Гарри Марковиц

Гарри Макс Марковиц (родился 24 августа 1927 года) - американский экономист, лауреат Теоретической премии Джона фон Неймана 1989 года и Нобелевской мемориальной премии по экономическим наукам 1990 года .

Марковиц является профессором финансов в Рады школе менеджмента в Университете Калифорнии, Сан - Диего (UCSD). Он наиболее известен своей новаторской работой в современной теории портфелей , изучая влияние риска активов , доходности , корреляции и диверсификации на вероятную доходность инвестиционного портфеля.

Биография [ править ]

Гарри Марковиц родился в еврейской семье, в семье Морриса и Милдред Марковиц. ^[2] Во время учебы в средней школе Марковиц проявил интерес к физике и философии, в частности к идеям Дэвида Хьюма , и продолжал следовать этому интересу во время учебы в Чикагском университете . После получения докторской степени В области гуманитарных наук ^[1] Марковиц решил продолжить обучение в Чикагском университете, выбрав специализацию в области экономики. Там у него была возможность учиться у известных экономистов, включая Милтона Фридмана , Тьяллинга Купманса , Якоба Маршака иЛеонард Сэвидж . Еще будучи студентом, его пригласили стать членом Комиссии Коулза по исследованиям в области экономики , которая в то время находилась в Чикаго. Он получил степень магистра экономики в университете в 1950 году. ^[1]

Марковиц решил применить математику к анализу фондового рынка в качестве темы своей диссертации. Джейкоб Маршак, который был научным руководителем диссертации, призвал его заняться этой темой, отметив, что это также было любимым интересом Альфреда Коулза , основателя Комиссии Коулза. При исследовании затем текущее понимания цен на акцию, которые в то время состояли в текущей стоимости модели John Burr Williams , Марковицы поняли , что теория отсутствует анализ влияния риски. Это понимание привело к развитию его основополагающей теории распределения портфелей в условиях неопределенности, опубликованной в 1952 году в Journal of Finance . ^[3]

В 1952 году Гарри Марковиц перешел на работу в корпорацию RAND , где познакомился с Джорджем Данцигом . С помощью Данцига Марковиц продолжал исследовать методы оптимизации , продолжая разработку алгоритма критических линий для определения оптимальных портфелей с отклонением среднего значения, опираясь на то, что позже было названо границей Марковица . В 1954 году он получил степень доктора экономических наук в Чикагском университете ^[1], защитив диссертацию по теории портфеля. Тема была настолько нова, что, пока Марковиц защищал диссертацию, Милтон Фридман утверждал, что его вклад не в экономику. ^[4] В 1955–1956 Марковиц провел год в Фонде Коулза,^[2] который переехал в Йельский университет по приглашению Джеймса Тобина . Он опубликовал алгоритм критической линии в статье 1956 года и использовал это время в фонде для написания книги о распределении портфелей, которая была опубликована в 1959 году ^[5].

Марковиц получил Нобелевскую премию по экономике в 1990 году в то время как профессор финансов в Барух колледже в Городском университете Нью - Йорка . В прошлом году он получил премию Джона фон Неймана за теорию от Американского общества исследования операций (ныне Институт исследований операций и управленческих наук , ИНФОРМС ) за его вклад в теорию трех областей: теория портфеля; методы разреженных матриц; и язык моделирования ( SIMSCRIPT). В настоящее время методы разреженных матриц широко используются для решения очень больших систем одновременных уравнений, коэффициенты которых в основном равны нулю. SIMSCRIPT широко используется для программирования компьютерных симуляций производства, транспорта и компьютерных систем, а также военных игр. SIMSCRIPT (I) включает метод распределения памяти Buddy , который также был разработан Марковицем. Он был избран в классе 2002 стипендиатов в Институт исследования операций и наук управления . ^[6]

CACI [ править ]

Компания, которая впоследствии стала CACI International, была основана Хербом Карром и Гарри Марковицем 17 июля 1962 года как California Analysis Center, Inc. Они помогли разработать SIMSCRIPT , первый язык программирования моделирования, в RAND и после того, как он был выпущен в общественное достояние, CACI был основан для поддержки и обучения SIMSCRIPT. ^[7]

В 1968 году Марковиц присоединился к компании Arbitrage Management, основанной Майклом Гудкиным . Работая с Полом Самуэльсоном и Робертом Мертоном, он создал хедж-фонд, который представляет собой первую известную попытку компьютеризированной арбитражной торговли. Он занял пост генерального директора в 1970 году. После успешной работы в качестве частного хедж-фонда AMC была продана Stuart & Co. в 1971 году. Год спустя Марковиц покинул компанию. ^[8]

Несколько лет спустя, он был связан с CACI в SIMSCRIPT добавлением объектно-ориентированных функций. ^[9]

Опубликовать CACI [ править ]

Марковиц делит свое время между преподаванием (он является адъюнкт-профессором школы менеджмента Рэди Калифорнийского университета в Сан-Диего, Калифорнийский университет в Колумбии); лекции по видео кастингу; и консультирование (из его офисов компании Harry Markowitz). В настоящее время он входит в Консультативный совет SkyView Investment Advisors, традиционной и альтернативной инвестиционной консалтинговой компании. Марковиц также входит в состав инвестиционного комитета LWI Financial Inc. (« Лоринг Уорд »), консультанта по инвестициям из Сан-Хосе, Калифорния; на консультативной группы Роберт Д. Арнотт «s Newport Beach, California на основе управления инвестиционной компании, Research Affiliates; в Консультативном совете компании Марка Хебнера в Ирвине, Калифорния, и в Интернет-консалтинговой компании Index Fund Advisors; и в качестве советника инвестиционного комитета 1st Global , фирмы по управлению капиталом и инвестициям, расположенной в Далласе, штат Техас. Марковиц консультирует и является членом правления ProbabilityManagement.org , некоммерческой организации 501 (c) (3), основанной доктором Сэмом Л. Сэвиджем для изменения формы коммуникации и расчета неопределенности. ^[10]

Марковиц является соучредителем и главным архитектором GuidedChoice , поставщика управляемых счетов 401 (k) и инвестиционного консультанта. ^[11] Недавняя работа Марковица включала разработку базовой аналитики программного обеспечения для инвестиционного решения GuidedChoice и возглавление инвестиционного комитета GuidedChoice. Он активно участвует в разработке следующего шага в процессе выхода на пенсию: помогает пенсионерам с распределением богатства с помощью GuidedSpending.

Исследование [ править ]

Марковиц эффективного портфель является одна , где диверсификация может привести к снижению портфеля риска для данного обратного ожидания (поочередно, никакого дополнительный ожидаемый доход не может быть достигнут без увеличения риска портфеля). Граница эффективности Марковица - это набор всех портфелей, которые дадут наивысшую ожидаемую доходность для каждого заданного уровня риска. Эти концепции эффективности были важны для разработки модели ценообразования основных средств .

Марковиц также был одним из редакторов учебника «Теория и практика управления инвестициями» с Фрэнком Дж. Фабоцци из Йельской школы менеджмента . В том же направлении Марковиц входит в состав редакционного совета AESTIMATIO ^[12], Международного финансового журнала IEB . ^[13]

Избранные публикации [ править ]

• Марковиц, HM (март 1952 г.). «Подбор портфолио». Журнал финансов . 7 (1): 77–91. DOI : 10.2307 / 2975974 . JSTOR  2975974 .
• Марковиц, HM (апрель 1952 г.). «Полезность богатства» (PDF) . Журнал политической экономии (статья 57 фонда Cowles) . LX (2): 151–158. DOI : 10.1086 / 257177 . S2CID  154195524 .
• Марковиц, HM (апрель 1957 г.). "Исключительная форма обратной и ее применение в линейном программировании" . Наука управления . 3 (3): 255–269. DOI : 10.1287 / mnsc.3.3.255 .
• Марковиц, HM (1959). Выбор портфеля: эффективная диверсификация инвестиций . Нью-Йорк: Джон Вили и сыновья.(перепечатано издательством Yale University Press, 1970, ISBN 978-0-300-01372-6 ; 2-е изд. Бэзила Блэквелла, 1991, ISBN 978-1-55786-108-5 )  
• Марковиц, HM (1 октября 1979 г.). Белзер, Джек; Хольцман, Альберт Г .; Кент, Аллен (ред.). "SIMSCRIPT", Энциклопедия компьютерных наук и технологий . 13 . Нью-Йорк и Базель: Марсель Деккер. п. 516. ISBN 978-0-8247-2263-0.
• Марковиц, Х.М. и Э. ван Дейк (март – апрель 2003 г.). «Однопериодный анализ среднего отклонения в меняющемся мире». Журнал финансовых аналитиков . 59 (2): 30–44. DOI : 10.2469 / faj.v59.n2.2512 .
• Марковиц, HM (сентябрь – октябрь 2005 г.). «Эффективность рынка: теоретическое различие и что с того?» (PDF) . Журнал финансовых аналитиков . 61 (5): 17–30. DOI : 10.2469 / faj.v61.n5.2752 . S2CID  33674241 .
• Марковиц, HM (2009). Гарри Марковиц: Избранные произведения . Серия всемирных научных лауреатов Нобелевской премии: Vol. 1. Хакенсак, Нью-Джерси: World Scientific. п. 716. ISBN 978-981-283-364-8. Архивировано из оригинального 23 февраля 2011 года . Проверено 24 марта 2009 года .

См. Также [ править ]

• Список экономистов
• Список еврейских лауреатов Нобелевской премии
• Инструменты управления рисками
• Официальный сайт Гарри Марковица

Ссылки [ править ]

Внешние ссылки [ править ]

В Wikiquote есть цитаты, связанные с: Гарри Марковицем

• Гарри Марковиц: видео интервью Марка Хебнера и Вестона Веллингтона и презентаций профессора Марковица
• Премия Sveriges Riksbank в области экономических наук памяти Альфреда Нобеля, 1990 г.
  • Гарри М. Марковиц на Nobelprize.org
  • Банкетная речь , 10 декабря 1990 г.
  • Лекция о присуждении Нобелевской премии "Основы теории портфолио" , 7 декабря 1990 г. ( формат PDF )
• Устное историческое интервью с Гарри М. Марковицем , Институт Чарльза Бэббиджа , Университет Миннесоты - Марковиц обсуждает свои разработки теории портфолио , разреженных матриц и свою работу в RAND Corporation и других местах по разработке программного обеспечения для моделирования (включая компьютерный язык SIMSCRIPT ), моделированию, и исследование операций.
• История финансов, интервью , Американская финансовая ассоциация
• Путеводитель по документам Гарри М. Марковица 1963, 1965, 1967
• Адъюнкт-профессор финансов, биография , Школа менеджмента Рэди Калифорнийского университета в Сан-Диего
• 1st Global Engages Доктор Гарри М. Марковиц , 1st Global
• «Гарри Марковиц (1927–)» . Краткая энциклопедия экономики . Библиотека экономики и свободы (2-е изд.). Фонд Свободы . 2008 г.
• http://people.maths.ox.ac.uk/~zhouxy/download/mvjump_part2.pdf
• http://home.dacor.net/norton/finance-math/problems_w_Markowitz.pdf
• Биография Гарри Марковица из Института исследований операций и наук управления