SARON

SARON означает «Швейцарская средняя ставка овернайт» и представляет собой процентную ставку «овернайт» на рынке обеспеченного финансирования для швейцарского франка (CHF). ( Швейцарская средняя ставка овернайт ) - это средняя процентная ставка овернайт со ссылкой на швейцарский франк в швейцарском франке . Он основан на сделках и котировках, размещенных на швейцарском рынке репо . SARON находится в ведении SIX .

На международном уровне существует консенсус в отношении того, что финансовые показатели должны быть устойчивыми и надежными. Рынки репо, выступающие в качестве основы финансовой индустрии и деятельности центрального банка, являются очевидным выбором. Они жидкие, строго регулируемые и стабильные. Национальная рабочая группа по базовой ставке швейцарского франка, которая возглавляет усилия по реформированию базовых процентных ставок, рекомендовала SARON в качестве альтернативы CHF Libor .

В 2020 году SARON, наряду с SAION (Швейцарский средний индекс овернайт), был одобрен в соответствии с Регламентом эталонных показателей ЕС и зарегистрирован Европейским управлением по ценным бумагам и рынкам , что означает, что он может использоваться в качестве основы для финансовых продуктов, продаваемых в ЕС. ^[1]

Введение [ править ]

На международном уровне процентные ставки « овернайт» играют важную роль в определении кривой доходности . Таким образом, операции репо стали ключевой опорой денежных рынков - даже Швейцарский национальный банк (SNB) использует операции репо как средство реализации своей денежно-кредитной политики . Этот инструмент позволяет участникам рынка лучше управлять своими краткосрочными потребностями в рефинансировании, представляя собой важный инструмент для их повседневной деятельности по управлению ликвидностью. Таким образом, посредством швейцарских справочных ставок был создан дополнительный инструмент, который представляет собой альтернативу швейцарскому франку Libor .

Отправной точкой для кривой доходности Швейцарии является SARON, справочная ставка овернайт, основанная на данных с рынка репо в швейцарском франке, которая заменила прежний индекс репо овернайт (SNB). Швейцарские справочные ставки включают в общей сложности 32 базовых ставки, которые охватывают диапазон сроков, от овернайта (ON) до 12 месяцев (12M), плюс два отдельных индекса для срока ON. Соответствующие расчеты основаны на сделках репо в швейцарских франках, заключенных на межбанковском рынке, а также на индикативных котировках, размещенных на торговой платформе SIX Repo AG.

Атрибуты [ править ]

Репрезентативный рынок [ править ]

SARON - это справочная ставка, отражающая как фактические сделки, так и обязательные котировки базового швейцарского рынка репо. Его методология обеспечивает надежность и надежность. Рынок находится под надзором SIX Exchange Regulation и регулируется Законом об инфраструктуре финансового рынка Швейцарии (FMIA) как многосторонняя торговая площадка. В период с 2017 по 2019 год средний дневной объем торговли составлял около 3,3 миллиарда швейцарских франков.

Нейтральная к риску справочная ставка [ править ]

Основываясь на данных с рынка обеспеченных денег, SARON можно использовать для различных инструментов финансового рынка, но он особенно подходит для обеспеченных кредитов из-за незначительных рисков контрагента и ликвидности. В качестве нейтрального по отношению к риску эталона SARON демонстрирует значительно более низкую волатильность к изменениям уровня доверия банков и во время турбулентных фаз по сравнению с эталонной ставкой, основанной на необеспеченном денежном рынке. Для использования процентных свопов это существенное преимущество. Основные клиринговые палаты предлагают клиринг свопов на основе SARON. Биржи теперь также предлагают возможность торговать фьючерсами на SARON.

Расчет и публикация [ править ]

SARON основан на заключенных сделках и торговых котировках, размещенных на торговой платформе SIX Repo, при условии, что они находятся в пределах параметров фильтра котировок. Фильтр котировок параметризован таким образом, что ограничивает возможности манипулирования. SARON постоянно рассчитывается в реальном времени и публикуется каждые 10 минут. Кроме того, фиксация проводится трижды в день в 12:00, 16:00 и 18:00. Крепление 6 вечера служит ориентиром чтения для производных финансовых продуктов и оценки о финансовых активах .

Управление и регулирование [ править ]

В 2017 году SIX учредила Комиссию по индексам швейцарских справочных курсов, которая консультирует по всем связанным с ними вопросам. SIX придерживается принципов IOSCO в отношении финансовых ориентиров, а SARON одобрен в соответствии с Регламентом ЕС по эталонным показателям. Использование швейцарских справочных ставок осуществляется в соответствии с рекомендациями и требованиями, изложенными в этих правилах. Это также обеспечивает международное использование тестов SIX для клиентов и поставщиков финансовых услуг.

Краткие факты [ править ]

История [ править ]

• SARON был представлен 25 августа 2009 г., исторические данные доступны с 30 июня 1999 г.
• Национальная рабочая группа предложила SARON в качестве альтернативы CHF Libor в октябре 2017 года.
• Клиринг свопов SARON доступен с 9 октября 2017 г.
• Крепление SARON в 18:00 заменило крепление TOIS 1 января 2018 г.
• Фьючерсы SARON доступны для торговли с 29 октября 2018 г.

Будущее [ править ]

Сложные ставки [ править ]

SIX в качестве администратора контрольных показателей SARON предлагает комплексные ставки SARON на заранее определенные периоды времени.

SARON - это ставка за овернайт и применяется в течение предстоящего периода овернайт. Участники рынка обычно заключают долгосрочные контракты, такие как 1, 3 или 6 месяцев, в качестве основы для займов и ипотечных кредитов, депозитов, облигаций и нот с плавающей ставкой, свопов и фьючерсов. Для покрытия долгосрочных контрактов в швейцарских франках и определения соответствующего периода наблюдения предусмотрены расчеты для составного SARON. Эти комбинированные ставки SARON представляют собой стандартизированные комбинированные ставки и рассчитываются путем сложения дневных ставок SARON.

Швейцарская комиссия по индексным ставкам дает рекомендации по этой концепции, а SIX тесно сотрудничает с Национальной рабочей группой (NWG) по ссылочным ставкам.

Правовой [ править ]

SARON - зарегистрированная торговая марка SIX. Лицензирование является платным.

Ссылки [ править ]

Базовые цены Швейцарии

Справочные ставки Швейцарии на веб-сайте Швейцарского национального банка

Национальная рабочая группа (NWG) Швейцарские справочные ставки

Трехмесячный фьючерс на SARON

Внешние ссылки [ править ]

• Исторический график