывает Комиссии присуждать денежные вознаграждения лицам, имеющим на это право, которые добровольно предоставляют исходную информацию, которая приводит к успешным принудительным действиям Комиссии, приводящим к наложению денежных санкций на сумму более 1 000 000 долларов США, и определенным успешным соответствующим действиям. [28]

Связь [ править ]

Комментировать письма [ править ]

Письма с комментариями выпускаются отделом корпоративных финансов SEC в ответ на публичную регистрацию компании. [29] Это письмо, изначально личное, содержит подробный список запросов от SEC. Каждый комментарий в письме просит подателя заявки предоставить дополнительную информацию, изменить представленные документы или изменить способ раскрытия информации в будущих документах. Податель заявки должен ответить на каждый пункт в письме с комментарием. SEC может затем ответить с последующими комментариями. [30] Эта переписка позже будет обнародована.

В октябре 2001 года Комиссия по ценным бумагам и биржам написала CA, Inc. , по 15 пунктам, в основном о бухгалтерском учете CA, в том числе 5 о признании доходов . [31] главный исполнительный директор СА, которому было адресовано письмо, признал себя виновным в мошенничестве в ЦА в 2004 году [31]

В июне 2004 года SEC объявила, что будет публично публиковать все письма с комментариями, чтобы предоставить инвесторам доступ к содержащейся в них информации. Анализ нормативных документов, поданных в мае 2006 года за предыдущие 12 месяцев, показал, что Комиссия по ценным бумагам и биржам не выполнила то, что обещала сделать. Анализ выявил 212 компаний, которые сообщили о получении писем с комментариями от SEC, но только 21 письмо для этих компаний было размещено на сайте SEC. Джон Уайт, глава Финансового отдела корпорации, сказал New York Times в 2006 году: «Теперь мы устранили препятствия, связанные с размещением информации ... Мы ожидаем значительного количества новых публикаций в ближайшие месяцы». [31]

Письма о запрете действий [ править ]

Письма о непринятии мер - это письма сотрудников SEC, указывающие, что персонал не будет рекомендовать Комиссии, чтобы SEC предприняла принудительные меры в отношении лица или компании, если эта организация участвует в определенных действиях. Эти письма отправляются в ответ на запросы, сделанные, когда правовой статус деятельности не ясен. Эти письма публикуются и расширяют объем знаний о том, что именно можно и что нельзя. Они представляют интерпретацию законов о ценных бумагах персоналом и, хотя и убедительны, не являются обязательными для судов.

Одно такого использование, с 1975 по 2007 году, было с национально признанной статистической рейтинговой организацией (NRSRO), в рейтинговом агентстве , что вопросы , кредитные рейтинги , что SEC разрешает другие финансовые фирмы использовать для определенных целей регулирования.

Производительность обработки Закона о свободе информации [ править ]

Согласно последнему анализу Центра эффективного правительства 15 федеральных агентств, которые получают наибольшее количество запросов в соответствии с Законом о свободе информации (FOIA), опубликованным в 2015 году (с использованием данных за 2012 и 2013 годы, самые последние доступные годы), SEC оказалась среди 5 самых низких исполнителей. получил оценку D-, набрав 61 балл из возможных 100, т.е. не получил удовлетворительной общей оценки. Его состояние ухудшилось с уровня D− в 2013 году. [32]

Определения [ править ]

  • Контролируемая Компания является то , что , в которых более 50% от числа голосов проводится физическим лицом, группой или другой компании. [33]

Операции [ править ]

Список основных принудительных действий SEC (2009–12) [ править ]

Основная статья: Список основных принудительных действий Комиссии по ценным бумагам и биржам (2009–12)

Отдел правоприменения SEC предпринял ряд важных действий в 2009–2012 годах.

Регулирующие меры в условиях кредитного кризиса [ править ]

17 сентября 2008 года Комиссия по ценным бумагам и биржам объявила о новых строгих правилах, запрещающих все формы « чистых коротких продаж » в качестве меры по снижению волатильности на нестабильных рынках. [34] [35]

Комиссия по ценным бумагам и биржам расследовала случаи, когда люди пытались манипулировать рынком, распространяя ложные слухи о некоторых финансовых учреждениях. Комиссия также расследовала нарушения в торговле и злоупотребления короткими продажами . Управляющих хедж-фондами , брокеров-дилеров и институциональных инвесторов также попросили раскрыть под присягой определенную информацию, касающуюся их позиций в свопах на кредитный дефолт . Комиссия также провела переговоры о крупнейших расчетах в истории SEC (всего около 51 миллиарда долларов) от имени инвесторов, которые приобрели ценные бумаги с аукционными ставками у шести различных финансовых учреждений.

Нормативные ошибки [ править ]

Комиссию по ценным бумагам и биржам критиковали «за то, что она слишком« осторожна и опасалась »в противостоянии правонарушениям на Уолл-стрит », а также за «особенно плохую работу по привлечению к ответственности руководителей». [36] [37] [38]

Кристофер Кокс , бывший председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам, признал многочисленные неудачи организации в связи с мошенничеством Бернарда Мэдоффа . [39] Начав с расследования в 1992 году фидерного фонда Мэдоффа, который инвестировал только с Мэдоффом и который, согласно SEC, обещал «удивительно стабильную» прибыль, SEC не исследовала признаки того, что что-то не так в инвестиционной фирме Мэдоффа. [40] Комиссия по ценным бумагам и биржам обвиняется в отсутствии многочисленных красных флажков и игнорировании советов о предполагаемом мошенничестве Мэдоффа. [41]

В результате, Кокс сказал, что расследование будет проводиться «по всем контактам и отношениям персонала с семьей и фирмой Мэдоффа, а также их влиянию, если таковое имеется, на решения персонала относительно фирмы». [42] Заместитель директора SEC по расследованию соблюдения нормативных требований Эрик Свонсон познакомился с племянницей Мэдоффа, Шаной Мэдофф , когда Суонсон проводил проверку SEC на предмет того, руководит ли Бернард Мэдофф схемой Понци, потому что она была юристом фирмы по комплаенсу. Расследование было закрыто, и Суонсон впоследствии покинул SEC и женился на Шане Мэдофф. [43]

Примерно 45 процентов институциональных инвесторов считали, что усиление контроля со стороны SEC могло бы предотвратить мошенничество Мэдоффа. [44] Гарри Маркополос пожаловался в офис SEC в Бостоне в 2000 году, сказав сотрудникам SEC, что они должны расследовать Мэдоффа, потому что было невозможно легально получить прибыль, заявленную Мэдоффом, с использованием инвестиционных стратегий, которые, по его словам, он использовал. [45]

В июне 2010 года Комиссия по ценным бумагам и биржам урегулировала судебный процесс о незаконном прекращении с бывшим юристом Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Дж. Агирре , который был прекращен в сентябре 2005 года после его попытки вызвать в суд фигуранта Уолл-стрит Джона Дж. Мака по делу об инсайдерской торговле с участием хедж-фонда Pequot Capital Management. ; [46] Мэри Джо Уайт , которая позже занимала пост председателя Комиссии по ценным бумагам и биржам, в то время представляла Morgan Stanley и участвовала в этом деле. [47] В то время как инсайдерское дело было прекращено, за месяц до урегулирования спора между Комиссией по ценным бумагам и биржам с Агирре Комиссия по ценным бумагам и биржам выдвинула обвинения против Пекоту. [46]В августе 2007 года Сенат опубликовал отчет, в котором подробно описывается проблема и содержится призыв к реформе Комиссии по ценным бумагам и биржам. [48]

26 сентября 2016 года сенатор-демократ Марк Уорнер направил письмо в SEC с просьбой оценить, является ли текущий режим раскрытия информации адекватным, сославшись на небольшое количество раскрытий компаний на сегодняшний день. [49] [50] [51]

Неудачи офиса генерального инспектора [ править ]

В 2009 году « Проект государственного надзора» , правительственная группа по наблюдению, направила в Конгресс письмо с критикой SEC за невыполнение более половины рекомендаций, сделанных ей ее Генеральным инспектором . [52] Согласно POGO, в предыдущие два года Комиссия по ценным бумагам и биржам не принимала никаких мер по 27 из 52 рекомендованных реформ, предложенных в отчетах Генерального инспектора, и все еще имела статус «ожидающих рассмотрения» по 197 из 312 рекомендаций, содержащихся в отчетах аудита . Некоторые из рекомендаций включали в себя наложение дисциплинарных мер в отношении сотрудников SEC, которые получают ненадлежащие подарки или другие услуги от финансовых компаний, а также расследование и сообщение о причинах неудач в обнаружении схемы Понци Мэдоффа. [53]

В статье Мэтта Тайбби в журнале Rolling Stone в 2011 году бывшие сотрудники SEC были опрошены и отрицательно прокомментировали Офис Генерального инспектора (OIG) SEC . Поступление в ОГИ было «известно как убийца карьеры». [54]

Из-за опасений, высказанных бывшим главным следователем SEC Дэвидом П. Вебером по поводу поведения генерального инспектора SEC Х. Дэвида Котца , генеральный инспектор Дэвид К. Уильямс из Почтовой службы США был привлечен для проведения независимой внешней проверки предполагаемых Коца ненадлежащее поведение в 2012 году. [55] В своем 66-страничном отчете Уильямс пришел к выводу, что Котц нарушил правила этики, наблюдая за расследованиями, в которых участвовали люди, с которыми у него был конфликт интересов из-за «личных отношений». [55] [56] В отчете ставится под сомнение работа Коца по расследованию Мэдоффа, среди прочего, потому что Котц был «очень хорошим другом» с Маркополосом. [56][57] [58] [59] Он пришел к выводу, что, хотя неясно, когда Коц и Маркополос стали друзьями, это нарушило бы правила этики США, если бы их отношения начались до или во время расследования Коца Мэдоффа. [56] В отчете также было обнаружено, что сам Коц «имел конфликт интересов» и не должен был начинать свое Стэндфордское расследование, потому что он дружил с адвокатом-женщиной, которая представляла жертв мошенничества. [57]

Уничтожение документов [ править ]

По словам бывшего сотрудника SEC и информатора Дарси Флинн, о чем также сообщает Taibbi, агентство регулярно уничтожало тысячи документов, связанных с предварительным расследованием предполагаемых преступлений, совершенных Deutsche Bank , Goldman Sachs , Lehman Brothers , SAC Capital и другими финансовыми компаниями, участвовавшими в Великая рецессия, которую должна была регулировать SEC. Среди документов были документы, относящиеся к « Расследуемым вопросам » или MUI - так SEC называет первые этапы расследования. Традиция разрушения зародилась еще в 1990-х годах. Эта деятельность SEC в конечном итоге вызвала конфликт сНациональное управление архивов и документации, когда это было раскрыто им в 2010 году Флинном. Флинн также описал встречу в Комиссии по ценным бумагам и биржам, на которой высокопоставленные сотрудники обсуждали отказ признать факт разрушения, поскольку это, возможно, было незаконным . [54]

Сенатор-республиканец от штата Айова Чарльз Грассли , среди прочих, принял к сведению призыв Флинна к защите в качестве осведомителя и рассказ о процедурах обработки документов в агентстве. SEC выпустила заявление, защищающее свои процедуры. NPR цитирует слова профессора юридического колледжа Денверского университета Штурма Джея Брауна : «Мое первое мнение - это буря в чайнике», а Джейкоб Френкель , юрист по ценным бумагам из Вашингтона, фактически сказал: нет никаких утверждений, что SEC перебрасывала конфиденциальные документы из банков, которые она получила по повестке в суд по громким делам, которые волнуют инвесторов и законодателей ". NPR завершило свой отчет:

Дебаты сводятся к следующему: что означает для Конгресса протокол расследования? А суды? Согласно закону, эти следственные записи должны храниться в течение 25 лет. Но федеральные чиновники говорят, что ни один судья не постановил, что документы, относящиеся к ранним расследованиям SEC, являются следственными записями. Генеральный инспектор SEC заявляет, что проводит тщательное расследование обвинений. [Коц] сообщает NPR, что он опубликует отчет к концу сентября. [60]

Отношения с другими агентствами [ править ]

В дополнение к работе с различными саморегулируемыми организациями , такими , как финансовой индустрии регулирующего органа (FINRA), в Корпорации ценных бумаг по защите прав инвесторов (SIPC) и муниципального нормотворческого Совета по ценным бумагам (MSRB), то SEC также работает с другими федеральными органами, государственными ценными бумагами регуляторы, международные агентства по ценным бумагам и правоохранительные органы. [61]

В 1988 г. Указом 12631 была создана рабочая группа Президента по финансовым рынкам . Рабочую группу возглавляет министр финансов, в ее состав входят председатель SEC, председатель Федеральной резервной системы и председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами . Целью Рабочей группы является повышение целостности, эффективности, упорядоченности и конкурентоспособности финансовых рынков при сохранении доверия инвесторов. [62]

Закон о ценных бумагах 1933 года первоначально находился в ведении Федеральной торговой комиссии . Закон о фондовых биржах 1934 года передал эту ответственность от FTC к SEC. Закон о фондовых биржах 1934 года также предоставил SEC право регулировать сбор доверенных лиц, хотя некоторые из правил, предложенных SEC с тех пор (например, универсальный прокси), вызывали споры. [63] : 4 [64] : 2 Основная миссия FTC - способствовать защите потребителей и искоренять антиконкурентные методы ведения бизнеса . FTC регулирует общие методы ведения бизнеса, в то время как SEC фокусируется на рынках ценных бумаг.

Временный национальный экономический комитет был создан совместным решением Конгресса 52 Stat. 705 16 июня 1938 года. Он отвечал за информирование Конгресса о злоупотреблениях монопольной властью. Комитет прекратил свое существование в 1941 году, но его записи по приказу SEC все еще закрыты печатью. [65]

Совет по регулированию муниципальных ценных бумаг (MSRB) был создан Конгрессом в 1975 году для разработки правил для компаний, участвующих в андеррайтинге и торговле муниципальными ценными бумагами . MSRB контролируется SEC, но MSRB не имеет полномочий обеспечивать соблюдение своих правил.

В то время как большинство нарушений законов о ценных бумагах обеспечивается SEC и различными СРО, которые она контролирует, государственные регуляторы ценных бумаг могут также обеспечивать соблюдение законов о ценных бумагах в масштабе штата. [6] Государства могут потребовать, чтобы ценные бумаги были зарегистрированы в штате, прежде чем они могут быть там проданы. Закон о совершенствовании национальных рынков ценных бумаг 1996 г. (NSMIA) обратился к этой двойной системе регулирования федерального и государственного уровня, внося поправки в раздел 18 Закона 1933 г., освобождая ценные бумаги, обращающиеся на национальном уровне, от государственной регистрации, тем самым отменяя закон штата в этой области. Тем не менее, NSMIA сохраняет полномочия штатов по борьбе с мошенничеством в отношении всех ценных бумаг, обращающихся в штате. [66]

Комиссия по ценным бумагам и биржам также работает с федеральными правоохранительными органами и правоохранительными органами штата в целях принятия мер против субъектов, предположительно нарушающих законы о ценных бумагах.

SEC является членом Международной организации комиссий по ценным бумагам (IOSCO) и использует Многосторонний меморандум о взаимопонимании IOSCO, а также прямые двусторонние соглашения с комиссиями по ценным бумагам других стран для борьбы с трансграничными неправомерными действиями на рынках ценных бумаг.

Соответствующее законодательство [ править ]

  • 1933: Закон о ценных бумагах 1933 года
  • 1934 г .: Закон о фондовых биржах 1934 г.
  • 1938: Временный национальный экономический комитет (создание)
  • 1939 г .: Закон о доверительном управлении 1939 г.
  • 1940: Закон 1940 года об инвестиционных консультантах.
  • 1940: Закон об инвестиционных компаниях 1940 года
  • 1968: Закон Вильямса (Закон о раскрытии ценных бумаг)
  • 1982: Гарн – Ст. Закон Жермена о депозитных учреждениях
  • 1999: Закон Грэмма – Лича – Блайли
  • 2000: Закон о модернизации товарных фьючерсов 2000 года
  • 2002: Закон Сарбейнса-Оксли
  • 2003 г .: Закон о справедливых и точных кредитных операциях 2003 г.
  • 2006 г .: Закон о реформе рейтинговых агентств 2006 г.
  • 2010: Закон Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей
  • 2012: Правило Волкера (отдельный раздел Закона Додда – Франка)
  • Раздел 17 Свода федеральных правил

См. Также [ править ]

  • Чикагская фондовая биржа
  • Финансовое регулирование
  • Список органов финансового регулирования по странам
  • Положение D (SEC)
  • Регулирование ценных бумаг в США
  • Участники рынка ценных бумаг (США)

Формы [ править ]

  • Регистрация SEC
    • Форма 4 (владение акциями и опционами на акции и раскрытие информации об исполнении)
    • Форма 8-К
    • Форма 10-К
    • Форма 10-Q
    • Форма С-1 ( IPO )

Ссылки [ править ]

  1. ^ Обоснование бюджета Конгресса на 2017 финансовый год (PDF) . Комиссия по ценным бумагам и биржам США. 2016. с. 14.
  2. ↑ Ван Лу, Рори (1 августа 2018 г.). «Регулятивные мониторы: полицейские фирмы в эпоху соблюдения» . Стипендия факультета .
  3. ^ SEC (10 июня 2013 г.). «Что мы делаем» . SEC.gov . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Проверено 24 марта 2017 года .
  4. ^ Херст, Скотт (1 июля 2018 г.). «Дело в пользу заказа инвесторов» . Документ для обсуждения программы корпоративного управления Гарвардской школы права . № 2017-13.
  5. ^ «Роль SEC» . Investor.gov .
  6. ^ a b "Законы голубого неба" . Seclaw.com. 7 июля 2007 . Проверено 1 марта 2013 года .
  7. ^ Селигман, Джоэл (2003). Преобразование Уолл-стрит . Осина. С. 45, 51–52.
  8. ^ a b «Закон о ценных бумагах 1933 года» (PDF) . Проверено 1 марта 2013 года .
  9. ^ «Закон о фондовых биржах 1934 года» (PDF) . Проверено 1 марта 2013 года .
  10. ^ Дэвид Насо, Патриарх: Замечательная Жизнь и неспокойные времена Джозефа П. Кеннеди (2012), стр 204-37..
  11. ^ Nassau, Патриарх, стр. 226-28
  12. ^ Nassau, Патриарх, стр. 226-28
  13. ^ «History Associates подробно описывает эволюцию структуры рынка ценных бумаг в новой онлайн-выставке» . History Associates . Проверено 28 апреля 2019 года .
  14. ^ "Текущие комиссары SEC" . Sec.gov. 17 декабря 2012 . Проверено 1 марта 2013 года .
  15. ^ Wenik, Ян (21 июня 2019). «Сенат подтверждает, что Эллисон Херрен Ли занимает должность SEC» . Citywire . Проверено 21 июня 2019 года .
  16. ^ Организация Комиссии по ценным бумагам и биржам США SEC
  17. ^ "Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам" . Finra.com . Проверено 1 марта 2013 года .
  18. ^ "Чем NASD отличается от SEC?" Инвестопедия. Investopedia Inc.
  19. ^ Лемке и Линс, Регулирование инвестиционных консультантов (Томсон Вест, 2013 ред.); Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний (Мэтью Бендер, 2013 г.).
  20. ^ «Как SEC защищает инвесторов, поддерживает целостность рынка и способствует формированию капитала (Комиссия по ценным бумагам и биржам)» . Sec.gov . Проверено 1 марта 2013 года .
  21. ^ Protess, Бен (11 февраля 2013). «Вращающаяся дверь SEC вредит ее эффективности, говорится в отчете» . Dealbook.nytimes.com . Проверено 1 марта 2013 года .
  22. ^ "Региональные офисы SEC" . Комиссия по ценным бумагам и биржам США . Проверено 12 июня 2019 года .
  23. ↑ Шредер, Питер (29 января 2013 г.). «SEC назвала нового генерального инспектора - The Hill's On The Money» . Thehill.com . Проверено 1 марта 2013 года .
  24. ^ "SEC.gov - Джон Раймер назначен временным генеральным инспектором" . www.sec.gov .
  25. ^ Грин, Дженна, «Прекращение разговора: генеральный инспектор SEC Х. Дэвид Коц: сотрудникам может не нравиться ехать с ним на лифте, но SEC принимает его совет» , Корпоративный советник , 27 июля 2011 г. Дата обращения 18 августа 2011 г. .
  26. ^ "Офис разоблачителя SEC" . Sec.gov . Проверено 5 декабря 2013 года . Эта статья включает текст из этого источника, который находится в общественном достоянии .
  27. ^ https://www.sec.gov/about/offices/owb/reg-21f.pdf
  28. ^ https://www.sec.gov/about/offices/owb/annual-report-2012.pdf Эта статья включает текст из этого источника, который находится в общественном достоянии .
  29. ^ «Быстрые ответы: письма с комментариями» . SEC.gov . Проверено 16 октября 2015 года .
  30. ^ «Процесс рассмотрения документов» . SEC.gov . Проверено 16 октября 2015 года .
  31. ^ a b c Гретхен Моргенсон (28 мая 2008 г.). «Оглушенный молчанием SEC, он подал в суд» . Нью-Йорк Таймс .
  32. ^ Making the Grade: Access to Information Scorecard 2015 март 2015 г., 80 страниц, Центр эффективного правительства , данные получены 21 марта 2016 г.
  33. ^ «Приложение 5 - РУКОВОДСТВО КОМПАНИИ NYSE MKT» (PDF) . КОМИССИЯ ПО ЦЕННЫМ БУМАГАМ И ОБМЕНАМ США. 2015 г.
  34. ↑ Лорен Тара ЛаКапра (17 сентября 2008 г.). "Запрет на голые шорты получает холодный прием" . Улица . Архивировано из оригинального 20 сентября 2008 года . Проверено 18 сентября 2008 года .
  35. ↑ Эллис, Дэвид (17 сентября 2008 г.). «Регулирующий орган вводит новое постановление, запрещающее« голые »короткие продажи для всех публичных компаний» . CNN . Проверено 26 мая 2010 года .
  36. ^ Jason Бресий (директор) (8 апреля 2014). «Боится ли SEC перед Уолл-стрит? Инсайдер агентства говорит, что да» . Линия фронта (американский сериал) . PBS . Проверено 14 декабря 2014 года .
  37. Рианна Шмидт, Роберт (8 апреля 2014 г.). «Юрист SEC Goldman говорит, что агентство слишком робко в отношении проступков на Уолл-стрит» . Блумберг . Проверено 14 декабря 2014 года .
  38. ^ Почка, Джим (2014). «Пенсионные заметки» (PDF) . Союз SEC, NTEU Глава 293 . Архивировано из оригинального (PDF) 12 сентября 2014 года . Проверено 20 ноября 2014 года .
  39. ↑ Чанг, Джоанна (17 декабря 2008 г.). «Financial Times: глава SEC признает неудачи в деле Мэдоффа» . Ft.com . Проверено 1 марта 2013 года .
  40. ↑ Мойер, Лиз (23 декабря 2008 г.). «Мог ли SEC остановить мошенничество Мэдоффа в 1992 году?» . Forbes . Архивировано из оригинала на 1 февраля 2009 года . Проверено 24 декабря 2008 года .
  41. ↑ Вейл, Джонатан. «Мэдофф разоблачает двойной стандарт для схем Понци» . Bloomberg News . Деловой еженедельник Greater Fort Wayne . Проверено 26 декабря 2008 года .[ мертвая ссылка ]
  42. ^ Serchuk, Дэвид (22 декабря 2008). "Любовь, Мэдофф и ТРЦ" . Forbes . Проверено 24 декабря 2008 года .
  43. ^ Labaton, Стивен (19 декабря 2008). «Невероятный игрок попал в водоворот Мэдоффа» . Нью-Йорк Таймс .
  44. ^ «Слабое доверие к регулирующим органам и рейтинговым агентствам, так как спрос LP на альтернативы остывает, как показывает исследование» .
  45. ^ Markopolos, H (2010). Никто не послушает: настоящий финансовый триллер . Джон Вили и сыновья . С.  55–60 . ISBN 978-0-470-55373-2.
  46. ^ a b Блейлок Д. (июнь 2010 г.). ТРЦ рассчитывается с Агирре . Проект подотчетности правительства.
  47. ^ Выбор Мэри Джо Уайт главой SEC ставит Фокса ответственным за курятник . Rolling Stone .
  48. ^ Комитет по финансам, Комитет по судебной власти. Увольнение поверенного SEC и расследование Pequot Capital Management . Типография правительства США.
  49. ^ "20160926 Письмо в SEC о нарушении Yahoo" . Проверено 13 декабря 2016 года .
  50. ^ Фольц, Дастин. «Взлом Yahoo может стать тестовым примером для правил раскрытия утечки данных SEC» . Рейтер . Проверено 13 декабря 2016 года .
  51. ^ «Сенатор Уорнер призывает SEC расследовать раскрытие нарушения Yahoo» . 26 сентября 2016 . Проверено 13 декабря 2016 года .
  52. ^ Джонсон, Фавн. (17 декабря 2009 г.) «Группа заявляет о слабом ответе Комиссии по ценным бумагам и биржам на внутреннее наблюдение» . NASDAQ.
  53. ^ Брайан, Даниэль. (16 декабря 2009 г.) «Письмо POGO председателю Комиссии по ценным бумагам и биржам Мэри Шапиро относительно неспособности Комиссии выполнить сотни рекомендаций генерального инспектора». Архивировано 4 августа 2010 г. в Wayback Machine . Сайт проекта по государственному надзору.
  54. ^ a b Прикрывает ли SEC преступления на Уолл-стрит? , Мэтт Тайбби, 17 августа 2011 г.
  55. ^ a b Шмидт, Роберт (25 января 2013 г.). «Комиссия по ценным бумагам и биржам заявила о приеме на работу генерального инспектора полиции Капитолия США» . Блумберг . Проверено 10 февраля 2013 года .
  56. ^ a b c Шмидт, Роберт; Джошуа Галлу (26 октября 2012 г.). «Бывший наблюдатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Котц нарушил этические правила, результаты проверки» . Блумберг . Проверено 10 февраля 2013 года .
  57. ^ Б Роберт Шмидт и Джошуа галл (6 октября 2012). «Бывший наблюдатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Котц нарушил этические правила, результаты проверки» . Деловая неделя . Проверено 12 февраля 2013 года .
  58. ↑ Сара Н. Линч (15 ноября 2012 г.). «Иск Дэвида Вебера: бывший следователь SEC обвиняется в том, что хотел носить с собой пистолет на работе, предъявляет иск о выплате 20 миллионов долларов» . The Huffington Post . Проверено 10 февраля 2013 года .
  59. ^ «Дэвид Коц, бывший генеральный инспектор SEC, возможно, имел конфликт интересов» . The Huffington Post . 5 октября 2012 . Проверено 10 февраля 2013 года .
  60. ↑ Джонсон, Кэрри, «Документы SEC уничтожены, сотрудник сообщает Конгрессу» , Национальное общественное радио (стенограмма и аудио), 18 августа 2011 г. Проверено 18 августа 2011 г.
  61. ^ Нормативная структура архивации 18 ноября 2007, в Wayback Machine
  62. ↑ Казначейство США. Архивировано 3 декабря 2010 г., в Wayback Machine.
  63. ^ Херст, Скотт (1 апреля 2018 г.). «Универсальные прокси» . Документ для обсуждения программы корпоративного управления Гарвардской школы права . № 2016-11.
  64. ^ Херст, Скотт (1 октября 2016 г.). «Резолюции о социальной ответственности» . Документ для обсуждения программы корпоративного управления Гарвардской школы права . № 2016-06.
  65. ^ "Национальный архив" . Archives.gov . Проверено 1 марта 2013 года .
  66. ^ "Закон об улучшении национальных рынков ценных бумаг" . AccreditedInvestors.net.

Внешние ссылки [ править ]

  • Официальный веб-сайт
  • ТРЦ в Федеральном реестре
  • Комиссия по ценным бумагам и биржам Историческое общество
  • Ассоциация выпускников комиссии по ценным бумагам и биржам (ASECA)