Из Википедии, свободной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Живой скот - это тип фьючерсных контрактов, которые можно использовать для хеджирования и спекуляции на ценах на откормленный скот . Производители крупного рогатого скота, операторы откормочных площадок и коммерческие экспортеры могут хеджировать будущие отпускные цены на крупный рогатый скот посредством торговли фьючерсами на живой скот, и такая торговля является общей частью программы управления ценовыми рисками производителей. [1] И наоборот, упаковщики мяса и коммерческие импортеры могут хеджировать будущие закупочные цены на крупный рогатый скот. [2] [3] Производители и покупатели живого скота также могут заключать производственные и маркетинговые контракты на поставку живого скота на наличных или спотовых рынках, которые включают фьючерсные цены как часть формулы справочной цены. [4]Компании, покупающие говядину в качестве сырья, могут также хеджировать ценовой риск на говядину, покупая фьючерсные контракты на живой скот. [5]

Описание контракта [ править ]

Фьючерсы и опционы на живой скот торгуются на Чикагской товарной бирже (CME), которая ввела фьючерсные контракты на живой скот в 1964 году [6].Цены контрактов указаны в центрах США за фунт. Минимальный размер тика для контракта составляет 0,00025 долларов за фунт (10 долларов за контракт). Торговля по контракту подчиняется ценовым ограничениям в размере 0,03 доллара США за фунт выше или ниже расчетной цены контракта в предыдущий день. Контракты истекают в феврале, апреле, июне, августе, октябре и декабре, и 9 контрактов доступны в любое время в порядке истечения срока. Например, 5 июня 2020 года контракты на июнь 2020 года, август 2020 года, октябрь 2020 года, декабрь 2020 года, февраль 2021 года, апрель 2021 года, июнь 2021 года, август 2021 года, октябрь 2021 года будут доступны для торговли. Для каждого контракта торговля завершается в 12:00 по центральному времени в последний рабочий день месяца поставки, и поставки могут производиться в любой день этого месяца и в первые одиннадцать рабочих дней следующего календарного месяца.за исключением того, что поставки в реальном времени не могут производиться до девятого рабочего дня, следующего за первой пятницей контрактного месяца, а также не могут производиться ни в канун Рождества, ни в канун Нового года.[7]

Поставляемые активы по контрактам: 40 000 фунтов живых бычков или телок 3-го класса урожайности 65% Choice, 35% Select, в соответствии с определением Министерства сельского хозяйства США (USDA) «Официальные стандарты Соединенных Штатов по сортам убойного скота». или производство туш бычков или телок категории 65% Choice, 35% Select, Yield Grade 3 в соответствии с тем же стандартом. Весь крупный рогатый скот должен рождаться и выращиваться исключительно в Соединенных Штатах, при этом ни одно животное не может весить менее 1050 фунтов или более 1500 фунтов, а отдельная телка не должна весить менее 1050 фунтов или более 1350 фунтов. Доставка должна состоять полностью из бычков или полностью из телок. [8]

Вторичное использование [ править ]

Цены на фьючерсные контракты на живой скот служат платформой для определения цен на крупный рогатый скот, поскольку фьючерсные рынки более публично видны и доступны из-за более низких транзакционных издержек для большего числа покупателей и продавцов, чем рынок наличных денег. [9] Увеличение числа покупателей и продавцов на фьючерсном рынке позволяет этим участникам рынка включать больше информации о спросе и предложении, такой как погода, болезни, импорт, экспорт и мировые события, в цену фьючерса по сравнению с ценой наличными. [10]

Поскольку 9 контрактов на живой скот доступны в любое время, цены контрактов с датами поставки в будущем могут давать прогнозы спотовых цен на скот в эти сроки поставки. В абсолютном выражении прогнозы, сделанные на основе фьючерсных цен, не дают точных прогнозов цен, но на относительной основе эти прогнозы оказались лучше, чем прогнозы Министерства сельского хозяйства США, университетских экономистов, статистических методов и других источников прогнозирования. [11]

Живой скот фьючерсные цены также являются частью как Bloomberg Commodity Index и GSCI S & P индекс товара, которые являются эталонные показатели широко следуют на финансовых рынках с помощью трейдеров и институциональных инвесторов . Его вес в этих товарных индексах дает фьючерсам на живой скот нетривиальное влияние на доходность широкого спектра инвестиционных фондов и портфелей . Наоборот, трейдеры и инвесторы стали нетривиальными участниками рынка фьючерсов на живой скот. [12]

Связанные финансовые инструменты [ править ]

Фьючерсный контракт на бразильский живой скот также торгуется на бирже B3 . Контракт заключен в бразильских реалах и может быть оплачен наличными. [13]

Производные инструменты на фьючерсы и производные инструменты на пакеты фьючерсных контрактов, такие как опционы, контракты с календарным спредом, контракты на торговлю при расчетах (TAS), также доступны для фьючерсных контрактов CME на живой скот. [14]

Фьючерсные контракты на живой скот часто группируются вместе с фьючерсными контрактами на кормовой скот и постные свиньи как фьючерсные контракты на домашний скот . Эти товары разделяют многие фундаментальные риски спроса и предложения, такие как длительные периоды кормления, погода, цены на корма и настроения потребителей, что делает их группировку полезной для коммерческих обсуждений как товаров, так и их фьючерсных контрактов. [15] Товарные индексы следовали этой практике и сгруппировали эти фьючерсные контракты по категориям фьючерсных контрактов на домашний скот. [16]

Финансовые инструменты с валовой маржой [ править ]

Производители крупного рогатого скота закупают кормовой скот для скармливания живому скоту или жирный скот для продажи на бойнях. В зависимости от операции производители закупают кукурузу , соевый шрот и другие товары в качестве кормов. Разница между продажной ценой на живой скот и затратами на закупку кормов и кормов (обычно предполагается, что это кукуруза, независимо от фактического состава используемых кормов) называется валовой прибылью поголовья (LGM) , кормовой маржой или падением скота. (в отличие от производственной маржи , которая также включает прочие производственные затраты). [17]Производители крупного рогатого скота могут использовать существующие фьючерсные контракты на кормовой скот и кукурузу, чтобы зафиксировать эти компоненты производственных затрат на будущее. Трейдеры могут покупать эти фьючерсы и фьючерсные контракты на живой скот в определенных соотношениях, чтобы получить прибыль от разницы между продажей готового живого скота и затратами на покупку кормового скота и кормление скота. [18]

В дополнение к биржевой продукции производители крупного рогатого скота могут приобретать полисы страхования валовой прибыли скота (LGM-Cattle), спонсируемые Агентством по управлению рисками USDA, у уполномоченных агентов по страхованию сельскохозяйственных культур. Эти страховые полисы представляют собой пакеты биржевых опционов на фьючерсные контракты, а цены на эти полисы относятся к биржевым фьючерсным ценам. [19] [20]

Ссылки [ править ]

  1. ^ Радке, Аманда (2018-08-01). «Фьючерсы на крупный рогатый скот 101: объяснение основ отраслевого маркетингового инструмента» . Новости животноводства трех штатов . Проверено 6 мая 2020 .CS1 maint: дата и год ( ссылка )
  2. ^ «Управление рисками в животноводстве» . Проверено 6 мая 2020 .
  3. ^ Mattos, Fabio (2016-02-10). «Товарные индексы и фьючерсные рынки» . Cornhusker Economics . Проверено 6 мая 2020 .CS1 maint: дата и год ( ссылка )
  4. ^ "Форвардный контракт крупного рогатого скота" . Правительство Альберты . Проверено 6 мая 2020 .
  5. ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (2018-06-28). "Оценка физических механизмов доставки на фьючерсном рынке живого крупного рогатого скота" (PDF) . Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 4 . Проверено 6 мая 2020 .
  6. ^ «Управление рисками в животноводстве» . Проверено 6 мая 2020 .
  7. ^ «Спецификации контракта CME Live Cattle» . CME Group . Проверено 6 мая 2020 .
  8. ^ «Свод правил CME, Глава 101: Фьючерсы на живой рогатый скот» (PDF) . CME Group . Проверено 6 мая 2020 .
  9. ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (2018-06-28). "Оценка физических механизмов доставки на фьючерсном рынке живого крупного рогатого скота" (PDF) . Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 4 . Проверено 6 мая 2020 .
  10. ^ Радке, Аманда (2018-08-01). «Фьючерсы на крупный рогатый скот 101: объяснение основ отраслевого маркетингового инструмента» . Новости животноводства трех штатов . Проверено 6 мая 2020 .CS1 maint: дата и год ( ссылка )
  11. ^ Шредер, Тед; Коффи, Брайан (2018-06-28). «Оценка физических механизмов доставки на фьючерсном рынке живого крупного рогатого скота» (PDF) . Кафедра экономики сельского хозяйства. Канзасский государственный университет. п. 5 . Проверено 8 мая 2020 .
  12. ^ Mattos, Fabio (2016-02-10). «Товарные индексы и фьючерсные рынки» . Cornhusker Economics . Проверено 6 мая 2020 .CS1 maint: дата и год ( ссылка )
  13. ^ «Расчетные фьючерсы на живой скот» . B3 SA - Бразилия, Болса, Балкан . Проверено 6 мая 2020 .
  14. ^ Группа CME. «Расчетная торговля (TAS) сельскохозяйственными фьючерсами» (PDF) . Проверено 6 мая 2020 .
  15. ^ Перселл, Уэйн Д .; Хадсон, Майкл А. (1985), «Экономическая роль и последствия торговли фьючерсами на животноводство» (PDF) , в Пек, Энн Э. (ред.), Futures Markets: Regulates , Вашингтон, округ Колумбия: Американский институт предпринимательства для общественности Исследования политики, стр. 329-376
  16. ^ Mattos, Fabio (2016-02-10). «Товарные индексы и фьючерсные рынки» . Cornhusker Economics . Проверено 6 мая 2020 .CS1 maint: дата и год ( ссылка )
  17. ^ Дирсен, Мэтью А. "Оценка валовой прибыли домашнего скота для крупного рогатого скота" . Информационные бюллетени SDSU Extension Fact Sheets . Проверено 15 мая 2020 .
  18. ^ Группа CME. «Введение в кормораздатчики для крупного рогатого скота» (PDF) . Проверено 6 мая 2020 .
  19. ^ «Валовая прибыль домашнего скота - крупный рогатый скот» . Агентство по управлению рисками Министерства сельского хозяйства США . Проверено 15 мая 2020 .
  20. ^ Дирсен, Мэтью А. "Оценка валовой прибыли домашнего скота для крупного рогатого скота" . Информационные бюллетени SDSU Extension Fact Sheets . Проверено 15 мая 2020 .