Из Википедии, бесплатной энциклопедии
  (Перенаправлен из Bid и Ask )
Перейти к навигации Перейти к поиску
График глубины книги заявок на валютной бирже. По оси абсцисс отложена цена за единицу, по оси ординат - кумулятивная глубина ордера. Bids (покупатели) слева, asks (продавцы) справа, со спредом между ценой покупки и продажи посередине.

Спред бид-аск (также заявка предложение или цена покупки / продажи и покупки / продажи в случае маркет - мейкера ) разница между ценами цитируемым (либо одного маркет - мейкера или в лимит заказов ) для немедленного продажа ( предложение ) и немедленная покупка ( предложение ) акций , фьючерсных контрактов , опционов или валютных пар . Размер спреда между ценой покупки и продажи ценной бумаги является одним из показателей ликвидности рынка и размера транзакционных издержек . [1]Если спред равен 0, то это актив без трения .

Ликвидность [ править ]

Говорят, что трейдер, инициирующий транзакцию, требует ликвидности , а другая сторона ( контрагент ) по транзакции предоставляет ликвидность. Потребители ликвидности размещают рыночные ордера, а поставщики ликвидности размещают лимитные ордера . В случае двустороннего обращения (покупка и продажа вместе) потребитель ликвидности оплачивает спред, а поставщик ликвидности получает спред. Все лимитные ордера, невыполненные в данный момент времени (то есть лимитные ордера, которые не были выполнены), вместе называются Книгой лимитных ордеров. На некоторых рынках, таких как NASDAQ , дилеры предоставляют ликвидность. Однако на большинстве бирж, таких как Австралийская фондовая биржа, нет назначенных поставщиков ликвидности, а ликвидность предоставляется другими трейдерами. На этих биржах и даже на NASDAQ учреждения и частные лица могут предоставлять ликвидность, размещая лимитные ордера.

Спрэд спроса и предложения является принятой мерой стоимости ликвидности для торгуемых на бирже ценных бумаг и товаров. На любой стандартизированной бирже два элемента составляют почти все транзакционные издержки - брокерские сборы и спреды между покупателями и покупателями. В условиях конкуренции спред между покупателем и покупателем измеряет стоимость незамедлительного совершения транзакций. Разница в цене, уплаченной срочным покупателем и полученной срочным продавцом, является стоимостью ликвидности. Поскольку брокерские комиссии не меняются в зависимости от времени, необходимого для завершения транзакции, разница в спреде спроса и предложения указывает на разницу в стоимости ликвидности. [2]

Типы спредов [ править ]

Цитируемый разворот [ править ]

Самый простой тип спреда между спросом и предложением - это котируемый спред. Этот спред берется непосредственно из котировок, то есть опубликованных цен. Используя котировки, этот спред представляет собой разницу между самой низкой ценой предложения (самой низкой ценой, по которой кто-то продает) и самой высокой ценой предложения (самой высокой ценой, по которой кто-то будет покупать). Такой разброс часто выражается в процентах от средней точки, то есть среднее между самой низкой и самой высокой спросить цену: .

Эффективный спред [ править ]

Котируемые спреды часто превышают спреды, окончательно оплаченные трейдерами, из-за «улучшения цены», то есть дилер предлагает лучшую цену, чем котировки, также известная как «торговля внутри спреда». [3] Эффективные спреды объяснения этого вопроса, используя цены торговли, и , как правило , определяется как: . Эффективный спред измерить труднее, чем котируемый спред, поскольку необходимо сопоставлять сделки с котировками и учитывать задержки в отчетности (по крайней мере, до электронной торговли). Более того, это определение включает предположение, что сделки выше средней точки являются покупками, а сделки ниже средней точки - продажами. [4]

Реализованный спред [ править ]

Котируемые и эффективные спреды представляют собой затраты, понесенные трейдерами. Эта стоимость включает в себя как стоимость асимметричной информации, то есть убыток для трейдеров, которые более информированы, так и стоимость срочности, то есть стоимость заключения сделки посредником. Реализованный спред изолирует стоимость срочности, также известную как «реальная стоимость». [5] Этот спред определяется как: где нижний индекс k представляет k-ю сделку. Интуиция относительно того, почему этот спред измеряет стоимость мгновенности, заключается в том, что после каждой сделки дилер корректирует котировки, чтобы отразить информацию в сделке (и эффекты запасов).

Внутренние ценовые движения - это движения цены покупки и продажи, из которой был вычтен спрэд.

Пример: валютный спред [ править ]

Если текущая цена предложения для валютной пары EUR / USD составляет 1,5760, а текущая цена предложения составляет 1,5763, это означает, что в настоящее время вы можете продать EUR / USD по 1,5760 и купить по 1,5763. Разница между этими ценами (3 пункта ) и есть спред.

Если валютная пара USD / JPY в настоящее время торгуется на уровне 101,89 / 101,92, это еще один способ сказать, что предложение для пары USD / JPY составляет 101,89, а предложение - 101,92. Это означает, что в настоящее время держатели долларов США могут продать 1 доллар США за 101,89 JPY, а инвесторы, желающие купить доллары, могут сделать это по цене 101,92 JPY за 1 доллар США.

См. Также [ править ]

Ссылки [ править ]

  1. ^ «Спреды - определение» . Riskglossary.com. Архивировано из оригинала на 2012-08-15 . Проверено 24 апреля 2019 .
  2. ^ Демсец, Х. 1968. «Стоимость сделки». Ежеквартальный журнал экономики 82: 33–53 [1] doi : 10.2307 / 1882244 JSTOR  1882244
  3. ^ Ли, Чарльз MC (июль 1993 г.). «Рыночная интеграция и исполнение цен для ценных бумаг, зарегистрированных на NYSE». Журнал финансов . 48 (3): 1009–1038. DOI : 10.2307 / 2329024 . ISSN 0022-1082 . JSTOR 2329024 .  
  4. ^ Ли, Чарльз MC; Готово, Марк Дж. (Июнь 1991 г.). «Вывод направления торговли на основании внутридневных данных» . Журнал финансов . 46 (2): 733. DOI : 10,2307 / 2328845 . ISSN 0022-1082 . JSTOR 2328845 .  
  5. ^ Хуанг, Роджер Д .; Столл, Ханс Р. (июль 1996 г.). «Дилерские и аукционные рынки: парное сравнение затрат на исполнение на NASDAQ и NYSE». Журнал финансовой экономики . 41 (3): 313–357. DOI : 10.1016 / 0304-405x (95) 00867-е . ISSN 0304-405X . 

Дальнейшее чтение [ править ]

  1. Bartram, Söhnke M .; Fehle, Frank R .; Шрайдер, Дэвид (май 2008 г.). «Влияет ли неблагоприятный выбор на спреды спроса и предложения для опционов?». Журнал фьючерсных рынков . 28 (5): 417–437. DOI : 10.1002 / fut.20316 . SSRN  1089222 .