Единичный долг
Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску

Долг Unitranche — это форма гибкого финансирования, обычно используемая для финансирования выкупов и поглощений среднего размера. Единичное финансирование структурировано иначе, чем другие типы кредитов, поскольку существует только один транш , а не более традиционные кредиты, которые могут отдавать приоритет старшему долгу над субординированным долгом . [1] [2]

Обзор

Унитранши являются частными и часто предназначены для конкретных заемщиков, но у них много общего. Средства Unitranche обычно покрываются договором о едином кредите и обычно используются для финансирования приобретений. [3] Кредиты Unitranche имеют только один комплект документов между заемщиком и кредиторами, которые заключают соглашение среди кредиторов между собой. [4] [5]

Безопасность достигается за счет этих соглашений между кредиторами [6] , и заемщик может не знать, какие соглашения существуют между различными вовлеченными кредиторами. Единичные ссуды объединяют старшие и младшие или субординированные ссуды в один пакет и, следовательно, часто включают больше капитала, чем заемщик мог бы получить по любому типу ссуды. [7]

История

С середины 2010-х по 2021 год рост числа крупных частных лиц, занимающихся сбором средств в долг, и кредитных фондов привел к увеличению количества единичных кредитов, используемых для финансирования крупномасштабных приобретений. [8] Создание более крупных частных долговых фондов в 2015 году, в том числе фонда прямого кредитования BlueBay на сумму 2,1 млрд евро и фонда старшего кредитования ICG на сумму 3 млрд евро, сделало более крупные частные кредитные источники доступными для займов на единичные транши. [9] В 2016 году Ares Management предоставила первый единичный кредит в размере 1 миллиарда долларов США для гарантии приобретения Qlik компанией Thoma Bravo . Это ускорило волну единичных траншей на сумму более 1 миллиарда долларов в течение следующих пяти лет. [10]

Из-за роста финансирования единых траншей частные инвестиционные компании стали чаще выступать в качестве кредиторов крупных корпораций вместо традиционных банков. [11] По данным Bloomberg , объем единичного финансирования в 2016 году составил примерно 3 миллиарда долларов, а в первой половине 2021 года он увеличился до 21,6 миллиарда долларов. [12]

Прямое кредитование становится все более распространенным источником финансирования сделок среднего размера, несмотря на сокращение во время пандемии COVID-19 . [13] Возможно, в Европе они менее популярны, чем в США. Опрос ведущих европейских частных инвестиционных компаний, проведенный ARCOS Capital в 2020 году, показал, что 78% фирм предпочитают финансирование старшими банками по сравнению с только 22%, которые предпочитают финансирование единичными траншами. [14] Многие европейские банки также начали сотрудничать с альтернативными кредиторами для предоставления кредитов PIK , которые считались «убийцами единичных траншей». [15]

Рекомендации

  1. ^ «Основы кредитования Unitranche | Юридические бюллетени | Taft Stettinius & Hollister LLP» . www.taftlaw.com . Проверено 11 сентября 2021 г. .
  2. ^ «Серия «Структура финансирования с использованием заемных средств»: Unitranche по сравнению с синдицированными кредитами (заемщики Unitranche видят простое исполнение, несмотря на разнообразие рисков)» . www.fitchratings.com . Проверено 11 сентября 2021 г. .{{cite web}}: CS1 maint: URL-статус ( ссылка )
  3. ^ Гиллиган, Джон; Райт, Майк (4 ноября 2020 г.). Демистификация прямых инвестиций: пояснительное руководство . Издательство Оксфордского университета. п. 183. ИСБН 978-0-19-263680-5.
  4. ^ "Unitranche Financing - это для вас?" . Обзор национального законодательства . Проверено 15 сентября 2021 г. .
  5. ^ «Проблемный долг Unitranche после RadioShack: хотя это поучительно, но нет причин для утешения» . ABFJournal . Проверено 15 сентября 2021 г. .
  6. ↑ Ипполито, Роберто (03 февраля 2020 г.). Инвестиции в частный капитал: Справочник по частному долгу и частному капиталу . Джон Уайли и сыновья. п. 44. ISBN 978-1-119-52616-2.
  7. ↑ Нийс , Люк (15 октября 2013 г.). Мезонинное финансирование: инструменты, приложения и общая производительность . Джон Уайли и сыновья. ISBN 978-1-118-76520-3.
  8. ↑ Хедлунд, Эндрю (19 февраля 2020 г.). «Рост частного кредита приводит к увеличению займов в виде единичных траншей» . Рейтер . Проверено 11 сентября 2021 г. .
  9. ^ Дэвис, Бен. «Эволюция Унитранш». Рид Смит .
  10. ↑ Сьерра, Мишель (23 декабря 2019 г.). «Размер рынка кредитов с использованием заемных средств удваивается за десять лет, частное кредитование взрывается» . Рейтер . Проверено 11 сентября 2021 г. .
  11. ^ «Фирмы прямых инвестиций вырезают банки и сами финансируют LBO» . Блумберг.com . 2021-08-11 . Проверено 11 сентября 2021 г. .
  12. ^ «Почему ссуды Unitranche выросли из ниши до миллиардов» . Блумберг.com . 2021-08-07 . Проверено 11 сентября 2021 г. .
  13. ^ «Прогноз на 2021 год: прямое кредитование оставит свой след на европейском среднем рынке» . www.spglobal.com . Проверено 15 сентября 2021 г. .
  14. ↑ Писатель, гость (01 февраля 2021 г.). «Почему unitranche не может заменить банковские кредиты в Европе» . Частный долговой инвестор . Проверено 15 сентября 2021 г. .
  15. ↑ Брук, Дэвид (09.10.2018). "«Убийца Unitranche» поражает средний рынок Европы » . Reuters . Проверено 15 сентября 2021 г. .

дальнейшее чтение

  • Перевернув средний рынок с ног на голову: финансирование Unitranche в выкупе с использованием заемных средств на среднем рынке США , Маккарти Шелтон. 2017. Аппалачский государственный университет .
Получено с https://en.wikipedia.org/w/index.php?title=Unitranche_debt&oldid=1058847331 "
Contribute a better translation