Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Медный самородок

Дело « Сумитомо» связано с скандалом с торговлей металлами в 1996 году, в котором участвовал Ясуо Хаманака , главный торговец медью японского торгового дома Sumitomo Corporation (Sumitomo). Скандал связан с несанкционированной торговлей Хаманакой в ​​течение 10 лет, в результате чего Sumitomo объявила о связанных убытках в размере 1,8 миллиарда долларов в 1996 году, когда была обнаружена торговля Хаманаки, и о других связанных убытках впоследствии. Скандал также связаны с попытками Хаманака к углу всего мирового рынка меди по LME меди фьючерсных контрактов на Лондонской бирже металлов (LME) .

Дело было крупным скандалом, который иногда сравнивают по размаху со скандалом Серебряного четверга , связанным с попыткой семьи Хант захватить мировые рынки серебра. В настоящее время он входит в десятку крупнейших торговых убытков в финансовой истории.

Десятилетие несанкционированной торговли Хаманака [ править ]

Хаманака и его начальник Сабуро Симидзу начали без разрешения спекулировать, используя форвардные контракты на медь на LME в 1985 году, пытаясь возместить ранее понесенные убытки от торговли физической медью на Филиппинах. Они не увенчались успехом, и их убытки выросли до 60 миллионов долларов. На этом этапе Симидзу подал в отставку. Оба трейдера считали, что они не могут сообщить об этих убытках своему начальству, но Хаманака полагал, что сможет возместить убытки за счет дальнейшей торговли. [1] Позднее на суде в 1997 году Хаманака заявил, что его мотивация для этой схемы заключалась в том, чтобы покрыть предыдущие убытки, как до, так и во время его повышения до главного торговца медью Sumitomo, а не ради личной выгоды. Симидзу поддерживает свое мнение об этой мотивации. [2] [3]Какими бы ни были его мотивы, Хаманака скрывал свои потери, ведя секретную книгу несанкционированной торговли и уничтожая документы, лгая своим начальникам, подделывая торговые данные и подделывая подписи. Эта тактика успешно скрывала его действия, и в 1986 году Сумитомо назначил его главой торговца медью [4].

Различные схемы возмещения убытков [ править ]

Чтобы возместить свои предыдущие торговые убытки, Хаманака применяет различные схемы для прибыльной торговли медью за счет захвата рынка. В зависимости от контекста прокуроры обычно сосредотачиваются только на одной или двух схемах в зависимости от их интересов и юрисдикции.

Деловые отношения Хаманаки с Дэвидом Кэмпбеллом начались в 1989 году с обсуждения его намерений поднять цену на медь за счет захвата мирового рынка. Кэмпбелл тогда был президентом частной компании по торговле металлами RST Resources, inc. (RST). С 1989 по 1992 год Хаманака вёл значительные объемы бизнеса с RST и стал крупнейшим клиентом фирмы. В 1993 году Кэмпбелл ушел из RST и основал Global Minerals and Mining Corp (Global), а Хаманака переключился на ведение бизнеса с Global. [5]

Хаманака заключил ряд ежемесячных соглашений о закупках с Global с 1994 по 1997 год. Хаманака покупал физические ордера на медь или претензии на физическую медь, хранящуюся на складах, у Global, который покупал их у замбийского производителя меди. Затем Хаманака продавал варранты обратно замбийскому производителю, чтобы повторить цикл. Эти транзакции позволили Хаманаке создать видимость настоящего медного бизнеса и позволить ему заявить о коммерческом оправдании хеджирования для открытия крупных фьючерсных позиций для якобы хеджирования иллюзорных транзакций. [6]

Установив ложное коммерческое оправдание, Хаманака открыл огромную длинную позицию по фьючерсным контрактам на медь на LME через счет, открытый в Merrill Lynch.для Global и через других мелких брокеров. К сентябрю 1995 года Sumitomo владела двумя миллионами метрических тонн меди в виде фьючерсных контрактов и почти половиной варрантов LME Copper. В этот момент Хаманака начал получать варранты на медь от истекающих контрактов на медь на LME, что укрепило его контроль над наличным рынком меди. К 24 ноября 1995 года Хаманака контролировал 93% варрантов на LME Copper и занимал доминирующее положение на рынке фьючерсных контрактов на LME Copper. Это вынудило трейдеров, у которых была короткая позиция по фьючерсам на медь на LME и которые не могли поставить физическую медь, покупать фьючерсы на медь на LME у Hamanaka по высоким ценам ближе к истечению контракта, чтобы компенсировать свою позицию. [7]

Сделки Хаманаки с Дэвидом Трелкельдом привели к двум попыткам предупредить LME о торговых практиках Хаманаки. Компания Трелкельда, DLT Inc, торговала медью для Хаманаки, и Пол Скалли, сотрудник DLT, предупредил Трелкельда о проблемах в торговой практике Хаманаки в 1991 году. Скалли погибнет в результате пожара в июле 1991 года, что вызвало подозрения в 1996 году после того, как мошенническая торговля Хаманаки стала достоянием общественности. ; однако два расследования пришли к выводу, что пожар был случайным. [8] [9] Трелкельд отдельно получил факсы от Хаманаки с просьбой зафиксировать 500 миллионов долларов несуществующих сделок на бланках DLT. Трелкельд отказался и пожаловался на LME. LME обсудила письмо с Советом по ценным бумагам и инвестициям.и менеджмент Сумитомо. В конечном итоге LME решила, что не обладает юрисдикцией для возбуждения принудительных мер против Хаманаки, но LME оказала давление на Сумитомо, чтобы она опубликовала письмо Хаманаки, что в то время не имело никаких последствий для Хаманаки. Трелкельд отдельно противостоял двум своим сотрудникам в лондонском офисе DLT, Чарльзу Винсенту и Эшли Леветт. Впоследствии Трелкельд уволил Винсента, а Леветт покинул DLT. Впоследствии два трейдера основали Winchester Commodities Group. [10]

Роль банков США [ править ]

Банки США предоставляли ссуды Хаманаке, иногда в форме необычных кредитных соглашений, что позволяло Хаманаке покрыть свои убытки и продлить свою торговую деятельность. По мере того как Хаманака накапливал торговые убытки, он занимал деньги, чтобы расширить свои позиции или скрыть убытки. К середине 1993 года более дюжины брокеров на LME предоставили Хаманаке кредитные линии в среднем на 150 миллионов долларов США, и он столкнулся с трудностями при получении дополнительных кредитов. Чтобы продолжить свою деятельность, Хаманака начал брать займы в банках США в 1994 году. JP Morgan предоставил Хаманаке кредит на сумму около 400 миллионов долларов США, а Chase Manhattan предоставил 500 миллионов долларов США. [11] Отдельно Merrill Lynch ссудил Хаманаке 500 миллионов долларов США на покупку медных варрантов и 100 миллионов долларов США в качестве Обязательства по закупке товарных запасов. [12]Без кредита от американских банков Хаманака, возможно, не смог бы так долго скрывать свои убытки, что могло бы привести к раскрытию его торговых схем гораздо раньше и уменьшить возможные убытки Sumitomo. [13]

Роль LME [ править ]

Хаманака торговал на LME напрямую, а также косвенно торговал с другими сторонами, имеющими косвенные отношения с LME через внебиржевые транзакции. Контракты на LME проводились как форвардные контракты, что позволяло Hamanaka поддерживать позиции за счет кредита, не покрывая ежедневные выплаты маржи по текущей рыночной цене наличными. [14] К середине 1993 года у Хаманаки было более десятка кредитных линий с разными брокерами LME на сумму 150 миллионов долларов США каждая для поддержания своих позиций по меди. [15] LME также предъявляла относительно более низкие требования к отчетности и надзору по сравнению с рынком фьючерсов на медь COMEX (ныне Чикагская товарная биржа ). [16]

Поскольку действия Хаманаки начали повышать цену контрактов на медь на LME, фьючерсные контракты на медь на LME начали торговаться с премией по сравнению с фьючерсными контрактами на медь COMEX и начали привлекать физические поставки меди для перемещения со складов COMEX на склады LME, в частности, новые длинные позиции LME. Склад на пляже открылся в 1994 году. [17] В этот момент цены на медь вошли в состояние бэквордации., когда спотовые цены на медь стали выше цен фьючерсов на медь. Участники рынка и регулирующие органы начали замечать, что запасы меди на складах COMEX начали сокращаться, как и ожидалось в этих условиях, поскольку торговцы зарабатывают больше, продавая запасы меди сразу, чем продавая ее позже, тогда как запасы меди на LME продолжали расти, несмотря на дисконт по форвардным ценам продажи. Такое поведение на складе побудило регулирующие органы США более внимательно изучить Sumitomo. [18]

Схема свертывания [ править ]

Растущие запасы меди на складе LME в Лонг-Бич и связанное с этим истощение запасов меди на складах COMEX вынудили Комиссию по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) исследовать рынок меди. Однако CFTC удалось убедить LME, Совет по ценным бумагам и инвестициям (SIB) и Sumitomo начать расследование торговли медью Хаманаки в апреле 1996 года, через много месяцев после того, как Хаманака смог укрепить свои позиции на рынке. [19] [20]

Сумитомо обнаружил несанкционированный счет и позиции Хаманаки в Merrill Lynch и снял Хаманака со своего поста 9 мая 1996 года. Хаманака признался в этой схеме 5 июня 1996 года. 13 июня 1996 года Сумитомо объявила об убытках в размере 1,8 миллиарда долларов США, связанных со сделками Хаманаки. . Затем Sumitomo начала раскручивать фьючерсные и денежные позиции Хаманаки по меди, что привело к резкому падению цен на медь с максимума в 2800 долларов в мае 1996 года до двух с половиной летнего минимума в 1785 долларов США 25 июня 1996 года. Сумитомо в конечном итоге понесло убытки в 2,6 миллиарда долларов. убытков от позиций Хаманаки и еще 200 миллионов долларов США, связанных с последующими судебными исками по этому делу. [21]

Последствия [ править ]

В 1997 году токийский суд признал Хаманака виновным по четырем пунктам обвинения в подделке документов и мошенничестве и приговорил его к восьми годам тюремного заключения. Хаманака не был привлечен к ответственности за манипулирование рынком, но Sumitomo выплатила штрафы в размере 150 миллионов долларов США CFTC и 8 миллионов долларов США SIB для урегулирования обвинений в манипулировании ценами на медь. В 1999 году Сумитомо подала в суд на Merrill Lynch, UBS, Credit-Lyonnais Rouse и Morgan Stanley с требованием возмещения ущерба на сумму, превышающую 2 миллиарда долларов США, за пособничество Хаманаке. [22] Merrill Lynch рассчитался с Sumitomo на 275 миллионов долларов, JP Morgan - на 125 миллионов долларов, а UBS - на 86 миллионов долларов. Сумма кредита Credit-Lyonnais Rouse не разглашается. [23] [24] [25]

См. Также [ править ]

  • Медный скандал с Госкомрезервом
  • Серебряный четверг
  • Список торговых убытков
  • Герберт Блэк

Источники [ править ]

  • Медный скандал не остановил торговлю сырьевыми товарами
  • Как медь стала урожаем
  • Потускневшая медь
  • Заявление CFTC от 11 мая 1998 г. об урегулировании дела
  • Современные рыночные манипуляции , презентация Майка Рисса в 2003 году

Заметки [ править ]

  1. ^ Уэстон, Рэй, Мошенничество Sumitomo Copper: Были ли признаки? , Центр японских экономических исследований, стр. 3, CiteSeerX  10.1.1.521.3237 , получено 09.06.2020
  2. ^ Пойтрас, Джеффри (2013-03-05), Commodity управления рисками: теория и применение , Routledge, стр 100-102,. ISBN 9781136262609, получено 2020-05-23
  3. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 , Фордхемы Law Review, стр. 271 , проверено 23 мая 2020 г.
  4. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 , Фордхемы Law Review, стр. 271 , проверено 23 мая 2020 г.
  5. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, стр 271-272 , извлекаться 2020-05-23
  6. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, стр 272-273 , извлекаться 2020-05-23
  7. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, стр 273-274 , извлекаться 2020-05-23
  8. ^ Ринг, Уилсон, Полиция штата Вермонт пересматривает смерть торговца медью , AP News , получено 11 июня 2020 г.
  9. ^ СМЕРТЬ ТРЕЙДЕРА МЕДИ ПОДТВЕРЖДАЕТСЯ СЛУЧАЙНОЙ , The Buffalo News , получено 11 июня 2020 г.
  10. ^ Уэллс, Роб, Расследование распространяется на фирмы с помощью сделок Sumitomo , AP News , получено 11 июня 2020 г.
  11. ^ Kozinn, Benjamin E. (1996-09-18), Sumitomo Corporation: Слуховые Перед Комитетом по банковскому и финансовому обслуживанию, Палаты представителей, сотни Четвертый Конгресс, вторая сессия , 4 , Управление правительственной печати США, стр. 127, ISBN 9780160540103, дата обращения 12.06.2020
  12. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 , Фордхемы Law Review, стр. 274 , проверено 23 мая 2020 г.
  13. ^ Sumitomo Corporation: Слушания в Комитете по банковским и финансовым услугам, Палата представителей, Сто четвертый Конгресс, Вторая сессия , 4 , Типография правительства США, 1996-09-18, стр. 127, ISBN 9780160540103, дата обращения 12.06.2020
  14. ^ Пойтрас, Джеффри (2013-03-05), Commodity управления рисками: теория и применение , Routledge, стр 100-102,. ISBN 9781136262609, получено 2020-05-23
  15. ^ Kozinn, Benjamin E. (1996-09-18), Sumitomo Corporation: Слуховые Перед Комитетом по банковскому и финансовому обслуживанию, Палаты представителей, сотни Четвертый Конгресс, вторая сессия , 4 , Управление правительственной печати США, стр. 127, ISBN 9780160540103, дата обращения 12.06.2020
  16. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 , Фордхемы Law Review, стр. 276 , проверено 23 мая 2020 г.
  17. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, 274-275 , извлекаться 2020-05-23
  18. ↑ Sumitomo Corporation: Слушания в Комитете по банковским и финансовым услугам, Палата представителей, Сто четвертый Конгресс, Вторая сессия , 4 , Типография правительства США, 1996-09-18, стр. 92–95, ISBN 9780160540103, дата обращения 12.06.2020
  19. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, 274-275 , извлекаться 2020-05-23
  20. ^ Жак, Лоран Л. (2010). Глобальные дебаты по производным инструментам: от теории к недобросовестной практике . Сингапур: World Scientific. ISBN 978-981-283-770-7. Глава 7: Сумитомо, стр. 97–101.
  21. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, стр 275-276 , извлекаться 2020-05-23
  22. ^ Жак, Лоран Л. (2010). Глобальные дебаты по производным инструментам: от теории к недобросовестной практике . Сингапур: World Scientific. ISBN 978-981-283-770-7. Глава 7: Сумитомо, стр. 97–101.
  23. ^ Пичи, Алан Н. (2006). Великие финансовые катастрофы нашего времени . BWV Verlag. С. 134–137. ISBN 9783830511625.
  24. ^ Hackmann, Rolf (2006). Богатство за счет скрытности: троянский конь Америки . BWV Verlag. п. 270. ISBN 9781490713458.
  25. ^ Лэнгтон, Джеймс (07.04.2006), UBS соглашается с Sumitomo по поводу скандала , связанного с торговлей медью , Investment Executive , получено 09.06.2020
  • v
  • т
  • е