Экономический и валютный союз Европейского союза

Эта статья требует дополнительных ссылок для проверки . Пожалуйста, помогите улучшить эту статью , добавив цитаты из надежных источников . Материал, не полученный от источника, может быть оспорен и удален. Найти источники:  «Экономический и валютный союз Европейского союза»  -  новости  · газеты  · книги  · ученый  · JSTOR ( март 2007 г. ) ( Узнайте, как и когда удалить этот шаблон сообщения )

Экономический и валютный союз (ЭВС)

  Члены еврозоны

  Член ERM II

  Член ERM II с отказом от участия (Дания)

  Другие члены ЕС

Экономический и валютный союз ( ЭВС ) ^[1] является общим термином для группы политики , направленной на конвергенции экономик стран - членов Европейского Союза на три этапа. Политика распространяется на 19 стран еврозоны , а также государства Европейского Союза, не входящие в Евросоюз .

Каждый этап ЕВС представляет собой все более тесную экономическую интеграцию. Только когда государство участвует в третьем этапе, ему разрешается принять евро в качестве официальной валюты. Таким образом, третий этап во многом является синонимом еврозоны. В критерии конвергенции евро представляют собой набор требований , которые должны быть выполнены для того , чтобы в стране , чтобы присоединиться к еврозоне. Важным элементом этого является участие в течение как минимум двух лет в Европейском механизме обменного курса («ERM II»), в котором валюты-кандидаты демонстрируют экономическую конвергенцию, поддерживая ограниченное отклонение от целевого курса по отношению к евро.

Девятнадцать стран-членов ЕС, в том числе совсем недавно Литва, вошли в третий этап и приняли евро в качестве своей валюты. Все новые государства-члены ЕС должны взять на себя обязательство участвовать на третьем этапе своих договоров о присоединении. Только Дания, членство которой в ЕС предшествует введению евро, имеет законный отказ от договоров ЕС, предоставляющий освобождение от этого обязательства. Остальные семь стран, не являющихся членами евро, обязаны перейти на третий этап, если они соблюдают все критерии конвергенции.

История [ править ]

Евросоюз
Эта статья является частью серии о политике и правительстве Европейского Союза.
Государства-члены (27)  Австрия  Бельгия  Болгария  Хорватия  Кипр  Чехия  Дания  Эстония  Финляндия  Франция  Германия  Греция  Венгрия  Ирландия  Италия  Латвия  Литва  Люксембург  Мальта  Нидерланды  Польша  Португалия  Румыния  Словакия  Словения  Испания  Швеция Страны-кандидаты Албания Босния и Герцеговина Черногория Северная Македония Сербия индюк Особые территории государств-членов Франция-Германия отношения ЕС 3 Выход из Евросоюза Бывшие государства-члены (1) Соединенное Королевство (1973-2020) ( включая Гибралтар )
Договоры Парижский договор (1951 г.) Римский договор (1957 г.) Договор о Евратоме (1957 г.) Договор о слиянии (1965 г.) Единый европейский акт (1986) Маастрихтский договор (1992 г.) Амстердамский договор (1997 г.) Договор о Ницце (2001) Лиссабонский договор (2007 г.) Статья 7. Статья 50. Отказ Договоры о присоединении 1972 , 1979 , 1985 , 1994 , 2003 , 2005 , 2011 Договоры о правопреемстве 1984 , 2020 Другие договоры Шенгенское соглашение (1985 г.) Соглашение о Европейском экономическом пространстве (1992 г.) Заброшенные договоры и соглашения Европейская конституция (2004 г.) Пересмотр членства Великобритании (2015–2016 гг.)
Исполнительный Европейский Совет Президент : Мишель (ALDE) Стороны Список встреч Европейская комиссия Комиссия фон дер Ляйена Президент : Фон дер Ляйен (ЕНП) Вице-президенты Коллегия уполномоченных Гражданская служба Генеральный секретарь : Юхансоне
Законодательная власть Законодательная процедура Совет ЕС Президентство Португалия (Январь - июнь 2021 г.) Конфигурации Общий Иностранный Экономическая Еврогруппа Правосудие и дом Голосование Секретариат Генеральный секретарь : Йеппе Транхольм-Миккельсен Генеральные управления COREPER Европейский парламент ( члены ) Президент : Сассоли (S&D) Крупнейшие группы EPP ( Манфред Вебер ) S&D ( Иратче Гарсия ) Член Европейского парламента 9-я сессия (2019–2024 гг.) Бюро Вице-президенты Квестор Конференция Национальные парламенты
Судебная власть Суд ЕС Суд справедливости Члены Постановления Общий суд
Слуховой Европейская Счетная палата Бюджет Офис по борьбе с мошенничеством
Евратом Члены Евратома  Австрия  Бельгия  Болгария  Хорватия  Кипр  Чехия  Дания  Эстония  Финляндия  Франция  Германия  Греция  Венгрия  Ирландия  Италия  Латвия  Литва  Люксембург  Мальта  Нидерланды  Польша  Португалия  Румыния  Словакия  Словения  Испания  Швеция Ассоциированные государства  Швейцария  объединенное Королевство Атомная энергетика в Европейском Союзе
Евро Члены Еврозоны Австрия Бельгия Кипр Эстония Финляндия Франция Германия Греция Ирландия Италия Латвия Литва Люксембург Мальта Нидерланды Португалия Словакия Словения Испания Еврогруппа Президент Марио Сентено Европейский центральный банк Президент Лагард ESCB ЭМУ Банковский союз CMU Банкноты евро Монеты евро Экономический и валютный союз
Шенгенская зона  Австрия  Бельгия  Чехия  Дания  Эстония  Финляндия  Франция  Германия  Греция  Венгрия  Италия  Латвия  Литва  Люксембург  Мальта  Нидерланды  Польша  Португалия  Словакия  Словения  Испания  Швеция Не члены ЕС  Исландия  Лихтенштейн  Норвегия  Швейцария Prüm Convention Шенгенская информационная система Визовая информационная система Визовая политика Шенгенской зоны Страны, не входящие в Шенгенскую зону  Болгария  Хорватия  Кипр  Ирландия  Румыния
Европейская экономическая зона Члены ЕЭЗ Австрия Бельгия Болгария Кипр Чехия Дания Эстония Финляндия Франция Германия Греция Венгрия Ирландия Италия Латвия Литва Люксембург Мальта Нидерланды Польша Португалия Румыния Словакия Словения Испания Швеция Не члены ЕС  Исландия  Лихтенштейн  Норвегия Объединенный комитет ЕЭЗ Национальные удостоверения личности ЕЭЗ Микрогосударства и Европейский Союз
Другие органы Агентства Инвестиционный банк CoR EESC Омбудсмен Бывшие европейские организации Европейские сообщества (1958–1993) Европейское сообщество угля и стали Европейское Экономическое Сообщество
Выборы 1979 , 1984 , 1989 , 1994 1999 , 2004 , 2009 , 2014 2019 (последние выборы) Европейские политические партии Округа Выборы в государствах-членах ЕС Австрия Бельгия Болгария Хорватия Кипр Чехия Дания Эстония Финляндия Франция Германия Греция Венгрия Ирландия Италия Латвия Литва Люксембург Мальта Нидерланды Польша Португалия Румыния Словакия Словения Испания Швеция Референдумы, касающиеся ЕС
Закон Acquis Первенство Субсидиарность Регулирование Директива Решение Основные права
Политики и проблемы Бюджет Таможенный союз Соглашения о свободной торговле Европейский единый рынок Площадь FS&J Политики Сельскохозяйственная Энергия Рыболовство Региональный Гражданство Паспорта Евросоюза Личность Проевропейство Евроскептицизм Интеграция Супранационализм Федерализм Соединенные Штаты Европы Улучшенный кооператив
Другой Другие используемые валюты Болгарский лев Хорватская куна Чешская крона Датская крона Венгерский форинт Польский злотый Румынский лей Шведская крона ERM II Расширение еврозоны Болгария и евро Хорватия и евро Чехия и евро Дания и евро Венгрия и евро Польша и евро Швеция и евро Румыния и евро Общая зона путешествий ( Ирландия ) Многоскоростная Европа
Международные отношения Высокий представитель Josep Borrell Ext. Служба действий Внешняя политика Оборонная политика Международные отношения стран-членов ЕС Австрия Бельгия Болгария Хорватия Кипр Чехия Дания Эстония Финляндия Франция Германия Греция Венгрия Ирландия Италия Латвия Литва Люксембург Мальта Нидерланды Польша Португалия Румыния Словакия Словения Испания Швеция Отношения Европейского Союза и Турции Отношения Исландии и Европейского Союза Отношения Норвегии и Европейского Союза Отношения между Швейцарией и Европейским союзом Отношения США и Европейского Союза Китайско-европейские отношения Отношения Европейского Союза и Соединенного Королевства ( История ) Отношения Соединенного Королевства с Европейским Союзом после Брексита Brexit Микрогосударства и Европейский Союз Европейский Союз и Организация Объединенных Наций Соглашение об ассоциации с Европейским союзом G7 G20
Портал Европейского Союза Другие страны
v т е

Идея экономического и валютного союза в Европе была впервые высказана задолго до создания Европейских сообществ . Например, латинский валютный союз существовал с 1865 по 1927 г. ^{[2] [3]} В Лиге Наций , Штреземан спросил в 1929 году для европейской валюты ^[4] На фоне возросшего экономического разделения из - за рядом новые национальные государства в Европе после Первой мировой войны.

Первая попытка создать экономический и валютный союз между членами Европейских сообществ восходит к инициативе Европейской комиссии в 1969 году, которая указала на необходимость «большей координации экономической политики и валютного сотрудничества» ^{[5 ], за} которым последовало решение глав государств и правительств на встрече на высшем уровне в Гааге в 1969 году разработать поэтапный план с целью создания экономического и валютного союза к концу 1970-х годов.

На основе различных предыдущих предложений группа экспертов под председательством премьер-министра и министра финансов Люксембурга Пьера Вернера представила в октябре 1970 года первый согласованный проект создания экономического и валютного союза в три этапа (план Вернера). Проект столкнулся с серьезными неудачами из-за кризисов, вызванных неконвертируемостью доллара США в золото в августе 1971 года (то есть крахом Бреттон-Вудской системы ) и из-за роста цен на нефть в 1972 году. Попытка ограничить колебания курса европейской валюты. валюты, используя змею в туннеле , не удалось.

Споры о ЕВС была полностью вновь запущена на высшем уровне в Ганновере в июне 1988 года, когда специальный комитет (Делор комитет) из управляющих центральных банков двенадцати государств - членов, под председательством Президента Европейской Комиссии , Жак Делор , был попросили предложить новый график с четкими, практическими и реалистичными шагами по созданию экономического и валютного союза. ^[6] Этот способ работы произошел от метода Спаака .

В отчете Делора 1989 г. изложен план введения ЕВС в три этапа, включая создание таких институтов, как Европейская система центральных банков (ЕСЦБ), которые будут отвечать за формулирование и реализацию денежно-кредитной политики. ^[7]

Три этапа внедрения ЭВС были следующими:

Первый этап: с 1 июля 1990 г. по 31 декабря 1993 г. [ править ]

• 1 июля 1990 года валютный контроль отменен, таким образом движение капитала в Европейском экономическом сообществе полностью либерализовано .
• Маастрихтский договор в 1992 году , устанавливает завершение ЕВС как формальная цель и ставит перед собой ряд экономических критериев конвергенции , в отношении темпов инфляции, государственных финансов, процентных ставок и курсовой устойчивости.
• Договор вступает в силу 1 ноября 1993 года.

Второй этап: с 1 января 1994 г. по 31 декабря 1998 г. [ править ]

• Европейский валютный институт устанавливаются как предшественник Европейского центрального банка, с задачей укрепления валютного сотрудничества между государствами - членами и их национальными банками, а также контролем ECU банкнота.
• 16 декабря 1995 г. решаются такие детали, как название новой валюты ( евро ), а также продолжительность переходных периодов.
• 16–17 июня 1997 г. Европейский совет принимает в Амстердаме Пакт о стабильности и росте , призванный обеспечить бюджетную дисциплину после введения евро, и создается новый механизм обменного курса (ERM II) для обеспечения стабильности выше установленного уровня. евро и национальные валюты стран, еще не вошедших в еврозону.
• 3 мая 1998 года на Европейском совете в Брюсселе выбираются 11 стран, которые начнут участвовать в третьем этапе с 1 января 1999 года.
• 1 июня 1998 года создается Европейский центральный банк (ЕЦБ), а 31 декабря 1998 года устанавливаются обменные курсы между 11 участвующими национальными валютами и евро.

Третий этап: 1 января 1999 г. и продолжается [ править ]

• С начала 1999 г. евро теперь является реальной валютой, и под эгидой ЕЦБ вводится единая денежно-кредитная политика. Трехлетний переходный период начинается до введения реальных банкнот и монет евро , но юридически национальные валюты уже перестали существовать.
• 1 января 2001 года Греция присоединяется к третьему этапу ЕВС.
• 1 января 2002 года вводятся банкноты и монеты евро.
• 1 января 2007 года Словения присоединяется к третьему этапу ЕВС.
• 1 января 2008 года Кипр и Мальта присоединяются к третьему этапу ЕВС.
• 1 января 2009 года Словакия присоединяется к третьему этапу ЕВС.
• 1 января 2011 года Эстония присоединяется к третьему этапу ЕВС.
• 1 января 2014 года Латвия присоединяется к третьему этапу ЕВС.
• 1 января 2015 года Литва присоединяется к третьему этапу ЕВС.

Критика [ править ]

Были дебаты относительно того, составляют ли страны еврозоны оптимальную валютную зону . ^[8]

Также было много сомнений в том, что все государства еврозоны действительно выполнили «высокую степень устойчивой конвергенции», как того требует Маастрихтский договор в качестве условия присоединения к евро, не допуская впоследствии финансовых проблем. ^{[ необходима цитата ]}

Негибкость денежно-кредитной политики [ править ]

Поскольку членство в еврозоне устанавливает единую денежно-кредитную политику для соответствующих государств, они больше не могут использовать изолированную денежно-кредитную политику, например, для повышения своей конкурентоспособности за счет других членов еврозоны путем печатания денег и девальвации или печатания денег для чрезмерного финансирования. государственный дефицит или выплата процентов по неприемлемо высокому уровню государственного долга. Как следствие, если государства-члены не управляют своей экономикой таким образом, чтобы продемонстрировать финансовую дисциплину (как они были обязаны Маастрихтским договором), они рано или поздно рискуют разразиться кризисом суверенного долга в своей стране, не имея возможности печатать деньги как легкий выход. Так случилось с Грецией, Ирландией, Португалией, Кипром и Испанией. ^[9]

Планы реформирования Экономического и валютного союза [ править ]

Считая, что курс чистой экономии не может разрешить еврокризис, президент Франции Франсуа Олланд возобновил дебаты о реформе архитектуры еврозоны . В результате интенсификации работы над планами завершения существующего ЭВС с целью исправления его экономических ошибок и социальных потрясений вскоре появилось ключевое слово «подлинный» ЭВС. ^[10] В начале 2012 года предложенное исправление дефектной архитектуры Маастрихтской валюты, включающее: введение фискальных возможностей ЕС , общее управление долгом и полностью интегрированный банковский союз , казалось маловероятным. ^[11]Кроме того, были широко распространены опасения, что процесс усиления возможностей Союза вмешиваться в дела государств-членов еврозоны и навязывать гибкие рынки труда и гибкую заработную плату может представлять серьезную угрозу для социальной Европы. ^[12]

Первый план реформы ЕВС (2012-15) [ править ]

В декабре 2012 года, в разгар европейского кризиса суверенного долга , который выявил ряд слабых мест в архитектуре ЕВС, четыре президента Совета Европы опубликовали отчет под названием «На пути к подлинному экономическому и валютному союзу». Комиссия, ЕЦБ и Еврогруппа. В отчете изложена следующая дорожная карта для реализации действий, необходимых для обеспечения стабильности и целостности ЕВС: ^[13]

Второй план реформирования ЕВС (2015–25): доклад пяти президентов [ править ]

В июне 2015 года президенты Совета , Европейской комиссии , ЕЦБ , Еврогруппы и Европейского парламента опубликовали последующий отчет под названием «Завершение создания Европейского экономического и валютного союза» (часто называемый «Отчетом пяти президентов» ) . В отчете изложена дорожная карта для дальнейшего углубления ЕВС, призванная обеспечить бесперебойное функционирование валютного союза и позволить государствам-членам лучше подготовиться к адаптации к глобальным вызовам: ^[16]

• Этап 1 (июль 2015 г. - июнь 2017 г.): ЕВС следует сделать более устойчивым, опираясь на существующие инструменты и максимально используя существующие договоры. Другими словами, «углубление делом». Этот первый этап включает выполнение следующих одиннадцати рабочих пунктов.

1. Углубление Экономического союза путем обеспечения нового стимула для конвергенции, создания рабочих мест и роста во всей еврозоне. Это достигается за счет:
   • Создание системы органов по вопросам конкурентоспособности еврозоны :
     каждое государство еврозоны должно (как уже сделали Бельгия и Нидерланды) создать независимый национальный орган, отвечающий за отслеживание показателей своей конкурентоспособности и политики по повышению конкурентоспособности . Предлагаемая «система органов по вопросам конкурентоспособности еврозоны» объединит эти национальные органы и Комиссию, которая на ежегодной основе будет согласовывать «рекомендации к действиям», выпускаемые национальными органами по вопросам конкуренции.
   • Усиленное выполнение процедуры макроэкономического дисбаланса :
     (A) его корректирующее звено ( процедура чрезмерного дисбаланса ) в настоящее время срабатывает только в том случае, если выявлены чрезмерные дисбалансы, в то время как государство впоследствии также не может реализовать Национальную программу реформ, в достаточной мере устраняющую обнаруженные дисбалансы, и реализацию реформы Отчеты о наблюдении, опубликованные для штатов с чрезмерным дисбалансом, но без EIP, работают только как незаконный инструмент давления со стороны сверстников. ^[17] В будущем EIP должен запускаться, как только будут выявлены чрезмерные дисбалансы., так что Комиссия может более решительно в рамках этой правовой базы потребовать проведения структурных реформ с последующим периодом расширенного наблюдения за реализацией реформ, в течение которого продолжающееся несоблюдение может быть наказано.
     (B) Процедура определения макроэкономического дисбаланса также должна лучше отражать дисбалансы (внешний дефицит) для еврозоны в целом, а не только для каждой отдельной страны, а также требовать проведения реформ в странах, накапливающих большие и устойчивые профициты текущего счета (если они вызваны недостаточным внутренний спрос или низкий потенциал роста).
   • Повышенное внимание к занятости и социальному результату в Европейском семестре:
     Не существует универсального стандартного шаблона, которому следовало бы следовать, что означает, что не предполагается устанавливать какие-либо согласованные конкретные минимальные стандарты в качестве требований соответствия в этой области. Но поскольку проблемы часто схожи в государствах-членах, их результативность и прогресс по следующим показателям можно будет отслеживать в будущем в рамках ежегодного Европейского семестра: (A) привлечение к работе большего числа людей всех возрастов; (B) обеспечение правильного баланса между гибкими и надежными трудовыми контрактами; (C) предотвращение разрыва между «инсайдерами рынка труда» с высокой степенью защиты и заработной платы и «аутсайдерами рынка труда»; (D) перенос налогов с рабочей силы; (E) оказание индивидуальной поддержки безработным в их возвращении на рынок труда; (F) улучшение образования и обучения на протяжении всей жизни;(G) обеспечить, чтобы каждый гражданин имел доступ к адекватному образованию; (H) Обеспечить наличие эффективной системы социальной защиты и «минимального уровня социальной защиты» для защиты наиболее уязвимых слоев общества; (I) Осуществление крупных реформ для обеспечения того, чтобы системы пенсионного обеспечения и здравоохранения могли продолжать функционировать социально справедливым образом, одновременно справляясь с растущим давлением экономических расходов, возникающим из-за быстрого старения населения в Европе, например, путем согласования пенсионного возраста с продолжительностью жизни.(I) Осуществление крупных реформ для обеспечения того, чтобы системы пенсионного обеспечения и здравоохранения могли продолжать функционировать социально справедливым образом, одновременно справляясь с растущим давлением экономических расходов, возникающим из-за быстрого старения населения в Европе, например, путем согласования пенсионного возраста с продолжительностью жизни.(I) Осуществление крупных реформ для обеспечения того, чтобы системы пенсионного обеспечения и здравоохранения могли продолжать функционировать социально справедливым образом, одновременно справляясь с растущим давлением экономических расходов, возникающим из-за быстрого старения населения в Европе, например, путем согласования пенсионного возраста с продолжительностью жизни.
   • Более тесная координация экономической политики в обновленном Европейском семестре:
     (A) Рекомендации для конкретных стран, которые уже действуют в рамках Европейского семестра, должны больше фокусироваться на «приоритетных реформах» и должны быть более конкретными в отношении их ожидаемый результат и временные рамки для реализации (при этом предоставляя государству-члену пространство для политического маневра в отношении того, как конкретные меры должны быть разработаны и реализованы).
     (B) Периодическая отчетность о реализации национальных реформ, регулярные коллегиальные обзоры или подход «соблюдай или объясняй» следует использовать более систематически, чтобы привлекать государства-члены к ответственности за выполнение своих обязательств в рамках Национальной программы реформ. Еврогруппа также могла бы играть координирующую роль в перекрестном изучении результатов деятельности, уделяя повышенное внимание сравнительному анализу и применению передовой практики в рамках процедуры макроэкономического дисбаланса (MIP).
     (C) Годовой цикл Европейского семестра должен быть дополнен более сильным многолетним подходом в соответствии с обновленным процессом конвергенции.
   • Завершение и полное использование Единого рынка путем создания Энергетического союза и Союза цифрового рынка .
2. Завершить строительство банковского союза . Это достигается за счет:
   • Создание механизма промежуточного финансирования для Единого фонда урегулирования споров (SRF):
     создание SRF с достаточными средствами - это непрерывный процесс, который будет осуществляться в течение восьми лет ежегодных взносов финансового сектора, как это регулируется Директивой о восстановлении и урегулировании банков . Предполагается, что механизм промежуточного финансирования станет доступным в качестве дополнительного инструмента, чтобы сделать SRF способным с первого дня его ввода в действие (1 января 2016 г.) осуществлять потенциальные крупномасштабные немедленные переводы для урегулирования критических проблем финансовых учреждений. Механизм будет существовать только временно, до тех пор, пока SRF не соберет определенный уровень средств.
   • Осуществление конкретных шагов в направлении общей поддержки для SRF:
     необходимо также создать конечную общую поддержку для SRF с целью обработки редких серьезных кризисных событий, связанных с общей суммой затрат на урегулирование, превышающей возможности средств, находящихся в SRF. Это может быть сделано путем предоставления финансовой кредитной линии ESM для SRF, при этом любые потенциальные выгоды от этой дополнительной резервной договоренности будут обусловлены одновременным введением дополнительных сборов ex post с финансовой отрасли, чтобы гарантировать полное возмещение привлеченных средств в пользу ESM в среднесрочной перспективе.
   • Согласование общей европейской схемы страхования вкладов (EDIS):
     новая общая система страхования вкладов будет менее уязвима, чем существующие национальные схемы гарантирования вкладов, в сторону возникновения локальных потрясений (в частности, когда как суверенный, так и его национальный банковский сектор воспринимается рынком как находящийся в нестабильной ситуации). Он также будет нести меньший риск необходимости вливания дополнительных государственных денег для обслуживания платежей по гарантиям вкладов в случае серьезного кризиса, поскольку риски невыполнения обязательств будут более широко распространены на все государства-члены, в то время как средства частного сектора будут привлечены на более больший пул финансовых институтов. EDIS также хотел бы, чтобы национальные схемы гарантирования вкладов финансировались из частных источников за счет ожидаемых комиссий, основанных на оценке риска, уплачиваемых всеми участвующими банками в государствах-членах, и были разработаны таким образом, чтобы предотвратить моральный риск. Для создания полноценной EDIS потребуется время.Возможный вариант - разработать EDIS как систему перестрахования на европейском уровне для национальных схем гарантирования вкладов.
   • Повышение эффективности инструмента прямой рекапитализации банков в рамках Европейского механизма стабильности :
     инструмент ESM для прямой рекапитализации банков был запущен в декабре 2014 года ^[15], но вскоре должен быть пересмотрен с целью ослабления его ограничительных критериев приемлемости (в настоящее время это только применяется к системно значимым банкам стран, неспособных действовать в качестве альтернативной поддержки, не подвергая опасности их фискальную стабильность), в то время как не должно быть внесено никаких изменений в текущее требование о предоставлении помощи частными кредиторами в отношении предварительного урегулирования несостоятельности и регулируемых выплат SRF для покрытия расходов по урегулированию несостоятельности сначала необходимо провести до того, как инструмент станет доступным.
3. Создать новый Союз рынков капитала (CMU):

   Европейская комиссия опубликовала зеленый документ с описанием того, как они планируют создать новый Союз рынков капитала (CMU) ^[18], и опубликует более конкретный план действий по его достижению в сентябре 2015 года. Предполагается, что CMU будет включать всех 28 стран-членов ЕС и будет полностью построен к 2019 году. Строительство будет:

1. (B) Увеличивать и диверсифицировать источники финансирования от инвесторов в ЕС и во всем мире, чтобы компании (включая МСП) в дополнение к уже доступным банковским кредитам также могли выходить на рынки капитала через альтернативные источники финансирования, которые им больше подходят .

   (C) Повышение эффективности работы рынков капитала за счет более эффективного взаимодействия инвесторов и тех, кто нуждается в финансировании, как в государствах-членах, так и за рубежом.

   (D) Сделать рынки капитала более устойчивыми к потрясениям , объединив трансграничное частное разделение рисков за счет углубления интеграции рынков облигаций и акций, тем самым также лучше защищая их от риска системных потрясений в национальном финансовом секторе.

   В то же время предусматривается создание CMU, чтобы потребовать укрепления имеющихся инструментов для разумного управления системными рисками финансовых игроков (макропруденциальный инструментарий), а также усиления системы надзора для финансовых субъектов, чтобы обеспечить их надежность и надежность. что у них есть достаточные структуры управления рисками (что в конечном итоге приведет к запуску нового единого европейского органа надзора за рынками капитала). Гармонизированная схема налогообложения для деятельности на рынке капитала также может сыграть важную роль с точки зрения обеспечения нейтрального режима для различных, но сопоставимых видов деятельности и инвестиций в разных юрисдикциях. Предполагается, что подлинный CMU также потребует обновления законодательства ЕС в следующих четырех областях.: (A) Упрощение требований к проспекту эмиссии; (B) Возрождение рынка ЕС для высококачественной секьюритизации; (C) большая гармонизация практики бухгалтерского учета и аудита; (D) Устранение наиболее важных препятствий, препятствующих интеграции рынков капитала, в таких областях, как законодательство о несостоятельности, закон о компаниях, права собственности и юридическая сила трансграничных требований.

2. Усилить Европейский совет по системным рискам , чтобы он мог выявлять риски для финансового сектора в целом.
3. Запустить новый консультативный Европейский фискальный совет :

   Этот новый независимый консультативный орган будет координировать и дополнять работу уже созданных независимых национальных финансовых консультативных советов. Совет также предоставит публичную и независимую оценку на европейском уровне того, как бюджеты - и их исполнение - соответствуют экономическим целям и рекомендациям, изложенным в налогово-бюджетной структуре ЕС. Опубликованные ею заключения и рекомендации должны использоваться в решениях, принимаемых Комиссией в контексте Европейского семестра.

4. Обновите европейский семестр, реорганизовав его так, чтобы он проходил в два последовательных этапа. Первый этап (с ноября по февраль) будет посвящен еврозоне в целом, а второй этап (с марта по июль) будет включать обсуждение конкретных вопросов страны.
5. Усилить парламентский контроль в рамках Европейского семестра. Это достигается за счет:
   • Пленарные дебаты в Европейском парламенте сначала по Ежегодному исследованию роста, а затем по рекомендациям для конкретных стран.
   • Более систематическое взаимодействие между членами Комиссии и национальными парламентами по рекомендациям для конкретных стран и по национальным бюджетам.
   • Более систематические консультации со стороны правительств национальных парламентов и социальных партнеров перед подачей национальных программ реформ и стабильности.
6. Повышение уровня сотрудничества между Европейским парламентом и национальными парламентами.
7. Усилить рулевое управление Еврогруппы :

   Поскольку Еврогруппа будет активизировать свое участие и руководящую роль в обновленном Европейском семестре, может потребоваться усиление ее председательства и предоставление средств в ее распоряжение.

8. Сделайте шаги к консолидированному внешнему представительству еврозоны:

   ЕС и еврозона по-прежнему не представлены как единый голос в международных финансовых учреждениях (то есть в МВФ ), а это означает, что европейцы говорят фрагментированным голосом, что приводит к тому, что ЕС теряет свой политический и экономический вес. Хотя создание консолидированного внешнего представительства желательно, предполагается, что он будет постепенным процессом, и только первые шаги будут предприняты на этапе 1.

9. Интегрировать межправительственные соглашения в рамки законодательства ЕС. Сюда входят Договор о стабильности, координации и управлении , соответствующие части Пакта « Евро плюс» ; и Межправительственное соглашение о Фонде единого разрешения споров .

• Этап 2: консолидируются достижения первого этапа. На основе консультаций с группой экспертов, Европейская комиссия опубликует весной 2017 года официальный документ, в котором будет проведена оценка прогресса, достигнутого на этапе 1, и более подробно описаны следующие шаги и меры, необходимые для завершения ЕВС в Этап 2. В настоящий момент предполагается, что этот второй этап будет включать:

1. Межправительственный механизм европейской стабильности должен стать частью договорного права ЕС, автоматически применяемого для всех государств-членов еврозоны (что можно сделать в рамках существующих параграфов текущего договора ЕС), чтобы упростить и институционализировать его управление.
2. Более далеко идущие меры (например, общепризнанные «эталонные стандарты конвергенции» более обязательного юридического характера и казначейство для еврозоны) также могут быть согласованы для завершения экономической и институциональной архитектуры ЕВС с целью обеспечения процесса конвергенции. больше привязки.
3. Значительный прогресс в направлении этих новых общих «эталонных стандартов конвергенции» (с упором в первую очередь на рынки труда, конкурентоспособность, бизнес-среду, государственное управление и определенные аспекты налоговой политики, например, базу налогообложения корпораций ) - и постоянное их соблюдение после их достижения - необходимо будет проверять путем регулярного мониторинга и будет одним из условий, которые каждое государство-член еврозоны должно выполнить, чтобы получить право на участие в новом финансовом потенциале, называемом «механизм амортизации экономического шока» , который будет создан для еврозона как последний элемент этого второго этапа. Основная идея «экономического механизма амортизации», заключается в том, что его условные переводы, поглощающие шок, должны быть инициированы задолго до того, как ESM возникнет необходимость предложить стране условную программу поддержки в условиях макроэкономического кризиса, но в то же время этот механизм никогда не приведет к постоянным ежегодным трансфертам - или трансфертам для выравнивания доходов. - между странами. Первым строительным блоком этого «механизма амортизации экономического шока», возможно, могло бы стать создание постоянной версии Европейского фонда стратегических инвестиций , в которой страна могла бы подключиться к определенному пулу источников финансирования и будущих стратегических инвестиционных проектах. приурочены к периодическим спадам / потрясениям в экономическом цикле деловой активности.
4. Ожидается, что еще одним важным предварительным условием для запуска «механизма амортизации экономических потрясений» станет то, что еврозона сначала установит все большую степень «общего принятия решений по национальным бюджетам» и «усиленную координацию экономической политики» ( то есть о конкретной политике налогообложения и занятости, реализуемой Национальным планом работы каждого государства-члена, который публикуется как часть их ежегодной Национальной программы реформ ) .

• Этап 3 (к 2025 г.): Достижение заключительной стадии «глубокого и подлинного ЭВС» с учетом также перспектив потенциальных изменений договора ЕС.

Предполагается, что все вышеперечисленные три этапа будут способствовать дальнейшему прогрессу по всем четырем измерениям ЕВС: ^[16]

1. Экономический союз: упор на конвергенцию, процветание и социальную сплоченность.
2. Финансовый союз: завершение банковского союза и построение союза рынков капитала .
3. Фискальный союз: обеспечение разумной и комплексной налогово-бюджетной политики
4. Политический союз: усиление демократической подотчетности, легитимности и институциональное укрепление ЕВС.

Первоисточники [ править ]

Исторический архив Европейского центрального банка опубликовал протоколы, отчеты и стенограммы Комитета по изучению экономического и валютного союза («Комитет Делора») в марте 2020 года ^[19].

См. Также [ править ]

• Союз рынков капитала
• Банковский союз
• Экономика Европейского Союза
• Европейский центральный банк
• Европейские надзорные органы
• Внутренний рынок

Дальнейшее чтение [ править ]

• Симонацци, Аннамария; Вианелло, Фернандо (2000), «Италия к Европейскому валютному союзу (и внутреннему социально-экономическому разобщению)», в Moss, Bernard H .; Мичи, Джонатан (ред.), Единая европейская валюта в национальной перспективе: сообщество в кризисе? , Бейзингсток: Macmillan, ISBN 9780333792933.
• Хакер, Бьорн (2013). На пути к фискальному союзу или к союзу стабильности? Планы «настоящего» экономического и валютного союза (PDF) . Берлин: Friedrich-Ebert-Stiftung, Internat. Анализ политики. ISBN 9783864987465.
• Майлз, Ли; Доэрти, Габриэль (март 2005 г.). «Великобритания: осторожный евро-аутсайдер». Журнал европейской интеграции . 27 (1): 89–109. DOI : 10.1080 / 07036330400030064 . S2CID  154539276 .
• Ховарт, Дэвид (март 2007 г.). «Внутренняя политика Великобритании в отношении евро». Журнал европейской интеграции . 29 (1): 47–68. DOI : 10.1080 / 07036330601144409 . S2CID  153678875 .

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

• EMU: историческая документация (Европейская комиссия)
• Евро (Европейская комиссия по экономическим и финансовым вопросам)
• Процесс европейской интеграции: 1969–1979 гг. Кризисы и возрождение: досье по сотрудничеству в области экономического и валютного союза , подготовленное CVCE (Центр европейских исследований)
• Завершение Европейского экономического и валютного союза: отчет пяти президентов (ЕК, ЕП, ЕЦБ, Еврогруппа и Совет)