Правило Тейлора
Правило Тейлора является одним из видов целенаправленной денежно-кредитной политики , используемой центральными банками . Правило Тейлора было предложено американским экономистом Джоном Б. Тейлором , экономическим советником в администрациях президентов Джеральда Форда и Джорджа Буша - старшего [1] в 1992 году в качестве метода центрального банка для стабилизации экономической активности путем установления процентной ставки . [2]
Правило основано на трех основных показателях: ставке по федеральным фондам , уровне цен и изменении реального дохода . [3] Правило Тейлора предписывает регулирование экономической деятельности путем выбора ставки по федеральным фондам на основе инфляционного разрыва между желаемым (целевым) уровнем инфляции и фактическим уровнем инфляции; разрыв выпуска между фактическим и естественным уровнем.
Согласно Тейлору, центральный банк осуществляет стабилизирующую денежно-кредитную политику, когда он повышает номинальную процентную ставку более чем на увеличение инфляции . [4] Другими словами, правило Тейлора предписывает относительно высокую процентную ставку в ситуации, когда фактическая инфляция выше запланированной. Основное преимущество общего правила таргетирования заключается в том, что центральный банк может по своему усмотрению применять все средства для достижения поставленной цели. Обоснована экономическая модель, основанная на ретроспективных и перспективных предположениях. [5]
Монетарная политика Федеральной резервной системы менялась на протяжении 20 века. Период с 1960-х по 1970-е годы определяется Тейлором как период плохой денежно-кредитной политики. Уровень инфляции в США был высоким и продолжал расти, однако процентные ставки были низкими, что не сдерживало в достаточной мере рост цен. [6] С середины 1970-х монетарные целевые показатели использовались во многих странах для установления целевых показателей инфляции. [7] Однако с 2000-х годов фактическая процентная ставка в странах с развитой экономикой , особенно в США, была ниже значения, предлагаемого правилом Тейлора. [8]
Правило Тейлора обычно противопоставляется политике конфиденциальности. Из-за высокой технической сложности правила, неточности предсказуемой переменной и ограниченного числа факторов, включенных в модель, правило Тейлора часто подвергается критике.
Согласно первоначальной версии правила Тейлора, номинальная процентная ставка должна реагировать на отклонения фактического уровня инфляции от целевого уровня инфляции и фактического валового внутреннего продукта (ВВП) от потенциального ВВП:
