Проциклические и контрциклические переменные - это переменные, которые колеблются таким образом, что положительно или отрицательно коррелируют с колебаниями экономического цикла в валовом внутреннем продукте (ВВП). Объем концепции может различаться в контексте макроэкономической теории и контекста экономической политики .
Эта концепция часто встречается в контексте подхода правительства к расходам и налогообложению. «Проциклическую фискальную политику» можно кратко охарактеризовать как решение правительства увеличить государственные расходы и снизить налоги во время экономического роста , но сократить расходы и повысить налоги во время рецессии . «Контрциклическая» фискальная политика использует противоположный подход: сокращение расходов и повышение налогов в период бума и увеличение расходов и снижение налогов во время рецессии . [1]
Теория делового цикла
Проциклический
В теории деловых циклов и финансах любая экономическая величина, которая положительно коррелирует с общим состоянием экономики , называется проциклической. [2] То есть любое количество, которое имеет тенденцию к увеличению при расширении и имеет тенденцию к уменьшению при спаде, классифицируется как проциклическое. Валовой внутренний продукт (ВВП) является примером проциклического экономического показателя. Курсы многих акций также процикличны, потому что они имеют тенденцию расти, когда экономика растет быстро.
Контрциклический
И наоборот, любая экономическая величина, которая отрицательно коррелирует с общим состоянием экономики, считается антициклической. [3] То есть количества, которые имеют тенденцию к увеличению при замедлении экономического роста в целом, классифицируются как «антициклические». Безработица - это пример контрциклической переменной. [4] Точно так же провалы бизнеса и цены на фондовом рынке имеют тенденцию быть антицикличными. В финансах актив, который имеет тенденцию преуспевать, в то время как экономика в целом находится в плохом состоянии, называется контрциклическим и может быть, например, бизнесом или финансовым инструментом, стоимость которого определяется продажей некачественного товара .
Разработка экономической политики
Проциклический
Процикличность имеет другое значение в контексте экономической политики. В этом контексте это относится к любому аспекту экономической политики, который может усилить экономические или финансовые колебания. Конечно, поскольку последствия конкретной политики часто сомнительны или оспариваются, политика часто будет проциклической, контрциклической или ациклической, в зависимости от точки зрения того, кто ее оценивает.
Таким образом, финансовые правила Базельского соглашения II подверглись критике за их возможную процикличность. Соглашение требует от банков увеличения показателей достаточности капитала, когда они сталкиваются с большими рисками. К сожалению, это может потребовать от них предоставления меньших кредитов во время рецессии или кредитного кризиса , что может усугубить спад. [5] Аналогичная критика была направлена на правила учета по справедливой стоимости . [6] Влияние единой процентной ставки еврозоны на страны с относительно высокой инфляцией на периферии еврозоны также является проциклическим, что приводит к очень низким или даже отрицательным реальным процентным ставкам во время подъема, который усиливает бум (например, «Кельтский тигр» 'подъем в Ирландии) и пузыри цен на недвижимость и активы, последующий обвал которых усиливает спады. [ необходима цитата ]
Контрциклический
И наоборот, экономическая или финансовая политика называется контрциклической, если она работает против циклических тенденций в экономике. То есть антициклическая политика - это политика, которая охлаждает экономику, когда она находится на подъеме, и стимулирует экономику, когда она находится в состоянии спада. [7]
Кейнсианская экономика отстаивает использование автоматических и дискреционных антициклических политик, чтобы уменьшить влияние бизнес-цикла . Одним из примеров автоматически антициклической фискальной политики является прогрессивное налогообложение . Облагая налогом большую часть дохода при расширении экономики, прогрессивный налог имеет тенденцию снижать спрос, когда экономика находится на подъеме, тем самым сдерживая подъем. Другие школы экономической мысли, такие как новая классическая макроэкономика , [ цитата необходима ] придерживаются мнения, что контрциклическая политика может быть контрпродуктивной или дестабилизирующей, и поэтому отдают предпочтение налогово - бюджетной политике невмешательства как лучшему методу для поддержания общей устойчивой экономики. Когда правительство принимает антициклическую фискальную политику в ответ на угрозу рецессии, правительство может увеличить расходы на инфраструктуру.
Смотрите также
Рекомендации
- ^ Алесина, Альберто; Campante, Filipe R .; Табеллини, Гвидо (2008). «Почему фискальная политика часто бывает проциклической?». Журнал Европейской экономической ассоциации . 6 (5): 1006–1036. CiteSeerX 10.1.1.485.1225 . DOI : 10,1162 / JEEA.2008.6.5.1006 .
- ^ Проциклической Investopedia Проверено 27 декабря 2007
- ^ А. Абель и Б. Бернанке (2001), Макроэкономика , 4-е издание, раздел 8.3.
- ^ А. Абель и Б. Бернанке (2001), Макроэкономика , 4-е издание, раздел 8.3, сводная таблица 10.
- ^ Горди, Майкл Б .; Хауэллс, Брэдли (2006). «Процикличность в Базеле II: можем ли мы лечить болезнь, не убивая пациента?». Журнал финансового посредничества . 15 (3): 395–417. CiteSeerX 10.1.1.353.4678 . DOI : 10.1016 / j.jfi.2005.12.002 .
- ^ « Все в порядке: кризис и учет по справедливой стоимости» , The Economist , 20 сентября 2008 г.
- ^ Фельдштейн, Мартин (сентябрь 2002 г.). «Роль дискреционной фискальной политики в условиях низких процентных ставок» . Рабочий документ NBER № 9203 . DOI : 10,3386 / w9203 .