Закон Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей

Закон Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей

Длинное название	Закон о содействии финансовой стабильности Соединенных Штатов путем повышения подотчетности и прозрачности финансовой системы, чтобы положить конец « слишком крупным, чтобы обанкротиться », защитить американских налогоплательщиков путем прекращения финансовой помощи , защитить потребителей от злоупотреблений в сфере финансовых услуг и другие цели.
Никнеймы	Закон Додда – Франка
Принят	111th Конгресс Соединенных Штатов Америки
Эффективный	21 июля 2010 г.
Цитаты
Публичное право	Pub.L.  111–203 (текст) (pdf)
Устав в целом	124  Stat.  1376 –2223
Кодификация
В законы внесены поправки	Товарная биржа Закон о защите потребителей кредита Закон Federal Deposit Insurance Act Закон о Федеральной корпорации по страхованию вкладов Совершенствование 1991 Федерального закона Резерв реформы финансовых институтов, восстановление и приведение в исполнение Закона 1989 года Закон о международной банковской 1978 покровительницы Арендаторы в Закон Фореклосуре Пересмотренный Устав от Соединенных Штатов по ценным бумагам Закон о валютном обмене от 1934 г. Закон о праве кредитования
Заголовки изменены	12 USC: Банки и банковское дело 15 USC: Торговля и торговля
Законодательная история
Введенный в палате , как «Закон о реформе Уолл - стрит и защите прав потребителей 2009» ( HR 4173 ) по Барни Франк ( D - MA ) на 2 декабря 2009 Рассмотрение Комитетом финансовых служб Сдал Дом 11 декабря 2009 г. ( 223–202 ) Принят Сенатом с поправкой 20 мая 2010 г. ( 59–39 ) Об этом сообщил объединенный комитет конференции 29 июня 2010 г .; согласовано Палатой представителей 30 июня 2010 г. ( 237–192 ) и Сенатом 15 июля 2010 г. ( 60–39 ) Подписан закон президентом Бараком Обамой на 21 июля 2010
Основные поправки
Закон об экономическом росте, регулировании и защите потребителей

Закон Додда-Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей (обычно именуемый Доддом-Фрэнком ) - это федеральный закон Соединенных Штатов, который был принят 21 июля 2010 года. ^[1] Закон внес изменения в финансовое регулирование после Великой рецессии. , и он внес изменения, затронувшие все федеральные органы финансового регулирования и почти все части национальной индустрии финансовых услуг.

Отвечая на широко распространенные призывы к изменениям в системе финансового регулирования, в июне 2009 года президент Барак Обама внес предложение о "радикальном пересмотре системы финансового регулирования Соединенных Штатов, трансформации в масштабах, невиданных со времен реформ, последовавших за Великой депрессией. ". Законодательство, основанное на его предложении, было внесено в Палату представителей Соединенных Штатов конгрессменом Барни Фрэнком , а в Сенат Соединенных Штатов - сенатором Крисом Доддом . Наибольшую поддержку в Конгрессе Додда-Франка оказали члены Демократической партии , но трое сенаторов- республиканцев.проголосовали за законопроект, позволивший ему одолеть сенатского пирата .

Додд-Франк реорганизовал систему финансового регулирования, упразднив Управление по надзору за сбережениями , возложив новые обязанности на существующие агентства, такие как Федеральная корпорация страхования вкладов , и создал новые агентства, такие как Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB). CFPB было поручено защищать потребителей от злоупотреблений, связанных с кредитными картами, ипотекой и другими финансовыми продуктами. Закон также создал Совет по надзору за финансовой стабильностью и Управление финансовых исследований для выявления угроз финансовой стабильности Соединенных Штатов, а также предоставил Федеральной резервной системеновые полномочия по регулированию системно значимых институтов. Чтобы справиться с ликвидацией крупных компаний, в законе был создан Орган по упорядоченной ликвидации. Одно положение, правило Волкера , запрещает банкам делать определенные виды спекулятивных инвестиций. Закон также отменил освобождение от регулирования для свопов на основе ценных бумаг , требуя, чтобы свопы кредитного дефолта и другие транзакции проводились либо через биржи, либо через клиринговые палаты. Другие положения влияют на такие вопросы, как корпоративное управление , 1256 контрактов и рейтинговые агентства .

Додд-Франк обычно считается одним из самых важных законов, принятых во время президентства Барака Обамы . ^[2] Исследования показали, что Закон Додда-Франка улучшил финансовую стабильность и защиту потребителей , ^{[3] [4],} хотя были дебаты относительно его экономических последствий. ^{[5] [6]} В 2017 году председатель Федеральной резервной системы Джанет Йеллен заявила, что «результаты исследований показывают, что проведенные нами основные реформы существенно повысили устойчивость без чрезмерного ограничения доступности кредитов или экономического роста». Некоторые критики ^{[ кто? ]}утверждали, что закон отрицательно сказался на экономическом росте и малых банках или не обеспечил надлежащего регулирования финансовой отрасли. Многие республиканцы, в том числе Дональд Трамп , призывали к частичной или полной отмене закона. ^{[ необходима цитата ]}

Происхождение и предложение [ править ]

Финансовый кризис 2007-10 привел к широкому распространению призывов к изменениям в системе регулирования. ^[8] В июне 2009 года президент Обама внес предложение о «радикальном пересмотре системы финансового регулирования Соединенных Штатов, трансформации в масштабах, невиданных со времен реформ, последовавших за Великой депрессией». ^[9]

Когда на конференции был опубликован окончательный законопроект, президент Обама сказал, что он включает 90 процентов реформ, которые он предложил. ^[10] Основные компоненты первоначального предложения Обамы, перечисленные в порядке их появления в схеме «Нового фонда», ^[9] включают

1. Консолидация регулирующих органов, отказ от национальной хартии сбережений и новый надзорный совет для оценки системного риска
2. Комплексное регулирование финансовых рынков, включая повышение прозрачности деривативов (вывод их на биржи )
3. Реформы защиты прав потребителей, включая создание нового агентства по защите прав потребителей и единые стандарты для "простых ванильных" продуктов, а также усиление защиты инвесторов.
4. Инструменты для финансового кризиса, включая «режим урегулирования», дополняющий существующие полномочия Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC), позволяющий упорядоченно ликвидировать фирмы-банкроты, и включая предложение о том, чтобы Федеральная резервная система («ФРС») получила разрешение от Казначейство для предоставления кредита в «необычных или неотложных обстоятельствах»
5. Различные меры, направленные на повышение международных стандартов и сотрудничества, включая предложения, связанные с улучшением бухгалтерского учета и ужесточением регулирования рейтинговых агентств.

По просьбе президента Обамы Конгресс позже добавил к этому предложению правило Волкера в январе 2010 года ^[11].

Законодательный ответ и принятие [ править ]

Законопроекты, которые были приняты после предложения Обамы, в значительной степени соответствовали предложению, но содержали некоторые дополнительные положения и различия в реализации. ^[12]

Правило Волкера не было включено в первоначальном предложении Обамов июня 2009 года, однако Обама предложил правило ^[11] позже в январе 2010 года, после того , как законопроект Дома был принят. Правило, запрещающее депозитарным банкам осуществлять частную торговлю (аналогично запрету на объединение инвестиций и коммерческих банковских операций в Законе Гласса – Стиголла ^[13] ), было принято только в законопроекте Сената ^[12], и комитет конференции принял правило в ослабленной форме - Раздел 619 законопроекта, который разрешал банкам инвестировать до 3 процентов своего капитала первого уровня в фонды прямых инвестиций и хедж-фонды ^[14], а также торговать в целях хеджирования.

2 декабря 2009 года пересмотренные версии законопроекта были внесены в Палату представителей тогдашним председателем комитета по финансовым услугам Барни Фрэнком , а в Банковский комитет Сената - бывшим председателем Крисом Доддом . ^[15] Первоначальная версия законопроекта была принята Палатой представителей в основном по партийной линии в декабре 223 голосами против 202, ^[16] и передана Сенату с поправками в мае 2010 года 59 голосами против 39 ^[16], снова в значительной степени. по партийным линиям. ^[16]

Затем законопроект был передан в комитет конференции , где законопроект Сената был использован в качестве основного текста ^[17], хотя некоторые положения Палаты представителей были включены в основной текст законопроекта. ^[18] Окончательный законопроект был принят Сенатом 60 голосами против 39 - минимальный запас, необходимый для победы над флибустьером . Олимпия Сноу , Сьюзан Коллинз и Скотт Браун были единственными сенаторами-республиканцами, проголосовавшими за законопроект, в то время как Расс Фейнголд был единственным демократом в Сенате, проголосовавшим против законопроекта. ^[19]

Одно положение, по которому Белый дом не занял свою позицию ^[20] и осталось в окончательном законопроекте ^[20], позволяет SEC принимать решение о « доступе через доверенных лиц » - это означает, что соответствующие акционеры, включая группы, могут изменять отправленное корпоративное заявление о доверенности. акционерам включать своих собственных кандидатов в директора в соответствии с правилами, установленными Комиссией по ценным бумагам и биржам. Это правило было безуспешно оспорено в конференц-комитете Крисом Доддом, который - под давлением Белого дома ^{[21] -} внес поправку, ограничивающую доступ и возможность назначать директоров только единственными акционерами, которые владеют более 5% компании и имеют сток минимум на два года. ^[20]

« Поправка Дурбина » ^[22] - это положение в окончательном законопроекте, направленное на снижение комиссии за обмен дебетовыми картами для продавцов и усиление конкуренции при обработке платежей. Положения не было в законопроекте Палаты представителей; ^[12] он начался как поправка к законопроекту Сената от Дика Дурбина ^[23] и привела к лоббированию против него. ^[24]

The New York Times опубликовала сравнение двух счетов до их сверки. ^[25] 25 июня 2010 г. участники конференции завершили согласование версий законопроектов, представленных Палатой представителей и Сенатом, а четыре дня спустя подали отчет о конференции. ^{[16] [26]} Комитет конференции изменил название закона с «Акта о восстановлении финансовой стабильности в Америке 2010 года». 30 июня 2010 года Палата представителей приняла отчет о конференции, 237–192. ^[27] 15 июля Сенат принял Акт, 60–39. ^{[28] [29]} Президент Обама подписал закон 21 июля 2010 года. ^[30]

Отменить попытки [ править ]

После принятия закона Додда-Франка многие республиканцы призывали к частичной или полной отмене закона Додда-Франка. ^[31] 9 июня 2017 года Закон о финансовом выборе, закон , который «отменяет значительные части» Додда-Франка, был принят Палатой 233–186. ^{[32] [33] [34] [35] [36]}

14 марта 2018 года Сенат принял Закон об экономическом росте, регулировании и защите потребителей, освобождающий десятки американских банков от действия банковских правил Закона Додда – Франка. ^[37] 22 мая 2018 г. закон был принят Палатой представителей. ^[38] 24 мая 2018 г. президент Трамп подписал закон о частичной отмене. ^[39]

Обзор [ править ]

Этот раздел необходимо обновить . Обновите эту статью, чтобы отразить недавние события или новую доступную информацию. ( Апрель 2016 г. )

Закон Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей подразделяется на 16 наименований и, по подсчетам одной юридической фирмы, требует, чтобы регулирующие органы создали 243 правила, провели 67 исследований и выпустили 22 периодических отчета. ^[40]

Заявленная цель законодательства -

Содействовать финансовой стабильности Соединенных Штатов путем повышения подотчетности и прозрачности финансовой системы, положить конец «слишком большой, чтобы обанкротиться», защитить американских налогоплательщиков путем прекращения финансовой помощи, защитить потребителей от злоупотреблений в сфере финансовых услуг и для других целей. . ^[41]

Закон изменяет существующую структуру регулирования, создавая ряд новых агентств (при объединении и удалении других) в попытке упростить процесс регулирования, усиливая надзор за конкретными учреждениями, которые считаются системным риском, вносит поправки в Закон о Федеральной резервной системе , способствует прозрачности , и дополнительные изменения. Целью закона является обеспечение строгих стандартов и надзор для защиты экономики и американских потребителей, инвесторов и предприятий; прекращение финансовой помощи финансовым учреждениям, финансируемой налогоплательщиками ; предусмотреть развитую систему предупреждения о стабильности экономики; создать новые правила вознаграждения руководителей и корпоративного управления; и устранить определенные лазейки, которые привели к экономическому спаду 2008 года. ^[42]Новым агентствам либо дается явная власть над конкретным аспектом финансового регулирования, либо эта власть передается от существующего агентства. Все новые агентства и некоторые существующие, которые в настоящее время не обязаны делать это, также обязаны ежегодно (или раз в два года) отчитываться перед Конгрессом, чтобы представлять результаты текущих планов и объяснять будущие цели. Созданные новые важные агентства включают Совет по надзору за финансовой стабильностью , Управление финансовых исследований и Бюро финансовой защиты потребителей .

Из существующих агентств предлагаются изменения, начиная от новых полномочий и заканчивая передачей полномочий в целях усиления регулирующей системы. Учреждения, затронутые этими изменениями, включают большинство регулирующих органов, которые в настоящее время участвуют в мониторинге финансовой системы ( Федеральная корпорация по страхованию депозитов (FDIC), Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC), Управление валютного контролера (OCC), Федеральная резервная система). («ФРС»), Корпорация по защите инвесторов в ценные бумаги (SIPC) и т. д.), а также окончательное упразднение Управления по надзору за сбережениями (более подробно описано в Разделе III - Передача полномочий Контролеру, FDIC и FED).

На практике до принятия закона Додда-Франка от консультантов по инвестициям не требовалось регистрироваться в Комиссии по ценным бумагам и биржам, если у консультанта по инвестициям было менее 15 клиентов в течение предыдущих 12 месяцев и он не представлял себя в целом для публики как инвестиционный советник. Закон отменяет это исключение, в результате чего к многочисленным дополнительным консультантам по инвестициям, хедж-фондам и частным инвестиционным компаниям применяются новые требования к регистрации. ^[43] Тем не менее, Закон также передал надзор за не освобожденными от налогов инвестиционными консультантами, имеющими менее 100 миллионов долларов в активах под управлением и не зарегистрированных более чем в 15 штатах, регулирующим органам штата. Исследование, опубликованное в American Economic Review в 2019 г. ( Бен Чароенвонг изНациональный университет Сингапура , Алан Kwan в Гонконгском университете , и Тарик Умар в Rice University ) обнаружили , что этот переключатель в исполнении для государственных регуляторов увеличился проступки среди инвестиционных консультантов по тридцать до сорока процентов, с большим увеличением в районах с менее сложными клиентами, меньшая конкуренция и больший конфликт интересов среди консультантов, скорее всего, потому, что в среднем государственные регулирующие органы имеют меньше ресурсов и правоприменительных возможностей по сравнению с SEC. ^[44]

Некоторые небанковские финансовые учреждения и их дочерние компании будут контролироваться ФРС ^[45] таким же образом и в той же степени, как если бы они были банковской холдинговой компанией. ^[46]

В той степени, в которой Закон затрагивает все федеральные органы финансового регулирования, упраздняя одно ( Управление по надзору за сбережениями ) и создав два (Совет по надзору за финансовой стабильностью и Управление финансовых исследований) в дополнение к нескольким агентствам по защите прав потребителей, включая Бюро потребителей Финансовая защита, этот закон во многом представляет собой изменение того, как финансовые рынки Америки будут работать в будущем. С момента подписания законопроекта вступили в силу некоторые положения Закона. ^[47]

Положения [ править ]

Было предложено разделить этот раздел на другую статью, озаглавленную « Положения Закона Додда – Фрэнка о реформе Уолл-Стрит и защите прав потребителей» . ( Обсудить ) (март 2017)

Раздел I - Финансовая стабильность [ править ]

Раздел I, или «Закон о финансовой стабильности 2010 года» ^[48], описывает два новых агентства, которым поручено отслеживать системный риск и исследовать состояние экономики, а также разъясняет комплексный надзор за банковскими холдинговыми компаниями со стороны Федеральной резервной системы.

Раздел I создает Совет по надзору за финансовой стабильностью (FSOC) и Управление финансовых исследований (OFR) в Министерстве финансов США . Эти два агентства созданы для тесного сотрудничества. Совет состоит из 10 членов с правом голоса, 9 из которых являются федеральными регулирующими органами и 5 членов, не имеющих права голоса, поддерживающих его, для поощрения межведомственного сотрудничества и передачи знаний. ^[49] Секретарь казначейства является председателем совета, а глава Управления финансовых исследований назначается президентом с одобрения Сената.

Раздел I ввел возможность налагать более строгие правила на определенные учреждения, классифицируя их как SIFI ( системно важные финансовые учреждения ); По словам Пола Кругмана , это привело к тому, что учреждения снизили риск, чтобы избежать такой классификации. ^[50]

В соответствии с разделом 165d определенные учреждения должны подготовить планы урегулирования несостоятельности (так называемые завещания о жизни), первый раунд которых был отклонен Федеральной резервной системой в 2014 году. ^[51] Этот процесс можно рассматривать как способ регулирования и сокращения теневой банковской деятельности. деятельность банковских учреждений. ^[52]

Совет по надзору за финансовой стабильностью [ править ]

Перед Советом по надзору за финансовой стабильностью возложена задача выявлять угрозы финансовой стабильности Соединенных Штатов, обеспечивать рыночную дисциплину и реагировать на возникающие риски в целях стабилизации финансовой системы Соединенных Штатов. Как минимум, он должен собираться ежеквартально.

Совет обязан отчитываться перед Конгрессом о состоянии финансовой системы и может поручить Управлению финансовых исследований провести исследование. ^[53] Известные силы включают

1. С двумя третями голосов он может поставить небанковские финансовые компании или местные дочерние компании международных банков под надзор Федеральной резервной системы, если окажется, что эти компании могут представлять угрозу финансовой стабильности Соединенных Штатов. ^[54]
2. При определенных обстоятельствах совет может предусматривать более жесткое регулирование финансовой деятельности путем предоставления рекомендаций первичному финансовому регулирующему агентству, которое основное финансовое агентство обязано выполнять - совет отчитывается перед Конгрессом о выполнении или невыполнении таких рекомендаций. . ^[55]
3. Совет может потребовать от любого банка или небанковского финансового учреждения с активами более 50 миллиардов долларов представить заверенные финансовые отчеты. ^[56]
4. С одобрения совета Федеральная резервная система может обнародовать правила безопасной гавани, чтобы освободить определенные типы иностранных банков от регулирования. ^[57]

Управление финансовых исследований [ править ]

Управление финансовых исследований предназначено для поддержки Совета по надзору за финансовой стабильностью путем сбора данных и исследований. Директор имеет право вызывать в суд и может потребовать от любого финансового учреждения (банка или небанковского) любые данные, необходимые для выполнения функций офиса. ^[58] Управление также может издавать руководящие принципы по стандартизации способа представления данных; У конституционных агентств есть три года на внедрение руководящих принципов стандартизации данных. ^[59]

Предполагается, что он будет самофинансироваться через Фонд финансовых исследований в течение двух лет после введения в действие, при этом Федеральная резервная система предоставит финансирование в начальный промежуточный период. ^[60]

Во многих отношениях Управление финансовых исследований должно работать без ограничений системы государственной службы . Например, ему не нужно следовать федеральным руководящим принципам шкалы заработной платы (см. Выше), и требуется, чтобы у офиса были планы развития персонала ^[61] , разработанные для обеспечения того, чтобы он мог привлекать и удерживать технические таланты, что и является требуется отчитываться о комитетах Конгресса за первые пять лет. ^[62]

Раздел II - Орган по упорядоченной ликвидации [ править ]

До Додда – Франка федеральные законы, регулирующие ликвидацию и конкурсное производство банков с федеральным регулированием, существовали для контролируемых банков, застрахованных депозитных учреждений и компаний по ценным бумагам FDIC или Securities Investor Protection Corporation (SIPC). Додд-Фрэнк расширил эти законы, чтобы они потенциально могли касаться страховых компаний и небанковских финансовых компаний, и определенным образом изменил эти законы о ликвидации. ^[63] После того, как определено, что финансовая компания удовлетворяет критериям для ликвидации, если совет директоров финансовой компании не согласен с этим, предусматривается возможность судебного обжалования. ^[64]В зависимости от типа финансового учреждения различные регулирующие организации могут совместно или независимо двумя третями голосов определять, следует ли назначать управляющего для финансовой компании: ^[65]

• В целом - FDIC и / или Федеральная резервная система.
• Брокерские дилеры - SEC и / или Федеральная резервная система
• Страховые компании - Федеральное страховое управление (часть Министерства финансов и учреждено в соответствии с настоящим Законом ) и / или Федеральная резервная система.

При условии, что министр финансов по согласованию с президентом может также принять решение о назначении управляющего для финансовой компании. ^[66] Кроме того, Подотчетная палата правительства (GAO) должна рассмотреть решение секретаря и сообщить Конгрессу о нем. ^[67]

Когда финансовое учреждение передается под управление в соответствии с этими положениями, в течение 24 часов секретарь должен отчитаться перед Конгрессом. Также в течение 60 дней должен быть предоставлен отчет для широкой публики. ^[68] Отчет о рекомендации передать финансовую компанию в управление должен содержать различные подробности о состоянии компании, влиянии дефолта на компанию и предлагаемых действиях. ^[69]

Ликвидация FDIC [ править ]

Если не указано иное, FDIC является ликвидатором финансовых учреждений, которые не являются членами банков (таких как SIPC) или страховых компаний (таких как FDIC). Принимая меры в соответствии с этим заголовком, FDIC должен соответствовать различным требованиям: ^[70]

• Определить, что такие действия необходимы для обеспечения финансовой стабильности Соединенных Штатов, а не для сохранения застрахованной финансовой компании.
• Убедитесь, что акционеры застрахованной финансовой компании не получат выплаты до тех пор, пока не будут полностью оплачены все другие претензии и средства.
• Обеспечить, чтобы необеспеченные кредиторы несли убытки в соответствии с положениями о приоритете требований.
• Убедитесь, что руководство, ответственное за неудавшееся состояние покрытой финансовой компании, удалено (если такое руководство еще не было удалено на момент назначения корпорации приемником)
• Убедитесь, что члены совета директоров (или органа, выполняющего аналогичные функции), ответственные за неудовлетворительное состояние покрытой финансовой компании, удалены, если такие члены еще не были удалены на момент назначения корпорации управляющим.
• Не принимать участие в капитале и не становиться акционером какой-либо покрытой финансовой компании или любой покрытой дочерней компании.

Фонд упорядоченной ликвидации [ править ]

В той степени , что Закон расширил сферу финансовых фирм , которые могут быть ликвидированы федеральным правительством, помимо существующих органов FDIC и SIPC, там должны были быть дополнительным источником средств, независимо от ФКСДА Фонда страхования вкладов , используемый в случае ликвидации небанковской или финансовой компании, не связанной с ценными бумагами. Фонд упорядоченной ликвидации должен быть фондом под управлением FDIC, который будет использоваться FDIC в случае ликвидации покрываемой финансовой компании ^[71], которая не покрывается FDIC или SIPC. ^[72]

Первоначально фонд должен быть капитализирован в течение периода не менее пяти, но не более 10 лет; тем не менее, в случае, если FDIC должна использовать фонд до того, как он будет полностью капитализирован, секретарю казначейства и FDIC разрешается продлить срок, если это будет сочтено необходимым. ^[41]Метод капитализации заключается в сборе комиссии за оценку рисков с любой «приемлемой финансовой компании», которая определяется как «... любая банковская холдинговая компания с совокупными консолидированными активами, равными или превышающими 50 миллиардов долларов США, и любая небанковская финансовая компания, контролируемая Совет управляющих ". Суровость сборов за оценку может быть скорректирована по мере необходимости (в зависимости от экономических условий и других подобных факторов), а относительный размер и стоимость фирмы должны играть роль в определении сборов, подлежащих оценке. ^[41]Право финансовой компании на уплату сборов периодически пересматривается; или, другими словами, компания, которая не имеет права на вознаграждение в настоящее время, будет подлежать оплате в будущем, если она пересечет границу 50 миллиардов, или станет объектом пристального внимания Федеральной резервной системы. ^[41]

В той степени, в которой покрываемая финансовая компания имеет отрицательную чистую стоимость и ее ликвидация создает обязательства перед FDIC как ее ликвидатором, FDIC взимает одну или несколько оценок риска, так что обязательство будет погашено в течение 60 месяцев после выдача обязательства. ^[73] Оценка будет взиматься с любой банковской холдинговой компании с консолидированными активами более 50 миллиардов долларов и любой небанковской финансовой компании, находящейся под надзором Федеральной резервной системы. При определенных условиях оценка может быть распространена на регулируемые банки и другие финансовые учреждения. ^[74]

Оценка будет проводиться в соответствии с матрицей, которую Совет по надзору за финансовой стабильностью рекомендует FDIC. Матрица должна учитывать ^[75]

• Экономические условия - более высокие оценки при более благоприятных экономических условиях
• Является ли учреждение
  • Застрахованное депозитное учреждение, являющееся членом FDIC
  • Член SIPC
  • Застрахованный кредитный союз
  • Страховая компания, оцененная в соответствии с действующим законодательством штата для покрытия расходов на реабилитацию или ликвидацию.
• Прочность его баланса, как балансовых, так и внебалансовых активов, и его левередж
• Соответствующая доля рынка
• Потенциальная подверженность внезапным вызовам ликвидности из-за экономических проблем с другими финансовыми компаниями
• Сумма, срок погашения, волатильность и стабильность обязательств компании, включая степень зависимости от краткосрочного финансирования, с учетом существующих систем измерения капитала компании, основанного на оценке риска.
• Стабильность и разнообразие источников финансирования компании
• Значение компании как источника кредита для домашних хозяйств, предприятий, органов власти штата и местного самоуправления, а также как источника ликвидности для финансовой системы.
• Степень, в которой активы просто управляются и не принадлежат финансовой компании, и степень, в которой владение активами под управлением является рассредоточенным
• Сумма, различные категории и концентрация обязательств, как застрахованных, так и незастрахованных, условных и неконтингентных, включая как балансовые, так и внебалансовые обязательства, финансовой компании и ее аффилированных лиц.

Лимит обязательств и финансирование [ править ]

При ликвидации финансовой компании под этим названием (в отличие от FDIC или SIPC) существует максимальный предел обязательства правительства по ликвидации, т. Е. Обязательство правительства не может превышать ^[76]

• 10 процентов от общих консолидированных активов, или
• 90 процентов от справедливой стоимости общих консолидированных активов

В случае, если Фонд и другие источники капитала недостаточны, FDIC имеет право покупать и продавать ценные бумаги от имени компании (или компаний), находящейся под управлением, для привлечения дополнительного капитала. ^[41] Налогоплательщики не несут убытков от ликвидации любой финансовой компании под этим названием, и ответственность за любые убытки несет финансовый сектор, возмещаемый посредством оценок: ^[77]

• Ликвидация требуется для всех финансовых компаний, переданных в управление под этим названием.
• Все средства, затраченные на ликвидацию финансовой компании под этим названием, должны быть возмещены за счет отчуждения активов или оценок финансового сектора.

Панель управления упорядоченной ликвидации [ править ]

Созданная в суде США по делам о банкротстве округа Делавэр, комиссия должна оценить заключение министра финансов о том, что компания находится в состоянии дефолта (или ему грозит опасность). Коллегия состоит из трех судей по делам о банкротстве, выбранных из округа Делавэр, и все они назначаются главным судьей Суда США по делам о банкротстве округа Делавэр. При назначении главного судьи поручается взвесить финансовый опыт кандидатов. ^[41] Если комиссия соглашается с секретарем, соответствующая компания может быть передана в управление ; в случае несогласия секретарь имеет возможность изменить свое ходатайство и повторно подать его заявление. ^[41]В случае обжалования решения коллегии юрисдикция имеет Апелляционный суд Соединенных Штатов третьего округа ; в случае дальнейшего обжалования судебный приказ о судебном разбирательстве может быть подан в Верховный суд США . Во всех апелляционных случаях объем проверки ограничивается тем, подтверждено ли решение секретаря о том, что компания находится в состоянии дефолта (или ему грозит опасность), существенными доказательствами. ^[41]

Раздел III - Передача полномочий Контролеру, FDIC и ФРС [ править ]

Раздел III, или «Закон о повышении безопасности и устойчивости финансовых институтов 2010 года» ^[78] , предназначен для оптимизации банковского регулирования. Он также направлен на сокращение конкуренции и дублирования между различными регулирующими органами путем упразднения Управления по надзору за сбережениями и передачи его полномочий в отношении соответствующих холдинговых компаний совету управляющих Федеральной резервной системы , сберегательным ассоциациям штатов Федеральной корпорации по страхованию депозитов (FDIC) и другим сберегательным фондам. офис финансового контролера. ^[79] Хартия бережливости должна сохраниться, хотя и ослаблена. Дополнительные изменения включают:

• Сумма вкладов, застрахованных FDIC и Национальным фондом страхования акций кредитных союзов (NCUSIF), постоянно увеличивается со 100 000 до 250 000 долларов. ^{[80] [81]}
• Каждое из финансовых регулирующих органов, представленных в Совете, должно создать Управление по делам меньшинств и интеграции женщин, которое будет отвечать за все вопросы агентства, касающиеся разнообразия в управлении, занятости и деловой активности. ^[82]

Раздел IV - Положение о советниках хедж-фондов и других лиц [ править ]

Раздел IV, или «Закон о регистрации консультантов по инвестициям частных фондов 2010 года» ^[83], требует, чтобы некоторые ранее освобожденные от налогов консультанты по инвестициям регистрировались в качестве консультантов по инвестициям в соответствии с Законом об инвестиционных консультантах 1940 года. ^{[84] В} частности, это требует наличия многих управляющих хедж-фондами. и менеджеры фондов прямых инвестиций впервые регистрируются в качестве консультантов. ^[85] Кроме того, закон увеличивает требования к отчетности консультантов по инвестициям, а также ограничивает способность этих консультантов исключать информацию из отчетов во многие федеральные правительственные агентства.

Раздел V - Страхование [ править ]

Раздел V - Страхование разделен на два подзаголовка: A - Федеральное страховое управление и B - Государственная реформа страхования.

Подзаголовок A - Федеральное страховое управление [ править ]

Подзаголовок A, также называемый «Законом о Федеральном бюро страхования от 2010 г.» ^[86], устанавливает Федеральное страховое управление в составе Министерства финансов, перед которым возлагаются следующие задачи: ^[87]

• Мониторинг всех аспектов страховой отрасли (кроме медицинского страхования, некоторых видов страхования на случай длительного ухода и страхования урожая), включая выявление пробелов в регулировании страховщиков, которые могут способствовать финансовому кризису ^[88]
• Мониторинг степени, в которой традиционно недостаточно обслуживаемые сообщества и потребители, меньшинства и люди с низким и средним уровнем дохода имеют доступ к доступному страхованию (кроме медицинского страхования)
• Предоставление рекомендаций Совету по надзору за финансовой стабильностью в отношении страховщиков, которые могут представлять риск, и помощь любым государственным регулирующим органам в решении национальных вопросов.
• Управление программой страхования от терроризма
• Координация вопросов международного страхования
• Определение того, отменяются ли меры государственного страхования покрываемыми соглашениями (в штатах могут быть более строгие требования)
• Консультации с государствами (в том числе с государственными страховыми регуляторами) по вопросам страхования национального значения и вопросам пруденциального страхования международного значения;

Офис возглавляет директор, назначаемый на карьерный срок секретарем казначейства. ^[89]

Как правило, Страховая касса может потребовать от любой страховой компании предоставить такие данные, которые могут быть разумно необходимы для выполнения функций офиса. ^[90]

Мера государственного страхования должна быть отменена, если и только в той степени, в которой директор определяет, что эта мера приводит к менее благоприятному режиму для неамериканской страховой компании, материнская корпорация которой находится в стране с соглашением или соглашением с Соединенными Штатами. Состояния. ^[91]

Подзаголовок B - Государственная реформа страхования [ править ]

Подзаголовок B, также называемый « Акт о реформе недопустимого и перестрахования 2010 года » ^[92], применяется к нелегальному страхованию и перестрахованию . Что касается непризнанного страхования, Закон предусматривает, что размещение непризнанного страхования будет зависеть только от законодательных и нормативных требований штата проживания застрахованного лица и что ни один штат, кроме штата проживания застрахованного лица, не может требовать, чтобы брокер по дополнительным линиям имел лицензию. продавать, требовать или вести переговоры о непринятии страховки в отношении застрахованного. ^[93] Закон также предусматривает, что ни один штат, кроме штата застрахованного лица, не может требовать уплаты каких-либо страховых взносов за непризнанное страхование. ^[94]Однако штаты могут заключить договор или иным образом установить процедуры для распределения между штатами налогов на страховые взносы, уплачиваемые в родной штат застрахованного. ^[95] Штат не может взимать какие-либо сборы в связи с лицензированием физического или юридического лица в качестве брокера по дополнительным линиям в штате, если только этот штат не вступит в силу к 21 июля 2012 г., законы или постановления, предусматривающие участие штата в НАСК национальная база данных производителя страхования «s, или любой другой эквивалент единой национальной базы данных, для лицензированными избыточных линий брокеров и обновления этих лицензий. ^[96]

Раздел VI - Улучшения в регулировании [ править ]

Положения [ править ]

Раздел VI, или «Закон о совершенствовании регулирования холдинговой компании банков и сберегательных ассоциаций и депозитных учреждений от 2010 года» ^[97] вводит так называемое правило Волкера по имени бывшего председателя Федеральной резервной системы Пола Волкера путем внесения поправок в Закон о банковских холдинговых компаниях 1956 года. . Стремясь уменьшить количество спекулятивных инвестиций на балансах крупных фирм, он ограничивает банковские организации владением не более 3 процентов в хедж-фонде или фонде прямых инвестиций от общей доли владения. ^[98]Все доли участия банковского учреждения в хедж-фондах или фондах прямых инвестиций не могут превышать 3 процентов капитала первого уровня банковского предприятия. Кроме того, ни один банк, имеющий прямые или косвенные отношения с хедж-фондом или фондом прямых инвестиций, «не может заключать сделки с этим фондом или с любым другим хедж-фондом или фондом прямых инвестиций, который контролируется таким фондом», не раскрывая полностью степень регулирующего органа и обеспечение отсутствия конфликта интересов . ^[99]«Банковское учреждение» включает застрахованное депозитное учреждение, любую компанию, контролирующую застрахованное депозитное учреждение, а также аффилированные и дочерние компании такой компании. Кроме того, он должен соответствовать Закону в течение двух лет после его принятия, хотя он может подать заявку на продление срока. В ответ на правило Волкера и ожидая его окончательного воздействия, несколько коммерческих банков и инвестиционных банков, действующих как банковские холдинговые компании, уже начали сокращать или избавляться от своих собственных торговых столов. ^[100]

Правило отличает операции банковских организаций от операций небанковских финансовых компаний, находящихся под надзором Совета Федеральной резервной системы. ^[101] Правило гласит, что, как правило, «застрахованное депозитарное учреждение не может приобретать активы у исполнительного должностного лица, директора или основного акционера застрахованного депозитного учреждения или продавать активы им, или любые связанные с ними интересы такого лица. .если сделка не проводится на рыночных условиях; и если сделка представляет более 10 процентов акционерного капитала и излишка застрахованного депозитного учреждения, сделка была одобрена заранее большинством членов совета директоров застрахованное депозитарное учреждение, не заинтересованное в сделке ». ^[102]Предусматривая регулирование капитала, Правило Волкера гласит, что регулирующие органы должны налагать на учреждения требования к капиталу, которые являются «контрциклическими, так что сумма капитала, необходимого для поддержания компании, увеличивается во время экономического роста и уменьшается во время экономического роста. экономическое сокращение »для обеспечения безопасности и устойчивости организации. ^{[103] [104]} Правило также предусматривает, что застрахованный государственный банк может участвовать в сделках с производными финансовыми инструментами только в том случае, если закон в отношении кредитных лимитов государства, в котором зарегистрирован застрахованный государственный банк, принимает во внимание кредитный риск по операциям с производными финансовыми инструментами. ^[105]Название предусматривает трехлетний мораторий на одобрение страхования вкладов FDIC, полученного после 23 ноября 2009 года, для промышленного банка, банка кредитных карт или трастового банка, которые прямо или косвенно принадлежат или контролируются коммерческой фирмой. ^[106]

В соответствии с разделом 1075 закона сети платежных карт должны позволять торговцам устанавливать минимальную сумму в долларах для клиентов, использующих платежные карты, при условии, что минимальная сумма не превышает 10 долларов. ^[107]

Фон [ править ]

Правило Волкера было впервые публично одобрено президентом Обамой 21 января 2010 года. ^{[108] [109]} Окончательная версия закона, подготовленная комитетом конференции, включала усиленное правило Волкера, содержащее формулировки сенатора Джеффа Меркли (штат Орегон). и Карл Левин (штат Мичиган), охватывающий более широкий диапазон закрытых торговых операций, чем первоначально предлагалось администрацией, за исключением, в частности, торговли государственными ценными бумагами США и облигациями, выпущенными организациями, поддерживаемыми государством. Правило также запрещает торговлю с конфликтом интересов. ^{[103] [110]} Правило направлено на то, чтобы банковские организации были хорошо капитализированы и хорошо управлялись. ^[111]Предлагаемый проект формы правила Волкера был представлен регулирующими органами для общественного обсуждения 11 октября 2011 г., причем правило должно вступить в силу 21 июля 2012 г. ^[112]

Раздел VII - Прозрачность и подотчетность Уолл-стрит [ править ]

Раздел VII, также называемый Законом Уолл-стрит о прозрачности и подотчетности 2010 года ^[113], касается регулирования внебиржевых рынков свопов . ^[114] Этот раздел включает свопы на дефолт по кредиту и производные кредитные инструменты, которые стали предметом нескольких банкротств банков c. 2007. Финансовые инструменты имеют средства, указанные в разделе 1a Закона о товарных биржах ( 7 USC  § 1a ). ^[115] В более широком плане Закон требует, чтобы различные деривативы, известные как свопы , которые торгуются на внебиржевом рынке, проходили через биржи илирасчетные палаты . ^[116]

Futures Trading Commission Товарная (CFTC) и Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и регулируют производные , известные как свопы в соответствии с Законом, но SEC имеет власть над «свопы безопасности на основе.» Закон отменяет освобождение от регулирования для свопов на основе ценных бумаг в соответствии с Законом Грэмма – Лича – Блайли ^{[117] : 55} Регулирующие органы должны консультироваться друг с другом перед тем, как вводить какие-либо правила или отдавать приказы относительно нескольких различных типов обменов ценными бумагами. ^[118] CFTC и SEC, консультируясь с Федеральной резервной системой, обязаны дополнительно определить термины, относящиеся к свопам, которые фигурируют в Законе о товарных биржах ( 7 USC § 1a (47) (A) (v) ) и раздел 3 (a) (78) Закона о фондовых биржах 1934 года ( 15 USC  § 78c (a) (78) ). ^[119]

Заголовок предусматривает, что «за исключением случаев, предусмотренных иначе, никакая федеральная помощь не может быть предоставлена ​​какой-либо своповой организации в отношении свопов, свопов на основе безопасности или другой деятельности своповой организации». ^[120] «Межведомственная группа» создана для надзора за существующими и перспективными углеродными рынками с целью обеспечения эффективного, безопасного и прозрачного углеродного рынка, включая надзор за спотовыми рынками и рынками производных финансовых инструментов. ^[121]

Раздел VIII - Надзор за платежами, клирингом и расчетами [ править ]

Раздел VIII, названный Законом о надзоре за платежами, клирингом и расчетами от 2010 г. ^[122], направлен на снижение системного риска в финансовой системе и обеспечение стабильности в ней, поручив Федеральной резервной системе разработать единые стандарты управления рисками системно важными финансовыми организациями. организаций и учреждений, предоставив ФРС "усиленную роль в надзоре за стандартами управления рисками для системно значимых предприятий финансового рынка; укрепив ликвидность системно значимых предприятий финансового рынка; и предоставив Совету управляющих усиленную роль в надзоре за рисками. стандарты управления системно значимой платежной, клиринговой и расчетной деятельностью финансовых организаций ». ^[123]

Раздел IX - Защита инвесторов и улучшения в регулировании ценных бумаг [ править ]

Раздел IX, разделы с 901 по 991, известный как «Защита инвесторов и усовершенствования регулирования ценных бумаг» ^[124], пересматривает полномочия и структуру Комиссии по ценным бумагам и биржам , а также рейтинговые организации и отношения между клиентами и брокером. дилеры или инвестиционные консультанты. Для этого заголовка требуются различные исследования и отчеты SEC и Счетной палаты правительства (GAO). Это название содержит 10 подзаголовков, букв от A до J.

Подзаголовок A - Повышение защиты инвесторов [ править ]

Подзаголовок А содержит положения

• Чтобы предотвратить регулирование в рамках Комиссии по ценным бумагам и биржам и увеличить влияние инвесторов, Закон создает Управление по защите интересов инвесторов ^[125], консультативный комитет инвесторов, состоящий из 12–22 членов, срок полномочий которых составляет четыре года, ^[126] и омбудсмена. назначается Управлением адвоката инвесторов. ^[127] Консультативный комитет инвесторов был фактически создан в 2009 году и, следовательно, предшествовал принятию закона. Однако это специально разрешено законом. ^[117]
• SEC специально уполномочена издавать правила раскрытия информации в точках продаж, когда розничные инвесторы приобретают инвестиционные продукты или услуги; раскрытие информации включает краткую информацию о затратах, рисках и конфликтах интересов. ^{[117] : 160–1} Это разрешение следует за невыполнением SEC предложенных правил раскрытия информации в торговых точках в период с 2004 по 2005 годы. ^[128]Эти предложенные правила вызвали сопротивление, поскольку они воспринимались брокерами-дилерами как обременительные. Например, они потребуют устного раскрытия информации о телефонных операциях; они не были удовлетворены дешевым раскрытием информации через Интернет или электронную почту, и они могли позволить клиенту запрашивать раскрытие информации, относящейся к сумме их инвестиций. Для определения правил раскрытия информации Закон уполномочивает SEC проводить «тестирование инвесторов» и полагаться на экспертов для изучения финансовой грамотности среди розничных инвесторов. ^[129]

Подзаголовок A дает право SEC вводить правила, требующие от брокеров-дилеров « фидуциарных обязательств » перед своими клиентами. ^{[117] : 158} Хотя Закон не устанавливает такую ​​обязанность немедленно, он уполномочивает SEC установить стандарт. Это также требует от SEC изучить стандарты заботы, которые брокеры-дилеры и инвестиционные консультанты применяют к своим клиентам, и отчитаться перед Конгрессом о результатах в течение шести месяцев. ^[117] Согласно закону, комиссионные и ограниченный ассортимент продукции не будут нарушать обязанности, и брокеры-дилеры не будут иметь постоянных обязанностей после получения инвестиционного совета. ^[130]

Подзаголовок B - Усиление нормативных требований и средств правовой защиты [ править ]

Подзаголовок B дает SEC дополнительные правоприменительные полномочия, включая «программу вознаграждения разоблачителей» ^[131], которая частично основана на успешных положениях qui tam поправок 1986 года к Закону о ложных заявлениях, а также программе вознаграждения информаторов IRS, созданной Конгрессом. в 2006 году. Программа SEC вознаграждает лиц, предоставляющих информацию, в результате чего SEC применяет санкции на сумму более 1 миллиона долларов. ^[74] Награды разоблачителей варьируются от 10 до 30 процентов от выздоровления. Закон также обеспечивает защиту рабочих мест для разоблачителей SEC и обещает им конфиденциальность. ^{[132] [133]}

Раздел 921I спорно ограниченной АСИ применимости «s в SEC, ^[134] изменение частично отменено несколько месяцев спустя. ^[135] Комиссия по ценным бумагам и биржам ранее использовала более узкое действующее исключение для коммерческой тайны при отказе от запросов о свободе информации. ^[136]

Подзаголовок C - Улучшения в регулировании кредитных рейтинговых агентств [ править ]

Признавая, что кредитные рейтинги, присвоенные рейтинговыми агентствами, в том числе национально признанными статистическими рейтинговыми организациями (NRSRO), представляют национальный общественный интерес, рейтинговые агентства являются важными «привратниками» на долговом рынке, имеющими центральное значение для накопления капитала, доверия инвесторов и Эффективные показатели экономики Соединенных Штатов, Конгресс расширил регулирование кредитных рейтинговых агентств. ^[137]

Подзаголовок C цитирует выводы о конфликте интересов и неточностях во время недавнего финансового кризиса, который в значительной степени способствовал неправильному управлению рисками финансовыми учреждениями и инвесторами, что, в свою очередь, отрицательно сказалось на экономике США как факторы, требующие повышения подотчетности и прозрачности со стороны рейтинговых агентств. ^[138]

Подзаголовок C требует создания SEC Управления кредитных рейтингов (OCR) для обеспечения надзора за NRSRO и усиленного регулирования таких организаций. ^[139]

Расширенные правила национально признанных статистических рейтинговых организаций (NRSRO) включают следующее:

• Создание, поддержание, обеспечение соблюдения и документирование эффективной структуры внутреннего контроля, регулирующей внедрение и соблюдение политик, процедур и методологий определения кредитных рейтингов. ^[140]
• Подавать в OCR годовой отчет о внутреннем контроле.
• Соблюдайте правила, установленные Комиссией, для предотвращения влияния соображений продаж и маркетинга на рейтинги, присваиваемые NRSRO.
• Требуются политики и процедуры в отношении (1) определенных переходов на работу во избежание конфликта интересов, (2) обработки жалоб на несоблюдение NRSRO и (3) уведомления пользователей о выявленных существенных ошибках.
• Вознаграждение специалиста по комплаенсу не может быть связано с финансовыми показателями NRSRO.
• Обязанность сообщать соответствующим органам о достоверных обвинениях в незаконном поведении эмитентов ценных бумаг. ^[140]
• Рассмотрение достоверной информации об эмитенте из источников, отличных от эмитента или андеррайтера, которая может иметь значение для рейтингового решения.
• Закон устанавливает руководящие принципы корпоративного управления, организации и управления конфликтом интересов. Требуется минимум 2 независимых директора. ^[140]

Подзаголовок C наделяет Комиссию некоторыми полномочиями временно приостановить или окончательно отозвать регистрацию NRSRO, относящуюся к определенному классу или подклассу ценных бумаг, если после того, как NRSRO заметит и услышит, что у NRSRO не хватает ресурсов для честного получения кредитных рейтингов. ^[140] Дополнительные ключевые положения Закона:

• Комиссия устанавливает правила в отношении процедур и методологий кредитного рейтинга.
• OCR требуется проводить проверку каждого NRSRO не реже одного раза в год и составлять отчет об общественной проверке.
• Для обеспечения прозрачности выполнения кредитных рейтингов Комиссия должна потребовать от НССРО публично раскрывать информацию о начальных и пересмотренных кредитных рейтингах, включая используемую методологию кредитного рейтинга и данные, на которые полагаются, чтобы пользователи могли оценивать НССРО.

Более того, подзаголовок C требует, чтобы SEC провела исследование по укреплению независимости NRSRO, и он рекомендует организации использовать свои нормотворческие полномочия для установления руководящих принципов, предотвращающих ненадлежащий конфликт интересов, возникающий в результате оказания услуг, не связанных с присвоением кредитных рейтингов. такие как консалтинговые, консультационные и другие услуги. ^[141] Закон требует, чтобы генеральный контролер США провел исследование альтернативных бизнес-моделей для компенсации NRSRO ^[142]

Подзаголовок D - Усовершенствования процесса секьюритизации, обеспеченной активами [ править ]

В подзаголовке D термин «ценная бумага, обеспеченная активами» определяется как ценная бумага с фиксированным доходом или другая ценная бумага, обеспеченная любым самоликвидирующимся финансовым активом, таким как ссуда, аренда, ипотека, что позволяет владельцу обеспеченной активами ценной бумаги получать выплаты в зависимости от денежного потока (например) ссуды. В целях регулирования ценные бумаги, обеспеченные активами, включают (но не ограничиваются) ^[143]

• обеспеченное ипотечное обязательство
• обеспеченные долговые обязательства (CDO)
• облигационное обязательство с обеспечением
• обеспеченные долговые обязательства по ценным бумагам, обеспеченным активами
• обеспеченные долговые обязательства или обеспеченные долговые обязательства (CDO в квадрате)

Закон требовал, чтобы правила удержания кредитного риска (где удерживалось 5% риска) в течение девяти месяцев после вступления в силу. ^[144] Предложения подверглись резкой критике из-за ограничительных определений «квалифицированных жилищных ипотечных кредитов» с ограничительными требованиями к первоначальному взносу и соотношению долга к доходу. ^[145] В предложении от августа 2013 года требование о 20% авансовом платеже было снято. ^[146] В октябре 2014 года шесть федеральных агентств (Fed, OCC, FDIC, SEC, FHFA и HUD) завершили свое совместное правило о ценных бумагах, обеспеченных активами. ^[147]

Правила для активов, которые

• Жилые по своей природе предписываются совместно SEC, министром жилищного строительства и городского развития и Федеральным агентством жилищного финансирования.
• В целом федеральные банковские агентства и SEC

В частности, секьюритизаторы

• Запрещено хеджировать или передавать кредитный риск, который необходимо сохранить в отношении активов.
• Требуется удерживать не менее 5 процентов кредитного риска для актива, который не является квалифицированной ипотекой жилья, ^[148]
• В отношении коммерческой ипотеки или других типов активов нормативные акты могут предусматривать удержание менее 5 процентов кредитного риска при условии раскрытия информации.

Правила должны предписывать несколько классов активов с отдельными правилами для секьюритизаторов, включая (но не ограничиваясь) жилищную ипотеку, коммерческую ипотеку, коммерческие ссуды и автокредиты. И SEC, и федеральные банковские агентства могут совместно выпускать исключения, исключения и корректировки по вопросам правил при условии, что они ^[149]

• Помогите обеспечить высокие стандарты андеррайтинга для секьюритизаторов и создателей активов, которые секьюритизированы или доступны для секьюритизации.
• Поощрять соответствующие методы управления рисками со стороны секьюритизаторов и оригинаторов активов, улучшать доступ потребителей и предприятий к кредитам на разумных условиях или иным образом отвечать общественным интересам и для защиты инвесторов

Кроме того, следующие учреждения и программы освобождаются от уплаты налогов:

• Система фермерского кредита
• Квалифицированные жилищные ипотечные кредиты (которые должны определяться совместно федеральными банковскими агентствами, SEC, секретарем жилищного строительства и городского развития и директором Федерального агентства жилищного финансирования)

SEC может классифицировать эмитентов и предписывать требования, соответствующие каждому классу эмитентов ценных бумаг, обеспеченных активами. ^[150] Комиссия по ценным бумагам и биржам также должна принять правила, требующие от каждого эмитента ценных бумаг, обеспеченных активами, раскрывать для каждого транша или класса безопасности информацию, которая поможет идентифицировать каждый актив, обеспечивающий эту ценную бумагу. ^[151] В течение шести месяцев с момента вступления в силу Комиссия по ценным бумагам и биржам должна выпустить правила, предписывающие заверения и гарантии в маркетинге ценных бумаг, обеспеченных активами: ^[152]

• Требовать от каждой национально признанной статистической рейтинговой организации включать в любой отчет, сопровождающий кредитный рейтинг, описание:
  • Заявления, гарантии и механизмы обеспечения соблюдения, доступные инвесторам
  • Чем они отличаются от заявлений, гарантий и механизмов обеспечения соблюдения при выпуске аналогичных ценных бумаг
• Требовать от любого секьюритизатора раскрывать выполненные и невыполненные запросы на обратную покупку по всем трастам, агрегированным секьюритизатором, чтобы инвесторы могли идентифицировать создателей активов с явными недостатками андеррайтинга.

SEC должна также предписывают должное усердие анализ / обзор активов , лежащих в основе безопасности, и раскрытие этого анализа.

Подзаголовок E - Подотчетность и вознаграждение руководителей [ править ]

В течение одного года после вступления в силу Комиссия по ценным бумагам и биржам должна издать правила, предписывающие национальным биржам и ассоциациям ценных бумаг запретить листинг любой ценной бумаги эмитента, не соответствующей требованиям разделов о компенсации. ^[153] Не реже одного раза в три года государственная корпорация обязана предоставлять одобрение вознаграждения руководству на голосование акционеров. И раз в шесть лет должно проводиться голосование акционеров по вопросу о том, должно ли требуемое утверждение вознаграждения исполнительного руководства обычно таким же, как и раз в три года. ^[154] Акционеры могут отклонить любую компенсацию Golden Parachute руководителям посредством необязательного голосования. ^[155] Акционеры должны быть проинформированы о взаимосвязи между фактически выплаченным вознаграждением руководству и финансовыми показателями эмитента с учетом любых изменений в стоимости акций и дивидендов эмитента и любых распределений ^[156], а также ^[157]

• Медиана годового вознаграждения всех сотрудников эмитента, за исключением главного исполнительного директора (или любой эквивалентной должности)
• Ежегодная общая сумма вознаграждения главного исполнительного директора или любой эквивалентной должности
• Отношение заработной платы в размере медианы годовой суммы к общему вознаграждению исполнительного директора ( CEO Pay Ratio )

Компания также должна раскрыть акционерам, разрешено ли любому сотруднику или члену совета директоров приобретать финансовые инструменты, предназначенные для хеджирования или компенсации любого снижения рыночной стоимости долевых ценных бумаг, которые являются частью компенсационного пакета. ^[158] Члены комитета совета директоров по компенсациям должны быть независимыми в совете директоров, консультантами по компенсациям или юрисконсультом, как это предусмотрено правилами, изданными SEC. ^[159] В течение 9 месяцев после вступления в силу этого закона федеральные регулирующие органы должны запретить нормативные акты, которые покрываемая компания должна раскрывать соответствующему федеральному регулирующему органу, все стимулирующие механизмы компенсации с достаточной информацией, которую регулирующий орган может определить ^[160]

• Может ли компенсационный пакет привести к материальным финансовым потерям для компании
• Предоставляет сотруднику / должностному лицу чрезмерную компенсацию, гонорары или льготы

Подзаголовок F - Улучшения в управлении Комиссией по ценным бумагам и биржам [ править ]

Подзаголовок F содержит различные управленческие изменения, направленные на повышение и реализацию эффективности агентства, в том числе отчеты о внутреннем контроле , трехгодичный отчет по управлению персоналом, подготовленный главой GAO ( генеральным контролером США ), горячую линию для сотрудников, чтобы сообщать о проблемах. в агентстве отчет GAO о надзоре за национальными ассоциациями ценных бумаг и отчет консультанта по реформе SEC. Согласно подзаголовку J, SEC будет финансироваться за счет «финансирования матча», что фактически будет означать, что ее бюджет будет финансироваться за счет регистрационных сборов. ^{[117] : 81}

Подзаголовок G - Укрепление корпоративного управления [ править ]

Подзаголовок G предоставляет SEC возможность издавать правила и положения, включая требование, разрешающее акционеру использовать материалы запроса доверенных лиц компании для выдвижения кандидатов в члены совета директоров. ^[161] Компания также обязана информировать инвесторов о том, почему одно и то же лицо должно быть председателем совета директоров и его главным исполнительным директором или почему разные лица должны выполнять функции председателя совета директоров или генерального директора. ^[162]

Подзаголовок H - Муниципальные ценные бумаги [ править ]

Это положение закона создает гарантию доверия между муниципальным советником (который консультирует государственные и местные органы власти по вопросам инвестиций) ^[163] с любыми муниципальными органами, предоставляющими услуги. Кроме того, он изменяет состав нормотворческого совета по муниципальным ценным бумагам (MSRB) и предписывает контролеру проводить исследования в отношении раскрытия муниципальной информации и муниципальных рынков. Новый MSRB будет состоять из 15 человек. Кроме того, он будет иметь право регулировать деятельность муниципальных советников и будет иметь право взимать плату за торговую информацию. Кроме того, требуется, чтобы генеральный контролер сделал несколько рекомендаций, которые должны быть представлены Конгрессу в течение 24 месяцев после принятия закона. ^{[163] [164]}

Подзаголовок I - Совет по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний, маржа портфеля и другие вопросы [ править ]

Подзаголовок I посвящен созданию совета по надзору за бухгалтерским учетом публичных компаний (PCAOB). PCAOB имеет право устанавливать надзор за сертифицированными аудиторскими фирмами. Его положение позволяет SEC утверждать необходимые правила в отношении ценных бумаг для заимствования. Комиссия по ценным бумагам и биржам должна, если сочтет это целесообразным, осуществлять прозрачность в этом секторе финансовой индустрии. ^[165] Будет создан совет генеральных инспекторов по финансовому надзору, состоящий из нескольких членов федеральных агентств (таких как Министерство финансов , Федеральное агентство по страхованию депозитов и Федеральное агентство жилищного финансирования ). ^[166] Совету будет легче разрешить обмен данными с генеральными инспекторами (включая членовпо доверенности или лично от SEC и CFTC ), уделяя особое внимание сделкам, которые могут быть применимы к финансовому сектору в целом, с упором на улучшение финансового надзора. ^[167]

Подзаголовок J - Согласованное финансирование комиссии по ценным бумагам и биржам [ править ]

Подзаголовок J содержит поправки к разделу 31 Закона о фондовых биржах 1934 года, касающемуся положений Закона «Стоимость возмещения ежегодных ассигнований», «Регистрация сборов» и «Разрешение на ассигнования».

Раздел X - Бюро финансовой защиты потребителей [ править ]

Раздел X или «Закон о финансовой защите потребителей от 2010 г.» ^[168] учреждает Бюро финансовой защиты потребителей. Новое Бюро регулирует потребительские финансовые продукты и услуги в соответствии с федеральным законом. ^[41] Бюро возглавляет директор, назначаемый президентом по рекомендации и с согласия Сената на пятилетний срок. ^[41] Бюро подлежит финансовому аудиту со стороны GAO и должно отчитываться перед Банковским комитетом Сената и Комитетом Палаты представителей по финансовым услугам два раза в год. Совет по финансовой стабильности надзораможет выдать Бюро «приостановление», подав апелляцию 2/3 голосов. Бюро не входит в состав ФРС, а действует независимо. ^[169] ФРС запрещается вмешиваться в дела Директора, направлять любого сотрудника Бюро, изменять функции и обязанности Бюро или препятствовать выполнению приказа Бюро. ^[41] Бюро разделено на шесть отделов: ^[41]

• Надзор, правоприменение и справедливое кредитование
• Исследования, рынки и правила
• Офис главного операционного директора
• Генеральный консул
• Потребительское образование и взаимодействие
• Внешние связи. ^[170]

В рамках Бюро новый Консультативный совет потребителей помогает Бюро и информирует его о тенденциях на развивающихся рынках. ^[41] Этот Совет назначается Директором Бюро, в него входят не менее шести членов, рекомендованных региональными президентами ФРС. ^[41] Элизабет Уоррен была первым назначенцем президента в качестве советника, чтобы заставить Бюро работать. Бюро финансовой защиты потребителей можно найти в Интернете .

Бюро было официально учреждено, когда 21 июля 2010 г. был принят закон Додда-Франка. После годичного периода «противостояния» Бюро получило право принуждения и начало большую часть своей деятельности 21 июля 2011 г. ^[171]

Поправка Дурбина, касающаяся сборов за обмен, также содержится в Разделе X, под заголовком G, раздел 1075. ^[172]

Раздел XI - Положения Федеральной резервной системы [ править ]

Управление и надзор [ править ]

В Совете управляющих создается новая должность «Вице-председатель по надзору», которая будет консультировать Совет по нескольким вопросам и ^[173]

• Обслуживает в отсутствие председателя
• Отвечает за разработку рекомендаций для Правления относительно надзора и регулирования финансового учреждения, находящегося под надзором Правления.
• Курирует надзор и регулирование таких фирм.
• Отчитывается перед Конгрессом каждые полгода для раскрытия информации о своей деятельности и усилиях, дает показания перед Комитетом по банковским, жилищным и городским делам Сената и Комитетом по финансовым услугам Палаты представителей.

Кроме того, от GAO теперь требуется проводить несколько различных аудитов ФРС: ^[173]

• Единовременный аудит любого механизма экстренного кредитования, созданного ФРС с 1 декабря 2007 года и заканчивающегося датой вступления в силу настоящего Закона.
• Аудит управления Федеральной резервной системой, который должен изучить:
  • Степень, в которой нынешняя система назначения директоров федеральных резервных банков представляет «общественность без дискриминации по признаку расы, вероисповедания, цвета кожи, пола или национального происхождения и с должным, но не исключительным учетом интересов сельского хозяйства, торговли, промышленность, услуги, труд и потребители "
  • Существуют ли фактические или потенциальные конфликты интересов
  • Изучите каждую операцию объекта
  • Выявление изменений в процедурах отбора директоров Федерального резервного банка или в других аспектах управления, которые улучшат общественное представительство и увеличат доступность денежно-кредитной информации

Стандарты, планы и отчеты, а также внебалансовые операции [ править ]

ФРС обязана установить разумные стандарты для контролируемых ими учреждений, в том числе: ^[174]

• Требования к капиталу и лимиты кредитного плеча, основанные на рисках
• Требования к ликвидности;
• План урегулирования и требования к отчету о кредитных рисках; ^[175]
• Общие требования к управлению рисками; и
• Пределы концентрации.

ФРС может устанавливать дополнительные стандарты, которые включают, но не ограничиваются:

• Требование условного капитала
• Расширенное публичное раскрытие
• Лимиты краткосрочной задолженности

ФРС может потребовать от контролируемых компаний «поддерживать минимальный размер условного капитала, который может быть конвертирован в капитал во время финансового кризиса». ^[176]

Раздел XI требует от компаний, находящихся под надзором ФРС, периодически предоставлять дополнительные планы и отчеты, в том числе: " ^[177]

• План быстрой и упорядоченной ликвидации компании в случае существенного финансового кризиса или банкротства,
• Отчет о кредитном риске, описывающий характер, которому компания подвержена другим компаниям, и кредитный риск не может превышать 25% акционерного капитала и излишка компании » ^[178].

Название требует, чтобы при определении требований к капиталу для регулируемых организаций учитывались забалансовые виды деятельности, которые создают бухгалтерское обязательство, такое как, но не ограничиваясь, " ^[179]

• Прямая замена кредита, при котором банк заменяет свой собственный кредит третьей стороне, включая резервные аккредитивы
• Безотзывные аккредитивы, гарантирующие погашение коммерческих ценных бумаг или не облагаемых налогом ценных бумаг
• Рискованное участие в акцептах банкиров
• Договоры продажи и обратного выкупа
• Продажа активов с регрессом к продавцу
• Свопы процентных ставок
• Кредитные свопы
• Товарные контракты
• Форвардные контракты
• Контракты с ценными бумагами

Раздел XII - Улучшение доступа к основным финансовым учреждениям [ править ]

Раздел XII, известный как «Закон об улучшении доступа к основным финансовым учреждениям 2010 года» ^[180], предусматривает стимулы, которые побуждают людей с низким и средним доходом участвовать в финансовых системах. К организациям, которые имеют право предоставлять эти льготы, относятся организации, освобожденные от налогов согласно 501 (c) (3) и IRC § 501 (a) , депозитные учреждения с федеральным страхованием, финансовые учреждения развития сообществ , правительства штатов, местных или племен. ^[181] Многолетние программы грантов, соглашений о сотрудничестве и т. Д. Также доступны ^[182]

• Разрешить лицам с низким и средним доходом открыть один или несколько счетов в федеральном застрахованном банке.
• Выдавайте микрокредиты, обычно до 2500 долларов.
• Предоставлять финансовое образование и консультации

Раздел XIII - Закон о выплате долга [ править ]

Раздел XIII, или «Закон о выплате долга» ^[124], вносит поправки в Закон о чрезвычайной экономической стабилизации 2008 года, чтобы ограничить Программу помощи проблемным активам , уменьшив доступные средства на 225 миллиардов долларов (с 700 миллиардов долларов до 475 миллиардов долларов) и дополнительно обязывая что неиспользованные средства не могут быть использованы для каких-либо новых программ. ^[183]

Поправки к Закону о жилищном строительстве и восстановлении экономики от 2008 года и другим разделам федерального кодекса, уточняющие, что любые доходы от продажи ценных бумаг, приобретенных для стабилизации финансовой системы, должны составлять ^[184]

• Предназначен с единственной целью сокращения дефицита
• Запрещено использовать в качестве компенсации для увеличения расходов или снижения доходов

Те же условия применяются к любым средствам, не использованным государством в соответствии с Законом о восстановлении и реинвестировании Америки от 2009 г. до 31 декабря 2012 г., при условии, что президент может отказаться от этих требований, если будет определено, что это отвечает наилучшим интересам нации. ^[185]

Раздел XIV - Закон о реформе ипотечного кредитования и борьбе с хищническим кредитованием [ править ]

Раздел XIV, или «Закон о реформе ипотечного кредитования и противодействии хищническому кредитованию» ^[186] , подзаголовки A, B, C и E которого обозначены как «Закон о перечисленных потребителях», который будет находиться в ведении нового Бюро финансовой защиты потребителей. ^[187] Раздел посвящен стандартизации сбора данных для андеррайтинга и налагает обязательства на создателей ипотечных кредитов предоставлять ссуды только тем заемщикам, которые, вероятно, вернут свои ссуды.

Подзаголовок A - Стандарты организации жилищного ипотечного кредитования [ править ]

«Инициатор жилищной ипотеки» определяется как любое лицо, которое либо получает компенсацию, либо заявляет общественности о том, что они подадут заявку на жилищный кредит, помогут потребителю в получении ссуды или обсудят условия ссуды. Инициатор жилищной ипотеки - это не лицо, которое предоставляет финансирование физическому лицу для покупки 3 или менее ^[188] объектов недвижимости в год, или лицензированный брокер / партнер по недвижимости. ^[189] Все инициаторы ипотеки должны включать во все ссудные документы любой уникальный идентификатор инициатора ипотеки, предоставленный Реестром, описанный в Законе о безопасном и справедливом исполнении для ипотечных лицензий от 2008 года ^[190]

По любой жилищной ипотечной ссуде ни один ипотечный кредитор не может получить компенсацию, которая зависит от срока ссуды, кроме основной суммы. Как правило, создатель ипотеки может получить платеж только от потребителя, за исключением случаев, предусмотренных правилами, которые могут быть установлены Советом. Кроме того, ипотечный кредитор должен проверить платежеспособность потребителя. Нарушение стандарта «платежеспособности» или ипотека, предусматривающая чрезмерные сборы или неправомерные условия, может быть выдвинута заемщиком в качестве защиты от потери права выкупа против кредитора без учета каких-либо сроков давности. Закон запрещает выплату премий за спред доходности или другой компенсации инициатору, основанной на процентной ставке или других условиях ссуд. ^[191]

Подзаголовок B - Минимальные стандарты для ипотеки [ править ]

Фактически, этот раздел Закона устанавливает национальные стандарты андеррайтинга для жилищных кредитов. Целью данного раздела не является установление правил или положений, которые потребовали бы предоставления ссуды, которая не будет считаться приемлемой или разумной для соответствующего регулирующего органа финансового учреждения. Тем не менее, кредитор должен предпринять разумные и добросовестные усилия, основанные на проверенной и документированной информации о том, что «на момент погашения кредита у потребителя есть разумная возможность погасить кредит в соответствии с условиями и всеми применимыми налогами, страхование (включая страхование ипотечных гарантий ) и другие оценки ». Также в эти расчеты должны быть включены любые выплаты по второй ипотеке.или другие субординированные займы. Проверка дохода обязательна для жилищной ипотеки. ^[192] Некоторые положения о ссуде, включая штрафы за досрочное погашение некоторых ссуд и обязательный арбитраж по всем жилищным ссудам, запрещены. ^[193]

В этом разделе также определяется «Квалифицированная ипотека» как любая жилищная ипотечная ссуда, регулярные периодические платежи по которой не увеличивают основной баланс и не позволяют потребителю откладывать погашение основной суммы (за некоторыми исключениями), а также имеют меньшие баллы и комиссионные. более 3% от суммы кредита. Квалифицированные условия ипотеки важны в той степени, в которой условия ссуды плюс презумпция «платежеспособности» создают безопасную ситуацию в отношении определенных технических положений, связанных с обращением взыскания. ^[194]

Подзаголовок C - Дорогостоящая ипотека [ править ]

«Дорогостоящая ипотека», а также обратная ипотека иногда называются «определенными сделками по жилищной ипотеке» в Постановлении Z ФРС (регулирование, используемое для реализации различных разделов Закона о правде в кредитовании ) Дорогостоящая ипотека пересматривается как «сделка по потребительскому кредиту, обеспеченная основным жилищем потребителя» (за исключением обратной ипотеки, которая рассматривается в отдельных разделах), которая включает: ^[195]

• Кредитные операции, обеспеченные основным жилищем потребителя, и процентная ставка на 6,5% больше, чем основная ставка по сопоставимым сделкам
• субординированный (например, вторая ипотека ), если обеспечен основным жилищем потребителя и процентная ставка на 8,5% выше, чем основная ставка по сопоставимым сделкам
• Баллы и комиссии, за исключением ипотечного страхования , если сделка:
  • менее 20 000 долларов США, общее количество баллов и сборов превышает 8% или 1000 долларов США
  • более 20 000 долларов США, общее количество баллов и комиссионных сборов превышает 6%
• при определенных условиях, если комиссии и баллы могут быть получены более чем через 36 месяцев после оформления кредита

Также включены новые положения для расчета регулируемых ставок, а также определения баллов и сборов.

При получении ипотеки по высокой цене потребитель должен получить предварительную консультацию у сертифицированного консультанта. ^[196] Закон также предусматривает дополнительные «Требования к существующим жилищным ипотечным кредитам». Изменения в существующих контрактах:

• запрещение платежей воздушным шаром ^[197]
• запрет на штрафы за предоплату ^[198]
• запрет на практику поощрения дефолта по существующей ссуде при рефинансировании ^[199]

Подзаголовок D - Консультационная служба по жилищным вопросам [ править ]

Подзаголовок D, известный как Закон о расширении и сохранении права собственности на жилье посредством консультирования ^[200], создает новый офис жилищного консультирования в рамках Департамента жилищного строительства и городского развития . Директор подчиняется министру жилищного строительства и городского развития. Директор несет основную ответственность в рамках Департамента за консультирование по вопросам домовладения и аренды жилья, ориентированных на потребителя. Чтобы дать совет Директору, Секретарь назначает консультативный комитет, состоящий не более чем из 12 человек, в равной степени представляющих ипотеку и отрасли недвижимости, включая потребителей и консультационные агентства по жилищным вопросам. Члены совета назначаются сроком на 3 года. Этот отдел будет координировать усилия СМИ по обучению широкой общественности темам домовладения и жилищного финансирования.^[201]

Министр жилищного строительства и городского развития уполномочен предоставлять гранты утвержденным HUD консультационным агентствам по жилищному строительству и государственным агентствам жилищного финансирования для оказания помощи в образовании различным группам домовладельцев. ^[202] Секретарю также поручается, после консультации с другими федеральными агентствами, ответственными за финансовое и банковское регулирование, создать базу данных для отслеживания случаев потери права выкупа закладных и невыполнения обязательств по ипотечным кредитам для 1–4-квартирной жилой недвижимости. ^[203]

Подзаголовок E - Ипотечное обслуживание [ править ]

Подзаголовок E касается крупных правил, касающихся процедур условного депонирования и расчетов для людей, испытывающих проблемы с погашением своей ипотеки, а также вносит поправки в Закон о процедурах расчетов с недвижимостью от 1974 года. В целом, в связи с жилищной ипотекой должно быть установленное условное депонирование или счет сумм для уплаты налогов, страхования от рисков и (если применимо) страхования от наводнений , ипотечного страхования , арендной платы за землю и любых других необходимых периодических платежей. Кредитор должен сообщить заемщику не менее чем за три рабочих дня до закрытия сведения о сумме, которая должна быть на счете условного депонирования, и о последующем использовании средств. ^[204]Если счет условного депонирования, конфискации или доверительного счета не открыт или потребитель решает закрыть счет, обслуживающий персонал должен предоставить потребителю своевременное и четкое письменное раскрытие информации, которое информирует потребителя об обязанностях потребителя и последствиях для потребителя. при отсутствии такой учетной записи. ^[205] Поправки к Закону о процедурах расчетов с недвижимым имуществом 1974 года (или RESPA) изменяют способ взаимодействия ипотечного обслуживающего лица (тех, кто управляет ссудами Fannie Mae, Freddie Mac и т. Д.) С потребителями. ^[206]

Подзаголовок F - Оценочные мероприятия [ править ]

Кредитор не может предоставлять кредит потребителю по ипотеке с повышенным риском без предварительного получения письменной оценки имущества, включающей следующие компоненты: ^[207]

• Посещение физического объекта - включая осмотр интерьера объекта.
• Обстоятельства второй оценки - кредитор должен получить вторую оценку бесплатно для заявителя, если первоначальная оценка старше 180 дней или если текущая цена приобретения ниже, чем предыдущая цена продажи

«Сертифицированный или лицензированный оценщик» определяется как лицо, которое:

• сертифицирован или лицензирован государством, в котором находится объект недвижимости
• выполняет каждую оценку в соответствии с Едиными стандартами профессиональной оценки и разделом XI Закона о реформе, восстановлении и правоприменении финансовых институтов 1989 года.

Федеральная резервная система, финансовый контролер , FDIC, Национальный совет по управлению кредитными союзами , Федеральное агентство жилищного финансирования и Бюро финансовой защиты потребителей (созданное в соответствии с настоящим законом) должны совместно устанавливать правила.

Использование автоматизированных моделей оценки для оценки стоимости обеспечения для целей ипотечного кредитования. ^[208]

Автоматизированные модели оценки должны соответствовать стандартам контроля качества, разработанным для:

• обеспечить высокий уровень доверия к оценкам, полученным с помощью автоматизированных моделей оценки;
• защищать от манипуляций с данными;
• стремиться избегать конфликта интересов;
• требовать выборочного тестирования и обзоров; и
• учитывать любой другой такой фактор, который лица, ответственные за разработку правил, сочтут подходящими

ФРС, контролер валюты, FDIC, Национальный совет кредитных союзов, Федеральное агентство жилищного финансирования и Бюро финансовой защиты потребителей в консультации с персоналом подкомитета по оценке и Советом по стандартам оценки. Фонд должен опубликовать правила для внедрения стандартов контроля качества, требуемых в соответствии с этим разделом, который разрабатывает модели автоматизированной оценки.

Контроль над жилой недвижимостью и жилой недвижимостью на одну семью из 1–4 единиц осуществляется Федеральной торговой комиссией, Бюро финансовой защиты потребителей и генеральным прокурором штата. Коммерческое правоприменение осуществляется органом финансового регулирования, который контролировал финансовое учреждение, выдавшее ссуду.

Мнения брокерских цен не могут использоваться в качестве первичной основы для определения стоимости основного жилища потребителя; но оценка, произведенная с помощью автоматизированной модели оценки, не считается ценовым мнением брокера.

Стандартная форма расчетов (широко известная как HUD 1) может включать, в случае оценки, координируемой оценочной управляющей компанией, четкое раскрытие: ^[209]

• гонорар, выплачиваемый такой компанией непосредственно оценщику
• административный сбор, взимаемый такой компанией

В течение одного года Счетная палата правительства проведет исследование эффективности и воздействия различных методов оценки, моделей оценки и каналов сбыта, а также кодекса поведения при оценке жилья и оценочного подкомитета. ^[210]

Подзаголовок G - Разрешение и изменение ипотеки [ править ]

Министром жилищного строительства и городского развития поручено разработать программу по обеспечению защиты нынешних и будущих жильцов и группы риска многоквартирные (5 или больше единиц) свойств. Секретарь может координировать разработку программы с министром финансов , FDIC, ФРС, Федеральным агентством жилищного финансирования и любым другим федеральным правительственным агентством, которое сочтет подходящим. Критерии могут включать: ^[211]

• создание устойчивого финансирования такой недвижимости, которое может учитывать такие факторы, как:
  • доход от аренды, полученный от такой собственности
  • сохранение адекватных операционных резервов
• поддержание текущего уровня федеральных, государственных и городских субсидий
• средства на реабилитацию
• содействие передаче такой собственности, когда это необходимо и с согласия владельцев

Ранее министерство финансов создало Программу модификации жилья по доступным ценам , призванную помочь имеющим на это право домовладельцам внести изменения в ссуду по их жилищной ипотечной задолженности. Этот раздел требует, чтобы каждый ипотечный обслуживающий персонал, участвующий в программе, отклонял запрос на повторную модификацию, чтобы предоставить заемщику любые данные, используемые в анализе чистой приведенной стоимости (NPV). Министру финансов также поручено создать веб-сайт, на котором объясняются расчеты чистой приведенной стоимости. ^[212]

Министру финансов поручено разработать веб-сайт для разъяснения Программы модификации доступного жилья и связанных с ней программ, который также дает оценку воздействия программы на модификации жилищного кредита. ^[213]

Подзаголовок H - Прочие положения [ править ]

• Конгресс считает, что необходимы значительные структурные реформы Fannie Mae и Freddie Mac ^[214]
• GAO поручено изучить текущие межведомственные усилия по сокращению случаев обращения взыскания на ипотеку и устранению мошенничества со спасательными операциями и мошенничества с изменением ссуд. ^[215]
• HUD поручено изучить влияние дефектного гипсокартона, импортированного из Китая с 2004 по 2007 год, и их влияние на потери права выкупа. ^[216]
• Дополнительное финансирование для программ помощи ипотечного кредитования и стабилизации соседства (1 миллиард долларов каждая) ^[217]
• HUD предоставит юридическую помощь по вопросам, связанным с обращением взыскания, на сумму 35 миллионов долларов, утвержденных на финансовые годы с 2011 по 2012 год. ^[218]

Раздел XV - Прочие положения [ править ]

В Закон добавлены следующие разделы:

Ограничение на одобрение США займов, выдаваемых Международным валютным фондом [ править ]

Исполнительному директору США в Международном валютном фонде поручено оценить любой заем, предоставленный стране, если

• Размер государственного долга страны превышает годовой валовой внутренний продукт страны.
• страна не имеет права на получение помощи от Международной ассоциации развития и не может выступать против любых займов, которые вряд ли будут возвращены в полном объеме. ^[219]

Раскрытие материалов о конфликте в Демократической Республике Конго или рядом с ней [ править ]

• Комиссия по ценным бумагам и биржам уполномочена создавать правила, касающиеся потенциально конфликтных материалов (например, колтана , тантала , олова , вольфрама , золота или их производных), и оценивать, приносят ли материалы, происходящие из Демократической Республики Конго или поблизости от них, пользу вооруженным группировкам в этом районе. ^{[220] [221]}
• Государственный секретарь и администратор Агентства США по международному развитию должны разработать стратегию, направленную на устранение взаимосвязей между нарушениями прав человека, вооруженными группами, добычей конфликтных полезных ископаемых и коммерческой продукцией, а также содействием миру и безопасности в Демократической Республике. Конго . ^[220]
• Отраслевая группа пожаловалась, что законодательство выходит за рамки добровольных отраслевых инициатив, таких как Схема сертификации Кимберлийского процесса . ^{[222] [223]}
• Совет Безопасности Организации Объединенных Наций комитет поручено следить вопросы конфликтные минералы сообщили , что этот закон был «катализатором» для усилий по спасению жизни людей, отрезав основным источником финансирования вооруженных групп. ^[224]

Отчетность о шахтной безопасности [ править ]

Требует, чтобы Комиссия по ценным бумагам и биржам отчитывалась о безопасности на шахтах, собирая информацию о нарушениях стандартов здоровья или безопасности, цитатах и ​​приказах, выданных операторам шахт, количестве грубых нарушений, величине штрафов, количестве смертельных случаев, связанных с добычей полезных ископаемых, и т. Д., Чтобы определить, есть ли это образец нарушений. ^[225]

Отчетность по платежам нефтегазовой и горнодобывающей промышленности за приобретение лицензий [ править ]

В Закон о фондовых биржах 1934 года внесены поправки разделом 1504 Закона Додда-Франка, требующие раскрытия информации о платежах, связанных с приобретением лицензий на разведку, добычу и т. Д., Где «оплата» включает сборы, права на добычу, бонусы и другие материальные выгоды. . ^[226] Эти документы должны быть доступны в Интернете для общественности. ^[226] Правило 240.13q-1 потребовало бы от большинства корпораций раскрытия информации о платежах в 2019 году, но это правило было удалено, чтобы снизить нормативное бремя, с которым сталкиваются корпорации. ^[227]

Исследование эффективности генеральных инспекторов [ править ]

Генеральному контролеру поручено оценивать относительную независимость, эффективность и опыт назначенных президентом генеральных инспекторов и генеральных инспекторов федеральных субъектов. ^[228]

Исследование основных депозитов и брокерских депозитов [ править ]

FDIC поручено провести исследование для оценки: ^[229]

• определение основных депозитов для расчета страховых взносов банков;
• возможное влияние на Фонд страхования вкладов пересмотра определений брокерских депозитов и основных депозитов, чтобы лучше различать их;
• оценка различий между основными депозитами и брокерскими депозитами и их роль в экономике и банковском секторе
• потенциальное стимулирующее воздействие на местную экономику переоценки основных месторождений; и
• конкурентный паритет между крупными учреждениями и местными банками, который может возникнуть в результате пересмотра основных депозитов.

Раздел XVI - Контракты по разделу 1256 [ править ]

Контракт по разделу 1256 относится к разделу IRC § 1256, в котором описывается налоговый режим для любых регулируемых фьючерсных контрактов, контрактов в иностранной валюте или опционов, не связанных с акциями. Для расчета прироста или убытков от прироста капитала эти сделки традиционно отмечались на рынке в последний рабочий день года. «Контракт по разделу 1256» не должен включать: ^[230]

• любой фьючерсный контракт на ценные бумаги или опцион на такой контракт, если только такой контракт или опцион не является фьючерсным контрактом на ценные бумаги дилера
• своп- форма производного инструмента, такая как процентные свопы, валютные свопы и т. д.

Реакция [ править ]

Законодательная реакция [ править ]

Сенатор Крис Додд , который был соавтором закона, классифицировал его как «радикальный, смелый, всеобъемлющий и давно назревший». Что касается ФРС и того, что он считал их неспособностью защитить потребителей, Додд высказал свое мнение, что «[...] я действительно хочу, чтобы Федеральная резервная система вернулась к своим основным предприятиям [...] Мы видели в течение последнего количество лет, когда они взяли на себя обязанности по защите прав потребителей и регулированию банковских холдинговых компаний, это была ужасная неудача. Итак, идея о том, что мы собираемся вернуться и расширить эти роли и функции за счет жизнеспособности ядра функции, для выполнения которых они предназначены, работают неправильно ". Тем не мение,Додд указал, что передача полномочий от ФРС другим ведомствам не должна рассматриваться как критикаПредседатель ФРС Бен Бернанке , а скорее это «[я] о создании работающей архитектуры». ^[231]

Додд считал «огромной ошибкой» составление законопроекта под эгидой двухпартийного компромисса, в котором говорится: «(у) вам дано очень мало моментов в истории, чтобы добиться такого рода изменений, и мы пытаемся это сделать. . «Другими словами, Додд истолковал отсутствие республиканских поправок как знак« [...] того, что закон является сильным ». ^{[231] [232]}

Ричард Шелби , высокопоставленный республиканец в Банковском комитете Сената и тот, кто предложил изменения в управлении ФРС, озвучил причины, по которым, по его мнению, эти изменения должны быть внесены: «Это очевидный конфликт интересов [... ] По сути, это тот случай, когда банки выбирают или имеют большой голос при выборе своего регулирующего органа. Это неслыханно ». Сенатор-демократ Джек Рид согласился с этим, сказав: «Все управление и деятельность Федеральной резервной системы должны быть пересмотрены и должны быть пересмотрены. Я не думаю, что мы можем просто предположить, что дела идут как обычно». ^[233]

Барни Франк , который в 2003 году сказал аудиторам, предупреждая его о риске, вызванном государственными субсидиями на ипотечном рынке: «Я хочу немного больше бросить кости в этой ситуации в сторону субсидируемого жилья» ^[234], предложил свой собственный законодательный пакет финансовых мер. реформы в Палате представителей , прямо не комментировал Закон о стабильности, а скорее указал, что он доволен тем, что усилия по реформе вообще предпринимаются: «Очевидно, что законопроекты не будут идентичными, но это подтверждает, что мы въезжаем в в том же направлении и подтверждает мою уверенность в том, что мы сможем очень скоро принять соответствующий эффективный пакет реформ ». ^[232]

Во время республиканской пресс-конференции в Сенате 21 апреля 2010 года Ричард Шелби сообщил, что он и Додд встречались «каждый день» и пытались подделать двухпартийный законопроект. Шелби также выразил оптимизм по поводу того, что будет выставлен «хороший счет» и что «мы ближе, чем когда-либо». Саксби Чемблисс поддержал мнение Шелби, сказав: «Я чувствую то же самое, что и сенатор Шелби в отношении переговоров с Банковским комитетом», но выразил озабоченность по поводу сохранения активного рынка деривативов и отказа от управления финансовыми фирмами за рубежом. Кей Бейли Хатчисон указала на свое желание, чтобы государственные банки имели доступ к ФРС, в то время как Оррин Хатч беспокоился о прозрачности,и отсутствие Фанни и Фреддиреформа. ^[235]

Промышленность и другие группы [ править ]

Эд Инлинг, президент Ассоциации американских банкиров , расценил реформы как случайные и опасные, заявив: «В некоторой степени похоже, что они просто взорвали все ради перемен ... Если бы это случилось, регулирующая система будет находиться в хаосе в течение многих лет. Вы должны посмотреть на реальные последствия этого ». ^[232]

Ассоциация индустрии ценных бумаг и финансовых рынков (SIFMA) - «ведущее лобби Уолл-стрит» - выразила поддержку закону и призвала Конгресс не изменять и не отменять его, чтобы предотвратить принятие более строгого закона. ^[236]

Опрос высокопоставленных руководителей инвестиционных банков в США и Великобритании, проведенный Rimes Technologies Corp., показал, что 86% ожидают, что Додд-Франк значительно увеличит стоимость их операций с данными. ^[237] Крупные банки «годами жаловались на ключевую особенность капитального ремонта Додда-Франка, требующую от них держать миллиарды долларов наличными в резервах». В 2019 году некоторые из них, например Wells-Fargo, предложили более высокие ставки по депозитам государственным кредиторам, высвободив ранее удерживаемые депозиты для поддержания необходимого коэффициента покрытия ликвидности. ^[238]

Исследователи континентальной Европы также обсудили необходимость далеко идущих банковских реформ в свете нынешнего кризиса доверия, рекомендуя принять обязательные правила , которые пошли бы дальше, чем Додд-Франк, особенно во Франции, где SFAF и Всемирный пенсионный совет (WPC)  ^{[ fr ]} банковские эксперты утверждали, что, помимо национального законодательства , такие правила должны приниматься и применяться в более широком контексте разделения властей в законодательстве Европейского Союза . ^{[239] [240]} Эта точка зрения получила признание после разгрома скандала с ставкой ЛИБОР.в июле 2012 года, когда основные общественные деятели, такие как редакторы Financial Times, призвали к принятию общеевропейского "Glass Steagall II" . ^[241]

Создание вакансии [ править ]

В редакционной статье Wall Street Journal предполагалось, что закон сделает для стартапов более дорогими мобилизацию капитала и создание новых рабочих мест; ^[242] другие мнения предполагают, что такое влияние может быть связано с сокращением мошенничества или других неправомерных действий. ^[243]

Вопросы корпоративного управления и государственные корпорации США [ править ]

Закон Додда-Франка содержит несколько положений, призывающих Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC) ввести в действие несколько новых правил и положений, которые повлияют на вопросы корпоративного управления, связанные с государственными корпорациями в Соединенных Штатах. Многие положения, введенные Доддом-Фрэнком, требуют от SEC внедрения новых правил, но намеренно не содержат конкретных подробностей относительно того, когда правила должны быть приняты или какими именно они должны быть. ^[245] Это позволит SEC вводить новые правила в течение нескольких лет и вносить коррективы по мере анализа окружающей среды. ^[245] Публичным компаниям придется работать над принятием новой политики, чтобы адаптироваться к меняющейся нормативно-правовой среде, с которой они столкнутся в ближайшие годы.

Раздел 951 Закона Додда – Франка касается вознаграждения руководителей. ^[246] Положения требуют от Комиссии по ценным бумагам и биржам реализации правил, требующих, чтобы заявления доверенных лиц для собраний акционеров включали голосование акционеров для утверждения вознаграждения руководящего состава путем голосования по принципам « сказать о заработной плате » и « золотых парашютах ». ^{[247] [248]} Правила Комиссии по ценным бумагам и биржам требуют, чтобы не реже одного раза в три года акционеры имели необязательное голосование по поводу выплаты вознаграждения руководству. ^[247] Несмотря на то, что акционеры должны голосовать с правом голоса не реже одного раза в три года, они также могут избирать голосование ежегодно, каждые два года или каждые три года. ^{[247] [248]}Регламент также требует, чтобы акционеры голосовали не реже одного раза в шесть лет, чтобы решить, как часто они хотели бы получать голоса с правом голоса. ^[248] Кроме того, компании должны раскрывать любую компенсацию «золотой парашют», которая может быть выплачена руководителям в случае слияния, приобретения или продажи крупных активов. ^[247] Заявления доверенных лиц также должны давать акционерам возможность отдать необязательный голос для утверждения политики «золотого парашюта». ^[249] Хотя эти голоса не являются обязательными и не имеют преимущественной силы над решениями совета директоров, непредставление результатов голосования должным образом может вызвать негативную реакцию акционеров. ^[249]Положения, регулирующие эти требования, были введены в действие в январе 2011 года и вступили в силу в апреле 2011 года. ^{[246] [250]}

Раздел 952 Додда-Франка касается независимых комитетов по компенсации, а также их консультантов и юридических групп. ^[246] Эти положения требуют, чтобы Комиссия по ценным бумагам и биржам установила стандарты для комитетов по вознаграждениям публично торгуемых компаний, котирующихся на этих биржах. ^[246] Согласно этим стандартам национальным фондовым биржам запрещается листинг публичных компаний, не имеющих независимого комитета по вознаграждениям. ^[248] Для обеспечения того, чтобы комитеты по компенсациям оставались независимыми, SEC требуется определить любые области, которые могут создать потенциальный конфликт интересов, и работать над определением того, какие требования должны быть соблюдены для того, чтобы комитет считался независимым.^{[248] [249]} Некоторые из областей, исследуемых на предмет конфликта интересов, включают другие услуги, предоставляемые консультантами, личные отношения между консультантами и акционерами, гонорары консультантов как процент от выручки их компании и пакеты акций консультантов. ^[249] Эти положения также распространяются на консультантов и группы юристов, обслуживающих комитеты по компенсации, поскольку в заявлениях доверенных лиц должны указываться сведения о любых консультантах по компенсации, а также предусматривается проверка каждого из них, чтобы убедиться в отсутствии конфликта интересов. ^[247] Компенсационные комитеты несут полную ответственность за выбор консультантов и определение размера их вознаграждения. ^[249] Окончательные положения, регулирующие вопросы, касающиеся комитетов по компенсациям, были введены в действие в июне 2012 года SEC и вступили в силу в июле 2012 года.^[246] Согласно этим правилам Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) и NASDAQ также добавили свои собственные правила относительно удержания советников комитетов. ^[250] Эти правила были одобрены Комиссией по ценным бумагам и биржам в 2013 году и полностью вступили в силу в начале 2014 года. ^{[246] [250]}

Раздел 953 Додда-Франка касается политики оплаты труда для определения вознаграждения руководителей. ^[246] Положения этого раздела требуют, чтобы Комиссия по ценным бумагам и биржам разработала правила, касающиеся раскрытия информации о вознаграждении исполнительного руководства, а также правила определения размера вознаграждения исполнительного директора. ^[248] Новые правила требуют, чтобы компенсация, выплачиваемая руководителям, была напрямую связана с финансовыми показателями, включая учет любых изменений стоимости акций компании или суммы выплачиваемых дивидендов. ^[247] Необходимо раскрывать и компенсацию руководителей, и финансовые результаты, оправдывающие ее. ^[249]Кроме того, нормативные акты требуют, чтобы компенсация генерального директора раскрывалась вместе со средней компенсацией сотрудников, исключая компенсацию генерального директора, а также коэффициенты, сравнивающие уровни компенсации между ними. ^[249] Правила, касающиеся оплаты труда, были предложены SEC в сентябре 2013 года и были приняты в августе 2015 года. ^{[246] [251]}

Раздел 954 Додда-Франка касается возврата компенсационных политик, которые работают для того, чтобы руководители не извлекали выгоду из неточной финансовой отчетности. ^[246] Эти положения требуют, чтобы SEC создала правила, которые должны быть приняты национальными фондовыми биржами, которые, в свою очередь, требуют от публично торгуемых компаний, которые хотят быть зарегистрированными на бирже, иметь политику возврата. ^[248] Эти правила требуют, чтобы руководители возвращали ненадлежащим образом присужденную компенсацию, как указано в разделе 953, касающемся оплаты за результативность, в случае пересчета бухгалтерского учета из-за несоблюдения требований к отчетности. ^[248]Если производится пересчет бухгалтерского учета, компания должна взыскать любую компенсацию, выплаченную нынешним или бывшим руководителям, связанным с компанией, за три года до пересчета. ^[249] В июле 2015 года Комиссия по ценным бумагам и биржам предложила правила, касающиеся возврата компенсации. ^[252]

Раздел 955 Закона Додда – Франка касается практики хеджирования сотрудников и директоров. ^[248] Эти положения предусматривают, что Комиссия по ценным бумагам и биржам должна применять правила, требующие от публичных компаний раскрывать в заявлениях по доверенности, разрешено ли сотрудникам и директорам компании занимать короткую позицию по любым акциям компании. ^[248] Это относится как к сотрудникам, так и к директорам, получающим компенсацию в виде акций компании, а также к тем, кто просто является собственником акций компании. ^[249] Комиссия по ценным бумагам и биржам предложила правила хеджирования в феврале 2015 года. ^[253]

Раздел 957 касается голосования брокеров и относится к разделу 951, касающемуся вознаграждения руководителей. ^[248] В то время как раздел 951 требует от акционеров права голоса по поводу заработной платы и «золотого парашюта», раздел 957 требует, чтобы национальные биржи запрещали брокерам голосовать по вопросам вознаграждения руководителей. ^[246] Кроме того, положения этого раздела не позволяют брокерам голосовать по любому важному вопросу корпоративного управления, определенному SEC, включая выборы членов совета директоров. ^[248] Это дает акционерам больше влияния на важные вопросы, поскольку брокеры, как правило, голосуют акциями в пользу руководителей. ^[248] Брокеры могут голосовать по акциям только в том случае, если они получили прямое указание сделать это от акционеров, связанных с акциями. ^[247]SEC утвердила правила листинга, установленные NYSE и NASDAQ в отношении положений раздела 957 в сентябре 2010 года. ^[250]

Дополнительные положения, изложенные Доддом-Фрэнком в разделе 972, требуют, чтобы публичные компании раскрывали в заявлениях по доверенности причины, по которым нынешний генеральный директор и председатель совета директоров занимают свои должности. ^{[247] [248]} То же правило применяется к новым назначениям генерального директора или председателя совета директоров . ^[247] Публичные компании должны найти причины, подтверждающие их решения сохранить действующего председателя совета или генерального директора, или причины для выбора новых, чтобы держать акционеров в курсе. ^[253]

Положения Додда-Франка, содержащиеся в разделе 922, также касаются защиты информаторов . ^[246] Согласно новым правилам, любые информаторы, которые добровольно разоблачают ненадлежащее поведение в государственных корпорациях, могут быть вознаграждены значительной компенсацией и будут защищены их рабочие места. ^[249] Постановления дают право информаторам получать от десяти до тридцати процентов любых денежных санкций, наложенных на корпорацию на сумму свыше одного миллиона долларов. ^[249] Эти положения также вводят в действие правила противодействия репрессалиям, которые дают лицам, сообщающим о нарушениях, право на суд присяжных, если они считают, что их действия были прекращены по ошибке в результате дачи свистка. ^[249]Если присяжные сочтут, что разоблачители были уволены по ошибке, они должны быть восстановлены на своих должностях и получить компенсацию за любую задолженность и судебные издержки. ^[249] Это правило также применяется к любым частным дочерним компаниям государственных корпораций. ^[249] Комиссия по ценным бумагам и биржам ввела в действие эти правила в мае 2011 года. ^[246]

Раздел 971 Закона Додда – Франка касается доступа через доверенных лиц и возможности акционеров выдвигать кандидатов на должности директоров в публичных компаниях. ^[248] Положения раздела позволяют акционерам использовать доверенные материалы для связи и формирования групп с другими акционерами с целью назначения новых потенциальных директоров. ^[245] В прошлом инвесторам-активистам приходилось платить за подготовку материалов и их отправку по почте другим инвесторам, чтобы просить их помощи по вопросам. ^[245] Любая группа акционеров, владеющая не менее чем тремя процентами голосующих акций в течение не менее трех лет, имеет право выдвигать кандидатуры директора. ^[249]Однако группы акционеров не могут выдвигать более двадцати пяти процентов совета директоров компании и всегда могут выдвигать по крайней мере одного члена, даже если это одно назначение будет представлять более двадцати пяти процентов совета директоров. ^[249] Если несколько групп акционеров выдвигают кандидатуры, то в первую очередь будут рассматриваться кандидатуры групп с наибольшим количеством голосов, а дополнительные кандидатуры будут рассматриваться в пределах до двадцати пяти процентов. ^[249]

Конституционный вызов Додду-Франку [ править ]

12 июля 2012 г. Институт конкурентоспособного предпринимательства присоединился к Государственному национальному банку Биг-Спринг, штат Техас, и Ассоциации 60 Plus в качестве истцов в иске ^[254], поданном в Окружной суд США округа Колумбия , оспаривающем конституционность закона. положения Додда – Франка. ^[255] Жалоба просила суд признать закон недействительным, ^[254] утверждая, что он дает федеральному правительству беспрецедентную, неконтролируемую власть. 20 сентября 2012 г. в иск были внесены поправки, в соответствии с которыми в качестве истцов были включены штаты Оклахома , Южная Каролина и Мичиган . ^[256]Штаты обратились в суд с просьбой рассмотреть вопрос о конституционности Органа по упорядоченной ликвидации, созданного в соответствии с разделом II Закона Додда-Франка.

В феврале 2013 года генеральный прокурор Канзаса Дерек Шмидт объявил, что Канзас, а также Алабама , Джорджия , Огайо , Оклахома , Небраска , Мичиган , Монтана , Южная Каролина , Техас и Западная Вирджиния присоединятся к иску. ^[257] Вторая измененная жалоба включала эти новые штаты в качестве истцов. ^[258]

1 августа 2013 года окружной судья США Эллен Сигал Хувелле отклонила иск из-за отсутствия правоспособности . ^{[259] [260]} В июле 2015 года Апелляционный суд округа Колумбия частично подтвердил и частично отменил, постановив, что банк, но не штаты, которые позже присоединились к иску, имеют право оспаривать закон, и вернул дело Huvelle для дальнейшего рассмотрения. ^{[261] [262]}

14 января 2019 года Верховный суд отказался пересмотреть решение округа Колумбия об отклонении их возражений против конституционности структуры CFPB как «независимого» агентства. ^[263]

Воздействие [ править ]

Бюджетное управление Конгресса [ править ]

21 апреля 2010 года CBO опубликовала смету расходов на принятие закона. Во введении CBO кратко обсудил законодательство, а затем в целом заявил, что он не может оценить стоимость финансовых кризисов в соответствии с действующим законодательством, и добавил, что оценка стоимости аналогичных кризисов в соответствии с этим законодательством (или другими предложенными идеями) одинаково (и по своей сути) сложно: "[...] CBO не определила, будут ли предполагаемые затраты в соответствии с Законом меньше или больше, чем затраты на альтернативные подходы к решению будущих финансовых кризисов и риски, которые они представляют для экономики, поскольку целое." ^[264]

Что касается воздействия на федеральный бюджет, по оценкам CBO, дефицит снизится в период с 2011 по 2020 год, отчасти из-за сборов за оценку с учетом рисков, взимаемых для первоначальной капитализации Фонда упорядоченной ликвидации; после чего растущая сумма доходов Фонда будет получена за счет процентных выплат (которые не считаются бюджетными поступлениями и, следовательно, не влияют на федеральный дефицит, оказывая влияние на показатели бюджета, относящиеся к Фонду). Таким образом, CBO прогнозирует, что в конечном итоге деньги, выплачиваемые в Фонд (в виде комиссионных), будут превышены расходами самого Фонда. ^[264]

Оценка затрат также вызывает вопросы о сроках капитализации Фонда - их оценка основывалась на прогнозируемой стоимости сборов, собранных для Фонда (и процентов, взимаемых с Фонда), взвешенных с ожидаемыми расходами, связанными с необходимостью иметь дело с корпоративным дефолтом (-ами). ) до 2020 года. Они пришли к выводу, что для полной капитализации Фонда потребуется более 10 лет (на этот момент они оценили его примерно в 45 миллиардов), хотя никаких дополнительных подробностей не было. ^[264]

Прогноз предусматривал увеличение дефицита на 5 миллиардов долларов или более по крайней мере в один из четырех последовательных десятилетних периодов, начиная с 2021 года ^[264].

Воздействие на небольшие банки [ править ]

Associated Press сообщило, что в ответ на расходы, которые законодательство возлагает на банки, некоторые банки прекратили практику предоставления своим клиентам бесплатных проверок. ^[265] Малые банки были вынуждены прекратить некоторые виды деятельности, такие как ипотека и автокредитование, в ответ на новые правила. Увеличился размер групп по соблюдению нормативных требований. ^[266] Фонд « Наследие» , обращая внимание на новую способность заемщиков подавать в суд на кредиторов за неверную оценку их способности выплатить ссуду, предсказал, что более мелкие кредиторы будут вынуждены уйти с ипотечного рынка из-за повышенного риска. ^[267]Одно исследование показало, что более мелкие банки пострадали от положений Закона Додда – Франка. Доля местных банков на рынке банковских активов и кредитования США упала с более чем 40% в 1994 году до примерно 20% сегодня, хотя это в лучшем случае вводящее в заблуждение и очень вероятно неточное число, учитывая, что Додд-Франк был введен на 16 лет позже, чем в 1994 году. Эти эксперты считают, что регулятивные барьеры больше всего ложатся на мелкие банки, даже несмотря на то, что законодатели намеревались атаковать крупные финансовые учреждения. ^[268]

Соблюдение закона, похоже, привело к смене рабочих мест или созданию рабочих мест в бизнесе по выполнению требований к отчетности ^{[269], в} то же время усложнив увольнение сотрудников, сообщающих о преступных нарушениях. ^[270]Противники закона Додда – Франка считают, что он повлияет на создание рабочих мест в том смысле, что из-за более строгого регулирования безработица значительно возрастет. Однако Управление управления и бюджета пытается «монетизировать» выгоды по сравнению с затратами, чтобы доказать обратное. Результатом является положительная взаимосвязь, при которой выгоды превышают затраты: «В течение 10-летнего периода OMB проверило 106 основных нормативных актов, по которым были доступны данные о затратах и ​​выгодах [...] от 136 до 651 миллиарда долларов в годовой прибыли по сравнению с 44 до 62 миллиардов долларов. в годовых затратах »(Шапиро и Айронс, 2011 г., стр. 8). ^[271]

Взгляды ученых [ править ]

По словам председателя Федеральной резервной системы Джанет Йеллен в августе 2017 года, «результаты исследований показывают, что проведенные нами основные реформы существенно повысили устойчивость без чрезмерного ограничения доступности кредитов или экономического роста». ^[272]

Некоторые эксперты утверждают, что Додд-Франк не защищает потребителей должным образом и не может потерпеть неудачу . ^[273]

Профессор права и эксперт по банкротству Дэвид Скил пришел к выводу, что в законе есть две основные темы: «государственное партнерство с крупнейшими банками и финансовыми учреждениями Уолл-стрит» и «система специальных вмешательств регулирующих органов, не связанных с основными ограничениями верховенства закона. ". Хотя он заявляет, что «общая структура законодательства вызывает беспокойство», он также заключает, что некоторые из них явно полезны, например, биржи деривативов и Бюро финансовой защиты потребителей. ^[274]

Что касается отмены некоторых положений закона Додда-Франка под руководством республиканцев в 2018 году, то переход от усиленного регулирования после кризиса к дерегулированию во время экономического бума стал повторяющейся особенностью в Соединенных Штатах. ^[275]

Поселения, созданные информаторами [ править ]

В годовом отчете Комиссии по ценным бумагам и биржам за 2017 год о программе разоблачителей Додда-Франка говорится: «С момента создания программы Комиссия по ценным бумагам и биржам приказала злоумышленникам в вопросах правоприменения, связанных с информацией из разоблачителей, выплатить более 975 миллионов долларов в виде общих денежных санкций, в том числе более 671 миллиона долларов за разглашение недобросовестных -полученные доходы и проценты, большая часть которых была ... возвращена пострадавшим инвесторам ». По закону информаторы получают 10–30% от этой суммы. ^[276] Спустя десять лет после своего создания, программа SEC по разоблачению нарушений позволила SEC предпринять принудительные меры, в результате чего было выделено более 2,5 миллиардов долларов на средства правовой защиты и около 500 миллионов долларов было вложено в карманы обманутых инвесторов. Кроме того, поощрения принесли более 33 300 чаевых. ^[277]

Деятельность Бюро финансовой защиты потребителей [ править ]

В соответствии с Законом было создано Бюро финансовой защиты потребителей (CFPB), задачей которого является защита потребителей на финансовых рынках. Тогдашний директор CFPB Ричард Кордрей засвидетельствовал 5 апреля 2017 года, что: «За последние пять лет мы вернули почти 12 миллиардов долларов 29 миллионам потребителей и наложили около 600 миллионов долларов в виде гражданских штрафов». ^[278] CFPB публикует полугодовой отчет о своей деятельности. ^[279]

См. Также [ править ]

Соответствующее законодательство

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

• Публичный закон 111-203 - Официальный окончательный текст принятого законодательства, напечатанный в Статутах США в целом
• Зарегистрированная окончательная версия (HR 4173) ( текст ) через правительственную типографию США ( подробности записи )
• Законодательство о финансовой реформе - Полный текст законодательства, на сайте banking.senate.gov
• Краткое изложение финансовой реформы - Краткое изложение законодательства, через banking.senate.gov
• Додд Франк - Краткое содержание закона / Нормативно-правовая база и новости / Текущие события
• Отчет о RAFSA , через banking.senate.gov
• Письма и заявления « Американцы за финансовую реформу» о законопроекте. Письма и заявления « Американцы за финансовую реформу» о Законе
• Давыдов, Стивен М. (15 июля 2010 г.). «В поисках хорошего финансового законопроекта на 2300 страницах» . DealBook .
• Краткое изложение Закона Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей, вступившего в силу 21 июля 2010 г. "Davis Polk, & Wardwell LLP", загружено 24 июля 2010 г.
• Краткое изложение Закона Додда – Фрэнка о реформе Уолл-стрит и защите потребителей, представленное Банковским комитетом Сената США и опубликованное на сайтеuseconomy.about.com; скачано 29 ноября 2012 г.
• Закон Додда – Франка: шпаргалка, предоставленная Morrison & Foerster в 2010 году и опубликованная на сайтеuseconomy.about.com; скачано 1 декабря 2012 г.
• Закон Додда – Франка, комментарии и аналитические данные компании Skadden, Arps, Slate, Meagher & Flom LLP и аффилированных лиц
• Реформа финансового регулирования: что вам нужно знать , Мэтью Г. Ламоро в Journal of Accountancy, сентябрь 2010 г.
• Закон Додда – Франка, краткая история законодательства со ссылками, отчетами и резюме Общества юридических библиотекарей Вашингтона, округ Колумбия
• Правила реформы регулирования Додда – Франка - каждое предлагаемое, временное и окончательное правило, отслеживаемое Федеральным резервным банком Сент-Луиса.
• Барт, Джеймс; Джахера, Джон (3 августа 2010 г.). «США принимают закон о радикальной финансовой реформе». Журнал финансово-экономической политики . 2 (3): 192–195. DOI : 10.1108 / 17576381011085412 .
• «Положение о соотношении заработной платы» в Законе Додда-Франка: Закон об отмене его в Исследовательской службе Конгресса 113-го Конгресса
• Изучение конституционных недостатков и юридических неопределенностей в Законе Додда – Франка: слушания в Подкомитете по надзору и расследованиям Комитета по финансовым услугам, Палата представителей США, Сто тринадцатый Конгресс, первая сессия, 9 июля 2013 г.
• Изучение того, как закон Додда – Франка препятствует домовладению: слушания в Подкомитете по финансовым учреждениям и потребительскому кредиту Комитета по финансовым услугам, Палата представителей США, Сто тринадцатый Конгресс, первая сессия, 18 июня 2013 г.