Меры предосторожности
Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Предупредительные сбережения - это сбережения (неиспользование части дохода ), возникающие в ответ на неопределенность относительно будущих доходов. Предупредительный мотив отсрочки потребления и сбережений в текущем периоде возрастает из-за недостаточной полноты рынков страхования . Соответственно, физические лица не смогут застраховаться от плохого состояния экономики в будущем. Они ожидают, что если это плохое состояние будет реализовано, они будут получать более низкий доход. Чтобы избежать неблагоприятных последствий колебаний доходов в будущем и сохранить плавный ход потребления , они создают предупредительный резерв, называемый предупредительной экономией., потребляя меньше в текущий период, и прибегая к этому, если плохое состояние реализуется в будущем.

Основная концепция

Экономисты давно осознали важность предупредительной экономии. Исторически мотив предосторожности для сбережений признавался экономистами еще до правления Джона Мейнарда Кейнса . [1] Более того, Альфред Маршал подчеркнул важность сбережений для защиты от будущих рисков: «Бережливость в прежние времена в значительной степени была вызвана отсутствием безопасности, которую могли бы получить те, кто позаботился о будущем». [ требуется указание авторства ]

Определяя эту концепцию, люди откладывают из своего текущего дохода, чтобы сгладить ожидаемый поток потребления с течением времени. Влияние предупредительной экономии реализуется через ее влияние на текущее потребление, поскольку люди откладывают свое текущее потребление, чтобы иметь возможность поддерживать уровень потребления полезности в будущем, если доход упадет.

Некоторые примеры событий, которые создают необходимость в предупредительных сбережениях, включают риск для здоровья, деловой риск, неизбежные расходы и риск изменения трудовых доходов, пенсионные накопления и образование ребенка. [2]

Предупредительная экономия тесно связана с инвестициями, если прибыль не используется для покупки товаров и услуг; существует вероятность того, что предупредительные сбережения можно будет инвестировать в создание основного капитала и достижение экономического роста. [3]

Предупредительная экономия отличается от предупредительной экономии. Экономия - это величина переменной потока , измеряемая в денежных единицах за единицу времени (например, в долларах в год). И наоборот, сбережения обозначают накопленные запасы средств, которые присутствуют в определенный момент времени.

Более высокий уровень предупредительных сбережений приведет к более высокому росту собственного капитала человека. [4]

Предупредительные сбережения и жизненный цикл: гипотеза постоянного дохода

Уровень предупредительных сбережений индивида моделируется как определяемый задачей максимизации полезности .

Это было реализовано Фридманом (1957), [5], а затем Андо и Модильяни (1963) [6] и Бьюли (1977) [7] в их основополагающих работах по гипотезе постоянного дохода (PIH).

Таким образом, актуальность концепции жизненного цикла основана на межвременном распределении ресурсов между настоящим и неопределенным будущим с целью максимизации полезности. Рациональные люди принимают последовательные решения для достижения согласованной и «стабильной» будущей цели, используя имеющуюся в настоящее время информацию. [8]

Weil (1993) предложил простую многопериодную модель для анализа факторов, определяющих предупредительные сбережения. Аналитические результаты подтвердили наличие мотивации предупредительных сбережений, при этом предупредительные сбережения положительно коррелируют с риском дохода. [9] Более обширные исследования подтвердили наличие предупредительного мотива для сбережений в рамках гипотезы о постоянном доходе. [10] [11]

Неопределенность

Теоретическая мотивация

Лиланд (1968) представил простую аналитическую схему, основанную на осмотрительности людей по отношению к риску. Это концепция, которую экономисты определяют как уменьшение абсолютного неприятия риска с помощью выпуклой предельной полезности (U "'> 0). Леланд доказал, что даже при небольших колебаниях будущего дохода предупредительный спрос на сбережения существует.

Лишь недавно экономисты подтвердили первые выводы Леланда. Лусарди (1998) подтвердил, что интуиция, основанная на экономических моделях без каких-либо соображений предосторожности, может вводить в серьезное заблуждение, даже с небольшой неопределенностью. [12]

Более развитая аналитическая основа должна учитывать влияние риска дохода и риска капитала на предупредительные сбережения. Увеличение сбережений в текущем периоде увеличивает ожидаемую стоимость будущего потребления. Следовательно, потребитель реагирует на повышенную рискованность доходов повышением уровня сбережений.

Однако увеличение сбережений также увеличит изменчивость ( дисперсию ) будущего потребления. Это, в свою очередь, порождает две конфликтующие тенденции эффекта дохода и замещения. [13] Более высокий риск капитала делает потребителя менее склонным подвергать свои ресурсы возможности будущих убытков; это оказывает положительный эффект замещения на потребление (т. е. заменяет приобретение капитала в текущем периоде потреблением в будущем, чтобы избежать потерь капитала в будущем из-за риска капитала). Это встречает противоположную силу, поскольку более высокий риск заставляет откладывать больше, чтобы защитить себя от очень низкого уровня потребления в будущем. Это объясняет отрицательное влияние дохода на потребление.

Шаг вперед был сделан Кимбаллом (1990), который определил характеристику «благоразумия». Мера абсолютной осмотрительности была определена как q = -U '"/ U", а показатель относительной осмотрительности как p = -wU "' / U" (т.е. U - функция полезности). Индекс благоразумия измеряет интенсивность предупредительного мотива, так же как неприятие риска измеряет интенсивность желания застраховаться. [14]

Эмпирическая литература

Эмпирическая литература демонстрирует неоднозначные данные о значении предупредительного мотива для экономии. Численное моделирование показало возможность предупредительной экономии от 20 до 60 процентов всей экономии. Значительный эмпирический вклад Брумберга (1956) показал, что сбережения в текущем периоде считались статистически значимыми для преодоления разрыва между текущим доходом и самым высоким ранее полученным доходом. Следовательно, сбережения считались существенным средством защиты от колебаний доходов. [15]

Попытка количественно оценить влияние идиосинкразического риска на сбережения была предпринята Айягари (1994). Незавершенность рынка страхования была введена путем допущения, что большое количество незастрахованных лиц испытывают идиосинкразические шоки трудовых доходов. Эта модель позволяет индивидуальным временным предпочтениям отличаться от рыночной процентной ставки . Результаты модели показали, что меньшая изменчивость заработка приводит к более низкой норме сбережений. Кроме того, норма сбережений стала выше на диапазон от 7% до 14% по мере увеличения изменчивости доходов.

Анализ также учитывал случай, когда рыночная процентная ставка была выше, чем субъективная ставка временного предпочтения, и предоставил доказательства того, что люди будут откладывать потребление и сберегать, накапливая большие запасы активов. Когда обе ставки равны, учитывая ожидаемый шок трудового дохода, рациональный индивид будет держать большой запас активов, чтобы застраховаться от риска дохода. В документе также аналитически показано, что, когда процентная ставка ниже ставки временного предпочтения, люди будут накапливать сбережения. [16]

Дарданони (1991) предположил, что высокие показатели предупредительных сбережений просто невероятны, поскольку большая часть сбережений должна исходить от верхних процентилей распределения доходов, то есть лиц, которые вряд ли будут заниматься предупредительными сбережениями. Браунинг и Лусарди (1996) на основании эмпирической литературы пришли к выводу, что, хотя предупредительный мотив иногда важен для некоторых людей, для большинства людей это маловероятно. [17] Другими словами, неоднородность потребительского / сберегательного поведения отдельных лиц в экономике затрудняет точное количественное определение предупредительных мотивов сбережений.

Кроме того, страхование будущих доходов промышленных рабочих от несчастных случаев на рабочем месте использовалось для проверки влияния страхования на предупредительные сбережения. Это было проведено для 7000 домашних хозяйств, которые не имели или не могли получить полное страховое покрытие от риска несчастных случаев на рабочем месте, охватывающее 1917-1919 годы. Промышленные рабочие в то время значительно сократили свои сбережения и потребление страховки примерно на 25 процентов, когда их ожидаемые выплаты после несчастных случаев увеличились. [18]

Последующий анализ, проведенный Казаросяном (1997) с использованием данных Национального лонгитюдного исследования, показал, что удвоение неопределенности увеличивает отношение богатства к постоянному доходу на 29%. [19] Кроме того, опросы показали, что большинство американцев желают предупредительной экономии в размере 8% от общей чистой стоимости активов и 20% от общего финансового состояния. [20]

Из-за более качественных данных об отработанных часах в новой литературе профилактическое предложение рабочей силы рассматривается как часть предупредительной экономии. Полученные данные подтверждают умеренную предупредительную экономию, что особенно актуально для самозанятых. Если бы самозанятые сталкивались с таким же риском заработной платы, как и государственные служащие, их рабочее время сократилось бы на 4,5%. [21]

Макроэкономический контекст

Эмпирическая работа в основном сосредоточена на репрезентативных детерминантах индивидуальной экономии. В более поздних работах основное внимание уделялось важности измерения времени. Согласно этому понятию, неопределенность в отношении ожидаемых будущих доходов домашних хозяйств из-за ожидаемой безработицы усиливает предупредительный мотив для сбережений и, следовательно, сдерживает потребительские расходы (cetrus paribus). Это, в свою очередь, оправдывает представление о том, что предупредительные сбережения могут быть частью объяснения того, почему значительное падение потребления предвосхищает значительный рост безработицы в ответ на экзогенные потрясения в экономике. [22]

В контексте бизнес-циклов Challe and Ragot (2010) показали, что потрясения производительности труда влияют на стимулы компаний к созданию рабочих мест и, следовательно, на ожидаемую продолжительность периодов безработицы. Когда наемные работники не полностью застрахованы от таких периодов, они накапливают активы для целей самострахования. Более того, во время спада усиливается предупредительный мотив сохранения богатства, что приводит к увеличению совокупных сбережений и падению совокупного потребления, что, в свою очередь, влияет на распространение потрясений в экономике. [23]

Не только частные лица накапливают резервы в целях предосторожности, но и суверены придерживаются того же поведения. Нормы сбережений в быстрорастущих странах с формирующейся рыночной экономикой со временем увеличивались, что приводило к неожиданным «восходящим» потокам капитала из развивающихся в богатые страны. Кэрролл и Жанна (2009) разработали модель для проверки взаимосвязи между экономическим развитием, объемом сбережений и потоками капитала. Модель смогла подтвердить предупредительный мотив накопленных суверенных активов (по отношению к ВВП) в ответ на риски глобальных дисбалансов. [24]

использованная литература

  1. ^ Кейнс, Дж. 1930. «Трактат о деньгах». Macmillan London
  2. ^ Кэрролл, К. и Кимбалл, М. 2001 "Ограничения ликвидности и предупредительные сбережения". Серия рабочих документов NBER 8496, Национальное бюро экономических исследований, Inc.
  3. ^ Скиннер, Дж. 1987. «Рискованный доход, потребление в течение жизненного цикла и предупредительные сбережения». Рабочий документ NBER 2336, Национальное бюро экономических исследований, Inc.
  4. ^ Леланд, Х. 1968. «Сбережения и неопределенность: предупредительное требование для сбережений» Ежеквартальный журнал экономики 2: 465-473
  5. ^ Фридман, М. 1957. «Теория функции потребления». Princeton University Press
  6. ^ Андо, А. и Модильяни, Ф. 1963. «Гипотеза жизненного цикла сбережений: совокупные последствия и тесты». American Economic Review, 53 (1): 55-84.
  7. ^ Бьюли, Т. 1977. «Гипотеза постоянного дохода: теоретическая формулировка». Журнал экономической теории, 16 (2): 252-292.
  8. ↑ Browning, M. и Crossley, T. 2001. «Модель жизненного цикла потребления и сбережений». Журнал экономических перспектив, 15 (3): 3-22
  9. ^ Вейл, П. 1993. "Предосторожные сбережения и гипотеза постоянного дохода", Обзор экономических исследований, Oxford Journals, 60 (2): 367-383
  10. ^ Мэн, X. 2003. «Безработица, сглаживание потребления и предупредительные сбережения в городских районах Китая», Исследовательская школа тихоокеанских и азиатских исследований, Австралийский национальный университет.
  11. ^ Ван, Н. 2005. «Обобщение гипотезы постоянного дохода: пересмотр гипотезы Фридмана о потреблении», Колумбийская школа бизнеса, 3022 Бродвей.
  12. ^ Lusardi, А. 1998. «О значении мотива Предохранительного Saving.» Американский экономический обзор 88 (2): 449-453.
  13. ^ Sandmo, А. 1970. «Влияние неопределенности на Сохранение решений.» Обзор экономических исследований 37: 353-360
  14. ↑ Kimball, M. 1990. «Меры предосторожности в малом и в большом» Econometrica, 58 (1): 53-73, Inc.
  15. ^ Брумберг, Р. 1956. «Приближение к совокупной функции сбережений» The Economic Journal, 66 (261): 66-72
  16. ^ Aiyagari, R. 1994. «Uninsured Особенных риски и совокупные сбережения.» Ежеквартальный журнал экономики, 109 (3): 659-684
  17. ^ Дарданони, В. 1991. «Предупредительные сбережения в условиях неопределенности дохода: перекрестный анализ». Прикладная экономика 23: 153–160
  18. ^ Кантор, С. и Фишбек, В. 1996. «Предупредительные сбережения, страхование и происхождение компенсации работникам». Журнал политической экономии, 104 (2): 419-442
  19. ^ Казаросян, М. 1997. «Предупредительные сбережения - панельное исследование». Обзор экономики и статистики ». 79 (2): 241-247
  20. ^ Kennickell, А. и Lusardi, А. 2005. «распутывания важности мотива Предохранительного Saving.» Рабочий документ, Дартмутский колледж
  21. ^ Робин Джессен, Давуд Ростам-Афшар, Себастьян Шмитц (2018) «Насколько важны профилактические меры предосторожности?»
  22. ^ Кэррол, C.1992. «Теория сбережений в виде буферного запаса: некоторые макроэкономические свидетельства». Brookings Papers on Economic Activity 2: 61-156.
  23. ^ Шаль, Е. и Ragot, X. 2010, «Осторожное Сохранение в бизнесцикле.» Серия рабочих документов Парижской школы экономики.
  24. ^ Кэрролл, К. и Жанна, C. 2009. «А податливая Модель резервов предохранительных, чистые иностранные активы или Суверенные фонды благосостояния.» Рабочий документ NBER 15228, Национальное бюро экономических исследований, Inc.

дальнейшее чтение

  • Кабальеро, Рикардо (1990): Загадки потребления и меры предосторожности. Журнал монетарной экономики 25, 113-136.
  • Кагетти, Марко (2003): накопление богатства на протяжении жизненного цикла и предупредительные сбережения. Журнал деловой и экономической статистики, 21.
  • Кэрролл, Кристофер и Кимбалл, Майлз (2001): «Ограничения ликвидности и предупредительные сбережения»
  • Кэрролл, Кристофер и Кимбалл, Майлз (2006): «Предупредительные сбережения и превентивное богатство»
  • Кэрролл, Кристофер и Сэмвик, Эндрю (1996): "Насколько важны меры предосторожности?"
  • Дустманн, Кристиан (1995): Возвратная миграция, неопределенность и предупредительные сбережения. Журнал развития экономики развития, 52, 295-316.
Источник « https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Precautionary_savings&oldid=938397398 »
Contribute a better translation