Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Социальные финансы служат промежуточным звеном между традиционным бизнесом, основной движущей силой которого является достижение финансовой ценности, и традиционной благотворительностью, основной движущей силой которой является достижение социальной ценности .

Социальное финансирование - это категория финансовых услуг, цель которой заключается в привлечении частного капитала для решения проблем в областях социальных и экологических потребностей. [1] Получив популярность после мирового финансового кризиса 2008 года, он примечателен своей ориентацией на общественное благо. [2] [3] [4] Механизмы создания общих социальных ценностей не новы, однако социальное финансирование концептуально уникально как подход к решению социальных проблем при одновременном создании экономической ценности. [5] [6] В отличие от благотворительности, у которой есть схожая миссия, социальное финансирование обеспечивает собственную устойчивость, принося прибыль инвесторам. [7]Поставщики капитала предоставляют ссуды социальным предприятиям, которые, в свою очередь, вкладывая заемные средства в социально полезные инициативы, приносят инвесторам измеримую социальную отдачу в дополнение к традиционной финансовой отдаче от своих инвестиций. [8]

Консенсуса по формальному определению социального финансирования еще предстоит достичь из-за отсутствия ясности в отношении его объема и целей [9], однако, как утверждается, оно включает элементы импакт-инвестирования , социально ответственного инвестирования и кредитования социальных предприятий . [10] К инвесторам относятся благотворительный фонд , розничные инвесторы и институциональные инвесторы . [11] Яркими примерами инструментов социального финансирования являются облигации социального воздействия и фонды социального воздействия. [9]

После финансового кризиса 2008 года отрасль социального финансирования переживает период ускоренного роста, поскольку изменения в настроениях инвесторов привели к увеличению спроса на этически ответственные альтернативы инвестирования со стороны розничных инвесторов. [2] [3] В результате на рынок вышли основные источники капитала, в том числе Deutsche Bank, который в 2011 году стал первым коммерческим банком, который привлек фонд социальных инвестиций. [12] [13]

Новое исследование в этой области призывает к повышению роли государства в социальном финансировании, чтобы помочь преодолеть проблемы, с которыми в настоящее время сталкивается отрасль, включая борьбу за получение желаемой прибыли для инвесторов, высокие начальные и нормативные затраты, пренебрежение со стороны основных банков и отсутствие доступа. розничным инвесторам. [11] [14] Сторонники социального финансирования утверждают, что до тех пор, пока эти пробелы не будут устранены, массовое участие в социальном финансировании будет предотвращено. [12]

Происхождение [ править ]

История социальных финансов берет свое начало в неолиберальной экономике 20-го века и предложенных ею идеях, таких как акцент на роли свободного рынка в обществе. [15] Сама концепция впервые была использована в 1970-х годах в Соединенных Штатах, где она возникла как новаторский подход к решению социальных проблем при одновременном создании экономической ценности. Призыв к правительству был ясен: доступ к частям частного капитала для финансирования социальных программ в период жесткой экономии и сокращения государственных программ в условиях неолиберальной политики. [11] В 1977 году в США был принят Закон о реинвестициях в сообщества.послужило стимулом для финансовых институтов к инвестированию в недостаточно обслуживаемые местные регионы и маргинальные секторы экономики, способствуя передаче государством богатства частному сектору. Это породило множество финансовых институтов общественного развития, которые вложили значительные средства в доступное жилье, возобновляемые источники энергии и финансовую доступность по всей территории Соединенных Штатов. Более того, многие известные фонды, в том числе Фонды Форда, Рокфеллера и Макартура, активно инвестировали свои пожертвования в соответствии с этой практикой инвестирования, связанного с миссией . [9] [12]

Некоторые ученые оспаривают, что социальное финансирование берет свое начало в исламских финансах, которые практиковались в исламской экономике 1960-х годов, соответствующей шариату, и которые характеризуются социально ответственными инвестициями. [16] [17] [18] [19]

Структура рынка [ править ]

Потоки капитала на рынке социальных финансов.

Экосистема социального финансирования состоит из четырех ключевых групп. [11] К ним относятся:

  1. Инвесторы : инвесторы или поставщики капитала служат первоначальным и основным источником капитала в социальном финансировании. Примеры включают розничных инвесторов , состоятельных физических лиц , пенсионные фонды , благотворительные фонды и частные фонды . [1]
  2. Социальные предприятия : Социальные предприятия представляют спрос на инвестиции в социальное финансирование. Они поглощают капитал, вложенный группой 1, реинвестируют эти деньги в различные социально полезные инициативы или социальные инвестиции и, наконец, приносят инвесторам двойную социальную и финансовую отдачу от своих инвестиций. [8] Примеры включают некоммерческие организации, такие как Фонд Билла и Мелинды Гейтс .
  3. Учреждения социального финансирования. Учреждения социального финансирования действуют как финансовые посредники , связывая спрос и предложение на капитал. Они несут ответственность за сбор средств от инвесторов группы 1, объединение этих средств и перераспределение их между социальными предприятиями группы 2. [11] Социальные предприятия ранжируются по рентабельности, и предпочтение отдается организациям с хорошей репутацией в области эффективных социальных услуг. . [20]
  4. Посредники : Посредники поддерживают и контролируют множество связей между группами 1–3. В их число входят регулирующие органы , торговые группы и поставщики услуг . [9] [11]

Масштаб операций [ править ]

Исследования показывают, что термин «социальное финансирование» знаком в основном людям, работающим в нишевом секторе индустрии финансовых услуг. [21] Однако после глобального финансового кризиса 2008 года отрасль социального финансирования переживает период ускоренного роста и институционального развития. Например, в 2011 году Deutsche Bank стал первым коммерческим банком, который привлек фонд социальных инвестиций, в 2012 году Goldman Sachs разместил облигации социального воздействия в США, а в 2012 году Европейский инвестиционный фонд сделал прямые инвестиции в рынок социального финансирования Великобритании. [9]

Объяснение популяризации социальных финансов после GFC является предметом обширных академических исследований. Социальный теоретик Билл Маурер объясняет это изменением настроений инвесторов после финансового кризиса. Социальные финансы, благодаря своему новаторскому подходу к решению социальных проблем при одновременном создании экономической ценности, удовлетворили потребности разочарованных розничных инвесторов, которые ищут этические альтернативы инвестированию после того, как после финансового кризиса стало известно о широко распространенных неэтичных методах ведения бизнеса со стороны основных корпораций в погоне за прибылью. . В результате, предполагает Маурер, основные корпорации, стремящиеся восстановить свою репутацию, теперь выходят на рынок, принося с собой значительный приток капитала и инвестиций. [21]

Одно исследование, которое предоставляет статистический анализ уровня участия, удовлетворенности и удержания на европейском рынке социального финансирования, предполагает, что GFC пришел и ушел в то время, когда организации социального финансирования начинали создавать послужной список, демонстрирующий их рыночную осуществимость. [20]Гоби и Харджи в своем анекдотическом исследовании социальных финансов в Соединенных Штатах после GFC документально подтверждают аналогичные выводы в случае с Северной Америкой. В их исследовании, которое синтезирует интервью с руководителями североамериканских организаций социального финансирования, подтверждается, что демонстрация коммерческой жизнеспособности текущими участниками североамериканского рынка социальных финансов с 2008 года доказала свою эффективность для основных финансистов, позволила увеличить масштабы операций, создала благоприятную среду. «сигнальный эффект», который привлек новые инвестиции и, в конечном итоге, предотвратил экзистенциальные вопросы, которые задавали индустрии социальных финансов. [12]

Сторонники социального финансирования Кент Бейкер и Джон Нофсингер утверждают, что эти тенденции институционализации приведут к легитимации индустрии социального финансирования, уступят место широко распространенному институциональному внедрению социального финансирования и, в конечном итоге, сделают социальное финансирование основным классом финансовых вложений среди населения. подобные акции и облигации. [8] Однако стали очевидны несколько неблагоприятных тенденций, в том числе неравномерное использование в экосистеме, и остаются ключевые проблемы, в том числе борьба за получение желаемой прибыли для инвесторов, высокие затраты на запуск и регулирование, а также отсутствие доступа к розничным инвесторам. [9] [22]Бейкер и Нофсингер утверждают, что до тех пор, пока эти пробелы не будут устранены, массовое участие в социальном финансировании будет предотвращено. [8]

Примеры [ править ]

Узы социального воздействия [ править ]

Воспитатель обучает матерей с маленькими детьми правильному питанию в больнице в Джиндже, Уганда, в рамках программы, финансируемой Фондом социальных инноваций .

Из всех форм социального финансирования наиболее широко используемой и развитой является облигация социального воздействия (SIB). [7] SIB - это структурированные финансовые инструменты, которые привлекают частный капитал для финансирования программ профилактики и раннего вмешательства в областях насущных социальных потребностей, снижая потребность в дорогостоящих услугах социальной защиты в будущем. Инвесторы предоставляют авансовый капитал для финансирования этих программ и получают заранее оговоренную сумму денег (включая основную сумму плюс некоторую финансовую прибыль), если будут достигнуты результаты деятельности. [14]

Средства от SIB тратятся на такие услуги, как консультирование , медицинское обслуживание и содержание под стражей с целью в первую очередь снижения потребности в этих услугах. Поступления от сбережений используются для вознаграждения инвесторов за содействие процессу. [11] Однако, в отличие от обычных облигаций, SIB работают по принципу вознаграждения за результат, при котором держатели облигаций получают выплаты только в случае достижения целевых показателей программы.

Фонды социальных инвестиций [ править ]

Фонды социальных инвестиций (SIF) объединяют средства инвесторов, чтобы предоставить некоммерческим организациям «терпеливый оборотный капитал» (финансирование с долгосрочным графиком погашения). [7] Фонд социальных инноваций - хорошо известный пример SIF. На конкурсной основе он присуждает гранты в размере до 10 миллионов долларов в год организациям с хорошей репутацией в области эффективных социальных услуг. [14]

Сравнение с другими формами повышения общественного благосостояния [ править ]

Попытки создать механизмы распределения капитала для комбинированного создания социальной и экономической стоимости не новы. [5] [23] Социальное финансирование концептуально представляет собой совершенно другой подход к повышению общественного благосостояния, однако в том, что он объединяет идеи неолиберальных рынков (в создании прибыли и финансовой отдачи) с заботой о социальных потребностях общества ( Как и благотворительная организация), социальное финансирование обеспечивает собственную устойчивость, принося прибыль тем, кто финансирует эти организации. [7] Он финансируется инвесторами, которые получают прибыль от своих вложений, а не донорами, которые отказываются от своего вклада во время пожертвования. [9] ' смешанный'социальная и финансовая отдача являются определяющей характеристикой социальных финансов и отличают их от связанных с ними практик, таких как некоммерческое инвестирование, благотворительность и филантропия. [9]

Сравнение с корпоративной социальной ответственностью [ править ]

Ведущие ученые в области социальных инноваций, такие как Стивен Синклер, Нил МакХью и Майкл Рой, ставят под сомнение необходимость социального финансирования с учетом обширных существующих рамок , регулирующих корпоративную социальную ответственность на рынках капитала. [24] Их критический анализ эффективности облигаций социального воздействия приводит к выводу, что социальное финансирование отвлекает капитал от производительных инвестиционных возможностей и усугубляет неэффективность распределения ресурсов, вызванную чрезмерным существующим государственным регулированием. [24] Отдельные исследования подтверждают эти утверждения и утверждают, что необходимо повысить эффективность до того, как социальное финансирование будет выведено на рынок. [25]

Сторонники социального финансирования признают, что, хотя его намерения совпадают с целью корпоративной социальной ответственности, социальное финансирование предоставляет средства для увеличения прямых инвестиций в решение социальных проблем, в то время как существующие основы корпоративного управления работают второстепенно. [4] Д-р Отмар Ленер, доцент кафедры социального предпринимательства в бизнес-школе Оксфордского университета в Саиде, утверждает, что, хотя традиционные финансовые учреждения обычно уделяют приоритетное внимание прибыльности и рассматривают свое влияние на общество только в той мере, в какой этого требует регулирование, предприятия социального финансирования ставят социальные цели в качестве основных. Первой целью их стратегий распределения капитала является направление средств инвесторов напрямую организациям, которые уделяют приоритетное внимание проектам с социально положительными результатами. [11]Во вступительной главе «Справочника по социальным и устойчивым финансам» Рутледж он предлагает социальное финансирование в качестве нового источника капитала в дополнение к существующим источникам, таким как благотворительные пожертвования и благотворительные гранты, которые исторически были основным источником финансирования социальных изменений за счет снижения уровня бедности. международному развитию и неравенству доходов. [11] Социальные теоретики Джед Эмерсон и Алекс Николлс подтверждают эти утверждения, предполагая, что социальное финансирование обеспечивает большие прямые инвестиции, необходимые для решения различных социальных проблем и заполнения дефицита капитала, который существует в настоящее время, учитывая, что многие проблемы в этих областях социальных потребностей увеличились в серьезность, сложность и масштабы, в то время как благотворительные пожертвования сокращаются. [9]

Проблемы и будущее направление [ править ]

Индустрия социального финансирования сталкивается с несколькими препятствиями, включая борьбу за получение желаемой прибыли для инвесторов, высокие начальные и нормативные затраты, пренебрежение со стороны основных банков и отсутствие доступа к розничным инвесторам - область, которая, как считается, пользуется наибольшим спросом. [24] Кроме того, хотя отрасль достигла зрелости, она развивалась неравномерно по всей экосистеме, о чем свидетельствуют, в частности, США. [25] В то время как потоки капитала и доверие между поставщиками (инвесторами) и потребителями (учреждениями социального финансирования) капитала улучшаются, нормативные изменения отстают. [25] Одно исследование [12] признает, что быстрый рост социальных финансов в 21- мКомпания Century продемонстрировала свой потенциал саморегулирования, необходимость укрепления механизмов управления и необходимость развития сложных посредников для связывания капитала и возможностей. Источник предполагает, что институциональный рост социального финансирования будет сдерживаться этими встречными ветрами, и, если эти пробелы не будут устранены, отрасль социального финансирования не сможет идти в ногу со своими текущими темпами роста в будущем.

По мнению экспертов в этой области, роль государства в социальном финансировании будет центральной в решении проблем, с которыми в настоящее время сталкивается сектор. [11] [9] Стратег в области устойчивого развития Коро Страндберг предлагает [26] шесть изменений государственной политики для решения этих проблем. Они включают:

  • Законодательная реформа : преобразование законодательства из коммерческих / некоммерческих рамок в устойчивые и эффективные рамки.
  • Налоговые льготы : предлагайте налоговые льготы для поощрения инвестиций в социальное финансирование.
  • Наращивание потенциала : создание структуры, позволяющей организациям наращивать потенциал за счет удержания капитала.
  • Инвестиции в сообщества : создать благоприятные условия для попечителей, чтобы они могли рассматривать инвестиции в сообщества в соответствии с их фидуциарными обязанностями
  • Регуляторная реформа » :« Создать разрешительную основу для фонда поддержки социального финансирования ».
  • Формализованные планы устойчивого развития : согласование ассигнований из Нового курса для городов для формулирования экологических, социальных, культурных и экономических целей в муниципальных планах устойчивого развития и контрольных списках.

См. Также [ править ]

  • Общественная организация
  • Импакт-инвестирование
  • Микрофинансирование
  • Связь с социальным воздействием
  • Социально ответственное инвестирование

Ссылки [ править ]

  1. ^ a b «Что такое устойчивые финансы?» . Экономист . 2018-04-17 . Проверено 14 декабря 2020 .
  2. ^ a b Шенай, Нил (19.09.2018). Социальные финансы: теневое банковское дело во время глобального финансового кризиса . Springer.
  3. ^ a b Бенедиктер, Роланд (13 января 2011 г.). Социальный банкинг и социальные финансы: ответы на экономический кризис . Springer Science & Business Media.
  4. ^ a b Организация экономического сотрудничества и развития. « Новые инвестиционные подходы к решению социальных и экономических проблем. » Наука, технология и промышленность политика Papers . Карен Уилсон, 1 июля 2014 г., стр. 41–81.
  5. ^ a b Крамер, Марк, и Портер, Майкл. « Большая идея: создание общих ценностей. ” Harvard Business Review , vol. 89, стр. 2-14.
  6. ^ Салуэй, Марк (2020-10-28). Демистификация социальных финансов и социальных инвестиций . Рутледж.
  7. ^ a b c d Канада, Министерство занятости и социального развития. Использование возможностей социальных финансов . 2 мая 2013 г., стр. 10–26.
  8. ^ а б в г Бейкер, Х. Кент; Нофсингер, Джон Р. (31 августа 2012 г.). Социально ответственное финансирование и инвестирование: финансовые институты, корпорации, инвесторы и активисты . Джон Вили и сыновья.
  9. ^ a b c d e f g h i j Эмерсон, Джед, и Николлс, Алекс. « Социальные финансы: капитализация социального воздействия. » Социальные финансы , под редакцией Джед Эмерсон и др., Oxford University Press, 2015, стр. 1-45.
  10. ^ Höchstädter, Анна Катарина; Шек, Барбара (26 августа 2014 г.). «Что в названии: анализ понимания инвестиционного воздействия академиками и практиками» . Журнал деловой этики . 132 (2): 449–475.
  11. ^ a b c d e f g h i j Ленер, Отмар М. « Архитектура социальных финансов. » Routledge Справочник по социальному и устойчивым финансам , под редакцией Gadaf Реджепи, Routledge, 2017 г., стр. 35-49.
  12. ^ a b c d e Гоби, Шон, и Харджи, Карим. « Социальные финансы в Северной Америке. ” Глобальная социальная политика , т. 14, 2014. С. 274–77.
  13. ^ "Deutsche Bank Impact Investment Fund 1" . www.db.com . Проверено 14 декабря 2020 .
  14. ^ a b c Соединенные Штаты, Центр американского прогресса. Социальные финансы: учебник. Понимание инновационных фондов, ударных облигаций и ударного инвестирования. 5 ноя 2013.
  15. ^ Андрикопулос, Андреас (2019). «Разграничение социальных финансов» . Электронный журнал ССРН .
  16. ^ Schoon, Натали (2015). Исламские финансы как социальные финансы . Издательство Оксфордского университета.
  17. ^ Саадия, Mohamed (май 2014). «Являются ли исламские финансы социальными финансами?» . Журнал развивающихся экономик и исламских исследований .
  18. ^ Бьянконе, Паоло; Радван, Маха (2019). «Социальное финансирование и финансирование социальных предприятий: перспективы исламского финансирования» (PDF) . Европейский журнал исламских финансов .
  19. ^ Jouti, Ахмед (9 декабря 2019). «Комплексный подход к построению устойчивых исламских экосистем социальных финансов» . Международный журнал исламских финансов ISRA .
  20. ^ а б Рицци, Франческо и др. « Структурирование социальных финансов: новые подходы к поддержке экологически и социально значимых проектов. ” Журнал чистого производства , т. 170, 2018. С. 805–17.
  21. ^ a b Маурер, Билл. « Разобщенность финансов: альтернативные практики западных финансов. « Оксфордский справочник по социологии финансов» под редакцией Карин Цетина и др., Oxford University Press, 2012, стр. 413-431.
  22. ↑ Ашер , Мукул и Бали, Азад. « Финансирование социальной защиты в развивающихся странах Азии: проблемы и варианты. ” Журнал экономик Юго-Восточной Азии , т. 31, 2014, с. 68-86.
  23. ^ Mulgan, Джефф. « Измерение социальной ценности. » Stanford Social Innovation Review , Vol. 38, с. 38-43.
  24. ^ а б в Синклер, Стивен и др. « Социальные инновации, финансиализация и коммодификация: критика связей социального воздействия. » Журнал реформы экономической политики , т. 44, 2019, с. 1-22.
  25. ^ a b c Тан, Стефани и др. « Расширение взглядов на облигации социального воздействия. » Журнал реформы экономической политики , т. 53, 2019, с. 1-7.
  26. ^ Канада, Планируемая пожизненная пропагандистская сеть. « Изучение новых источников инвестиций для социальных преобразований. » Круглый стол по рынку социального капитала . Коро Страндберг, 13 марта 2006 г., стр. 6-8.

Дальнейшее чтение [ править ]

  • Канада, Министерство занятости и социального развития. Использование возможностей социальных финансов . 2 мая 2013 г., стр. 10–26.
  • Канада, Сеть пропагандистской работы, запланированная на всю жизнь. « Изучение новых источников инвестиций для социальных преобразований. » Круглый стол по рынку социального капитала . Коро Страндберг, 13 марта 2006 г., стр. 6-8.
  • Эмерсон, Джед, и Николлс, Алекс. « Социальные финансы: капитализация социального воздействия. » Социальные финансы , под редакцией Джед Эмерсон и др., Oxford University Press, 2015, стр. 1-45.
  • Гоби, Шон, и Харджи, Карим. « Социальные финансы в Северной Америке. ” Глобальная социальная политика , т. 14, 2014. С. 274–77.
  • Крамер, Марк, и Портер, Майкл. « Большая идея: создание общих ценностей. ” Harvard Business Review , vol. 89, стр. 2-14.
  • Ленер, Отмар М. « Архитектура социальных финансов. » Routledge Справочник по социальному и устойчивым финансам , под редакцией Gadaf Реджепи, Routledge, 2017 г., стр. 35-49.
  • Маурер, Билл. « Разобщенность финансов: альтернативные практики западных финансов. « Оксфордский справочник по социологии финансов» под редакцией Карин Цетина и др., Oxford University Press, 2012, стр. 413-431.
  • Мулган, Джефф. « Измерение социальной ценности. » Stanford Social Innovation Review , Vol. 38, с. 38-43.
  • Организация экономического сотрудничества и развития. « Новые инвестиционные подходы к решению социальных и экономических проблем. » Наука, технология и промышленность политика Papers . Карен Уилсон, 1 июля 2014 г., стр. 41–81.
  • США, Центр американского прогресса. Социальные финансы: учебник. Понимание инновационных фондов, ударных облигаций и ударного инвестирования. 5 ноя 2013.
  • « Что такое устойчивые финансы?: Объясняет экономист ». The Economist , 17 апреля 2018 г., стр. 23–26.