LME Медь
Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

LME Copper - это группа спотовых, форвардных и фьючерсных контрактов, торгуемых на Лондонской бирже металлов (LME) , для поставки меди (сорт A), которая может использоваться для хеджирования цен, физической поставки продаж или покупок, инвестиций. , и домыслы. [1] [2]

По состоянию на 31 декабря 2019 года контракты LME Copper связаны с 144 675 тоннами физической меди, хранящимися на одобренных LME складах по всему миру [3], или около 0,7% от мирового производства меди 2019 года, составившего 20,6 млн тонн . [4] Несмотря на небольшую долю физической меди, связанной с контрактами на медь на LME, их цены выступают в качестве справочных цен для физических глобальных сделок с медью. [5]Эта практика началась в 1966 году, когда Замбия, Чили и большинство стран-производителей меди отказались от контрактов на медь с фиксированной ценой и объявили, что они будут устанавливать контрактные цены на медь на основе среднемесячной цены фьючерсного контракта на медь на LME в ближайший контрактный месяц. Эта модель использования цен фьючерсных контрактов на LME в качестве справочных цен для физических операций распространилась на другие базовые металлы в 1970-х годах и на алюминий в 1980-х годах. [6]

Описание контракта

Контракты на медь на Лондонской бирже металлов торгуются на Лондонской бирже металлов , которая начала торговлю металлом в начале биржи в 1877 году. [1] Контракты требуют физической поставки актива для расчета, а поставка активов по контрактам составляет 25 тонн сорта. Медный катод. Цены контрактов указаны в долларах США за тонну. Цены на LME имеют минимальный размер тика в размере 0,50 доллара США за тонну (или 12,50 доллара США за один контракт) для открытой торговли на кольце LME и электронной торговли на LMEselect, в то время как минимальный размер тика снижен для внутренней торговли по телефону до 0,01 доллара США за тонну (или 0,50 доллара США за тонну). за один контракт). Кэрри-трейды с фьючерсами на алюминий также снизили минимальный размер тика до 0,01 доллара за тонну. [7] Контракты организованы в соответствии со структурой сроков (или сроков поставки) LME.

Оперативная структура даты

LME предлагает три группы контрактов на медь на LME с ежедневными, еженедельными и ежемесячными сроками поставки. Контракты с ежедневными датами исполнения доступны от двух дней до трех месяцев в будущем, что означает, что 12 мая 2020 года контракты с ежедневными сроками поставки на 2020-05-14, 2020-05-18, 2020-05-19 ... 2020-08-10, 2020-08-11 и 2020-08-12 доступны для торговли. Контракты с еженедельными сроками исполнения доступны от трех до шести месяцев в будущем, что означает, что 12 мая 2020 года контракты с недельными сроками поставки на 2020-08-12, 2020-08-19, 2020-08-26 ... 2020-11-12, 2020-11-18 и 2020-11-25 доступны для торговли. Контракты с ежемесячными датами исполнения доступны от шести месяцев до 123 месяцев в будущем, что означает, что 12 мая 2020 года контракты с ежемесячными сроками поставки на 2020-05-20, 2020-06-17, 2020-07-15 , ...2030-06-19, 2030-07-17 и 2030-08-21 доступны для торговли.[8]

Истоки системы своевременных дат на ЛБМ, в частности трехмесячной системы своевременных дат в течение трех месяцев, на самом деле возникли в результате торговли медью на ЛБМ в начале обмена. Открытие Суэцкого канала в 1869 году сократило время доставки лондонского олова из Малайи до трехмесячного срока доставки меди из Чили. Когда LME была основана в 1877 году на основе торговли медью и оловом, биржа ввела ежедневные контракты на своевременную поставку, чтобы соответствовать срокам доставки этих товаров. [9]

Некоммерческое использование

Доступны контракты на медь на LME со сроком поставки до 123 месяцев в будущем, и цены этих контрактов могут давать прогнозы спотовой цены на медь в эти сроки поставки. Однако прогнозы спотовых цен на медь на LME Copper оказались необъективными. [10]

LME фьючерсы на медь цены также являются частью GSCI S & P индекс товара, который является индексом тест широко используется в финансовых рынках со стороны трейдеров и институциональных инвесторов . Его вес в этих товарных индексах дает фьючерсам на медь на ЛБМ нетривиальное влияние на доходность широкого спектра инвестиционных фондов и портфелей . И наоборот, трейдеры и инвесторы стали нетривиальными участниками рынка медных контрактов на ЛБМ и имеют лучший послужной список, чем коммерческие участники цепочки поставок меди в прогнозировании промышленных циклов меди. [11]

LME Copper использовалась как важный финансовый и экономический сигнал. Контрактные цены использовались в качестве сигналов для определения общих условий финансового рынка и доходности фондового рынка. [12] Они также использовались в качестве опережающих индикаторов экономической активности и деловых циклов. [13]

Связанные производные

Чикагская товарная биржа (CME) и Шанхайская фьючерсная биржа (SHFE) также предлагают меди фьючерсных контрактов. Исследования рынка показали, что все три рынка тесно связаны, и что контракты на медь, торгуемые на ЛБМ, являются основным источником определения цен для других бирж. [14]

Согласно принятым на финансовых рынках соглашениям и эмпирическим исследованиям фьючерсные контракты на медь с фьючерсными контрактами на другие базовые металлы сгруппированы как класс активов или подкласс активов. Группа базовых металлов обычно включает фьючерсные контракты на алюминий (иногда включая контракты на алюминиевый сплав), медь, свинец, никель, олово и цинк, а также их иногда называют промышленными металлами, цветными металлами и недрагоценными металлами. Все металлы в этой группе имеют связанные контракты на ЛБМ, доступные для торговли. [12]

Сумитомо медное дело

Дополнительная информация: Медное дело Сумитомо.

С 1986 по 1996 году, глава Copper торговец корпорации Sumitomo , Яий Хаманак , пытался манипулировать рынок LME меди тайно строит доминирующее положение на рынке в LME меди спотовых и фьючерсных рынках. Посредством шутливых соглашений о купле-продаже Хаманака создал иллюзию крупного коммерческого предприятия по производству меди на Сумитомо, что позволило ему приобрести большие объемы фьючерсных контрактов на медь на LME и варрантов, чтобы загнать в уголРынок меди LME. К 24 ноября 1995 года Хаманака контролировал 93% всех невыполненных варрантов на ЛБМ на медь, которые представляют собой претензии на физическую медь в складской системе ЛБМ. Положение Хаманаки на рынке меди привело к быстрому росту мировых цен на медь, что привело к тому, что физическая медь покинула склады COMEX на склады LME, особенно склад LME в Лонг-Бич. Быстрое движение цен на медь и физическую медь со складов COMEX привело к расследованию Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и Советом по ценным бумагам и инвестициям (SIB).. В конечном итоге Sumitomo сотрудничал с этими расследованиями и уволил Хаманаку, что привело к признанию Хаманаки в 1996 году. Спекулятивная позиция Хаманаки способствовала росту контрактных цен на LME до 2800 долларов за тонну в мае 1996 года, а последующее закрытие этой позиции Sumitomo способствовало тому, что те же цены снизились. 25 июня 1996 года, почти два месяца спустя, упала до 1785 долларов за тонну, минимума за два с половиной года. Дело обошлось Sumitomo в убытки в 2,6 миллиарда долларов. [15] [16]

В ответ на это дело, LME начала публиковать более значимые данные открытого интереса, информацию о крупных варрантах и ​​торговых позициях, а также ежедневные складские запасы LME для всех соответствующих контрактов LME, включая контракты LME Copper. [17] Это дело также привело к тому, что семнадцать регуляторов товарных рынков из шестнадцати стран встретились на Токийской конференции регуляторов товарных фьючерсных рынков для обсуждения предлагаемого регулирующего надзора за мировыми товарными фьючерсными рынками в 1997 году. надзор и намерения по обмену нормативной информацией между одобряющими странами. [18]

Скандал с медным бюро Госрезерва

Дополнительная информация: Медный скандал в Государственном бюро резервов.

Медный скандал Государственного бюро резервов ссылается на потерю примерно 150 миллионов долларов США в результате торговли фьючерсными контрактами на медь LME на Лондонской бирже металлов (LME) мошенником Лю Цибин, который был трейдером Департамента импорта и экспорта Государственный центр регулирования запасов запасов (SRCSR), торговое агентство Государственного резервного бюро (SRB) Китая в 2005 году. [19]

использованная литература

  1. ^ a b «LME Copper Factsheet» (PDF) . Лондонская биржа металлов . Проверено 20 мая 2020 .
  2. ^ Дьюэлли, Майкл; Марриотт, Люк (2008). «Эффективное хеджирование основных металлов: оптимальный коэффициент хеджирования и горизонты хеджирования» . Журнал рисков и финансового менеджмента . 1 : 41–76. DOI : 10,3390 / jrfm1010041 .
  3. ^ "Акции апрель 2020" . Лондонская биржа металлов . Проверено 20 мая 2020 .
  4. ^ «Производство меди по-прежнему будет расти в 2020 году, говорится в Globaldata» . Горный журнал. Апрель 2020 . Проверено 20 мая 2020 .
  5. ^ Хьюм, Нил. «LME предлагает Китаю внести свой вклад в установление цен» . Financial Times . Проверено 20 мая 2020 .
  6. ^ Пракаш, Н. Р. Мохан. Банковское дело, управление рисками и страхованием . Издательство Викас. п. 116. ISBN 9789325994058. Проверено 20 мая 2020 .
  7. ^ «Спецификации фьючерсных контрактов: LME Copper» . Лондонская биржа металлов . Проверено 22 мая 2020 .
  8. ^ «Подробное руководство по Лондонской бирже металлов» (PDF) . Лондонская биржа металлов . Проверено 12 мая 2020 .
  9. ^ «История» . Лондонская биржа металлов . Проверено 24 мая 2020 .
  10. ^ Главная, Энди (2018). «Проверка эффективности Лондонской биржи металлов: новые доказательства» . Международный журнал финансовых исследований . Рейтер. 6 : 32. DOI : 10,3390 / ijfs6010032 .
  11. ^ Парк, Джэхван; Лим, Бюнгквон (2018). «Когда люди, получающие деньги, возвращаются к металлам, является ли это признаком того, что цикл изменился?» . Международный журнал финансовых исследований . Проверено 20 мая 2020 .
  12. ^ a b Ciner, Cetin; Люси, Брайан; Яровая, Лариса (2020). «Вторичные эффекты, интеграция и причинно-следственная связь на рынках цветных металлов LME» . Журнал товарных рынков . 17 : 100079. дои : 10.1016 / j.jcomm.2018.10.001 .
  13. ^ Saefong, Myra P. (2020-03-13). «Цены на медь лучше, чем на нефть и другие активы» . Бэррона . Проверено 20 мая 2020 .
  14. ^ Ли, Цзехай; Чжан, Лоуренс Хуэйянь, Эмпирическое исследование международных связей шанхайского рынка фьючерсов на медь , Китайская экономика , получено 20 мая 2020 г.
  15. ^ Жак, Лоран Л. (2010). Глобальные дебаты по производным инструментам: от теории к недобросовестной практике . Сингапур: World Scientific. ISBN 978-981-283-770-7. Глава 7: Сумитомо, стр. 97–101.
  16. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, стр 243-285 , извлекаться 2020-05-23
  17. ^ Anyadike, Nnamdi (2002-03-29). Медь: материал нового тысячелетия . Издательство Вудхед. Глава 1: Предпосылки: ключевые вопросы, стр. 11–12.
  18. ^ Kozinn, Бенджамин Э., Великая Медь каперсы: Является ли манипулированию рынка действительно проблема в кильватере Фиаско Sumitomo , 69 ., Фордхемы Law Review, стр 243-285 , извлекаться 2020-05-23
  19. ^ Пойтрас, Джеффри (2013-03-05), Commodity управления рисками: теория и применение , Routledge, стр 102-103,. ISBN 9781136262609, получено 2020-05-23
Источник « https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=LME_Copper&oldid=1034351449 »
Contribute a better translation