Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Вариант корзины является производным финансовым инструментом , более конкретно экзотическим вариантом , чей лежащим в основе является взвешенной суммой или среднего значением различных активов , которые были сгруппированы вместе в корзине . Например, индексный опцион , когда несколько акций сгруппированы в индекс, и опцион основан на цене индекса . [1] [2]

В отличие от радужного опциона, который учитывает группу активов, но в конечном итоге выплачивается на уровне одного, опцион на корзину записывается на корзину базовых активов, но выплачивается на основе средневзвешенного прироста корзины в целом. [3]

Подобно радужным опционам, опционы на корзину чаще всего записываются на корзину фондовых индексов , хотя они также часто записываются и на корзину индивидуальных акций. Например, опцион колл может быть выписан на корзину из десяти акций здравоохранения, где корзина состоит из десяти акций во взвешенных пропорциях.

Страйк-цена X корзины обычно устанавливается на основе текущей стоимости корзины ( при деньгах ), а профиль выплаты будет максимальным (S корзина - X корзина , 0), где S корзина - это средневзвешенное значение n цен активов. при наступлении срока погашения, и каждый вес представляет собой процент от общих инвестиций в этот актив. [4]

Цены и оценка [ править ]

Опционы корзины обычно оцениваются с использованием соответствующей стандартной отраслевой модели (такой как Блэка – Шоулза ) для каждого отдельного компонента корзины и матрицы коэффициентов корреляции, применяемой к лежащим в основе стохастическим факторам для различных моделей. Хотя существуют некоторые решения в замкнутой форме для более простых случаев (например, двухцветные европейские радуги), [5] полуаналитические решения, [6] аналитические приближения, [7] и численное квадратурное интегрирование [8], общий случай должен быть подходили с помощью методов Монте-Карло или биномиальной решетки .

Логнормальность [ править ]

Проблемы с опционами на корзину хеджирования могут иметь некоторое значение при работе с рынками, которые демонстрируют сильный перекос. Многие операторы оценивают опционы на корзину, как если бы базовая корзина была отдельным товаром, следуя собственному стохастическому процессу, волатильность которого определяется его собственным временным рядом. Однако это противоречит тому факту, что среднее (или любая линейная комбинация) активов с логнормальным распределением не следует логнормальному распределению. [9] Эта проблема возникает в свопах и евродолларовых полосах (корзинах евродолларовых опционов), но в акциях и фиксированном доходе она смягчается тем фактом, что при высокой корреляции между активами сумма приближается к логнормально распределенному активу.

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ «Вариант корзины» . Финансовый инженер . 2014 . Проверено 14 декабря +2016 .
  2. ^ Хакала, Юрген; Wystup, Уве (2008). «Опционы на валютную корзину» . Франкфуртская школа финансов и менеджмента. п. 4. Архивировано из оригинала (PDF) на 20 декабря 2016 года . Проверено 14 декабря +2016 .
  3. ^ Чоудри, Мурад. Облигационные и денежные рынки: стратегия, торговля, анализ. Баттерворт-Хайнеманн, 2003. стр.838.
  4. ^ Чжан, Питер Г. Экзотические варианты: руководство по вариантам второго поколения. 1997. с553.
  5. ^ Рубинштейн, Марк. «Экзотические варианты». № РПФ-220. Калифорнийский университет в Беркли, 1991. URL: http://www.haas.berkeley.edu/groups/finance/WP/rpf220.pdf Архивировано 24 сентября 2015 г. на Wayback Machine.
  6. ^ Остинг, Питер. Smile Цены объяснены. Спрингер, 2014.
  7. ^ Александр, Кэрол и Aanand Venkatramanan. «Аналитические приближения для ценообразования опционов на несколько активов». Математические финансы 22.4 (2012): 667–689.
  8. Перейти ↑ Choi, J (2018). «Сумма всех моделей Блэка-Шоулза-Мертона: эффективный метод ценообразования для спреда, корзины и азиатских опционов». Журнал фьючерсных рынков . 38 (6): 627–644. arXiv : 1805.03172 . DOI : 10.1002 / fut.21909 . SSRN 2913048 . 
  9. ↑ Талеб, Нассим. Динамическое хеджирование: управление ванильными и экзотическими опционами . Vol. 64. John Wiley & Sons, 1997. p.391.

Внешние ссылки [ править ]

  • FiNCAD - Опции корзины