Модель дисконтирования дивидендов

---

В финансах и инвестициях модель дисконтирования дивидендов ( DDM ) представляет собой метод оценки цены акций компании, основанный на том факте, что ее акции стоят сумму всех будущих выплат дивидендов , дисконтированных до их текущей стоимости. ^[1] Другими словами, DDM используется для оценки акций на основе чистой приведенной стоимости будущих дивидендов . Форму DDM с постоянным ростом иногда называют моделью роста Гордона ( GGM ) в честь Майрона Дж. Гордона изМассачусетский технологический институт , Рочестерский университет и Университет Торонто , которые опубликовали его вместе с Эли ^Шапиро в 1956 году и сослались на него в 1959 году ^. в книге Джона Берра Уильямса 1938 года « Теория инвестиционной стоимости », в которой была предложена модель дисконтирования дивидендов за 18 лет до Гордона и Шапиро.

Когда предполагается, что дивиденды растут с постоянной скоростью, переменными являются: - текущая цена акции. - постоянный темп роста дивидендов на неограниченный срок. - постоянная стоимость акционерного капитала для этой компании. - величина дивидендов на конец первого периода.${\ Displaystyle Р}$${\ Displaystyle г}$${\ Displaystyle г}$${\ Displaystyle D_ {1}}$

В модели используется тот факт, что текущая стоимость выплаты дивидендов в (дискретное) время равна , и поэтому текущая стоимость всех будущих выплат дивидендов, которая представляет собой текущую цену , представляет собой сумму бесконечного ряда${\ Displaystyle D_ {0} (1 + г) ^ {т}}$${\ Displaystyle т}$${\ displaystyle {\ frac {D_ {0} (1 + g) ^ {t}} {{(1 + r)} ^ {t}}}}$${\ Displaystyle Р}$

Ряд в скобках представляет собой геометрический ряд с знаменателем, поэтому его сумма равна if . Таким образом,${\ Displaystyle г '}$${\ displaystyle {\ frac {1} {1-r'}}}$${\ Displaystyle \ середина г '\ середина <1}$

Подставляя значение для приводит к${\ Displaystyle г '}$

что упрощается путем умножения на , так что${\ Displaystyle {\ гидроразрыва {1 + г} {1 + г}}}$

---