Программная торговля - это вид торговли ценными бумагами , обычно состоящий из корзин из пятнадцати или более акций, которые одновременно выполняются компьютерной программой на заранее определенных условиях. [1] Программная торговля часто используется хедж-фондами и другими институциональными инвесторами, преследующими индексный арбитраж или другие арбитражные стратегии. [2] По сути, есть две причины использовать программную торговлю: либо из-за желания торговать множеством акций одновременно (например, когда паевой инвестиционный фонд получает приток денег, он будет использовать эти деньги для увеличения своих вложений в несколько акций, которые фонд основан на), или в качестве альтернативы арбитражувременные расхождения цен между соответствующими финансовыми инструментами, например, между индексом и его составными частями. [3]
По данным Нью-Йоркской фондовой биржи, в 2006 году на программную торговлю приходилось около 30% и 46,4% объема торгов на этой бирже каждый день. [4] Barrons разбивает свои еженедельные данные по программной торговле между индексным арбитражем и другими типами программной торговли. По состоянию на июль 2012 года программные торги составляли около 25% от объема на NYSE; индексный арбитраж составил менее 1%. [5]
История
Быстрый рост программной торговли объясняется несколькими факторами. Технологический прогресс привел к росту сетей электронной связи . Эти электронные биржи, такие как Instinet и Archipelago Exchange , позволяют очень быстро согласовывать тысячи заказов на покупку и продажу без вмешательства человека.
Кроме того, распространение хедж-фондов со всеми их сложными торговыми стратегиями помогло увеличить объем программной торговли. [6]
По мере развития технологий и упрощения и ускорения доступа к электронным биржам программная торговля превратилась в гораздо более широкие стратегии алгоритмической торговли и высокочастотной торговли, используемые инвестиционными банками и хедж-фондами. [ необходима цитата ] [7]
Программа торговых фирм
Программная торговля - это стратегия, обычно используемая крупными институциональными трейдерами. Бэрронс показывает подробную разбивку публикуемых на NYSE торговых показателей программы каждую неделю, приводя цифры для крупнейших фирм, торгующих программами (например, инвестиционных банков ). [5]
Индексный арбитраж
Индекс Арбитраж представляет собой особый тип программу торговли , который пытается получить прибыль от расхождения цен между корзиной акций, составляющие индексом акций и его производными (например, в будущем на основе этого показателя). По состоянию на июль 2012 года он составляет менее 5% от активного объема ежедневных программных торгов на NYSE . [5]
Премиум уровни исполнения покупки и продажи
«Премия» (PREM) или «спред» - это разница между будущей справедливой стоимостью индекса акций и фактическим уровнем индекса. Поскольку производная основана на индексе, эти два показателя обычно должны иметь очень тесную взаимосвязь. Если разница достаточно велика, программа арбитража попытается купить относительно дешевый уровень (будь то корзина акций, составляющих индекс, или индекс будущего) и продать относительно дорогой продукт, зарабатывая деньги на несоответствии цен. При расчете справедливой стоимости учитывается время до истечения срока действия фьючерсного контракта, дивиденды, полученные от владения всеми акциями, и процентные расходы на покупку акций. [8]
Смотрите также
Рекомендации
- ^ https://www.nyse.com/press/1251367637915.html
- ↑ Лемке и Линс, Мягкие доллары и другая торговая деятельность , §2: 35 (Thomson West, 2013-2104 ed.).
- ^ Furbush, Дин (2002). «Программная торговля» . В Дэвид Р. Хендерсон (ред.). Краткая энциклопедия экономики (1-е изд.). Библиотека экономики и свободы .OCLC 317650570 , 50016270 , 163149563
- ^ «Еженедельная историческая статистика NYSE 2004–2006 с использованием нового метода» (PDF) . NYSE.
- ^ а б в http://online.barrons.com/public/page/9_0210-nysepgtd.html
- ^ Непрозрачный (9 августа 2005 г.). «Справочная статья: Программная торговля» .
- ^ Нью-Йорк, ФРС - Примечания по алгоритмической торговле (2015 г.). «Группа старших наблюдателей - Записка по алгоритмической торговле - 2015» (PDF) . ФРС Нью-Йорка .
- ^ http://www.investopedia.com/articles/trading/07/program_trading.asp