Социально ответственное инвестирование ( SRI ), социальное инвестирование , устойчивое социально сознательное , « зеленое » или этическое инвестирование - это любая инвестиционная стратегия, которая стремится учитывать как финансовую отдачу, так и социальные / экологические блага, чтобы вызвать социальные изменения, которые сторонники считают положительными. [1] : 4 Социально ответственные инвестиции часто составляют небольшой процент от общего объема средств, инвестируемых корпорациями, и сталкиваются с препятствиями. [1] : 4
В последнее время это стало также известно как « устойчивое инвестирование » или «ответственное инвестирование». Существует также подмножество SRI, известное как « импульсное инвестирование », посвященное сознательному созданию социального воздействия посредством инвестиций.
В целом социально ответственные инвесторы поощряют корпоративную практику, которая, по их мнению, способствует рациональному использованию окружающей среды , защите потребителей , правам человека и расовому или гендерному разнообразию . Некоторые ИЗС избегают инвестировать в бизнес воспринимается как негативные социальные последствия , такие как алкоголь , табак , фаст - фуд , азартные игры , порнографии , оружия , ископаемого топлива производства или военных . [2]Области, вызывающие озабоченность, признанные практиками SRI, иногда суммируются под заголовком ESG : окружающая среда, социальная справедливость и корпоративное управление.
Социально ответственное инвестирование - это одна из нескольких связанных концепций и подходов, которые влияют, а в некоторых случаях и определяют, как управляющие активами инвестируют в портфели. [3] Термин «социально ответственное инвестирование» иногда узко относится к методам, направленным на избежание вреда путем проверки компаний на риски ESG перед принятием решения о том, следует ли их включать в инвестиционный портфель. [4] Однако этот термин также используется в более широком смысле, чтобы включать более активные методы, такие как импакт-инвестирование , защита интересов акционеров и инвестирование в сообщества. [5] По словам инвестора Эми Домини., защита интересов акционеров и инвестирование в сообщества являются столпами социально ответственного инвестирования, в то время как проведение только отрицательной проверки неадекватно. [6]
Некоторые рейтинговые компании уделяют особое внимание рейтингам рисков ESG, поскольку они могут быть « ценным инструментом для управляющих активами ». [7] Эти рейтинговые фирмы оценивают компании и проекты по нескольким факторам риска и обычно присваивают совокупный балл каждой оцениваемой компании или проекту. Фирмы публикуют отчеты о своих оценках рисков ESG.
История [ править ]
Истоки социально ответственного инвестирования восходят к Религиозному обществу друзей (квакеров). В 1758 году Ежегодное собрание квакеров в Филадельфии запретило своим членам участвовать в работорговле - покупать или продавать людей.
Одним из наиболее красноречивых первых последователей СИИ был Джон Уэсли (1703–1791), один из основателей методизма . Проповедь Уэсли «Использование денег» изложила его основные принципы социального инвестирования - то есть не причинять вреда ближнему своим бизнесом и избегать таких отраслей, как кожевенное и химическое производство , которые могут нанести вред здоровью рабочих . Некоторые из наиболее известных применений социально ответственного инвестирования были религиозно мотивированы. Инвесторы будут избегать «греховных» компаний, связанных, например, с такими продуктами, как оружие, спиртные напитки и табак .
Современная эра социально ответственного инвестирования возникла в политическом климате 1960-х годов. В течение этого времени социально заинтересованные инвесторы все больше стремились решать вопросы равенства женщин, гражданских прав и труда . Проекты экономического развития, начатые или управляемые доктором Мартином Лютером Кингом, такие как бойкот автобусов в Монтгомери и проект « Операция« Хлебная корзина »в Чикаго, создали начальную модель для социально ответственного инвестирования. Кинг сочетал постоянный диалог с бойкотами и прямыми действиями, направленными против конкретных корпораций. Опасения по поводу войны во Вьетнаме были учтены некоторыми социальными инвесторами. [8] [9] Многие люди, жившие в ту эпоху, помнят фотографию в июне 1972 года обнаженной девятилетней девочки Фан Тхо Ким Фук , которая с криком бежала к фотографу, ее спина горела от напалма, упавшего на ее деревню. Эта фотография направлена безобразие против Dow Chemical , [10] производитель напалма, и вызвало протесты по всей стране против Dow Chemical и других компаний , прибыль от войны во Вьетнаме.
В 1950-х и 1960-х годах профсоюзы использовали средства пенсионных фондов нескольких работодателей для целевых инвестиций. Например, фонд « Объединенные горняки» вложил средства в медицинские учреждения, а Международный союз женщин-швейников (ILGWU) и Международное братство рабочих-электриков (IBEW) финансировали жилищные проекты, построенные профсоюзами. [11] Профсоюзы также стремились использовать пенсионные накопления для участия акционеров в борьбе за доверенность и решениях акционеров . В 1978 году усилия пенсионных фондов в SRI были стимулированы проектом «Север снова поднимется: пенсии, политика и власть в 1980-е годы».и последующие организационные усилия авторов Джереми Рифкина и Рэнди Барбера. К 1980 году кандидаты в президенты Джимми Картер , Рональд Рейган и Джерри Браун отстаивали социальную ориентацию пенсионных инвестиций. [12]
SRI сыграла важную роль в ликвидации правительства апартеида в Южной Африке . Международная оппозиция апартеиду усилилась после резни в Шарпевиле 1960 года . В 1971 году преподобный Леон Салливан (в то время являвшийся членом правления General Motors ) разработал кодекс поведения для ведения бизнеса в Южной Африке, который стал известен как Принципы Салливана.. Однако в отчетах, подтверждающих применение принципов Салливана, говорится, что американские компании не пытались уменьшить дискриминацию в Южной Африке. Из-за этих сообщений и растущего политического давления города, штаты, колледжи, религиозные группы и пенсионные фонды по всей территории США начали отказываться от компаний, работающих в Южной Африке. В 1976 году Организация Объединенных Наций ввела обязательное эмбарго на поставки оружия.против Южной Африки. С 1970-х до начала 1990-х крупные учреждения избегали инвестиций в Южную Африку в условиях апартеида. Последующий отрицательный поток инвестиций в конечном итоге вынудил группу предприятий, представляющую 75% работодателей Южной Африки, разработать хартию, призывающую к прекращению апартеида. Хотя усилия SRI сами по себе не положили конец апартеиду, они действительно сосредоточили убедительное международное давление на южноафриканское деловое сообщество.
В середине и конце 1990-х гг. Внимание SRI стало уделяться целому ряду других вопросов, включая запасы табака, раскрытие информации через доверенные лица взаимных фондов и другие различные аспекты.
С конца 1990-х годов НИИ все чаще определяют как средство содействия экологически устойчивому развитию. [13] Многие инвесторы считают последствия глобального изменения климата значительным риском для бизнеса и инвестиций. CERES была основана в 1989 году Джоан Бавария и Деннисом Хейсом, координатором первого Дня Земли, как сеть для инвесторов, экологических организаций и других общественных групп, заинтересованных в сотрудничестве с компаниями для решения экологических проблем. [14]
В 1989 году представители отрасли НИИ собрались на первую НИИ на конференции Скалистых гор, чтобы обменяться идеями и получить импульс для новых инициатив. С тех пор название было изменено на Конференция SRI, которая ежегодно собирается в учреждениях, сертифицированных по экологическому строительству, и привлекает более 550 человек ежегодно с 2006 года. [15] Эта конференция проводится First Affirmative Financial Network, инвестиционной консалтинговой компанией, которая работает с консультантами по всей стране портфели, специализирующиеся на устойчивом и ответственном инвестировании.
Первым в мире брокерским агентством на стороне продавца, предложившим исследования SRI, был бразильский банк Unibanco . Сервис был запущен в январе 2001 года аналитиком Unibanco SRI Кристофером Уэллсом из штаб-квартиры банка в Сан-Паулу . Он был нацелен на фонды SRI в Европе и США, хотя был отправлен в фонды, не относящиеся к SRI, как в Бразилии, так и за ее пределами. Исследование касалось экологических и социальных проблем (но не вопросов корпоративного управления) компаний, зарегистрированных в Бразилии. Он был отправлен бесплатно клиентам Unibanco. Служба продлилась до середины 2002 года.
Опираясь на опыт отрасли, использующий изъятие капиталовложений в качестве инструмента борьбы с апартеидом, в 2006 году была создана Целевая группа по изъятию капиталовложений в Судане в ответ на геноцид, произошедший в регионе Дарфур в Судане. [16] Поддержка со стороны правительства США последовала за принятием Закона Судана об ответственности и лишении капиталовложений 2007 года.
В последнее время некоторые социальные инвесторы стремились защитить права коренных народов во всем мире, на которых влияет деловая практика различных компаний. Конференция SRI в Скалистых горах в 2007 году провела специальную предварительную конференцию специально для решения проблем коренных народов. Здоровые условия труда, справедливая заработная плата, безопасность продукции и равные возможности занятости также остаются главными проблемами для многих социальных инвесторов. [17] В середине 2010-х годов некоторые фонды разработали стратегии инвестирования в гендерную призму для обеспечения равенства на рабочем месте и общего благосостояния женщин и девочек. [18]
Текущие стратегии [ править ]
Социально ответственное инвестирование - это растущий рынок как в США, так и в Европе. В частности, он стал важным принципом, определяющим инвестиционные стратегии различных фондов и счетов. [19]
Фонды, контролируемые государством [ править ]
Фонды, контролируемые государством, такие как пенсионные фонды , часто являются очень крупными игроками в сфере инвестиций, и граждане и группы активистов оказывают на них давление с целью принятия инвестиционной политики, которая поощряет этичное корпоративное поведение, уважает права работников, учитывает экологические проблемы и избегать нарушений прав человека. Одной из ярких сторонников такой политики является Государственный пенсионный фонд Норвегии , которому поручено избегать "инвестиций, которые представляют собой неприемлемый риск того, что Фонд может способствовать неэтичным действиям или бездействию, таким как нарушения основных гуманитарных принципов, серьезные нарушения прав человека. , грубая коррупция или серьезный экологический ущерб ". [20]
В 2000-х и 2010-х годах пенсионные фонды [ нуждались в обновлении ] были вынуждены отказаться от инвестиций со стороны оружейной компании BAE Systems , частично из-за кампании, проводимой Кампанией против торговли оружием (CAAT) . [21] Городской совет Ливерпуля принял успешное решение о прекращении инвестирования в компанию, [22] но аналогичная попытка Шотландской партии зеленых в городском совете Эдинбурга была заблокирована либерал-демократами . [23]
Паевые инвестиционные фонды и ETF [ править ]
Количество социально ответственных паевых инвестиционных фондов, подсчитанных в Докладе о тенденциях 2014 года, увеличилось до 415 в 2014 году по сравнению с 333 в 2012 году, 250 в 2010 году, 173 в 2005 и 2007 годах, 189 в 2003 году и 167 в 2001 году. Общее количество паевых инвестиционных фондов, включающих экологическое, социальное и корпоративное управление(ESG) выросла в четыре раза с 2012 года. Кроме того, 20 биржевых фондов (ETF), которые включают критерии ESG, были определены с активами в 3,5 миллиарда долларов в конце 2011 года, что больше по сравнению с 8 ETF с 2,25 миллиарда долларов в чистых активах определил в своем отчете за 2007 год - первый отчет о тенденциях для отслеживания ETF [11]. В отличие от Закона о пенсионном обеспечении сотрудников 1974 года (ERISA), который строго ограничивает степень, в которой социально ответственные цели могут учитываться при управлении корпоративными пенсионными активами и пенсионными активами Тафта-Хартли (из-за первостепенной цели ERISA по защите пенсий сотрудников) [24 ] зарегистрированные инвестиционные компании могут принимать во внимание эти факторы при условии соблюдения требований о раскрытии информации и других требований Закона об инвестиционных компаниях 1940 года. [25] SIF США ведет диаграммы, описывающие социально ответственные паевые инвестиционные фонды, предлагаемые фирмами-членами.
- Обозначение: X = Нет инвестиций; P = положительные инвестиции; R = Ограниченные инвестиции; NS = Нет экранов.
| Фонд | Алкоголь | Табак | Играть в азартные игры | Защита / Оружие | Тестирование животных | Продукция и Услуги | Среда | Права человека | Трудовые отношения | Занятость / равенство | Инвестиции в сообщество | Голосование по доверенности |
| Инвестиционный фонд сообщества Access Capital Strategies [26] | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | п | Икс |
| Сбалансированный фонд AHA - институциональный класс | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| AHA Diversified Equity Fund - институциональный класс | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| AHA Diversified Equity Fund - N Class | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд фиксированного дохода с полным погашением AHA - институциональный класс | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд с фиксированным доходом с полным погашением AHA - класс N | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд фиксированного дохода с ограниченным сроком погашения AHA - институциональный класс | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд фиксированного дохода с ограниченным сроком погашения AHA - класс N | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Социально-ответственное равенство AHA I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| AHA Socially Responsible Equity N | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд Appleseed [1] | р | р | р | р | NS | NS | п | п | п | NS | п | V |
| Фонд благодарности Ариэль [2] | NS | Икс | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд Ариэль Фокус | NS | Икс | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд Ариэль | NS | Икс | NS | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд этического дохода Аззада [3] | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Azzad Ethical Mid Cap Fund | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | V |
| Фонд ярких студентов [4] | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | п | Икс | Икс |
| ' Фонд' | Алкоголь | Табак | Играть в азартные игры | Защита / Оружие | Тестирование животных | Продукция и Услуги | Среда | Права человека | Трудовые отношения | Занятость / равенство | Инвестиции в сообщество | Голосование по доверенности |
| Calvert Aggressive Allocation Fund [5] | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Capital Accumulation A [6] | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Capital Accumulation B [7] | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Capital Accumulation C [8] | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Conservative Allocation Fund [9] | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Калверт Глобальный фонд альтернативной энергии А [10] | NS | NS | NS | NS | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Глобальный водный фонд Калверта [11] | Икс | NS | NS | Икс | NS | Икс | NS | п | NS | NS | NS | V |
| Международный фонд возможностей Калверта [12] | р | р | NS | NS | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Calvert Large Cap Growth A | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Large Cap Growth B | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Large Cap Growth C | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Large Cap Growth I | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Фонд средней капитализации Calvert | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Фонд умеренного распределения Calvert | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Маленькая кепка Calvert New Vision A | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Маленькая кепка Calvert New Vision B | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Маленькая кепка Calvert New Vision C | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| ' Фонд' | Алкоголь | Табак | Играть в азартные игры | Защита / Оружие | Тестирование животных | Продукция и Услуги | Среда | Права человека | Трудовые отношения | Занятость / равенство | Инвестиции в сообщество | Голосование по доверенности |
| Calvert Small Cap Value Fund | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Социальный индекс Калверта A | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Социальный индекс Калверта B | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Социальный индекс Калверта C | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Социальный индекс Калверта I | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Social Investment Balanced A | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Social Investment Balanced C | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Облигация социальных инвестиций Calvert A | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Social Investment Enhanced Equity A | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Social Investment Enhanced Equity B | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Social Investment Enhanced Equity C | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Социальный инвестиционный капитал Calvert A | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Социальный инвестиционный капитал C | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert Social Investment Equity I | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert World Values International A | Икс | Икс | NS | р | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Calvert World Values International C | Икс | Икс | NS | р | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Квалифицированные инвестиции CRA [13] | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | п | Икс |
| ' Фонд' | Алкоголь | Табак | Играть в азартные игры | Защита / Оружие | Тестирование животных | Продукция и Услуги | Среда | Права человека | Трудовые отношения | Занятость / равенство | Инвестиции в сообщество | Голосование по доверенности |
| Социальное равенство Domini European PacAsia A [14] | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Domini European PacAsia Social Equity I [15] | Икс | Икс | Икс | Икс | п | п | п | п | п | п | NS | V |
| Domini European Social Equity A | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Domini European Social Equity I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Институциональное социальное равенство Domini | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Domini PacAsia Social Equity A | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Domini PacAsia Social Equity I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Domini Social Bond [16] | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Domini Social Equity A | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Domini Social Equity I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд « Богоявленская вера и семейные ценности 100» - класс [17] [18] | р | р | р | р | NS | NS | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд Epiphany Faith and Family Values 100 - класс C | р | р | р | р | NS | NS | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд «Вера Богоявления и семейные ценности 100» - класс N | р | р | р | р | NS | NS | п | п | п | п | NS | V |
| Gabelli SRI Green Fund Inc A [27] | р | р | р | Икс | NS | п | п | NS | NS | NS | NS | V |
| Gabelli SRI Green Fund Inc AAA [27] | р | р | р | Икс | NS | п | п | NS | NS | NS | NS | V |
| Gabelli SRI Green Fund Inc C | р | р | р | Икс | NS | п | п | NS | NS | NS | NS | V |
| Gabelli SRI Green Fund Inc I | р | р | р | Икс | NS | п | п | NS | NS | NS | NS | V |
| Green Century Balanced [19] | NS | Икс | NS | р | р | п | п | NS | NS | NS | NS | V |
| Акции Зеленого века | Икс | Икс | Икс | р | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд роста добропорядочности и доходов [20] | Икс | Икс | Икс | NS | р | NS | п | р | р | р | NS | V |
| ' Фонд' | Алкоголь | Табак | Играть в азартные игры | Защита / Оружие | Тестирование животных | Продукция и Услуги | Среда | Права человека | Трудовые отношения | Занятость / равенство | Инвестиции в сообщество | Голосование по доверенности |
| Фонд социальной осведомленности Legg Mason Prt A | NS | р | NS | р | NS | NS | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд социальной осведомленности Legg Mason Prt B | NS | р | NS | р | NS | NS | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд социальной осведомленности Merrion Stockbrokers C | NS | р | NS | р | NS | NS | п | п | п | п | NS | V |
| Praxis Growth Index Fund A [21] | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Фонд индекса роста Praxis I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Praxis Impact Bond Fund A | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Фонд Praxis Impact Bond Fund I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Международный индексный фонд Praxis A | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Международный индексный фонд Praxis I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Индексный фонд компании Praxis Small Cap Index Fund A | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Praxis Small Cap Index Fund I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Praxis Value Index Fund A | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Praxis Value Index Fund I | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | п | п | п | п | п | п | V |
| Neuberger Berman Social Resp Inv [22] | Икс | Икс | Икс | Икс | р | п | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд новых альтернатив [23] | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | п | п | п | п | п | п | Икс |
| ' Фонд' | Алкоголь | Табак | Играть в азартные игры | Защита / Оружие | Тестирование животных | Продукция и Услуги | Среда | Права человека | Трудовые отношения | Занятость / равенство | Инвестиции в сообщество | Голосование по доверенности |
| Основной фонд акций Парнаса [24] | Икс | Икс | Икс | Икс | р | п | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд Парнаса [25] | Икс | Икс | Икс | Икс | р | п | Икс | п | п | п | п | V |
| Доходный фиксированный доход Parnassus [26] | Икс | Икс | Икс | Икс | р | п | Икс | п | п | п | NS | V |
| Фонд средней капитализации Парнас [27] | Икс | Икс | Икс | Икс | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Фонд малой капитализации Парнас | Икс | Икс | Икс | Икс | р | п | Икс | п | п | п | п | V |
| Фонд Parnassus Endeavour | Икс | Икс | Икс | Икс | р | п | Икс | п | п | п | п | V |
| Pax World Balanced | р | Икс | р | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Pax World Growth | р | Икс | р | р | р | п | п | п | п | п | NS | V |
| Pax World High Yield | р | Икс | р | р | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Pax World Value Fund - Индивидуальный инвестор | NS | Икс | р | Икс | р | п | п | п | п | п | NS | V |
| Pax World Value Fund - институциональный класс | NS | Икс | р | Икс | р | п | п | п | п | п | NS | V |
| Pax World Women's Equity Fund - Индивидуальный инвестор | NS | Икс | р | Икс | р | р | р | NS | р | р | NS | V |
| Pax World Women's Equity Fund - институциональный класс | NS | Икс | р | Икс | р | р | р | р | р | р | NS | V |
| Портфолио 21 [28] | NS | Икс | р | р | р | п | п | р | р | р | п | V |
| Портфель 21 Институциональный [29] | NS | Икс | р | р | р | п | п | р | р | р | NS | V |
| Sentinel Sustainable Core Opportunities Fund [30] | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | NS | V |
| Sentinel Sustainable Emerging Companies Fund | Икс | Икс | Икс | р | р | п | п | п | п | п | NS | V |
| Индекс гендерного разнообразия SPDR ЕФО (SHE) | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | п | п | п | NS | V |
| TIAA-CREF | р | р | р | р | NS | п | п | п | п | п | NS | V |
| Фонд коммунальных услуг Flex Total Return [31] | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | п | п | NS | п | п | NS | V |
| Фонд социального индекса Vanguard FTSE [32] | Икс | Икс | Икс | Икс | Икс | NS | Икс | Икс | NS | NS | NS | NS |
| WVH Ethical Inc. Социальный сбалансированный фонд | Икс | Икс | р | Икс | р | п | п | п | п | п | п | V |
| Фонд социального обеспечения WVH Ethical Inc. | Икс | Икс | р | Икс | р | п | п | п | р | п | Икс | V |
| Фонд зеленого роста WVH Ethical Inc. [33] | р | р | р | р | р | п | п | NS | NS | NS | NS | V |
| xRussell 3000 [28] | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | NS | Икс |
Отдельно управляемые аккаунты [ править ]
Согласно Отчету о тенденциях в области устойчивого, ответственного и эффективного инвестирования в США за 2014 год, среди менеджеров по отдельным учетным записям 214 различных инструментов или стратегий с отдельными счетами с активами на сумму 433 млрд долларов США включили факторы ESG в инвестиционный анализ. Если отдельный счет регулируется ERISA, существуют правовые ограничения на то, в какой степени инвестиционные решения могут основываться на факторах, отличных от максимизации экономической прибыли участников плана. [24]
[ править ]
Решения акционеров подаются самыми разными институциональными инвесторами, включая государственные пенсионные фонды, религиозных инвесторов , социально ответственные паевые инвестиционные фонды и профсоюзы. В 2004 году религиозными организациями было принято 129 постановлений, а социально-ответственными фондами - 56 постановлений. [29]
Положения, регулирующие решения акционеров, варьируются от страны к стране. В США они определяются главным образом Комиссией по ценным бумагам и биржам , которая регулирует паевые инвестиционные фонды и применяет Закон 1940 г. [30], и Министерством труда, которое регулирует определенные планы и применяет ERISA. [31]
Эти режимы регулирования требуют, чтобы пенсионные планы и паевые инвестиционные фонды раскрывали, как они голосовали от имени своих инвесторов. [32] Американские акционеры организовали различные группы для облегчения совместной подачи резолюций. К ним относятся Совет институциональных инвесторов , Межконфессиональный центр корпоративной ответственности и SIF США .
С 2012 по 2014 год более 200 американских организаций и компаний по управлению инвестициями подали или совместно подали предложения. Эти учреждения и управляющие деньгами в совокупности контролировали активы на сумму 1,72 триллиона долларов США в конце 2013 года. Основными категориями экологических и социальных проблем с 2012 по 2014 год были политические взносы, а также изменение климата и экологические проблемы. [33]
Инвестирование сообщества [ править ]
Инвестирование в сообщества, подмножество социально ответственного инвестирования, позволяет инвестировать непосредственно в организации на уровне сообществ. Инвестиционные институты сообщества используют капитал инвесторов для финансирования или гарантирования ссуд частным лицам и организациям, которым традиционные финансовые институты исторически отказывали в доступе к капиталу. Эти ссуды используются для жилищного строительства, создания малого бизнеса, образования или личного развития в США и Великобритании [34] или предоставляются местным финансовым учреждениям за рубежом для финансирования развития международного сообщества. Учреждение, занимающееся инвестированием в сообщества, обычно предоставляет обучение и другие виды поддержки и опыта, чтобы гарантировать успешность ссуды и ее возврат для инвесторов. [35]
Инвестиции в сообщества выросли почти на 5% с 2012 по 2014 год. Активы, находящиеся в собственности и инвестировании на местном уровне финансовыми учреждениями по развитию сообществ (CDFI), базирующимися в США, составили 64,3 миллиарда долларов в начале 2014 года по сравнению с 61,4 миллиарда долларов в 2012 году.
Стратегии инвестирования [ править ]
Инвестирование в рынки капитала [ править ]
Социальные инвесторы используют несколько стратегий для максимизации финансовой отдачи и пытаются максимизировать общественное благо. Эти стратегии направлены на создание изменений путем смещения стоимости капитала для устойчивых фирм вниз и вверх для неустойчивых. Сторонники утверждают, что доступ к капиталу - это то, что определяет будущее направление развития. Все большее число рейтинговых агентств собирают необработанные данные о поведении фирм в сфере ESG, а также объединяют эти данные в индексы. [36] После нескольких лет роста отрасль рейтинговых агентств недавно пережила фазу консолидации, которая сократила количество генезисов за счет слияний и поглощений. [37]
Интеграция ESG [ править ]
Интеграция ESG является одной из наиболее распространенных стратегий ответственного инвестирования и влечет за собой включение экологических, социальных и управленческих критериев (ESG) в фундаментальный анализ инвестиций в акционерный капитал. По данным некоммерческого института Исследовательского центра ответственности инвесторов (IRRCi), подходы к интеграции ESG сильно различаются среди управляющих активами в зависимости от: [38]
- Менеджмент: Кто отвечает за интеграцию ESG в организации?
- Исследование: Какие критерии и факторы ESG учитываются при анализе?
- Применение: Как критерии ESG применяются на практике?
Отрицательный скрининг [ править ]
Отрицательная проверка исключает определенные ценные бумаги из инвестиционного вознаграждения на основании социальных или экологических критериев. Например, многие социально ответственные инвесторы игнорируют вложения табачных компаний.
Самый долгоживущий индекс SRI, Domini 400 - теперь MSCI KLD 400 - был запущен в мае 1990 года. Он продолжал демонстрировать конкурентоспособность - со средней годовой совокупной доходностью 9,51% до декабря 2009 года по сравнению с 8,66% для S&P 500. [39]
Несмотря на этот впечатляющий рост, уже давно принято считать, что SRI приносит меньшую прибыль, чем неограниченное инвестирование. Так называемые «запасы греха», включая поставщиков табака, алкоголя, азартных игр и подрядчиков обороны, были запрещены в портфелях по моральным или этическим соображениям. По словам критиков, закрытие целых отраслей вредит производительности. [40] Тем не менее, в комплексном исследовании, финансовые экономисты лепестка, Roithmeier и Walkshäusl принимая позицию ADVOCATUS Diaboli, ответьте на вопрос, нужно ли инвестировать социально ответственно - или нет? Они создают набор глобальных и внутренних индексов греха, состоящий из 755 публично торгуемых социально безответственных акций по всему миру, принадлежащих секстету греха: развлечения для взрослых, алкоголь, азартные игры, ядерная энергия, табак и оружие. Они сравнивают свои показатели на фондовом рынке напрямую с набором сравнительных показателей, состоящих из наиболее важных международных индексов социально ответственного инвестирования. Они не находят убедительных доказательств того, что этические и неэтичные проверки приводят к существенной разнице в их финансовых результатах, что контрастирует с результатами предыдущих исследований греховного инвестирования. [41]
Продажа [ править ]
Продажа - это действие по удалению акций из портфеля, основанное в основном на этических, нефинансовых возражениях против определенных деловых операций корпорации. Недавно CalSTRS (Пенсионная система учителей штата Калифорния) объявила об исключении табачных изделий на сумму более 237 миллионов долларов из своего инвестиционного портфеля после 6 месяцев финансового анализа и обсуждений.
[ править ]
Усилия, направленные на активизм акционеров, направлены на положительное влияние на корпоративное поведение. [42]Эти усилия включают в себя обсуждение вопросов, вызывающих озабоченность, с руководством компании, а также представление и голосование решений по доверенности. Эти мероприятия проводятся с убеждением, что социальные инвесторы, работая сообща, могут направить руководство по курсу, который со временем улучшит финансовые показатели и повысит благосостояние акционеров, клиентов, сотрудников, поставщиков и сообществ. Сообщалось также о недавних движениях об «активизме по связям с инвесторами», когда фирмы по связям с инвесторами помогают группам активистов-акционеров в организованном продвижении изменений внутри корпорации; это обычно достигается за счет использования их расширенных знаний о корпорации, ее управлении (часто через прямые отношения) и законах о ценных бумагах в целом. [43]Хедж-фонды также являются крупными инвесторами-активистами; в то время как некоторые преследуют цели социально ответственного инвестирования, многие просто стремятся максимизировать доходность фондов. [44] Пенсионные планы, подпадающие под действие ERISA, несколько более ограничены в своей способности участвовать в активности акционеров или использовать активы плана для продвижения позиций государственной политики; любое расходование активов плана должно быть направлено на увеличение пенсионного дохода участников. [45]
[ править ]
Менее громкий подтип активности акционеров, взаимодействие с акционерами требует тщательного мониторинга нефинансовых показателей всех портфельных компаний. В диалогах с акционерами объекты инвестиций получают конструктивную обратную связь о том, как улучшить вопросы ESG в своей сфере влияния. [46]
Положительное инвестирование [ править ]
Позитивное инвестирование - это новое поколение социально ответственного инвестирования. [40] Он включает в себя инвестиции в деятельность и компании, которые, как считается, имеют положительное социальное воздействие. Позитивное инвестирование предполагает широкое обновление отраслевой методологии стимулирования изменений через инвестиции. [47] Такой инвестиционный подход позволяет инвесторам позитивно выражать свои ценности в вопросах корпоративного поведения, таких как социальная справедливость и окружающая среда, посредством выбора акций - без ущерба для диверсификации портфеля или долгосрочных результатов. [48] Положительный скрининг продвигает идею устойчивости , а не только в узких экологическихили в гуманитарном смысле, но также и в смысле долгосрочного потенциала компании для конкуренции и успеха. [40] В 2015 году Morgan Stanley провела обзор 10 000 фондов и пришла к выводу, что инвестиции в «сильную устойчивость» превзошли вложения в слабую устойчивость [49], рассматривая идею компромисса между положительным воздействием и финансовой отдачей. [50] в то время как в отчете Global Impact Investing Network за 2015 год о контрольных показателях и доходности импакт-инвестирования в частный и венчурный капитал было обнаружено, что рыночная или опережающая доходность была обычным явлением для импакт-инвестиций. [51]
Влияние инвестирования [ править ]
Импакт-инвестирование - это подход, альтернативный позитивному инвестированию (например, частный капитал). В 2014 году во время председательства Великобритании в «Большой восьмерке» была создана Целевая группа по социальным инвестициям, которая подготовила серию отчетов, в которых импакт-инвестирование определялось как «те, которые преднамеренно преследуют конкретные социальные цели наряду с финансовой отдачей и измеряют достижение обоих». [52] Воздействие инвестирования капитализирует предприятия, которые потенциально оказывают социальное или экологическое воздействие в масштабах, недоступных для чисто филантропических мероприятий. [53] Этот капитал может быть в различных формах, включая частный капитал, заемные средства, кредитные линии для оборотного капитала и гарантии по займам. Примеры последних десятилетий включают множество инвестиций в микрофинансирование., финансирование развития сообществ и чистые технологии. Влияние инвестиций имеет свои корни в сообществе венчурного капитала , и инвестор часто играет активную роль в наставничестве или руководстве ростом компании или стартапа.
Инвестиции в сообщество [ править ]
Инвестируя напрямую в учреждение, а не покупая акции, инвестор может оказать большее социальное воздействие: деньги, потраченные на покупку акций на вторичном рынке, достаются предыдущему владельцу акций и могут не приносить социального блага, в то время как деньги, вложенные в сообщество заведение запущено в работу. Например, деньги, вложенные в финансовое учреждение развития сообществ, могут использоваться этим учреждением для снижения уровня бедности или неравенства, распространения доступа к капиталу для малообеспеченных сообществ, поддержки экономического развития или зеленого бизнеса или создания других социальных благ. В 1984 году основатель Trillium Asset Management Джоан Бавария пригласила Чака МаттейИнститута экономики сообществ (ICE), организации, которая помогает сообществам создавать и поддерживать земельные трасты, на заседании SIF США . Вполне вероятно, что это была первая встреча некоммерческой организации с ссудным фондом напрямую с менеджерами SRI. В том же году клиенты Trillium начали инвестировать в ICE.
Глобальный контекст [ править ]
Социально ответственное инвестирование - глобальное явление. Учитывая международный масштаб бизнеса, социальные инвесторы часто инвестируют в компании, ведущие международные операции. По мере того как международные инвестиционные продукты и возможности расширялись, росли и международные продукты SRI. Ряды социальных инвесторов растут во всех развитых и развивающихся странах. В 2006 году Программа Организации Объединенных Наций по окружающей среде представила свои Принципы ответственного инвестирования, которые обеспечивают инвесторам основу для включения экологических, социальных и управленческих факторов (ESG) в инвестиционный процесс. PRI имеет более 1500 подписантов, управляющих активами на сумму более 60 триллионов долларов США. [54]
Инвестиционный Глобальный альянс Устойчивого (GSIA) является сотрудничеством на основе членства устойчивых инвестиционных организаций по всему миру , в том числе Европейского устойчивого инвестиционного форума (Eurosif), Великобритания устойчивых инвестиций и финансовой ассоциации (UKSIF), на ответственное инвестировании Ассоциации Австралии (RIAA), Ассоциация ответственных инвестиций (RIA Canada), Форум по устойчивым и ответственным инвестициям (USSIF), Голландская ассоциация инвесторов в устойчивое развитие (VBDO) и Японский форум по устойчивым инвестициям. Миссия GSIA состоит в том, чтобы усилить влияние и видимость устойчивых инвестиционных организаций на глобальном уровне.
Global Sustainable Investment Review 2018 , четвертое издание этого двухгодичного доклада, по- прежнему единственный отчет , сопоставляя результаты рыночных исследований региональных устойчивых инвестиционных форумов из Европы, США, Японии, Канады, Австралии и Новой Зеландии. Он дает представление об устойчивом инвестировании на этих рынках в начале 2018 года на основе подробных региональных и национальных отчетов членов GSIA: Eurosif, Japan Sustainable Investment Forum (JSIF), Responsible Investment Association Australasia, RIA Canada и US SIF. . В этот отчет также включены данные по африканскому рынку устойчивого инвестирования из «Африканского барометра инвестирования в целях воздействия» и по Латинской Америке из «Принципов ответственного инвестирования».
Отчет за 2018 год показывает, что глобальные активы для устойчивого инвестирования на пяти основных рынках составили 30,7 трлн долларов США в начале 2018 года, что на 34% больше, чем за два года. С 2016 по 2018 год самым быстрорастущим регионом была Япония, за ней следовали Австралия / Новая Зеландия и Канада. Это также были три самых быстрорастущих региона за предыдущий двухлетний период. Три крупнейших региона - по стоимости их устойчивых инвестиционных активов - это Европа, США и Япония.
Глобальный анализ Morningstar за 2020 год показывает, что активы устойчивых фондов достигли почти 1,7 триллиона долларов. [55] Чистый поток в устойчивые фонды США превысил 51 миллиард долларов. [56] [57]
Рейтинговые агентства ESG [ править ]
Управляющие активами и другие финансовые учреждения все чаще полагаются на рейтинговые агентства ESG для оценки, измерения и сравнения показателей ESG компаний. [58] Sustainsalytics , RepRisk и два примера специализированных рейтинговых агентств ESG, в то время как глобальные кредитные агентства как S & P Global также видящие значение для добавления оценок ESG в свои предложения данных. [59]
Ответственное, этичное и эффективное инвестирование в Австралии [ править ]
Согласно ежегодному отчету Ассоциации ответственных инвестиций Австралии за 2020 год , в 2019 году и в течение 19 лет подряд доля фондов, управляемых в соответствии с подходами к ответственному инвестированию, выросла как доля от общих профессионально управляемых инвестиций в Австралии до 1,149 млрд австралийских долларов в активах под управлением. рост на 17% по сравнению с 2018 годом. Все больше инвестиционных менеджеров применяют ряд ответственных подходов к инвестированию - от интеграции ESG и негативного отбора до инвестирования, ориентированного на устойчивое развитие и оказывающего влияние.
Отчет показывает, что австралийские и многосекторные фонды ответственных инвестиций превзошли обычные фонды в течение 1, 3, 5 и 10 лет.
Австралийские ответственные инвестиционные менеджеры по-прежнему предпочитают интеграцию ESG и корпоративное участие и голосование над негативным и основанным на нормах скринингом в качестве своих основных ответственных инвестиционных подходов для построения портфелей, но менеджеры все чаще направляют капитал на тематику устойчивого развития и влияют на распределение инвестиций, выделяя средства на зеленые, социальные и облигации устойчивого развития увеличились более чем вдвое с прошлого года.
Отрицательная проверка ископаемого топлива со стороны ответственной инвестиционной отрасли начинает догонять интерес потребителей. В 2018 году только 5% AUM ответственных инвестиций для респондентов, проводивших отрицательную проверку, были проверены на ископаемое топливо. В 2019 году 19% AUM ответственных инвестиций было проверено на ископаемое топливо, что на 14 процентных пунктов больше, чем годом ранее. Для потребителей, использующих инструмент поиска и сравнения RIAA Responsible Returns для этических инвестиций, наиболее важными исключающими экранами являются ископаемое топливо, нарушения прав человека и вооружения.
Ответственное, этичное и эффективное инвестирование в Новой Зеландии [ править ]
В ежегодном отчете Ассоциации ответственных инвестиций Австралии за 2020 год подробно описаны размер, рост, глубина и эффективность рынка ответственных инвестиций Новой Зеландии за 12 месяцев до 31 декабря 2019 года и эти результаты сравниваются с более широким финансовым рынком Новой Зеландии. В 2019 году доля фондов, управляемых в соответствии с подходами к ответственному инвестированию, выросла как доля от общего объема профессионально управляемых инвестиций в Новой Зеландии до 153,5 млрд новозеландских долларов в 2019 году. Это составляет 52% от оценочных 296 млрд новозеландских долларов от общего объема профессионально управляемых активов под управлением в Новой Зеландии.
Ответственные инвесторы в Новой Зеландии все чаще переключают свое внимание с выявления вредных производств, таких как табак и вооружение, на учет более широких экологических, социальных и корпоративных факторов управления (ESG) при инвестировании. Импактное инвестирование выросло более чем в 13 раз - с 358 млн новозеландских долларов в 2018 году до 4,74 млрд новозеландских долларов в 2019 году. На экологические, социальные и устойчивые облигации (GSS) приходится 88% продуктов, использующих этот подход.
Этические инвестиции в Великобритании [ править ]
В 1985 году Friends Provident запустил первый инвестиционный фонд, прошедший этическую проверку, критерии которого исключали табак, оружие, алкоголь и деспотические режимы. [60] С 1985 года открылось более 90 инвестиционных фондов, предлагающих широкий спектр инвестиционных критериев; как с отрицательной оценкой, так и с положительными инвестиционными критериями, например, инвестирование в компании, участвующие в продвижении устойчивости.
С 1985 года большинство крупных инвестиционных организаций учредили этические и социально ответственные фонды, хотя это привело к многочисленным дискуссиям и дебатам по поводу использования термина «этические» инвестиции. [61] Это связано с тем, что каждая из организаций по управлению фондами, как правило, применяет несколько иной подход к управлению своими средствами.
В последние годы наблюдается рост рынка инвестиций с высоким социальным воздействием; это стиль инвестирования, при котором предприятия, получающие инвестиции, в качестве основной цели преследуют социальные или экологические цели. [ необходима ссылка ] [62]
Британские учреждения также все больше участвуют в социальном инвестировании через фонды импакт-инвестирования, такие как Deutsche Bank и NESTA , а также другие учреждения, такие как Big Issue Invest, которая является частью группы The Big Issue .
По оценкам EIRIS, по состоянию на июнь 2014 года в британские фонды экологической и этичной розничной торговли было инвестировано более 13,5 млрд фунтов стерлингов. Эта оценка основана на примерно 85 зеленых или этических розничных фондах, зарегистрированных в Великобритании, и не включает британские деньги, инвестированные в этические фонды, зарегистрированные за пределами Великобритании. [63]
В высшем образовании [ править ]
В 2007 году организация Дуайт Холла в Йельском университете запустила первый в США социально ответственный инвестиционный фонд, управляемый студентами, известный как Социально ответственный инвестиционный фонд Дуайт Холла . [64] [65]
Сравнение с обычным инвестированием [ править ]
В то время как традиционное инвестирование при принятии инвестиционных решений сосредотачивается только на традиционных соображениях риска и прибыли, социально ответственное инвестирование учитывает другие этические факторы, как обсуждалось выше. Следовательно, часто возникает вопрос о том, стоит ли быть этичным с финансовой точки зрения или нет при принятии инвестиционных решений. Споры о том, можно ли что-то выиграть или потерять, решив быть этичным и социально ответственным при принятии инвестиционных решений, все еще продолжаются. Несколько исследований показали, что нет убедительных доказательств того, что эффективность социально ответственных инвестиций превосходит показатели обычных и наоборот.
Сравнивая портфель и фонд производительности [ править ]
Несколько исследований, проведенных в разных местах, анализировали эффективность социально ответственного инвестирования (SRI) и традиционного инвестирования (CI) с использованием различных моделей и методологий для измерения эффективности. Использование Кархарт четыре фактора модели , [66] установлено , что подход , при котором акция с высокими SRI баллов покупается в то время как те , с низким SRI баллами распродается дали положительную ненормальную производительность до 8,7% годовых, предполагая , что инвесторы могут достичь свои этические цели без ущерба для их финансовых показателей. [67] также используя четырехфакторную модель Кархарта, отметили, что для экологически чистых фирм повышенная доходность составляет 7%. Однако [68]Используя аналогичный подход, было установлено, что показатели акций SRI статистически не отличаются от показателей обычных акций. Напротив, [69], также используя четырехфакторную модель Кархарта, обнаружил, что портфель, включающий «акции греха» (алкоголь, табак, азартные игры), значительно превосходит аналогичные сопоставимые акции, что указывает на то, что инвесторы в акции SRI могут терять. Однако после проверки управленческих навыков, транзакционных издержек и комиссионных [70] не было обнаружено превосходства между портфелями, которые включают «греховные» акции, и сопоставимыми портфелями SR. Некоторые другие исследования сравнивали эффективность фондов SRI с традиционными фондами. Хотя в некоторых исследованиях для сравнения производительности использовалась только модель ценообразования основных средств [71][72] ), другие использовали многофакторные модели, такие как трехфакторная модель Фама – Френча и четырехфакторная модель Кархарта. [73] [74] [75] [76] [77] [78] [79] Эти исследования не обнаружили статистически значимой разницы в эффективности между SRI и традиционными фондами.
Сравнение индекса фондового рынка производительности [ править ]
Учитывая, что различие в эффективности фондов может быть связано с процессом выбора / построения портфеля и / или способностями управляющих фондами, а не обязательно с характером самих инвестиций, в некоторых исследованиях вместо этого сравнивается эффективность индексов. Два из первых исследований сравнивали показатели социального индекса Domini 400 и S&P 500 . [80] [81] Коэффициент Шарпа и модель ценообразования основных средств использовались для оценки альфы Дженсена для сравнения, и не было обнаружено значительной разницы в производительности двух индексов. В последующем исследовании сравнивались показатели четырех индексов SRI ( Социальный индекс Domini 400, Calvert Social Index , Citizen's Index и Dow Jones Sustainability Indices US Index) с индексом S&P 500 в период с 1990 по 2004 год и обнаружили, что доходность индексов SRI превышала доходность S&P 500, хотя они не были статистически значимыми. [82] Другие сосредоточились только на США [82] и за пределами США, изучая работу 29 индексов SRI во всем мире. [83] Использование модели ценообразования основных средств для оценки альфы Дженсенав качестве показателя эффективности не было обнаружено значительных свидетельств недостаточной / избыточной производительности. Сравнение показателей SR-индексов с обычными индексами в глобальном масштабе с использованием предельного условного стохастического доминирования показало, что есть «веские доказательства того, что за социально ответственное инвестирование приходится платить финансовую цену». [84]
Более недавнее исследование показало, что «улучшение репутации КСО увеличивает прибыль». [85]
См. Также [ править ]
- Деловая этика
- Облигация воздействия на развитие
- Энергия ветра сообщества
- Корпоративная социальная ответственность
- Изъятие инвестиций
- Эко-инвестирование
- Экологическое, социальное и корпоративное управление
- Этический банкинг
- Продажа ископаемого топлива
- Интегрированная отчетность
- Импакт-инвестирование
- Микрофинансирование
- Филантрокапитализм
- Шариатские инвестиции
- Социальные финансы
- Связь социального воздействия
- Социальная ответственность
- Устойчивое развитие
- Без террор инвестирования
- Vice Fund
- Смешанная стоимость
Ссылки [ править ]
- ^ a b Херст, Скотт (2016-10-01). «Резолюции о социальной ответственности» . Документ для обсуждения программы корпоративного управления Гарвардской школы права . № 2016-06.
- ^ С. Logue, Ann. Социально ответственное инвестирование для чайников . Wiley.com. п. 196.
- ^ Лемке и Линс, Регулирование инвестиционных консультантов §2: 158 (Thomson West, 2014)
- Перейти ↑ Sullivan, Paul With Impact Investing, Focus on More than Returns , 23 апреля 2010 г.
- ↑ Брэдли, Тереза. Наконец, социально ответственные инвесторы могут оценить свое влияние , 24 сентября 2011 г.
- ↑ Домини, Эми (14 марта 2011 г.). «Хотите изменить мир к лучшему? Инвестируйте ответственно» . The Huffington Post . Проверено 26 ноября 2011 года .
- ^ «Рейтинги ESG не идеальны, но могут быть ценным инструментом для управляющих активами - КПМГ в Китае» . КПМГ . 2020-10-07 . Проверено 26 января 2021 .
- ^ «Эволюция социально ответственного инвестирования» . Проверено 30 октября 2006 года .
- ^ "Часто задаваемые вопросы по инвестициям - Стратегия - Социально ответственное инвестирование" . Проверено 30 октября 2006 года .
- ↑ Студенты для Бхопала. Студент Power Crushes Dow. Архивировано 14 мая 2007 г., в Wayback Machine.
- ^ Грей, Гиллель. Новые направления инвестирования и управления пенсионными фондами . DC: Центр исследований ответственности инвесторов, 1983. стр. 36-37.
- ↑ Грей, 1983, стр.34.
- ^ Ричардсон, Бенджамин Дж., Закон о социально ответственных инвестициях: Регулирование невидимых источников загрязнения (Oxford University Press, 2008).
- ^ «Коалиция за экологически ответственную экономику» . Церера. 2013-06-25 . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ «Основная отраслевая конференция по социально ответственному инвестированию в Соединенных Штатах Америки» . НИИ в Скалистых горах . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ «Суданская рабочая группа по лишению капиталовложений - домой» . Sudandivestment.org . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ Джексон, Кевин Т., Создание репутационного капитала: стратегии добросовестности и честной игры, которые улучшают чистую прибыль (Oxford University Press, 2004).
- Рианна Салливан, Пол (14 августа 2015 г.). «С прицелом на воздействие, инвестирование через« гендерную призму » » . Нью-Йорк Таймс . Нью-Йорк Таймс . Проверено 18 мая, 2016 .
- ^ Лемке и Линс, Регулирование инвестиционных консультантов §2: 158 (Thomson West, 2014).
- ^ «Этические принципы для государственного пенсионного фонда - Глобальный» . Архивировано из оригинала 3 сентября 2007 года . Проверено 19 сентября 2007 года .
- ^ «Кампании CAAT - запуск чистых инвестиций 2007» . Caat.org.uk . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ EthicalInvestmentedinburgh (2007-11-09). «Блог по этическим инвестициям: Совет Ливерпуля лишает BAE инвестиций» . Ethicalinvestmentedinburgh.blogspot.com . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ Гринс, Эдинбург. «Зеленые Эдинбурга и Мидлотии» Архив блога »Зеленые продолжают борьбу за этические пенсии - советники Демократической партии подвергаются критике за игнорирование политики партии» . Edinburghgreens.org.uk . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ a b Лемке и Линс, ERISA для финансовых менеджеров §§2: 122 - 2: 124 (Thomson West, 2014).
- ^ Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний §5.02 [2] (Мэтью Бендер, 2014).
- ^ "Voyageur - о стратегиях доступа к капиталу" . Архивировано из оригинального 6 -го января 2009 года . Проверено 1 июля 2009 года .
- ^ a b "Зеленый фонд НИИ Габелли" . Архивировано из оригинала на 15 июня 2009 года . Проверено 1 июля 2009 года .
- ^ «Диаграммы социально ответственных паевых инвестиционных фондов: профили фондов - Рассел 3000» . Архивировано из оригинального 23 июля 2012 года.
- ^ «185 решений по доверенности религиозных / социальных инвесторов» . Iccr.org . Межконфессиональный центр корпоративной ответственности. 2004-02-03. Архивировано из оригинального 30 марта 2012 года . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ Лемке, Линс и Смит, Регулирование инвестиционных компаний (Мэтью Бендер, 2014)
- ^ Лемке и Линс, ЭРИЗА для Управляющих (Thomson West, 2014).
- ^ «Электронный бюллетень ICCR Advocate - февраль 2007 г.» (PDF) . Архивировано из оригинального (PDF) 14 июня 2007 года . Проверено 15 мая 2007 года .
- ^ «Тенденции устойчивого, ответственного и эффективного инвестирования в США» (PDF) . US SIF. 2014 г.
- ^ «Социальные инвестиции» . www.cafonline.org . Проверено 31 января 2018 .
- ^ «US SIF: Форум для устойчивых и ответственных инвестиций: инвестирование в сообщества» . Ussif.org . Проверено 1 апреля 2014 .
- ^ Эскриг-Ольмедо; и другие. (2010). «Социально ответственное инвестирование: индексы устойчивости, рейтинги ESG и информационные агентства» . Международный журнал устойчивой экономики . 2 (4): 442–461. DOI : 10.1504 / IJSE.2010.035490 . S2CID 153782316 .
- ^ Аветисян и Hockerts (2017 г.). «Консолидация индустрии рейтингов ESG как реализация институционального регресса» (PDF) . Бизнес-стратегия и окружающая среда . 26 (3): 316–330. DOI : 10.1002 / bse.1919 . hdl : 10398 / 169d3c76-e96f-489e-a353-967745d90e62 .
- ^ «Первая в мире типология помогает инвесторам ориентироваться в различных подходах к интеграции ESG» . Институт IRRC . 25 апреля 2017 . Проверено 13 сентября 2018 года .
- ^ «10 наиболее часто задаваемых вопросов и ответов по социально ответственному инвестированию» (PDF) . Ussif.org . Проверено 25 июля 2013 .
- ^ a b c Вино, Элизабет (1 августа 2009 г.). «НИИ прокладывает путь к прибыльности» . На Уолл-стрит. Архивировано из оригинального 19 июля 2011 года.
- ^ Лобе, Себастьян; Валкшаусл, Кристиан (7 августа 2009 г.). «Власть против добродетели, инвестирование во всем мире». DOI : 10.2139 / ssrn.1089827 . SSRN 1089827 . Цитировать журнал требует
|journal=( помощь ) - ^ Cundill, Smart & Wilson (2018). «Активизм нефинансовых акционеров: модель процесса влияния на корпоративную экологическую и социальную эффективность *». Международный журнал обзоров менеджмента . 20 (2): 606–626. DOI : 10.1111 / ijmr.12157 . hdl : 1826/12686 .
- ^ Carther, Shauna (18 сентября 2009). «Социально ответственные паевые инвестиционные фонды» . Investopedia.com . Проверено 25 июля 2013 .
- ↑ Лемке, Линс, Хёниг и Руб, Хедж-фонды и другие частные фонды §6: 43 (Thomson West, 2014).
- ↑ Лемке и Линс, ERISA для финансовых менеджеров §§2: 94–2: 96 (Thomson West, 2014).
- ^ Один из лейблов SRI французского исследовательского центра Novethic предназначен для фондов взаимодействия, таких как фонды, инициированные Fondation Guilé .
- ^ Льюис, Джефф (1 июня 2005 г.). "Адвокационные инвестиции - кошачья мята для состоятельных клиентов?" . Оверленд-Парк: зарегистрированная респ . Проверено 12 мая 2005 года .
- ↑ Уэллс, Анджела (июль 2004 г.). «Новое финансовое исследование показывает, что акции могут отражать ценности инвесторов без ущерба для результативности» . Yahoo Finance . Саннивейл . Проверено 12 мая 2005 года .
- ^ Морган Стэнли. "Устойчивое инвестирование?" . Проверено 14 июля 2015 года .
- ^ "Требует ли социальное воздействие финансовых жертв?" . Wharton . Проверено 14 июля 2015 года .
- ^ «Введение в контрольный показатель инвестиционного воздействия» (PDF) . ГИИН . Дата обращения 12 августа 2015 .
- ↑ G8 Social Impact Investment Task Force, Investing for Social and Environment Impact , январь 2009 г.
- ↑ Monitor Institute, Impact Investment, The Invisible Heart of Markets , сентябрь 2014 г.
- ^ «PRI AR 2016 | PRI в 10» . Annualreport.unpri.org . Проверено 6 августа 2016 .
- ^ Джессоп, Саймон; Хоукрофт, Элизабет (2021-01-28). «Активы фонда устойчивого развития достигли рекордных 1,7 трлн долларов в 2020 году: Morningstar» . Рейтер . Проверено 12 февраля 2021 .
- ↑ Хейл, Джон (28 января 2021 г.). «Рекордный рекорд: потоки устойчивых фондов США снова достигают новых высот» . Morningstar.com . Проверено 12 февраля 2021 .
- ^ Адамчик, Алисия (2021-02-11). «Устойчивые инвестиции достигли рекордного уровня в 2020 году - и они приносят хорошую прибыль» . CNBC.com . Проверено 12 февраля 2021 .
- ↑ Хубер, Бетти (27 июля 2017 г.). «Отчеты и рейтинги ESG: что это такое и почему они имеют значение» . Гарвардская школа права . Проверено 13 сентября 2018 года .
- ^ Агентства кредитных рейтингов присоединяются к битве за превосходство ESG. Financial Times. Проверено 26 января 2021 года.
- ^ «Этические инвестиции: что это такое и как работает (или не работает)» . Журнал «Корпоративные часы» . Журнал «Корпоративные часы» . Дата обращения 11 июня 2015 .
- ^ Денхэм, Аннабель. «Этическое инвестирование может быть рискованным делом» . Город AM . Дата обращения 12 августа 2015 .
- ^ «Отчет о тенденциях воздействия на инвестиции» (PDF) . ГИИН .
- ^ ЭЙРИС | Основные факты и статистика http://www.eiris.org/news/statistics.html
- ^ • Джерилин Кляйн Бир (01.12.2010). «Студенты колледжа направляют усилия НИИ» . Fa-mag.com . Проверено 25 июля 2013 .CS1 maint: несколько имен: список авторов ( ссылка )
- ^ «Первая инвестиция Дуайт Холла в Йельский фонд SRI (пресс-релиз)» . Csrwire.com. 2010-03-08 . Проверено 25 июля 2013 .
- Перейти ↑ Kempf, A., and Osthoff, P. (2007). «Влияние социально ответственного инвестирования на финансовые результаты». Европейский финансовый менеджмент 13, 908–922.
- Перейти ↑ Chan, PT, and Walter, T. (2014). «Инвестиционная эффективность экологически чистых фирм, их первоначальные публичные предложения и опытные предложения акций». Journal of Banking and Finance 44, 177-188.
- ^ Statman, М., и Глушков, D. (2009). «Заработная плата социальной ответственности». Журнал финансовых аналитиков 65, 33–46.
- ^ Hong, H., и Kacperczyk, M. (2009). «Цена греха: влияние социальных норм на рынки». Журнал финансовой экономики 93, 5–36.
- Перейти ↑ Humphrey, JE, and Tan, DT (2013). «Неужели больно быть ответственным?» Журнал деловой этики 1055. https://doi.org/10.1007/s1-013-1741-z .
- ^ Гамильтон, С., Джо, Х. и Статман, М. (1993). «Делать хорошо, но делать добро? Результаты инвестирования социально ответственных паевых инвестиционных фондов ». Журнал финансовых аналитиков 49, 62-66.
- ^ Маллин, К., Саадуни, Б., и Бристон, Р. (1995). «Финансовые показатели этических инвестиционных фондов». Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета 22, 483-496.
- ^ Amenc, Н., и Суры, В. (2008). «Социально ответственное инвестирование во Франции». EDHEC-Институт рисков.
- ^ Бауэр, Р., Koedijk, К. и Оттена, Р. (2005). «Международные свидетельства этического поведения и стиля инвестирования паевых инвестиционных фондов». Journal of Banking and Finance 29, 1751-1767.
- ^ Fernandez, А. и Matallin, J. (2008). «Эффективность этических паевых инвестиционных фондов в Испании: жертва или премия?» Журнал деловой этики 81, 247-260.
- ^ Geczy, К., Stambaugh Ф., Левин, Д. (2005). «Инвестирование в социально ответственные паевые инвестиционные фонды». Доступно в ССРН: http://ssrn.com/abstract=416380 .
- ^ Грегори А., Matatko, J., и Лютер, R. (1997). «Финансовые показатели этических единиц доверительного управления: влияние небольшой компании и влияние размера фонда». Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета 24, 705-725.
- ^ Kreander, Н., Грейте, Г., мощность, Д. и Синклер, С. (2005). «Оценка эффективности этических и не-SRI фондов: анализ парных пар». Журнал бизнеса, финансов и бухгалтерского учета 32, 1465-1493.
- Перейти ↑ Munoz, F., Vargas, M. и Marco, I. (2013). «Экологические паевые инвестиционные фонды: финансовые результаты и управленческие способности». Журнал деловой этики 1055. https://doi.org/10.1007/s1-013-1893-x .
- Перейти ↑ Sauer, D. (1997). «Влияние экранов социальной ответственности на эффективность инвестиций: данные социального индекса Domini 400 и фонда акций Domini». Обзор финансовой экономики 6, 23–35.
- ^ Статман, М. (2000). «Социально ответственные паевые инвестиционные фонды». Журнал финансовых аналитиков 56, 30-39.
- ^ a b Статман, М. (2006). «Индексы социальной ответственности: состав, производительность и ошибки отслеживания». Журнал управления портфелем 32, 100-109.
- ^ Шредер, М. (2007). «Есть ли разница? Рабочие характеристики фондовых индексов SRI ». Журнал деловых финансов и бухгалтерского учета 34, 331–348.
- ^ Белгитар, Ясин; Кларк, Ефрем; Дешмук, Нитин (01.10.2014). «Стоит ли быть этичным? Данные FTSE4Good» . Журнал "Банковское дело и финансы" . 47 : 54–62. DOI : 10.1016 / j.jbankfin.2014.06.027 . ISSN 0378-4266 .
- ^ Джонсон, Захари; Ашури, Мину; Ли, Юн (2018). «Самооценка деятельности по КСО: когда ваша компания вредит, вы раскрываете себя?». Обзор корпоративной репутации . 21 (4): 153–164. DOI : 10.1057 / s41299-018-0051-х . S2CID 170000354 .
Внешние ссылки [ править ]
- Принципы ответственного инвестирования ООН
- Премия Московица - количественные исследования в области социально ответственного инвестирования
- Социально ответственное инвестирование в Appropedia
- Основы социально ответственного инвестирования от Форума устойчивых и ответственных инвестиций
- Всемирный банк, (2010) Вода и изменение климата: понимание рисков и принятие инвестиционных решений с учетом климата .
- Инвестируйте с ценностями - путь инвестора к ресурсам, темам и организациям социально ответственного инвестирования
| vтеСоциальная и экологическая ответственность | ||
|---|---|---|
| Этика и принципы |
| |
| Социальный учет |
| |
| Экологический учет |
| |
| Составление отчетов |
| |
| Аудиторская проверка |
| |
| Связанный |
| |
| ||
Портал окружающей среды
Категория
Commons
