Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
Финансовые рынки
Глядя на компьютеризированную доску стоимости акций на Филиппинской фондовой бирже
Рынок облигаций
Фондовый рынок
Другие рынки
Внебиржевой (внебиржевой)
Торговля
Связанные области

Маркет - мейкера или поставщик ликвидности является компания или физическое лицо, котировки одновременно купить и цена продажи в торгуемого актива , удерживаемого в инвентаре, в надежде получить прибыль от распространения бид-аск , или повернуть. [1] [2]

На рынках США Комиссия по ценным бумагам и биржам США определяет «маркет-мейкера» как фирму, которая готова покупать и продавать акции на регулярной и постоянной основе по публично котируемой цене. [3] Назначенный первичный маркет-мейкер (DPM) - это специализированный маркет-мейкер, утвержденный биржей для гарантии того, что они займут позицию в конкретной назначенной ценной бумаге, опционе или индексе опциона. [4]

При обмене валюты [ править ]

Большинство валютных торговых фирм являются маркет-мейкерами, как и многие банки. Маркет-мейкер как продает своим клиентам, так и покупает у них, и получает компенсацию за счет разницы в ценах за услуги по предоставлению ликвидности , сокращению транзакционных издержек и облегчению торговли.

На бирже [ править ]

Маркет-мейкеры, которые готовы покупать и продавать акции, котирующиеся на биржах, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) или Лондонская фондовая биржа (LSE), называются «третьими маркет-мейкерами». [3] Большинство фондовых бирж работают по принципу «согласованной сделки» или «заказа». Когда цена предложения покупателя соответствует цене предложения продавца или наоборот, система сопоставления фондовой биржи решает, что сделка была заключена. В такой системе может не быть назначенных или официальных маркет-мейкеров, но, тем не менее, маркет-мейкеры существуют. [ необходима цитата ]

Нью-Йорк [ править ]

В Соединенных Штатах Нью-Йоркская фондовая биржа и Американская фондовая биржа (AMEX), среди прочего, назначили маркет-мейкеров, ранее известных как «специалисты», которые выступают в качестве официальных маркет-мейкеров для данной ценной бумаги. Маркет-мейкеры обеспечивают необходимый объем ликвидности на рынке ценных бумаг и переходят на другую сторону сделок, когда в заказах клиентов возникают краткосрочные дисбалансы на стороне покупки и продажи. Взамен специалисту предоставляются различные информационные преимущества и преимущества при совершении сделок.

На других биржах США, в первую очередь на фондовой бирже NASDAQ , работают несколько конкурирующих официальных маркет-мейкеров в сфере ценных бумаг. Эти маркет-мейкеры обязаны поддерживать двусторонние рынки в часы работы биржи и обязаны покупать и продавать по своим заявкам и предложениям. Как правило, они не получают торговых преимуществ, которые дает специалист, но они все же получают, например, возможность открывать короткие позиции по акциям, т. Е. Продавать их без заимствования. В большинстве случаев только официальным маркет-мейкерам разрешается заниматься открытой короткой продажей. Недавние изменения правил прямо запретили продавать опционы без покрытия. [5] [6]

По состоянию на октябрь 2008 года насчитывалось более двух тысяч маркет-мейкеров в США [7] и более сотни в Канаде. [8]

На ликвидных рынках, таких как Нью-Йоркская фондовая биржа , почти каждый актив имеет открытый интерес, что дает два преимущества: ценники могут покупать или продавать в любое время, а наблюдатели могут постоянно отслеживать точную цену каждого актива. [9]

Рынок прогнозов или рынок, явно предназначенный для выявления стоимости актива, в значительной степени полагается на постоянное установление цены . [9] Рынки прогнозирования выигрывают от автоматизированных маркет-мейкеров или алгоритмических трейдеров, которые поддерживают постоянный открытый интерес, обеспечивая необходимую ликвидность для рынков, которую было бы трудно обеспечить естественным путем. [9]

Примерами маркет-мейкеров в Нью-Йорке являются Optiver , Jane Street Capital , Flow Traders , IMC и Virtu Financial .

Лондон [ править ]

На Лондонской фондовой бирже есть официальные маркет-мейкеры для многих ценных бумаг. Некоторые фирмы-члены Лондонской фондовой биржи берут на себя обязательство всегда устанавливать двустороннюю цену на каждую из акций, по которым они делают рынки. Их цены отображаются в системе автоматического котирования фондовой биржи (SEAQ), и именно они обычно имеют дело с брокерами, покупающими или продающими акции от имени клиентов.

Сторонники официальной системы маркетмейкинга утверждают, что маркет-мейкеры увеличивают ликвидность и глубину рынка, открывая на время короткую или длинную позицию, тем самым принимая на себя некоторый риск в обмен на шанс получить небольшую прибыль. На LSE всегда можно покупать и продавать акции: у каждой акции всегда есть как минимум два маркет-мейкера, и они обязаны совершать сделки.

Напротив, на небольших рынках, управляемых заказами, таких как JSE Securities Exchange, может быть трудно определить цены покупки и продажи даже небольшого пакета акций, не имеющего четкой и немедленной рыночной стоимости, потому что часто нет покупателей или продавцов. на доске заказов.

Неофициальные маркет-мейкеры могут свободно работать на рынках заявок или, действительно, на LSE. У них нет обязанности всегда устанавливать двустороннюю цену, но у них нет того преимущества, что каждый должен иметь с ними дело.

Примерами маркет-мейкеров Великобритании со времен Big Bang Day являются Peel Hunt LLP, Winterflood Securities , [10] Liberum Capital, Shore Capital, Fairfax IS и Altium Securities.

До Большого взрыва джобберы имели исключительные права на создание рынка на Лондонской фондовой бирже.

Франкфурт [ править ]

Франкфуртская фондовая биржа (FWB) запускает систему маркет - мейкеров , назначенных перечисленных компаний. Их называют «назначенными спонсорами». [11] Назначенные спонсоры обеспечивают более высокую ликвидность, устанавливая обязательные цены для покупки и продажи акций. Крупнейшим маркет-мейкером по количеству мандатов в Германии является ODDO BHF Corporates & Markets AG . [ необходима цитата ]

В децентрализованных сетевых протоколах [ править ]

Обеспечение ликвидности в децентрализованном сетевом протоколе работает иначе. На уровне протокола нет компаний или других централизованных организаций. Однако компании или частные лица могут выбрать использование протокола, предоставив протоколу ликвидность, как правило, в обмен на возможность получения рентабельности инвестиций в активы, переданные в пулы ликвидности. Традиционные суды с юрисдикцией в определенных географических границах могут столкнуться с трудностями при регулировании или закрытии таких протоколов, поскольку протоколы не имеют центральной юрисдикции или юрисдикции штаб-квартиры, в которой они действуют. [ необходима цитата ]Сеть работает по принципам и в соответствии с кодом, который работает в сети, подобно ИИ . [12]

Как маркет-мейкер зарабатывает деньги [ править ]

Разница между ценой, по которой маркет-мейкер желает купить акцию ( цена предложения ), и ценой, по которой фирма готова продать ее ( цена продажи ), называется спредом маркет-мейкера или покупателем. –Спред спрэда . [13] Предположим, что поступает равное количество заявок на покупку и продажу и цена никогда не меняется, это сумма, которую маркет-мейкер получит за каждый проход туда и обратно. Маркет-мейкеры также предоставляют ликвидность клиентам своей фирмы, за что они получают комиссию. [13] [14]

См. Также [ править ]

  • Разделяй и выбирай , аналогично двусторонней цене
  • Список финансовых тем
  • Продажи и торговля

Ссылки [ править ]

  1. ^ Рэдклифф, Роберт С. (1997). Инвестиции: концепции, анализ, стратегия . Эддисон-Уэсли Эдьюкейшнл Паблишерс, Инк. 134. ISBN 0-673-99988-2.
  2. ^ Персонал, Investopedia (23 ноября 2003). "Market Maker" . Investopedia.com .
  3. ^ а б «Маркетмейкеры» . Проверено 17 апреля 2015 года .
  4. ^ «Информация о программе назначенного основного маркет-мейкера (DPM)» . CBoe.org .
  5. ^ « ' Голый' запрет коротких продаж теперь постоянный» . NBCNews . Ассошиэйтед Пресс. 27 июля 2009 г.
  6. ↑ Баркер, Алекс (19 октября 2011 г.). «Запрет ЕС на« голые »CDS станет постоянным» . Financial Times . Проверено 27 сентября 2012 года .
  7. ^ «Список маркет-мейкеров США» . Архивировано из оригинала на 2009-01-22 . Проверено 31 октября 2008 .
  8. ^ «Список маркет-мейкеров в Канаде» . Архивировано из оригинала на 2007-01-09 . Проверено 31 октября 2008 .
  9. ^ a b c Осман, Авраам; Сандхольм, Туомас; Пеннок, Дэвид; Ривз, Дэниел. «Практический автоматизированный маркет-мейкер, чувствительный к ликвидности» (PDF) . harvard.edu . Гарвардский университет . Проверено 14 июля 2014 года .
  10. ^ "Winterflood Home - Winterflood Securities" . Wins.co.uk .
  11. ^ "Архивная копия" . Архивировано из оригинала на 2013-06-09 . Проверено 7 августа 2013 .CS1 maint: заархивированная копия как заголовок ( ссылка )
  12. ^ Кроман, Кайл; Деккер, Кристиан; Иттай, Эял; Гендер, Адем Эфе; Джулс, Ари (31 августа 2016 г.). Ахмед Косба, Эндрю Миллер, Пратик Саксена, Элейн Ши, Эмин Гюн Сирер, Дон Сонг, Роджер Ваттенхофер. «О масштабировании децентрализованных блокчейнов» . Международная конференция по финансовой криптографии и безопасности данных . SpringerLink: 106–125. ISBN 978-3-662-53356-7. Проверено 9 марта 2021 года .
  13. ^ а б «Электронная торговля: роль маркет-мейкера» . Investopedia.com . Инвестопедия . Проверено 9 июля 2014 .
  14. ↑ Олдридж, Ирэн (апрель 2013 г.). Высокочастотная торговля: практическое руководство по алгоритмам и торговым системам . ISBN 9781118416822.

Внешние ссылки [ править ]

  • Понимание деривативов: рынки и инфраструктура - Глава 1 Обзор деривативов Федеральный резервный банк Чикаго, Группа финансовых рынков