Фискальная теория уровня цен является идея , что правительство фискальной политики , в том числе долги и налоги настоящее и будущее, является основным фактором , определяющим уровень цен или инфляции в отличие от денежной теории . FTPL требует уверенности в том, что правительство не объявит дефолт по своим долгам, а скорее «раздувает» долги. [1] FTPL предполагает, что валюта подобна акциям в правительстве, и если у правительства есть структурный дефицит, тогда «акции» теряют ценность.
Заявление
В номинальном выражении, правительство должно погасить свои существующие внутренние обязательства ( государственный долг , выраженные в местной валюте ) либо путем рефинансирования (пролонгации долга, выдав новый долг , чтобы заплатить старый) или амортизировать (платя его от излишков в виде налоговых поступлений) . В реальном выражении правительство также может раздувать долг: если оно вызывает или допускает высокую инфляцию, реальная сумма, которую оно должно выплатить, будет меньше. В качестве альтернативы он может не выполнить свои обязательства.
Фискальная теория утверждает, что если правительство проводит неустойчивую налогово-бюджетную политику, так что оно не сможет погасить свои обязательства в будущем за счет налоговых поступлений (у него постоянный структурный дефицит ), то оно будет расплачиваться с ними путем раздувания налоговых поступлений. долг прочь. Таким образом, финансовая дисциплина, означающая сбалансированный бюджет в течение экономического цикла, необходима для того, чтобы уровень цен оставался стабильным; неустойчивый дефицит потребует инфляции в будущем. Чтобы уровень цен был стабильным (чтобы контролировать инфляцию ), государственные финансы должны быть устойчивыми: они должны обеспечивать сбалансированный бюджет в течение бизнес-цикла , что означает, что они не должны иметь структурного дефицита .
Рубиномика предполагает, что балансировка бюджета снижает инфляцию и влияет на уровень цен. Некоторые считают это формой фискальной теории уровня цен.
История
Фискальная теория уровня цен была разработана в основном Эриком М. Липером (1991) [2] Кристофером А. Симсом (1994) и Майклом Дином Вудфордом (1994, 1995, 2001). [3] Его критиковали Нараяна Кочерлакота и Кристофер Фелан, [4] Виллем Байтер (2002), [5] Беннет Т. МакКаллум (1999, 2001, 2003), Оскар Арс и Дирк Нипельт. [6] Дальнейшая работа была проделана Джоном Х. Кокрейном [7]
Смотрите также
Рекомендации
Цитаты
- ^ Бассетто, Марко. «Фискальная теория уровня цен» (PDF) . Цитировать журнал требует
|journal=
( помощь ) - ^ Липер, Эрик М. (1991). «Равновесия при« активной »и« пассивной »денежно-кредитной и фискальной политике». Журнал монетарной экономики . 27 (1): 129-147. DOI : 10.1016 / 0304-3932 (91) 90007-B .
- ^ Вудфорд, Майкл (1995). «Определение уровня цен без контроля денежного агрегата» (PDF) . Серия конференций Карнеги-Рочестера по государственной политике . 43 : 1–46. DOI : 10.1016 / 0167-2231 (95) 90033-0 . S2CID 154843682 . SSRN 225268 .
- ^ Кочерлакота; Фелан (1999). «Объяснение фискальной теории уровня цен» (PDF) . Ежеквартальный обзор Федерального резервного банка Миннеаполиса .
- ^ Buiter, WH (2002). «Фискальная теория уровня цен: критика» (PDF) . Экономический журнал . 112 (481): 459–480. DOI : 10.1111 / 1468-0297.00726 . S2CID 44732846 .
- ^ McCallum, Bennett T .; Нельсон, Эдвард (2005). «Денежно-кредитная и фискальная теории уровня цен: непримиримые различия» (PDF) . Оксфордский обзор экономической политики . 21 (4): 565–583. DOI : 10.1093 / oxrep / gri032 . S2CID 14830847 .
- ^ Кокрейн, Джон (2021). Фискальная теория уровня цен (PDF) .
Источники
- Леонардо Ауэрнхаймер , «Правила денежно-кредитной политики, фискальная теория уровня цен и (почти) весь этот джаз», в книге «Деньги, кризисы и переходный период: очерки в честь Гильермо А. Кальво». Отредактировано Кармен М. Рейнхарт, Карлосом А. Вегом и Андресом Веласко, Кембридж, Массачусетс: MIT Press, 2008, стр. 41–67.