Из Википедии, бесплатной энциклопедии
Перейти к навигации Перейти к поиску
«Государственные инвестиции» перенаправляются сюда. Информацию об инвестициях со стороны правительства см. В разделе « Государственные расходы» .
Финансовые рынки
Глядя на компьютеризированную доску стоимости акций на Филиппинской фондовой бирже
Рынок облигаций
Фондовый рынок
Другие рынки
Внебиржевой (внебиржевой)
Торговля
Связанные области
  • Банки и банковское дело
  • Финансы
    • корпоративный
    • личный
    • общественный
  • v
  • т
  • е
Государственные облигации США: казначейские облигации 1976 г., 8%

Государственные облигации или суверенные облигации являются инструментом по задолженности (а облигация ) , выданный национального правительством для поддержки государственных расходов . Обычно он включает обязательство по периодической выплате процентов , называемых купонными выплатами, и по выплате номинальной стоимости в дату погашения . Например, держатель облигации инвестирует 20 000 долларов (так называемая номинальная стоимость) в 10-летнюю государственную облигацию с 10% годовым купоном; правительство будет выплачивать держателю облигации 10% от 20 000 долларов в год. В дату погашения правительство вернет первоначальные 20 000 долларов.

Государственные облигации могут быть номинированы в иностранной валюте или в национальной валюте правительства. [1] Страны с менее стабильной экономикой обычно деноминируют свои облигации в валюте страны с более стабильной экономикой (т. Е. В твердой валюте ). Когда правительства с менее стабильной экономикой выпускают облигации, существует вероятность того, что они не смогут выплачивать процентные платежи и могут объявить дефолт . Все облигации несут риск дефолта. Международные рейтинговые агентствапредоставлять рейтинги облигациям каждой страны. Держатели облигаций обычно требуют более высокой доходности от более рискованных облигаций. Например, 24 мая 2016 года 10-летние государственные облигации, выпущенные правительством Канады, предлагали доходность 1,34%, а 10-летние государственные облигации, выпущенные правительством Бразилии, предлагали доходность 12,84%. [2]

Когда правительство приближается к дефолту по своему долгу, средства массовой информации часто называют это кризисом суверенного долга . [3] [4]

История [ править ]

Голландская республика стала первым государством , чтобы финансировать свой долг по облигациям , когда она взяла на себя облигации , выпущенные в городе Амстердам , в 1517 году средняя процентная ставка в то время колебалась около 20%.

Первые официальные государственные облигации, выпущенные национальным правительством, были выпущены Банком Англии в 1694 году для сбора денег для финансирования войны против Франции. Форма этих облигаций была как лотереей, так и аннуитетом. Банк Англии и государственные облигации были введены в Англии Вильгельмом III Английским (также называемым Вильгельмом Оранским), который финансировал военные усилия Англии, копируя подход к выпуску облигаций и привлечению государственного долга из семи голландских провинций , где он правил как штатгальтер .

Позже правительства в Европе начали следовать этой тенденции и выпускать бессрочные облигации (облигации без срока погашения) для финансирования войн и других государственных расходов. Использование бессрочных облигаций прекратилось в 20 веке, и в настоящее время правительства выпускают облигации с ограниченным сроком до погашения.

Во время американской революции правительство США начало выпускать облигации для сбора денег, эти облигации назывались ссудными сертификатами. Общая сумма облигаций составила 27 миллионов долларов, и они помогли профинансировать войну. [5]

Риски [ править ]

Кредитный риск [ править ]

Государственная облигация в собственной валюте страны, строго говоря, является безрисковой облигацией , поскольку при необходимости правительство может создать дополнительную валюту для погашения облигации при наступлении срока погашения . Однако были случаи, когда правительство решало объявить дефолт по своему долгу в национальной валюте, а не создавать дополнительную валюту, как, например, Россия в 1998 году ( «рублевый кризис» ) (см. Национальное банкротство ).

Инвесторы могут использовать рейтинговые агентства для оценки кредитного риска. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) назначила десять рейтинговых агентств национально признанными статистическими рейтинговыми организациями .

Валютный риск [ править ]

Валютный риск - это риск того, что стоимость валюты, выплачиваемой по облигации, снизится по сравнению с базовой валютой держателя. Например, немецкий инвестор посчитал бы облигации США более подверженными валютному риску, чем облигации Германии (поскольку доллар может упасть по отношению к евро); Точно так же инвестор из США будет считать, что облигации Германии имеют больший валютный риск, чем облигации США (поскольку евро может упасть по отношению к доллару). Облигация с выплатой в валюте, не имеющей истории сохранения своей стоимости, может оказаться не очень выгодной сделкой, даже если предлагается высокая процентная ставка. [6] Валютный риск определяется колебаниями обменных курсов.

Риск инфляции [ править ]

Инфляционный риск - это риск того, что стоимость валюты, выплачиваемой по облигации, со временем снизится. Инвесторы ожидают некоторой инфляции, поэтому существует риск того, что уровень инфляции будет выше, чем ожидалось. Многие правительства выпускают облигации с индексом инфляции , которые защищают инвесторов от инфляционного риска, связывая как процентные платежи, так и выплаты по срокам погашения с индексом потребительских цен. В Великобритании эти облигации называются индексируемыми облигациями.

Риск процентной ставки [ править ]

Также называемый рыночным риском , все облигации подвержены процентному риску . Изменения процентной ставки могут повлиять на стоимость облигации. Если процентные ставки падают, то цены на облигации растут, а если процентные ставки, то цены на облигации падают. Когда процентные ставки повышаются, облигации становятся более привлекательными, поскольку инвесторы могут заработать более высокую купонную ставку, что может привести к риску периода владения . Процентная ставка и цена облигации имеют отрицательную корреляцию. Более низкие купонные ставки по облигациям с фиксированной ставкой означают более высокий риск процентной ставки, а более высокие купонные ставки по облигациям с фиксированной ставкой означают более низкий риск процентной ставки. Зрелостьоблигации также влияет на процентный риск. Действительно, более длительный срок погашения означает более высокий риск процентной ставки, а более короткий срок погашения означает более низкий риск процентной ставки.

Денежная масса [ править ]

См. Также: количественное смягчение.

Если центральный банк покупает государственную ценную бумагу, такую ​​как облигация или казначейский вексель , он увеличивает денежную массу, потому что центральный банк вбрасывает ликвидность (наличность) в экономику. Это снижает доходность государственных облигаций. Напротив, когда центральный банк борется с инфляцией, центральный банк сокращает денежную массу.

Эти действия по увеличению или уменьшению количества денег в банковской системе называются денежно-кредитной политикой .

Соединенное Королевство [ править ]

В Великобритании государственные облигации называются гилтами . Старые выпуски имеют такие названия, как «Казначейские акции», а новые выпуски называются «Казначейские ценные бумаги». [7] [8] Индексированные по инфляции ценные бумаги называются индексируемыми гилтами . [9], что означает, что стоимость ценной бумаги растет с инфляцией. Это ценные бумаги с фиксированной процентной ставкой, выпущенные британским правительством для сбора денег. [10]

Сроки погашения британских государственных облигаций намного превышают сроки погашения, чем у других европейских государственных облигаций, что повлияло на развитие рынков пенсионного страхования и страхования жизни в соответствующих странах.

Обычная позолота Великобритании может выглядеть так - «Казначейские акции 3% 2020 года». [11] На 27 апреля 2019 года 10-летние государственные облигации Соединенного Королевства имели доходность 1,145%. Ставка Центрального банка составляет 0,10%, а рейтинг Великобритании - AA, согласно Standard & Poor's . [12]

Облигации правительства США [ править ]

Казначейство США предлагало несколько типов облигаций с разным сроком погашения. По некоторым облигациям могут выплачиваться проценты, по другим - нет. Эти облигации могут быть: [13]

  • Сберегательные облигации  : они считаются одними из самых безопасных вложений.
  • Казначейские облигации ( казначейские облигации): срок погашения этих облигаций составляет два, три, пять или 10 лет, они обеспечивают фиксированные купонные выплаты каждые шесть месяцев и имеют номинальную стоимость 1000 долларов США.
  • Казначейские облигации (казначейские облигации или длинные облигации): это казначейские облигации с самым длинным сроком погашения, от двадцати до тридцати лет. У них также есть купонная выплата каждые шесть месяцев.
  • Казначейские ценные бумаги с защитой от инфляции (TIPS): индексированные на инфляцию облигации, выпущенные Казначейством США. Основная сумма этих облигаций корректируется с учетом индекса потребительских цен . Другими словами, основная сумма увеличивается с инфляцией и уменьшается с дефляцией.

Главный аргумент для инвесторов в пользу владения государственными облигациями США заключается в том, что облигации освобождены от государственных и местных налогов.

Облигации продаются государством через аукционную систему. Облигации покупаются и продаются на вторичном рынке , финансовом рынке, на котором торгуются такие финансовые инструменты, как акции , облигации , опционы и фьючерсы . Вторичный рынок можно разделить на две рыночные категории: внебиржевой рынок и биржевой рынок .

Treasury Direct является официальным сайтом , где инвесторы могут покупать казначейские ценные бумаги непосредственно от правительства США. Эта онлайн-система позволяет инвесторам сэкономить на комиссиях и сборах, взимаемых с традиционных каналов. Инвесторы могут использовать банки или брокеров для хранения облигаций.

См. Также [ править ]

  • Консоль
  • Валютные резервы Китайской Народной Республики
  • Государственный долг
  • Список государственных облигаций
  • Муниципальная облигация
  • Казначейство
  • Узы войны
  • Рынок облигаций
  • Бескупонная облигация
  • Рыночный риск
  • Вторичный рынок

Ссылки [ править ]

  1. ^ «Определение суверенных облигаций» . investopedia.com . 2011 . Проверено 15 декабря 2011 года .
  2. ^ «Определение суверенных облигаций» . investopedia.com . 2011 . Проверено 15 декабря 2011 года .
  3. ^ "Что такое суверенный долг" .
  4. ^ "Португальский кризис суверенного долга" . Архивировано из оригинала на 2014-08-10 . Проверено 2 августа 2014 .
  5. ^ «Краткая история инвестирования в облигации» .
  6. ^ «Анализ: Подсчет стоимости валютного риска на развивающихся рынках облигаций» . Рейтер . 22 ноября 2013 г.
  7. ^ «Ежедневные цены и доходность» . Офис по управлению долгом Великобритании . Проверено 19 августа 2020 .
  8. ^ "Gilt Market: О свинках" . Офис по управлению долгом Великобритании. Архивировано из оригинала на 2016-11-10 . Проверено 13 июня 2011 .
  9. ^ «Gilt Market: индексированные ценные бумаги» . Офис по управлению долгом Великобритании. Архивировано из оригинала на 2011-07-18 . Проверено 13 июня 2011 .
  10. ^ «Государственные облигации в Великобритании: факты» . Currency.com . Проверено 20 апреля 2020 года .
  11. ^ "Объяснение Gilts и корпоративных облигаций" . 2 августа 2016.
  12. ^ «Мировые государственные облигации Великобритании» .
  13. ^ «Пример государственных облигаций США» .