Интеллектуальные бета- инвестиционные портфели предлагают преимущества пассивных стратегий в сочетании с некоторыми преимуществами активных , что ставит их на пересечение гипотезы эффективного рынка и факторного инвестирования . [1]
Предлагая сочетание активного и пассивного стилей управления , интеллектуальный бета-портфель имеет низкую стоимость из-за систематического характера его основной философии - достижения эффективности путем отслеживания базового индекса (например, MSCI World Ex US ). В сочетании с методами оптимизации, традиционно используемыми активными менеджерами, эта стратегия нацелена на более привлекательный потенциал соотношения риска и прибыли, чем обычный активный или пассивный продукт.
Умная бета-версия, изначально теоретизированная Гарри Марковицем в его работе над современной теорией портфеля (MPT), является ответом на вопрос, лежащий в основе MPT: как лучше всего построить оптимально диверсифицированный портфель. Интеллектуальная бета-версия отвечает на этот вопрос, позволяя портфелю расширяться за пределы эффективной границы (пост-стоимость) активного и пассивного. Поскольку типичный инвестор владеет как активным, так и индексным фондом , большинство из них выиграют от добавления интеллектуального бета-тестирования в свой портфель в дополнение к существующим выделениям.
Спрос на умную бета-версию
Стратегии интеллектуального бета-тестирования вызвали значительный интерес со стороны институциональных инвесторов после финансового кризиса 2008 года . По данным ETF.com, [2] [3] по состоянию на апрель 2019 года в интеллектуальные бета-фонды было инвестировано около 880 миллиардов долларов. Увеличение спроса привело к увеличению количества продуктов, и сегодня на рынке представлено более 1000 смарт-бета-ETF. Спрос / рост, похоже, не замедляются; За 12-месячный период, закончившийся в феврале 2019 года, запущено 77 новых смарт-бета-ETF, что составляет примерно 1/3 всех ETF, запущенных за 12-месячный период. По данным Morningstar, на конец июня 2020 года было продано 632 бета-стратегических биржевых продукта с активами в размере 869,7 миллиарда долларов. [4]
Продуктовый ландшафт
Управляющие активами, включая BlackRock , Legg Mason , Henderson Rowe , Invesco и WisdomTree, управляют фондами интеллектуального бета-тестирования. Чтобы определить, какой тип интеллектуальной бета-версии наиболее подходит, квалифицированные институциональные инвесторы должны понимать ожидаемую доходность и риск для каждого из своих активных, пассивных и интеллектуальных распределений бета-тестирования.
Типы интеллектуальных бета-версий, основанные на общих факторах, основаны на шести идеях оптимизации (источник: FTSE): [ необходима ссылка ]
- Ликвидность: коэффициент Амихуда - медианное отношение абсолютной дневной доходности к дневной торгуемой стоимости за предыдущий год.
- Импульс : остаточный коэффициент Шарпа
- Качество: сочетание прибыльности (рентабельность активов), эффективности (изменение оборачиваемости активов), качества прибыли (начисления) и кредитного плеча.
- Размер: полная рыночная капитализация
- Стоимость: сочетание доходности конечного денежного потока, доходности и отношения продаж к цене в стране.
- Волатильность: стандартное отклонение еженедельной (ср / ср) локальной совокупной доходности за 5 лет.
Внешние ссылки
- MSCI Research Insight Основы факторного инвестирования
Рекомендации
- ^ Стюарт, Джеймс Б. (2017-06-22). «Евангелист индексного фонда отклоняется от своего Евангелия» . Нью-Йорк Таймс . ISSN 0362-4331 . Проверено 24 июня 2017 .
- ^ «Что работает в смарт-бета-ETF | ETF.com» . www.etf.com . Проверено 27 июня 2019 .
- ^ "1039 Smart-Beta ETF Reports: рейтинги, холдинги, анализ | ETF.com" . www.etf.com . Проверено 27 июня 2019 .
- ^ Джонсон, Бен (17 июля 2020 г.). «Прошли ли испытания бета-версии стратегических продуктов?» . Morningstar.com . Проверено 18 августа 2020 года .