Альтернативный инвестиционный рынок

ЦЕЛЬ

Тип	Фондовая биржа
Место расположения	Лондон, Соединенное Королевство
Основан	19 июня 1995 г.
Владелец	Лондонская фондовая биржа
Ключевые люди	Маркус Статтард Глава AIM [1]
Валюта	Фунты стерлингов , доллары США
Количество  распечаток	1,254 [2]
Интернет сайт	Домашняя страница AIM на сайте Лондонской фондовой биржи

AIM (ранее Alternative Investment Market ) является суб-рынок Лондонской фондовой биржи , который был запущен 19 июня 1995 в качестве замены предыдущего Unlisted рынка ценных бумаг (USM) , который находится в эксплуатации с 1980 года позволяет компаниям , которые меньшие по размеру, менее развитые или желающие / нуждающиеся в более гибком подходе к управлению для размещения акций с более гибкой системой регулирования, чем это применимо на основном рынке.

На момент запуска AIM включала всего 10 компаний общей стоимостью 82,2 миллиона фунтов стерлингов. К 2017 году субрынок составляют более тысячи компаний со средней рыночной капитализацией 80 миллионов фунтов стерлингов на листинг. ^[3] AIM также начала становиться международной биржей, часто из-за ее низкого нормативного бремени, особенно в отношении Закона США Сарбейнса-Оксли (хотя только четверть компаний, включенных в листинг AIM, может иметь право на листинг акций США. обмен еще до принятия закона Сарбейнса-Оксли). ^[4] По состоянию на декабрь 2005 г. более 270 иностранных компаний были допущены на AIM.

Группа FTSE поддерживает три индекса для измерения AIM: индекс FTSE AIM UK 50 , индекс FTSE AIM 100 и индекс всех акций FTSE AIM .

Нормативная модель [ править ]

AIM - это регулируемая биржа площадка, в которой представлен ряд основанных на принципах правил для публичных компаний. Модель регулирования AIM основана на варианте «соблюдай или объясняй», который позволяет компаниям, размещенным на AIM, либо соблюдать относительно немногочисленные правила AIM, либо объяснять, почему компания решила их не соблюдать.

Назначенные советники (кочевники) [ править ]

Помимо предоставления свободы действий в отношении соблюдения нормативных требований, Биржа также требует постоянного надзора и консультаций со стороны андеррайтера эмитента , называемого назначенным советником.(Кочевник). Роль уполномоченных консультантов является центральной в модели регулирования AIM, поскольку эти организации играют роль привратников, советников и регуляторов компаний на AIM. Консультируя каждую фирму относительно того, какие правила должны соблюдаться и как должны выполняться существующие требования, Nomads предоставляет важную услугу, позволяющую фирмам соблюдать индивидуальные правила, снижая при этом затраты на регулирование. Теоретически, уполномоченные консультанты несут ответственность за ущерб, причиненный в результате допущения нарушений правонарушений от имени контролируемых ими компаний, включая потерю репутационного капитала. Однако такая сильная зависимость от Nomads критиковалась как создающая конфликт интересов, поскольку Nomads получают вознаграждение от компаний, которые они якобы контролируют, в то время как на практике им удается избежать ответственности за ненадлежащее поведение на рынке.

В 2006 году Лондонская фондовая биржа приступила к обзору деятельности Nomad, в результате чего был выпущен нормативный «справочник» для Nomad, опубликованный Управлением финансовых услуг в 2007 году ^{[5] [6].}

Саморегулирование [ править ]

Поскольку AIM является нерегулируемым рыночным сегментом, он избегает большинства обязательных положений, содержащихся в Европейском союзе.директивы - как они реализованы в Великобритании - и другие правила, применимые к компаниям, зарегистрированным на Лондонской фондовой бирже. AIM считает, что саморегулирование играет ключевую роль в снижении нормативной нагрузки на AIM: компании, желающие пройти листинг на AIM, не обязаны соблюдать существенные требования к допуску; после допуска фирмы должны выполнять текущие обязательства, которые сравнительно ниже тех, которые регулируют работу более крупных бирж; и некоторые положения корпоративного управления не являются обязательными для компаний на AIM. Поэтому компании, котирующиеся на AIM, часто становятся объектом манипуляций со стороны институциональных инвесторов. От компаний, котирующихся на AIM, обычно требуется только соблюдать требования корпоративного управления своей юрисдикции, которые на практике сильно различаются. ^[6]

Однако нормативные требования более обременительны, чем для частных компаний, и компании, зарегистрированные на AIM, обязаны подготавливать аудированную годовую отчетность в соответствии с МСФО . ^[7]

База инвесторов [ править ]

Еще один важный элемент модели AIM - это состав базы инвесторов. Хотя компании, зарегистрированные на AIM, не являются стартапами , большинство из них небольшие и потенциально более рискованные, чем листинг на FTSE. Это может оказаться опасным для неискушенных инвесторов, которым не хватает знаний и ресурсов для проведения надлежащего расследования перспектив и деятельности фирмы, или даже для более крупных инвесторов, которым не хватает строгих требований к внутреннему контролю и управлению рисками. Как следствие, база инвесторов AIM в основном состоит из институциональных инвесторов и состоятельных лиц. ^[6]

Рыночная капитализация [ править ]

В следующей таблице перечислены 10 крупнейших компаний на AIM на 1 октября 2018 г. ^[8]

Компании [ править ]

В следующей таблице перечислены 100 крупнейших компаний на AIM по рыночной капитализации на 25 апреля 2020 г. ^[9]

Критика [ править ]

Среда "Казино" [ править ]

В марте 2007 года регулирующий орган США по ценным бумагам Роэль Кампос предположил, что правила AIM для торговли акциями создали рынок, подобный « казино ». Как сообщается, Кампос сказал: «Я обеспокоен тем, что 30% эмитентов, котирующихся на AIM, исчезнут через год. Для меня это похоже на казино, и я верю, что инвесторы будут относиться к нему так же». ^[10] Этот комментарий вызвал несколько гневных реплик, в том числе ответ Лондонской фондовой биржи, контролирующей AIM, в которой указывалось, что количество компаний, подлежащих ликвидации или администрированию в течение года, на самом деле составляет менее 2%. ^[10]

С тех пор AIM издала новые правила, требующие от листинговых компаний поддерживать веб-сайт. ^[11]

Уровень участников рынка также подвергся критике со стороны управляющего фондом Джона Хэмптона из Bronte Capital Management. ^[12]

Мошенничество Langbar International [ править ]

AIM был подвергнут критике за то, что Langbar International быть перечислены . ^{[13] [14] [15]} Это мошенничество с акциями на 375 миллионов фунтов стерлингов (750 миллионов долларов) было расследовано Управлением по борьбе с серьезным мошенничеством ^{[16] [17] [18] [19] [20] [21]} и полицией лондонского Сити. когда в ноябре 2005 года было обнаружено, что Langbar не имеет активов, заявленных при листинге. Частично это произошло из-за того, что уполномоченный консультант (назначенный советник) не провел надлежащую проверку . Кроме того, биржа не обеспечивала соблюдение правил AIM. AIM изменила правила для кочевников в 2006 году. ^{[22][23] [24]} 19 октября 2007 года они оштрафовали Набарро Уэллса на 250 000 фунтов стерлингов (512 500 долларов США) ^[25] и публично осудили их за нарушение правил AIM. ^{[26] [27]}

Тенденции [ править ]

В марте 2007 г. Daily Telegraph заметила тенденцию к использованию листинговых компаний, зарегистрированных в оффшорных финансовых центрах до размещения на AIM. Около 35% компаний, размещенных на AIM в течение 2006 г., были из ОФК, большинство из которых прибыли с Нормандских островов или Британских Виргинских островов . ^[28]

29 января 2009 года было объявлено, что AIM станет основой ориентированного на азиатский рынок роста или рынка инкубаторов под названием «Tokyo AIM», который будет работать как совместное предприятие Токийской фондовой биржи и LSE . Tokyo AIM будет копировать систему надзора AIM со стороны NOMAD, при этом «J-Nomads» «выбираются и утверждаются TOKYO AIM ... для оценки пригодности компаний для рынка». ^[29] В июле 2012 года TOKYO AIM сменила название на TOKYO PRO Market, и с тех пор Tokyo Stock Exchange, Inc. продолжала управлять TOKYO AIM на основе первоначальной рыночной концепции. ^[30]

Дивиденды [ править ]

По состоянию на 1 октября 2018 года чуть менее трети компаний, зарегистрированных на AIM, выплатили акционерам дивиденды в течение последнего финансового года. К крупнейшим компаниям, выплатившим дивиденды, относятся: Fevertree Drinks PLC (FEVR) , Burford Capital Ltd (BUR) и Abcam PLC (ABC) . Самыми маленькими компаниями, получившими выплату дивидендов, являются: Holders Technology PLC (HDT), Aeorema Communications PLC (AEO) и Stilo International (STL). ^[31]

См. Также [ править ]

• First North - аналогичный рынок, обслуживающий страны Северной Европы.
• Growth Enterprise Market - аналогичный рынок в Гонконге

Ссылки [ править ]

• «Стремитесь к честолюбивым» . Дейли телеграф . ВЕЛИКОБРИТАНИЯ. 25 мая 2005 г.

Внешние ссылки [ править ]

• Официальный веб-сайт
• Сайт группы компаний FTSE
• Рынок TOKYO PRO (был Tokyo-AIM до выхода LSE-AIM из Tokyo-AIM)